Оценка финансовых рисков страховых компаний (на примере АО "ГСК "Югория")

Автор: Бурундукова Е.М., Анфилофьева А.В.

Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness

Статья в выпуске: 11-1 (69), 2020 года.

Бесплатный доступ

В статье проведена оценка рисков, присущих деятельности страховых компаний. Выявлено, что наравне со страховым риском, страховая компания подвержены в большей мере рискам: валютным, финансовой устойчивости, ликвидности. По итогам исследования выявлены проблемы: с соотношением собственных и заемных средств (в области достаточности и стабильности собственных источников); с нарушениями ликвидности баланса (проблемы с величиной быстрореализуемых активов); ростом курса валюты и ослаблением курса рубля, что впоследствии способно оказать влияние на покупательную способность граждан (увеличение стоимости запасных частей для автомобилей иностранных марок).

Еще

Страховщик, страховой риск, финансовые риски, валютный риск, оценка рисков

Короткий адрес: https://sciup.org/170182123

IDR: 170182123 | DOI: 10.24411/2411-0450-2020-10884

Текст научной статьи Оценка финансовых рисков страховых компаний (на примере АО "ГСК "Югория")

В последние годы значительно возросла степень неопределенности и нестабильности страхового рынка. Итоги страхового рынка в 2019 году оказались неблагоприятными – страховой рынок оказался в стадии застоя. Объем собранных страховых премий практически не увеличился, при этом значительно выросло количество страховых выплат, возрос уровень страховой убыточности компаний. На фоне неблагоприятной ситуации на рынке в 2019 году произошло сокращение количества страховых компаний (-10,6% или -21 организация) до 178. Таким образом, возникает необходимость разработки комплексной системы управления финансовыми рисками в целях своевременного выявления и управления финансовыми рисками.

Среди отечественных авторов вопросы управления финансовыми рисками компаний рассмотрены Казаковой Н.А., Шеремет А.Д., Герасимовой Е.Б., Куприяновым Н.А., Шапкиным А.С., Шапкиным В.А., Спириной С.Г. и другими. Несмотря на разнообразие способов выявления и анализа рисков, в настоящее время не сложилось общепринятой универсальной системы управления финансовыми рисками, как и единого мнения относи- тельно точного определения финансовых рисков.

Целью статьи является оценка финансовых рисков страховой компании и предложение возможных путей их снижения.

Объектом исследования является АО «ГСК «Югория».

Наличие тех или иных финансовых рисков в компании в большей степени зависит от специфики её деятельности, масштабов компании, внешних контрагентов и других факторов.

АО «ГСК «Югория», как представителю страховой отрасли, присущи следующие виды финансовых рисков:

1. Страховой риск. Как было сказано ранее, при заключении договоров страхования страховые компании получают страховые премии от страхователей, которые образуют страховые резервы, и обязуются обеспечить выплату возмещения при возникновении страхового случая за счет данных резервов.
2. Бухгалтерский риск. Бухгалтерские риски заключаются в возможности недостоверности и/или искажения бухгалтерской (финансовой) отчетности АО «ГСК «Югория», что может привести к принятию неверных решений пользователей отчетности, начиная от руководства компании и заканчивая инвесторами и кредиторами.
3. Предпринимательский риск. В соответствии со ст. 6 Закона РФ от 27.11.1992 №4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» и Указания Банка России от 22 февраля 2017 г. №4297-У «О порядке инвестирования средств страховых резервов и перечне разрешенных для инвестирования активов» страховые компании вправе инвестировать собственные средства (капитал) и средства страховых резервов в целях обеспечения своей деятельности [1].
4. Конфликт интересов. Не являясь по сути финансовым риском, конфликт интересов может привести к возможным денежным потерям ввиду неверно выстроенной иерархии сотрудников.
5. Валютный риск. Валютный риск является одним из наиболее распространенных в страховых компаниях. Структура страхового портфеля АО «ГСК «Югория» демонстрирует ориентацию на автострахование. В данном случае автострахование опасно тем, что множество комплектующих закупается за рубежом, и скачки валютного курса могут привести увеличе-
6. Риск финансовой устойчивости и платёжеспособности. Является наиболее важным в части контроля рисков страховых компаний. Существуют нормативы, определенные на законодательном уровне (Закон «Об организации страхового дела в РФ»), которые компании-страховщики соблюдают для недопущения банкротства компании. Сюда относятся показатели соотношения собственных и заемных средств, показатель фактической маржи платежеспособности, расчет резервов и др.
7. Риск ликвидности. В страховой компании важным фактором возникновения риска ликвидности является инвестирование. Неверное (неграмотное) инвестирование может привести к тому, что актив окажется труднореализуемым (обладающим низкой ликвидностью). В целях контроля риска необходим анализ активов компании по степени ликвидности.

