«Не ищите волшебную палочку»

— Что касается этой сделки, то нужно понимать, что сегмент энергетических ресурсов весьма специфичен. Сегодня около 80% ресурсов углеводородов находится в собственности государственных компаний. Это касается таких стран, как Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак, Россия, Венесуэла, Индонезия, Ангола, Норвегия. В этих условиях крупнейшие международные компании — BP, Exxon Mobil, Texaco, Shell и др. — нуждаются в доступе к новым ресурсам. И ради этой цели они готовы инвесторам ни одного позитивного сигнала в ходе Всемирного экономического форума в Давосе. Его итоги анализирует директор по макроэкономическим исследованиям НИУ–ВШЭ Cергей Алексашенко.

— Насколько на форуме удалось привлечь внимание международных инвесторов к России?

— Речь нашего президента, по моему мнению, можно свести к одной фразе: «Мы такие, какие есть». В отличие от глав развитых государств, цель которых при посещении Давоса — выступить с какой-либо инициативой глобального масштаба (например, порассуждать о методах борьбы с глобальным потеплением, бедностью в Африке или о списании долга бедным странам и т.д.), задача представителей стран с развивающимися экономиками другая — привлечь внимание инвесторов. Они рассказывают участникам форума о потребности страны в иностранных инвестициях, причем в прямых (что предполагает строительство заводов иностранными компаниями на территории страны, работу иностранного персонала, обучение местных рабочих и менеджеров и т.д.), о конкурентных преимуществах страны. Стараются не скрывать недостатки, такие как коррупция, бюрократия и т.д., и меры по борьбе с ними.

Однако российской стороной не было затронуто ни одно из этих положений: о том, что нам нужны инвестиции, что мы должны победить коррупцию, что и у нас будет власть закона и т.д.

на все, даже на «соглашение с дьяволом».

Так, BP согласилась получить от Роснефти ее акции, которые сама Роснефть приобрела в рамках разгрома ЮКОСа, по ним наверняка будут юридические тяжбы. В обмен ВР отдала российской компании 5% своих акций и сделала Роснефть своим вторым крупнейшим акционером. Все это — с целью получения в перспективе на свой баланс больших запасов нефти, что должно повысить стоимость английской компании.

Подчеркну: собственно обмен акциями ничего не означает. После того как BP станет владельцем акций Роснефти (сделка может быть оформлена в течение полугода) — ничего не произойдет. Суть соглашения в другом. Компании создадут совместное предприятие, которое будет заниматься геологоразведкой и в перспективе, возможно, добычей нефти в российских арктических водах. Условия, на которых будет создано совместное предприятие, пока неизвестны. На геологоразведку уйдет около 10 лет. Таким образом, ответы на все вопросы, касающиеся добычи нефти, будут получены не ранее чем через 10 лет. В течение этого периода компании потратят $1–2 млрд, чтобы получить ответ: есть ли нефть и при каких ценах ее можно добывать — $100 за баррель или $1000? Последний момент очень важен. Выяснилось, что при нынешних ценах на газ — $250–280 за 1000 куб. м — его добыча на Штокмановском месторождении не выгодна. Точка безубыточности — около $350–400 за 1000 куб. м. То же самое может получиться в проекте BP и Роснефти: запасы нефти подтвердятся, но добыча начнется лет через 20–30.

Кроме того, при анализе этой сделки возникает вопрос: с помощью каких технологий можно добывать нефть среди подвижных арктических льдов и айсбергов, которые могут повредить платформу или нефтепровод? Опыта добычи в таких условиях нет ни у одной компании. Кто будет решать эти проблемы? Возможно, BP или Роснефть самостоятельно или, может быть, норвежцы (Statoil), которые имеют самый богатый опыт добычи в северных условиях. Возможно, американцы предложат какое-либо решение. Пока неизвестно. Сегодня никто не может знать содержание проекта лет через 10.

— Чем выгодна для российской стороны сдел-

Программа приватизации в нынешнем виде — это программа решения проблем российского бюджета.

ка PepsiСo и ВБД?

— Здесь ситуация другая. Американской компании нравится работать в России — она здесь зарабатывает деньги, и исполнительный директор PepsiCo Индра Нуйи говорила об этом в Давосе. «Вимм-Билль-Данн» создавали российские гражда-

FOTOLINK \ AP

Президент НК «Роснефть» Эдуард Худайнатов (слева) и президент компании British Petroleum (ВР) Роберт Дадли.

не, купив здесь активы. Они построили логистические цепочки, наладили переработку сырья и выпуск соков, молока, молочных продуктов. В результате сделки компания PepsiСo получит работающие в России заводы. Если на этом проект остановится, то в ответ на ваш вопрос я скажу: Россия от этой сделки не получит ничего. Мы сможем что-то получить в случае передачи технологий, если PepsiСo начнет строить новые заводы или модернизировать действующие. Хочется верить, что в недалекой перспективе PepsiСo начнет внедрять собственные стандарты управления, то есть пришлет своих менеджеров, которые будут обучать российских. Таким образом, Россия получит еще и менеджерский капитал, который, безусловно, необходим нашей экономике.

