О некоторых особенностях доверительного управления ценными бумагами

SOME FEATURES OF TRUST MANAGEMENT OF SECURITIES

Annotation: The article considers some features of trust management of securities. Studied the normative legal provision of the specified activities, as well as some problematic aspects in the field of trust management of securities.

Доверительное управление на рынке ценных бумаг представляет собой достаточно специфичную деятельность ввиду особенностей объекта управления. Положения п. 1 ст. 1013 ГК РФ одним из объектов доверительного управления называют ценные бумаги, а также права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами.

Нормативное правовое обеспечение особенностей доверительного управления ценными бумагами обусловлено положениями ФЗ от 22.04.96 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», ст. 1015, 1025 ГК РФ. Однако особое место в правовом регулировании данной сферы занимают указы Президента РФ и изданных на их основе и в целях их исполнения постановлений Правительства РФ.

Так, по мнению Л.Ю. Михеевой: «весьма сомнительной кажется возможность включения в них таких положений, как «заключение договора доверительного управления», «условия договора доверительного управления» и т. п. В частности, очевидно, что ограничения, касающиеся видов ценных бумаг, способных находиться в доверительном управлении, должны быть установлены именно на уровне закона, а не постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

Некоторые авторы выделяют ряд проблем, связанных с доверительным управлением ценными бумагами, среди которых называют отсутствие правовой определенности в вопросах вступления в силу договора, а также в вопросах возможности передачи в доверительное управление денежных средств.

Анализ различных источников позволяет говорить о том, что нормативное правовое закрепление особенностей доверительного управления ценными бумагами имеет ряд особенностей. Поскольку ценные бумаги являются специфическим объектом управления, то правовое регулирование доверительного управления должно осуществляться специальными нормативными правовыми актами. В настоящее же время такая деятельность регламентирована ГК РФ, ФЗ «О рынке ценных бумаг» и иными нормативными правовыми актами.

В случае объединения ценных бумаг учредители доверительного управления приобретают долевую собственность на ценные бумаги, объединяемых на одном счете депо в депозитарии или лицевом счете доверительного управляющего в реестре владельцев ценных бумаг.

Передача в доверительное управление ценных бумаг (в том числе бездокументарных) осуществляется на основании внесения приходной записи по лицевому счету, открытому доверительному управляющему держателем реестра, либо по счету депо в депозитарии.

Обязательным условием доверительного управления ценными бумагами является заключение договора о таком управлении в письменной форме, содержащего описание предмета договора, срока его действия, прав и обязанностей доверительного управляющего.

Осуществляя доверительное управление ценными бумагами, доверительный управляющий совершает юридические и фактические действия без конкретных указаний учредителя, самостоятельно определяя наиболее эффективные способы использования имущества.

Из вышесказанного следует, что гражданское законодательство в области регулирования доверительного управления ценными бумагами в целом следует считать достаточно проработанным и полным, в связи с чем правоприменение в указанной области не должно вызывать каких-либо трудностей. При этом представляется, что особую роль в правовом регулировании доверительного управления играет ФЗ «О рынке ценных бумаг» устанавливающий основные правила осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами.

Представляется, что наличие в теоретических кругах споров о необходимости уточнения норм указанного федерального закона в общем имеют свое логичное объяснение, поскольку направлены на совершенствование механизма доверительного управления ценными бумагами, однако думается, что в рамках указанной деятельности следует руководствоваться принципами разумности и справедливости, а также обоснованности изменения столь сложного сегмента финансового и гражданского права.