Таким образом, страховые риски АО «ГСК «Югория» связаны, с одной стороны, с возможностью возникновения страховых случаев, а с другой стороны – с невозможностью оплаты по обязательствам страхователям в связи с недостаточностью страховых резервов.

Таким образом, предпринимательский риск страховщика обусловлен инвестиционной деятельностью, в процессе которой возможно возникновение неблагоприятных событий, в том числе банкротство эмитента ценных бумаг.

Выявив возможные риски АО «ГСК «Югория» посредством качественного анализа финансовых рисков, необходимо определить возможность их количественного выражения.

В первую очередь необходимо рассмотреть риски искажения бухгалтерской (финансовой) отчетности, поскольку искажение отчетности влечет за собой риски для всех ее пользователей: инвесторов, кредиторов, заемщиков, руководства компании.

Исследованием проблемы искажения и фальсификации бухгалтерской (финансовой) отчетности занимаются как отечественные, так и зарубежные специалисты. Для выявления фактов манипулирования отчетностью рассотрим модель Бениша (M-score) [2]. В таблице 1 приведены расчетные показатели анализа манипулирования отчетностью согласно модели Бениша.

нию расходов компании.

Таблица 1. Результаты анализа манипулирования отчетностью

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	норма <=	+/-
DSRI	0,777	0,869	0,891	1,293	0,827	1,031	+
GMI	0,518	0,502	1,156	0,820	1,087	1,014	-
AQI	0,956	0,861	1,412	1,096	1,363	1,039	-
SGI	1,240	1,058	1,326	1,046	1,145	1,411	+
DEPI	1,077	1,058	0,980	0,910	0,992	1,000	+
SGAI	0,782	2,157	0,851	1,074	1,149	1,054	-
TATA	-0,004	-0,003	-0,004	-0,004	-0,003	0,018	+
LVGL	0,989	0,680	1,359	0,888	1,125	1,037	-
M-score	-2,713	-2,968	-2,152	-2,231	-2,401	-2,220	+

M-score =-4,84+0,92*DSRI+0,528*GMI+0,404*AQI+0,892*SGI+0,115*DEPI-0,172*SGAI+4,679*TATA-0,327*LVGL

По данным таблицы 1 можно заметить, что результативный показатель M-score на протяжении всего рассматриваемого периода принимает значение меньше нормативного, что свидетельствует о низкой вероятности манипулирования отчетностью компании.

При измерении финансовых рисков АО «ГСК «Югория» необходимо учесть существующие законодательно установленные нормы экономических показателей. Глава 3 Закона «Об организации страхового дела в РФ» посвящена критериям обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности компаний-страховщиков. Так, при оценке финансовой устойчивости и платежеспособности страховых компаний необходимо учитывать следующее положение ст. 25: «Гарантиями обеспечения финансовой устойчивости и платежеспо- собности страховщика являются экономически обоснованные страховые тарифы; сформированные страховые резервы; средства страховых резервов, достаточные для исполнения обязательств по страхованию, сострахованию, перестрахованию, взаимному страхованию; собственные средства (капитал); перестрахование.»