«Подумаешь, взял $40 млн!»

— Какие проблемы нужно решить в первую очередь, чтобы начать процесс привлечения инвестиций, заимствования технологий?

— Начиная любой проект, инвестор думает о том, как бы не лишиться приобретенных активов (чтобы их никто не отобрал), как получить возможность на них заработать и, наконец, каким образом заработанное оставить себе. Это означает, для российских и иностранных инвесторов на первое место выходит тема защиты собственности. К российскому суду сегодня нет доверия ни у российских, ни у иностранных инвесторов. К сожалению, последние процессы, связанные с Ходорковским, Немцовым, Лимоновым, а также дело Магнитского лишь добавляют сомнений в объективности, неподкупности, честности российского суда. Какого-либо прогресса в этой сфере не наблюдается.

Другая проблема — коррупция, масштаб которой в России огромен. Если во всем мире коррупция подразумевает «откаты», то российская коррупция порой уникальна. Как можно оценить взятку милиционеру, пожарнику, санэпидстанции и другим за право заниматься бизнесом? Такой коррупции мир не знает, обычно подобная практика называется «рэкет», а ее носителями являются криминальные группировки.

Анализ показывает, что отношение инвесторов к коррупции в странах с развивающимися экономиками,

\ СОБЫТИЕ \

особенно в азиатских, — более толерантное. Они готовы мириться с этим явлением, но только при условии эффективной бюрократии — готовы давать взятки чиновнику при условии выполнения им своих обязательств. В России же чиновники взятки берут, но обязательства не выполняют. Сочетание коррупции в огромных масштабах и неэффективности бюрократического аппарата отпугивает многих инвесторов.

Пока эти две проблемы — защиты собственности и коррупции — Россия не решит, ничего не сдвинется перечисление прибыли в головную компанию — тоже, распределение прибыли акционеров, выплата дивидендов — отмывание денег.

Не надо иллюзий!

— Одно из 10 направлений модернизации России, представленных на форуме российским президентом, — программа приватизации. Как она скажется на экономике страны?

— Не надо иллюзий! Программа приватизации в нынешнем виде — это программа решения проблем российского бюджета. В целях финансирования дефицита го-

Для инвесторов налоговые вопросы, безусловно, важны, но они готовы их обсуждать лишь после того, как будут защищены инвестиции.

сударство идет на продажу небольших пакетов акций в компаниях, сохраняя свои контрольные пакеты.

Как известно, приватизация означает трансформацию государственной формы управления в частную. В данном случае российское государство не отказывается от сохранения контроля над деятельностью этих компаний, от большинства в советах директоров, то есть не уменьшает свою долю в экономике. Такие сделки ориентированы на портфельных инвесторов, которые, возможно, заработают, но ничего

Газ на Штокмановском месторождении есть, но добывать его сегодня не выгодно. То же самое может получиться в проекте BP и Роснефти: запасы нефти подтвердятся, но добыча начнется лет через 20–30.

с места. Не ищите волшебную палочку, чудес не бывает. О способах решения проблем давно сказано. Необходимо ввести не только декларации о доходах чиновников, но и об их расходах. И сравнивать одно с другим. Разница, согласно Конвенции ООН, признается коррупционным доходом. Президент сказал, что по результатам проверки деклараций за позапрошлый год он снял с должности одного чиновника из Минобороны. Миллион чиновников в стране — и лишь один коррупционер?! Притом что эта новость — генерал МВД берет взятку в $40 млн — никого не удивляет. Подумаешь, взял $40 млн!

Надо также разобраться, что случилось с процессом Ходорковского. Анализ вынесенного ему по результатам второго дела приговора позволяет сделать вывод, что если такая трактовка закона признается российским судом, то после этого в нашей стране бизнес вести невозможно. Любая бизнес-активность, покупка расцениваются как преступление, продажа — как хищение,

ИТАР-ТАСС

не изменят в российской жизни.

Что касается привлечения международных консультантов к продаже акций, то это является позитивным фактом, но сути процесса, однако, не меняет.

— Среди обозначенных президентом направлений модернизации — создание МФЦ. Насколько, на ваш взгляд, значимы в решении этой задачи такие факторы, как отмена налога на доходы от реализации ценных бумаг при осуществлении долгосрочных инвестиций, а также отказ от введения спецналога на операции финансового сектора?

— Для инвесторов налоговые вопросы, конечно, важны, но они готовы их обсуждать лишь после решения вопросов о защите инвестиций, системе законодательства и работе судов. К МФЦ это относится в полной мере. Российское законодательство в финансовом секторе в целом достаточно убогое и в значительной мере отстает от мировой практики. По этой причине большая часть российских финансовых институтов, банков работают по английскому праву. Кроме того, российские инвесторы повсеместно доверяют решение своих споров английскому суду. Доверие к российским судам отсутствует.

Без решения этих вопросов налоговые изменения не влияют на отношение участников рынка к России. Если инвестор не может защитить в суде свои права по контракту, то ставка налога 2 или 22% не имеет для него принципиального значения.