Негосударственные пенсионные фонды в России: преимущества и риски для инвесторов, перспективы развития

Популярность коллективных инвестиций растет с постепенным ростом лиц, получивших отрицательный личный опыт инвестирования собственных средств через брокерский счет в акции и другие активы. В связи с высокой волатильностью рынка, многие инвесторы, а именно физические лица, столкнулись с проблемой неэффективного управления средствами, потерей дохода, а то и вовсе с получением убытков. Так активная рекламная компания брокеров, государства в части льгот по ИИС, привлекли на фондовый рынок огромное количество инвесторов физических лиц, без опыта и без особых знаний в этой области. В связи с этим, хоть и российское общество осознало необходимость инвестирования средств, также вместе с этой осознанностью пришло и осознание умения управления данными средствами. В связи с необходимой проблемой отсутствия квалификации и формирования личного портфеля, граждане сталкиваются с потребностью в профессиональном управлении средствами, в данном случае одним из способов удовлетворения потребности являются коллективные инвестиции. В рамках коллективных инвестиций выделяют ряд инструментов, мы же в этой статье сделаем акцент на такой форме коллективного инвестирования как НПФ.

Негосударственные пенсионные фонды - финансовая организация, созданная с целью накопления пенсионных средств и обеспечения пенсионных выплат своим участникам. Эти фонды действуют на коммерческой основе и предоставляют альтернативу государственной пенсионной системе. НПФ при помощи управляющих компаний инвестирует средства своих участников в различные финансовые инструменты, стремясь к их приросту и обеспечению стабильных выплат в будущем. Управление НПФ в России регулируются федеральным законодательством, что включает лицензирование, контроль за их деятельностью и защиту прав участников. Основным законом, регулирующим деятельность НПФ, является ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» от 07.05.1998 №75-ФЗ [1].

Исследование НПФ в России имеет важное значение для инвесторов, поскольку оно предоставляет возможность разнообразить пенсионные накопления и выбрать подходящую инвестиционную стратегию. В контексте изменений в пенсионной системе, понимание преимуществ и рисков НПФ помогает инвесторам сделать обоснованный выбор, учитывая потенциальные налоговые преимущества и риски, связанные с рыночной волатильностью и регуляторными изменениями. Таким обра- зом, глубокое изучение этой темы необходимо для эффективного планирования долгосрочного финансового будущего и обеспечения стабильности пенсионных накоплений.

Цель исследования заключается в анализе и оценке роли НПФ как инструмента для диверсификации пенсионных накоплений. Исследование направлено на понимание как преимуществ, так и потенциальных рисков, связанных с инвестированием в эти фонды. Основная цель - предоставить инвесторам исчерпывающую информацию, необходимую для принятия обоснованных решения о пенсионных накоплениях.

Историческое развитие НПФ в России началось в 1990-х годах, когда в результате пенсионной реформы была создана возможность для участия частных игроков в пенсионном обеспечении граждан. НПФ стали важным элементом системы пенсионного страхования, предлагая альтернативу государственным фондам. Одним из ключевых этапов развития НПФ в России стала реформа 2002 года, в рамках которого была введена система обязательного пенсионного страхования с разделением пенсионных накоплений на страховую и накопительные части. Это позволило НПФ принимать участие в управлении накопительной частью пенсии граждан. Следующим значительным этапом стало принятие в 2013 году закона, который ввел новые правила работы НПФ, включая повышение требований к их капитализации и финансовой устойчивости. Эти изменения были направлены на усиление защиты прав участников фондов и повышение стабильности системы негосударственного пенсионного обеспечения. В последующие годы законодательство в области НПФ продолжало эволюционировать, уделяя внимание прозрачности их деятельности, а также защите интересов вкладчиков. Особое внимание уделялось вопросам инвестиционной политики НПФ, регулированию их деятельности на финансовом рынке, а также контролю за их деятельностью со стороны государственных органов. Таким образом развитие НПФ в России характеризуется постепенным переходом от либе- ральных начал к более строгому регулированию и контролю, с целью обеспечения стабильности и безопасности пенсионных накоплений граждан [2].

На наш взгляд, можно выделить ряд преимуществ инвестирования в НПФ:

• -    Диверсификация пенсионных активов: НПФ предлагает возможность распределения пенсионных активов между различными инвестиционными инструментами. Это позволяет снизить риски, связанные с концентрацией средств в одном направлении, и повысить потенциал общей доходности пенсионных накоплений.

• -    Потенциально более высокая доходность: по сравнению с традиционной государственной пенсионной системой, НПФ могут предложить более высокую доходность благодаря инвестициям в разнообразные финансовые инструменты, включая акции, облигации и другие активы.

• -    Гибкость выбор и управления: Инвесторы могут выбирать между различными НПФ, а также управлять своими накоплениями, переводя их между фондами в соответствии с изменениями в инвестиционной стратегии или личных финансовых целях.