Обеспечение финансовой устойчивости и платёжеспособности страховщика необходимо, в первую очередь, в целях исполнения своих обязательств перед страхователями своевременно и в полном объеме. В целях измерения страховых рисков АО «ГСК «Югория» необходимо рассмотреть и сопоставить объем поступлений и расходов, связанных со страховыми операциями. В таблице 2 представлены данные о заработанных страховых премиях компании.

Таблица 2. Динамика заработанных ст		раховых премий, млн. руб.
Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Темп роста, %
Заработанные страховые премии, в т.ч.	6504, 388	6905,57 8	9020,96 1	9 458,01 6	10848,39 9	166,79
Добровольное медицинское страхование	501,129	522,499	137,658	116,798	229,387	45,77
Страхование от несчастных случаев и болезней	339,345	266,771	299,248	362,312	935,961	275,81
Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО)	2730,901	3885,83 6	5779,66 2	5419,705	5629,748	206,15
Страхование средств наземного транспорта (КАСКО)	2468,706	1697,50 9	2268,58 1	2969,470	3307,723	133,99
Прочее страхование имущества	358,287	452,798	453,208	430,086	499,736	139,48
Прочие виды:	106,020	80,165	82,604	159,645	245,842	231,88

Из данных таблицы 2 следует ежегодное увеличение общей суммы заработанных страховых премий. На фоне ослабевания курса рубля и снижения продаж автомобилей в 2018-2019 гг. произошло уменьшение страховых премий по ОСАГО в 2018 году, лишь немного увеличившись в 2019 году, при этом продажи по КАСКО в течение периода выросли.

Проводимая в начале 2019 года реформа ОСАГО в части коэффициентов, направленная на индивидуализацию страховых тарифов, не смогла оказать положительного для страховщиков влияния на величину заработанных премий. По данным

РСА, в течение 2019 года средняя премия по ОСАГО снизилась на фоне возрастания конкуренции страховой отрасли.

В настоящее время на страховом рынке продолжается тенденция развития таких видов страхования, как страхование от несчастных случаев и болезней и ДМС. АО «ГСК «Югория» также уделяет особое внимание развитию немоторных видов страхования. Важно заметить увеличение страховых премий по страхованию от несчастных случаев и болезней, особенно проявившееся в 2019 году (+ 158,33 % или 573,6 млн. руб. по сравнению с 2018 годом).

Премии по прочим видам страхования в рассматриваемом периоде также значительно увеличились, что произошло преимущественно за счет премий по обязательному страхованию гражданской ответственности перевозчика за причинение вреда жизни, здоровью, имуществу пасса- жиров, а также страхованию воздушного и водного транспорта и страхованию грузов.

Следующим шагом важно проанализировать величину и динамику страховых выплат в рассматриваемом периоде (табл. 3) и сравнить с объемом полученных страховых премий.

Таблица 3. Динамика выплат по операциям страхования, сострахования и перестрахования, млн. руб.

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Темп роста, %
Выплаты по операциям страхования, сострахования и перестрахования, в т.ч.	4678,943	3822,968	5106,290	4641,621	5307,929	113,44
добровольное медицинское стра хование	409,155	350,765	113,714	90,939	196,491	48,02
страхование от несчастных случаев и болезней	82,192	49,992	66,332	75,977	76,372	92,92
обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО)	1818,320	1162,809	3613,022	2818,634	2971,311	163,41
страхование средств наземного транспорта (КАСКО)	2029,373	2067,979	1156,637	1506,217	1933,092	95,26
прочее страхование имущества	120,540	52,272	79,970	114,853	80,081	66,44
Прочие виды:	219,363	139,151	76,615	35,002	50,581	23,06

По данным таблицы 3, в сравнении с полученными страховыми премиями, страховые выплаты имеют нестабильную динамику, связанную с автострахованием. В 2015-2019 гг. происходило ежегодное снижение с последующим увеличением страховых выплат.

Значительно снизился объем страховым выплат по прочим видам страхования и ДМС, при этом в 2019 году наблюдается восстановление страховых премий и выплат по ДМС. Нестабильную динамику имеют также выплаты по ОСАГО и КАСКО, что привело к скачкам общей величины страховых выплат.

