Оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска региона (на примере Краснодарского края)

Оценка инвестиционных рисков должна проводиться на каждом уровне инвестирования. При принятии решения об инвестировании в объект, важно учитывать все факторы риска, поскольку, без их учета невозможно получить реальную и объективную оценку целесообразности любого инвестирования. При детальном рассмотрении объекта управления риском на микроэкономическом уровне, то есть собственно экономической подсистемы предприятия, в которой осуществляется инвестиционная активность, оценка риска будет использоваться для принятия тактических решений и целиком включаться в другие параметры инвестиционного проекта [1].

Региональная инвестиционная деятельность — это совокупность всех инвестиционных проектов, реализуемых на данной территории, и относящихся к предприятиям любого масштаба. Исследовать любой показатель риска всех предприятий региона нелогично из-за большого их количества, которое может неизбежно повлечь потерю информации как из-за размытости полученных показателей, так и из-за того, что далеко не каждый инвестиционный проект, который реализуется на данной территории, способен изменять оценку риска данного региона как объекта инвестиционной активности. Для полной оценки инвестиционного риска всех отдельных предприятий необходимо использовать традиционные методы.

Количественная оценка риска имеет несколько подходов. Ее смысл заключается в получении некоторого, желательно однозначно интерпретируемого, числа, которое смогло бы позволить судить обо всем уровне инвестиционного риска проекта. При этом любой инвестиционный проект можно описать сразу несколькими оценками риска, или даже целым рядом оценок, относящихся ко всем его аспектам, или просто имеющим различную интерпретацию. Для того, чтобы поддержка принятия решений относительно инвестиционного риска носила завершенный характер, желательно представить ряд специальных оценок одной результирующей, которая позволит сравнить уровни риска различных проектов [2].

Одним из подходов оценки инвестиционного риска является балльная рейтинговая система, смысл которой заключается в том, чтобы присвоить объекту риска некоторое число, которое выражает уровень риска.

Так как перед нами задача оценить инвестиционную привлекательность региона, оценка рисков необходимо провести по конкретному региону.

Наиболее известным является способ оценки инвестиционного риска, по методике, которая была разработана «Эксперт РА» [1.2]. Иначе, как методом экспертных оценок, невозможно определить многие факторы риска региона, такие как: политический (или управленческий) риск, правовой (или законодательный) риск, криминальный риск.

В качестве примера возьмем Краснодарский край. Соберем данные об инвестиционном потенциале за последние шесть лет и откорректируем их на инвестиционный риск с помощью данных, предоставленных «Эксперт РА» по следующей формуле (1):

Ипр-ть = Ип-Ип.×Ки.р.,           (1)

где: Ипр-ть – инвестиционная привлекательность региона;

Ип – инвестиционный потенциал региона;

Ки.р. – средневзвешенный индекс риска.

В результате расчетов получены следующие результаты (таблица 1):

Таблица 1 — Оценка инвестиционной привлекательности Краснодарского края (по данным рейтингового агентства «Эксперт РА» [3]

Исходя из данных таблицы 1 отметим, что инвестиционная привлекательность Краснодарского края в течение последних трех лет стабильно растет, причем значительный скачок отмечается в 2014 г., когда по сравнению с 2013 г. она увеличилась более чем на 1400 тыс. руб.

Самая низкая инвестиционная привлекательность в Краснодарском крае отмечена в 2012 г., что обусловлено тем, что в данном периоде самый высокий индекс инвестиционного риска, который был, в свою очередь, обусловлен мировым экономическим кризисом.

Самый низкий уровень риска отмечался в 2014 г. и 2016 г., причем в 2014 г. он снизился по сравнению с 2013 г. (более чем в 5,5 раз), что можно обусловить разработкой комплекса антикризисных мер, которые были также предприняты Правительством Российской Федерации и краевыми властями, Благодаря этим мерам 2014 г. произошел значительный скачок инвестиционной привлекательности Краснодарского края. В связи с этим, совокупная инвестиционная привлекательность Краснодарского края достигла своего высшего значения в 2016 г.

Теперь представим полученные данные графически (рис. 1):

■ Совокупный инвестиционный потенциал региона Инвестиционная привлекательность региона

Рисунок 1 — Динамика инвестиционной привлекательности Краснодарского края

По данным рейтингового агентства «Рейтинг РА» Краснодарский край имеет максимальный инвестиционный потенциал при минимальном риске наряду с Московской областью, Москвой и Санкт-Петербургом. Из этого следует, что в крае наблюдается благоприятный инвестиционный климат, что имеет очень большое значение для развития Краснодарского края.

Однако, невозможно не выделить некоторые факторы, способные существенно притормозить развитие инвестирования в данном регионе. Один из самых весомых факторов, способных отрицательно отразиться на инвестиционном климате края, связан с региональной инфраструктурой, качеством и сервисом которой нередко не бывают в полной мере удовлетворены потенциальные инвесторы.

Также инвесторы часто выделяют и другие проблемы:

• -    низкая доступность земельных участков и производственной недвижимости, которые были бы обеспечены инфраструктурой «под ключ»;

• -    долгая и дорогая процедура присоединения инженерных сетей к промышленным объектам, особенно это касается энергетических ресурсов; это нередко отображается на финансовой стороне инвестиционных проектов;

• -    многоотраслевая структура ведения регионального хозяйства;

• -    недостаток собственных средств для инвестиций;

• -    стабильная миграция квалифицированных специалистов;

• -    недостаточное развитие транспортной, инженерной, и социальной инфраструктуры;

• -    невысокий уровень подготовленности и мотивированности сотрудников органов власти;

• -    недостаток квалифицированных кадров, которые необходимы для полной и эффективной реализации программ развития и современных проектов;

• -    несовершенство нормативно-правовой базы в области инвестиционной и инновационной деятельности;

• -    перераспределение части финансовых средств и произведенной добавленной стоимости на другие территории;

• -    проблемы, связанные с производством собственной местной электроэнергии, а также повышение цены на энергоносители;

• -    рост тарифов на услуги естественных монополий.