• -    Налоговые льготы и преимущества: Вложения в НПФ могут предоставлять налоговые преимущества, такие как налоговые вычеты, что делает их привлекательным инструментом для долгосрочного пенсионного планирования и накопления средств на старость.

Эти преимущества делают НПФ привлекательным вариантом для инвесторов, стремящихся к улучшению своего пенсионного обеспечения и диверсификации инвестиционного портфеля.

В тоже время инвесторы, которые вкладывают в НПФ, могут столкнуться и с рядом существующих рисков таких как:

• -    Рыночные риски и волатильность инвестиций: Поскольку НПФ инвестируют в различные финансовые инструменты, такие как акции и облигации, стоимость пенсионных активов может быть подвержена рыночной волатильности. Это означает, что стоимость пенсионных активов

может как увеличиваться, так и снижаться в зависимости от рыночных условий.

• -    Регуляторные и законодательные риски: изменения в законодательстве и регулировании могут повлиять на операции НПФ, их финансовое состояние и инвестиционные возможности. Например, изменения в налоговом законодательстве или пенсионных правилах могут повлиять на привлекательность и эффективность инвестиций в НПФ.

• -    Риски неплатежеспособности или банкротства фонда: существует риск, что НПФ может стать неплатежеспособным или даже объявить о банкротстве, что приведет к потере части или всех пенсионных накоплений инвесторов.

• -    Прозрачность и качество управления фондами: Качество управления НПФ

и их прозрачность имеют критическое значение. Недостаточная прозрачность в их деятельности и управлении активами может повышать риски для инвесторов.

Важно, чтобы инвесторы тщательно оценивали эти риски и учитывали их при принятии решений об инвестировании в НПФ. Это требует глубокого понимания рыночной ситуации, текущего регуляторного ландшафта и специфики работы выбранного фонда.

Благодаря преимуществам данного инструмента, рынок НПФ на сегодняшний день постоянно растёт и с каждым разом бьет новые рекорды по стоимости активов и количеству застрахованных лиц. Ниже представлен обзор Российского рынка НПФ [3].

Рис. 1. Динамика активов НПФ с 1кв 2022 - 3 кв 2023 [4]

Рассмотрим российский рынок негосударственных пенсионных фондов на текущий момент. Так анализ текущего состояния НПФ в России на 2024 год показывает, что рынок этих фондов продолжает активно развиваться на рисунке 1 представлена динамика ростов активов НПФ с 1 квартала 2022 по 3 квартал 2023, отсюда видно, что прирост активов за этот период составил порядка 11,41%. Среди крупнейших НПФ в России выделяются такие организации как МНПФ «Большой», НПФ «Достойное будущее», НПФ «Эволюция»,

НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» и НПФ «Открытие». Эти фонды управляют значительными активами и обслуживают миллионы клиентов. Например, НПФ «Большой» имеет активы в размере 61 миллиарда рублей и обслуживает 529 000 клиентов, в то время как НПФ «Открытие» управляет активами более чем на 659 миллиардов рублей и насчитывает 6,9 миллионов клиентов[1]. Доходность пенсионных накоплений в НПФ варьируется: к примеру, у НПФ «Эволюция» она составляет 8,05%, а у НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» – 7,2%. В то же время, существуют фонды с более высокой доходностью, такие как Европейский пенсионный фонд с 12,43% годовых и Обороннопромышленный фонд с 11,94% годовых.

Несмотря на потенциал высокой доходности, инвестирование в НПФ также связан с рядом рисков. Выбор НПФ требует внимательного изучения их деятельности, стратегий и истории работы.

Активы НПФ в разрезе фондов, млн. руб.

Рис. 2. Российский рынок НПФ на момент 3 кв 2023 [4]

На рисунке 2 представлены крупнейшие НПФ в России, которые составляют порядка 90% доли рынка НПФ на 3 квартал 2023 года.

Как мы видим, на рынке небольшая конкуренция, самые большие 10 фондов составляют 90% доли рынка НПФ, что говорит о том, что на данный момент суще- ствует потенциал роста для развития рынка НПФ. На момент 3 квартала 2023 года, количество застрахованных лиц в данных НПФ составляли 34 427 082 лиц, тогда как общее количество всех участников, застрахованных в НПФ, составляли 36 325 285 лиц. По данным Росстата численность трудоспособного населения на 2023 год составили 78 083 600 человек. Таким образом исходя из данных показа- телей, потенциал роста рынка НПФ составляет ещё как минимум 50%.

Таким образом на данный момент инструмент долгосрочного планирования финансовой стратегии такой как НПФ, является её неотъемлемой частью, это связано как с высокой доходностью относительно обязательного пенсионного страхо- вания, так и остальными преимуществами начиная от разнообразия стратегии инвестиций фондов, заканчивая широким выбором программ пенсионного страхования. Развитие НПФ позволит государству перейти на новую модель пенсионного обеспечения граждан и более эффективного использования консолидируемых ресурсов по сравнению с текущей моделью.