Далее рассмотрим финансовый результат от страховой деятельности в разрезе учетных групп с целью выявления потенциально убыточных видов страхования (табл. 4).

Таблица 4. Финансовый результат от страховой деятельности в разрезе учетных групп, млн. руб.

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Итого, в т.ч.	1825,445	3082,610	3914,671	4816,395	5540,470
Добровольное медицинское страхование	91,974	171,734	23,944	25,859	32,895
Страхование от несчастных случаев и болезней	257,153	216,779	232,916	286,335	859,590
Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО)	912,581	2723,027	2166,640	2601,070	2658,437
Страхование средств наземного транспорта (КАСКО)	439,333	(370,470)	1111,944	1463,253	1374,631
Прочее страхование имущества	237,747	400,526	373,238	315,234	419,655
Прочие виды:	(113,343)	(58,986)	5,989	124,643	195,262

По данным таблицы 4 можно заметить, что в 2015-2016 гг. компания имела убытки по некоторым видам страхования. Среди прочих видов страхования убыток был понесен от добровольного сельскохозяйственного страхования и страхования воздушного, водного транспорта, включая страхование ответственности, и страхование грузов, а также от прочего страхование ответственности владельцев транспортных средств. Также в 2016 году наблюдался отрицательный финансовый результат по КАСКО.

В целом по большинству видов страхования наблюдается нестабильная динамика. Особенно важно отслеживать и анализировать динамику по преобладающему автострахованию с учетом факторов сезонности и региональных особенностей.

Для выявления рисков финансовой устойчивости и платёжеспособности необходимо применить систему классических и специфических для страховых компаний показателей. В таблице 5 приведены показатели, характеризующие финансовую устойчивость компании.

Таблица 5. Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Норм. значения	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (леверидж)	≤ 0,7	0,81	0,20	0,55	0,25	0,36
Коэффициент обеспеченности СОС	≥ 0,1	(0,06)	0,36	0,07	0,21	0,15
Коэффициент маневренности собственного капитала (сок)	0,1-0,2	(0,05)	0,32	0,05	0,16	0,11
Коэффициент маневренности собственного капитала (сокп)	0-1 Оптимально 0,8	0,74	0,81	0,73	0,72	0,65
Коэффициент надежности (уровень покрытия страховых резервов-нетто)	≥ 0,33	0,28	0,96	0,38	0,55	0,35

По данным таблицы 5, в 2015 году наблюдалась высокая степень зависимости от заемных источников финансирования. Это связано с тем, что в 2015-2016 гг. компания имела крупный непокрытый убыток, при этом в 2016 году произошло увеличение уставного капитала, которое компенсировало итоговую величину капитала, снизив финансовый леверидж до 0,2.

В 2017 году непокрытый убыток компании был покрыт добавочным капиталом, а также произошло снижение величины уставного капитала, что привело к увеличению зависимости от заемных источников.

В 2015-2016 гг. собственный капитал общества был сформирован преимущественно из уставного и добавочного капиталов, при этом компания имела крупный непокрытый убыток, в 2017 же году собственный капитал был сформирован из ус- тавного, а также нераспределенной прибыли, добавочный капитал был направлен на покрытие убытков 2016 г. В 2019 г. произошло снижение капитала за счет снижения величины нераспределенной прибыли. На основании приведенных данных можно сделать вывод о наличии риска финансовой устойчивости, и компании следует уделить особое внимание собственным источникам финансирования.

Платежеспособность страховой компании подразумевает способность исполнить финансовые обязательства перед прочими субъектами рынка, а в первую очередь перед страхователями. Для обеспечения платёжеспособности страховые компании соблюдают нормативное соотношение между активами и принятыми обязательствами, в частности, страховыми. Данные для анализа риска платежеспособности АО «ГСК «Югория» приведены в таблице 6.

Таблица 6. Показатели платёжеспособности компании

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Уровень платежеспособности, %	28,79	102,34	31,71	44,86	34,42
Коэффициент финансового потенциала, %	131,96	209,20	114,35	126,33	131,61
Уровень покрытия текущих расходов, %	97,20	100,73	104,02	108,14	97,90
Достаточность страховых резервов	1,03	1,07	0,83	0,81	0,97
Нормативный размер маржи платеже способности, млн. руб.	989,931	1270,130	1483,981	1597,930	2140,687
Фактический размер маржи платежеспособности, млн. руб.	1810,945	6 253,579	2376,797	3718,100	3197,147
Отклонение фактической маржи платежеспособности от нормативной, млн. руб.	821,014	4983,449	892,816	2120,170	1056,460
Процент превышения фактической маржи платежеспособности, %	82,94	392,36	60,16	132,68	49,35

Как показывает таблица 6, в течение 2015-2019 гг. уровень платежеспособности компании превышает нормативное значение 20%, что свидетельствует о гарантии выполнения обязательств перед клиентами.

Коэффициент финансового потенциала, рассчитывающийся как соотношение собственного капитала с учетом страховых резервов и заработанных страховых премий, превышает 100%. Это означает, что компания готова к страховым выплатам при наступлении неблагоприятных условий, дополнительно мобилизовав собственный капитал.

Уровень покрытия текущих расходов превышает необходимые 85%, а в 20162018 гг. – оптимальные 100%. Таким образом, компания способна покрыть текущие расходы за счет поступающих страховых премий.

Для страховых компаний важнейшим показателем платежеспособности является достаточность фактического размера маржи платежеспособности, который отражает скорректированную величину собственного капитала компании по отношению к объему принимаемых рисков. В 20152017 гг. данный показатель превышает 100 %, что свидетельствует о высоком запасе прочности по принятию рисков компании.

При анализе резервов страховых компаний используется специфический показатель – показатель достаточности страховых резервов, рассчитывающийся как отношение страховых резервов к страховым премиям. Для достаточности страховых резервов необходимо значение показателя, равное или больше 1 (табл. 7).

Таблица 7. Показатель достаточности страховых резервов в разрезе учетных групп

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
В целом по страховым резервам	1,10	1,13	0,87	0,86	1,00
Добровольное медицинское страхование	0,58	0,27	0,46	0,51	0,66
Страхование от несчастных случаев и болезней	0,82	1,02	0,65	2,03	2,48
Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО)	0,87	1,01	0,75	0,69	0,81
Страхование средств наземного транспорта (КАСКО)	0,78	0,98	0,84	0,76	0,74
Прочее страхование имущества	1,24	0,83	0,57	0,69	0,73
Прочие виды:	17,11	18,13	13,86	6,92	4,29

По данным таблицы 7, в 2017-2018 гг. наблюдается недостаточность страховых резервов в целом, что было вызвано пре- вышением объема поступивших страховых премий над объемом страховых резервов. В 2015-2016 гг., а также в 2019 году ком- пания имела достаточное количество страховых резервов для страховых выплат.

Анализируя показатели в разрезе видов страхования, можно заметить нестабильную динамику. Наиболее критическое значение принимает добровольное медицинское страхование, в течение всего периода показатель принимает максимально низкое значение.

Таким образом, риск платёжеспособности компании невысокий, но недостаточность страховых резервов может повлечь невозможность уплаты по обязательствам перед страхователями, что является критическим явлением для страховой компании.

Переходя к измерению рисков ликвидности компании, в первую очередь необходимо проанализировать ликвидность её баланса. Для этого в таблице 8 представлены показатели активов по степени ликвидности и пассивов по срочности возврата.

Таблица 8. Ликвидность баланса компании

2017 г.					Выполнение неравенства («+» -выполнено, «-» - не выполнено)
А 1	7 867 994,00	≥	П1	341 882,00	+
А 2	961 775,00	≤	П2	8 082 730,00	-
А 3	107 532,00	≤	П3	700 497,00	-
А 4	3 040 538,00	≥	П4	2 852 730,00	-
2018 г.					Выполнение неравенства
А 1	8 186 406,00	≥	П1	512 935,00	+
А 2	1 242 590,00	≤	П2	7 773 819,00	-
А 3	112 194,00	≤	П3	552 967,00	-
А 4	3 518 922,00	≤	П4	4 220 391,00	+
2019 г.					Выполнение неравенства
А 1	8 998 983,00	≥	П1	846 802,00	+
А 2	1 110 596,00	≤	П2	10 506 059,00	-
А 3	237 911,00	≤	П3	478 857,00	-
А 4	5 192 167,00	≥	П4	3 707 938,00	-
Условия
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4			А1<П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4	А1<П1; А2<П2; А3≥П3; А4≤П4	А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4
Абсолютная ликвид ность			Нормальная ликвид ность	Нарушенная ликвид ность	Кризисное состояние
Шкала оценки риска поте			ри платёжеспособности
Безрисковая зона			Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

По данным таблицы 8 можно сделать вывод, что соотношение активов и пассивов АО «ГСК «Югория» весьма нетипично, что может быть вызвано специфической структурой капитала, и условия лик- видности баланса АО «ГСК «Югория» близки к кризисному состоянию.

Анализируя ликвидность баланса за 2017-2019 гг. можно заметить невыполнение неравенства в части быстро и медлен- но реализуемых активов (А2 и А3) и кратко- и долгосрочных пассивов (П2 и П3). Высокий показатель П2 объясняется включением страховых резервов компании, которые являются краткосрочными пассивами. Невыполнение неравенства А3≥П3 обусловлено высоким размером прочих обязательств.

Также в предыдущем пункте были рассмотрены показатели ликвидности компании, среди которых критическое значение принимали коэффициенты быстрой (промежуточной) L3 и текущей ликвидности

(коэффициент покрытия) L4, что свидетельствует о недостаточности активов для исполнения текущих обязательств. Также компании необходимо контролировать величину кредиторской задолженности и займов, которая значительно увеличилась в 2019 году.

В качестве итога анализа рисков, а также для более показательного представления рассмотренные риски систематизированы в карту рисков. Карта рисков представлена в виде таблицы 9.

Таблица 9. Карта рисков АО «ГСК «Югория»

Вид риска	Степень подверженности рисков
Вид риска	Низкая	Средняя	Высокая
Страховой риск		+
Бухгалтерский риск	+
Риск финансовой устойчивости (риск достаточности капитала)		+
Риск платёжеспособности	+
Валютный риск		+
Риск ликвидности		+

На основании таблицы 9 можно сделать вывод, что компании необходимо особое внимание уделить рискам средней степени.

Из проведенного исследования следует, что АО «ГСК «Югория» имеют высокий уровень риска, отражающий специфику деятельности, связанной с рисками страхователей.

Были выявлены следующие проблемы: с соотношением собственных и заемных средств (в области достаточности и стабильности собственных источников); с нарушениями ликвидности баланса (проблемы с величиной быстрореализуемых активов); ростом курса валюты и ослаблением курса рубля, что впоследствии способно оказать влияние на покупательную способность граждан (увеличение стоимости запасных частей для автомобилей иностранных марок).

Были отмечены страховые риски АО «ГСК «Югория». Риск перестрахования в компании незначителен ввиду малой степени зависимости от перестраховщиков в структуре страховых премий. Была отмечена нестабильная динамика страховых поступлений и выплат, а также убыточность по некоторым видам страхования. Также имеются недостатки в части формирования страховых резервов.

Таким образом, АО «ГСК «Югория» необходимо пересмотреть всю систему управления финансовыми рисками, начиная с подразделений, связанных мониторингом рисков, заканчивая комплексной работы с рисками по их прогнозированию, идентификации и минимизации.

Список литературы Оценка финансовых рисков страховых компаний (на примере АО "ГСК "Югория")

Казакова Н.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 208 с. - 978-5-16-004578-8. ISBN: 978-5-16-004578-8
Спирина Н.Н. Искажение бухгалтерской отчетности как фактор риска ее пользователей / Н.Н. Спирина, О.А. Аверина // Системное управление. - 2015. - №4. - С. 33-35.

Статья научная