Определение даты объективного банкротства с учетом рыночной стоимости чистых активов

О термине «объективное банкротство»

Возникновение понятия «объективное банкротство» привело к изменению существовавших в судебных делах подходов к выявлению компаний–банкротов, следствием чего стал сдвиг в правоприменительной практике от особого внимания к признакам преднамеренного или фиктивного банкротства к определению действительной даты наступления несостоятельности должника.

Новое понятие появилось в определении Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации от 20 июля 2017 года № 309-ЭС17-1801 по делу № А50-5458/2015, где в качестве основного признака несостоятельности отмечалась конвергенция стоимости чистых активов и размера задолженности на фоне убыточной деятельности должника, а именно показатель чистых активов снижался и переходил в зону отрицательных значений, сумма задолженности, в том числе по обязательным платежам, нарастала.

В пункте 4 постановления Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2017 года № 53 «О некоторых вопросах, связанных с привлечением контролирующих должника лиц к ответственности при банкротстве» определение термина «объективное банкротство» (далее – постановление Пленума № 53) было дополнено – оно стало включать констатацию факта неспособности должника удовлетворения в полном объеме требований кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над реальной стоимостью активов.

Появление термина обусловлено необходимостью применения специальных положений законодательства о субсидиарной ответственности.

Дата объективного банкротства – временная граница для обращения руководителя должника в арбитражный суд с заявлением о банкротстве компании. Крайний срок устанавливается для определения хронологических границ зоны ответственности контролирующих должника лиц, а также для расчета размера обязательств, возникших после истечения срока для по- дачи заявления 1 и до возбуждения дела о банкротстве должника.

Тем не менее при рассмотрении дел об установлении даты объективного банкротства и споров о субсидиарной ответственности в суде возникают сложности – для определения такой даты требуются специальные знания, которыми судьи могут не обладать, поэтому она устанавливается по усмотрению экспертов.

Исследования, посвященные понятию и определению даты объективного банкротства

В зарубежной литературе и практике при диагностике банкротства применяются 3 основных теста (solvency tests):

• 1)    тест на платежеспособность (ability-to-pay solvency test или cash-flow solvency test) – определение возможности погашения обязательств по мере их поступления;

• 2)    тест, показывающий, превышает ли справедливая стоимость активов компании номинальную стоимость обязательств (balance sheet solvency test);

• 3)    тест достаточности капитала (capital adequacy solvency test) – используется как дополнительная информация для первого теста.

В рамках изучения актуальных методологических разработок по вопросу определения даты объективного банкротства интересной особенностью теста, показывающего сравнение справедливой стоимости активов компании и номинальной стоимости обязательств (balance sheet solvency test), является методика определения справедливой оценки стоимости активов (fair valuation of assets).

Однако в американском Кодексе законов о банкротстве не содержится точного определения справедливой стоимости актива. В зарубежной практике такая стоимость определяется как «цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в обычной сделке между участниками рынка на дату оценки» 2 или, другими словами, «справедливая стоимость актива – это сумма, уплачиваемая в сделке между участниками, если он продается на открытом рынке» 3, то есть используется тождественное понятию справедливая стоимость определение 4 из Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». Тем не менее в настоящее время ведется полемика и о необходимости справедливой оценки обязательств 5.

Основные тесты подробно описаны в работах таких зарубежных авторов, как например, Дж. Б. Хитон (J.B. Heaton) [7], Р. Дж. Штерн (R.J. Stearn) и К.Д. Кандестин (С.D. Kandestin) [8]. Отдельные элементы указанных тестов были использованы при подготовке постановления Пленума № 53.

В отечественной научной литературе существуют отдельные методологические разработки в области определения даты объективного банкротства. Так, С.А. Карелина в своей работе приходит к выводу о том, что неоднозначность подходов к квалификации тех или иных фактических обстоятельств, необходимых для оценки момента наступления объективного банкротства, приводит к отсутствию четко закрепленных квалифицирующих признаков категории «объективное банкротство» (см. [9]). А.З. Бобылева и О.А. Львова также отмечают отсутствие полноценного финансового экономического инструментария выявления объективных признаков банкротства (см. [10]).

В 2021 году А.С. Беляев предложил трехэтапный алгоритм действий по определению даты объективного банкротства (см. [11]), который впоследствии (в 2023 году) был усложнен до четырех этапов (см. [12]):

• 1)    анализ финансового состояния должника по Правилам финансового анализа ⁶ и Временным правилам ⁷, выявление периодов ухудшения показателей и начала превышения обязательств над балансовой стоимостью имущества;

• 2)    анализ динамики просроченной кредиторской задолженности должника, установление даты объективного банкротства посредством создания матрицы принятия решения о наступлении действительной даты банкротства;

• 3)    выявление причин ухудшения финансового состояния, анализ сделок (событий), которые могли способствовать наступлению признаков неплатежеспособности или спровоцировать их;

• 4)    анализ имеющегося у должника реального плана по выходу из кризисной ситуации и возможность его исполнения.

В 2022 году Д.М. Хлопцов, О.С. Беломытцева и А.С. Баландина предложили методику определения даты объективного банкротства организации, которая включает 6 этапов (см. [16]). На первых этапах последовательно анализируются активы и обязательства, а также стоимость чистых активов 8 организации на основе бухгалтерского баланса, определяются «подозрительный» интервал и даты для дальнейшего анализа. Далее отдельные статьи активов и обязательств переоцениваются на основе реальной (рыночной) стоимости и опре- деляется стоимость чистых активов исходя из реальной (рыночной) стоимости активов и обязательств, которая указывает на первичную дату объективного банкротства. На этапах 5 и 6 вводится новый термин «коэффициенты банкротства» и проводится анализ экономически обоснованного плана по выходу из кризиса. В результате трактовки сочетания показателей определяется дата объективного банкротства. В указанной методике предусматривается использование комплексного анализа стоимости чистых активов исходя из их реальной стоимости с коэффициентами банкротства, рассчитанными на основе бухгалтерской отчетности.

Судебная практика разрешения споров о несостоятельности (банкротстве)

В России согласно позиции, отраженной в современной судебной практике, установление даты объективного банкротства является вопросом права, а не факта и относится к исключительной компетенции судов, что подтверждается:

• •    определением Верховного Суда Российской Федерации от 28 сентября 2020 года № 310-ЭС20-7837 по делу № А23-6235/2015, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО «Егорье»;

• •    постановлением Седьмого арбитражного апелляционного суда от 29 сентября 2022 года по делу № А45-14070/2016, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО «Сибмост».

По смыслу положений арбитражного процессуального законодательства перед экспертом может быть поставлен только вопрос факта (например оценка финансового состояния должника). Для того чтобы пра- вильно с правовой точки зрения установить дату объективного банкротства, необходимо иметь финансово-экономическое обоснование (например результаты судебной экспертизы или досудебного исследования).

В постановлении Арбитражного суда Северо-Западного округа от 21.07.2022 года по делу № А56-19962/2017, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО «Стройновация», зафиксирован факт правомерного назначения экспертизы по разрешению вопросов, связанных с оценкой финансового состояния должника, влиянием на него внешних факторов и совершенных должником сделок, а также установлена дата (период) наступления объективного банкротства 9.

Приведенная судебная практика подтверждает общую тенденцию – методика по определению даты объективного банкротства в нормативных документах официально не закреплена и только суд определяет дату объективного банкротства на основе заключений, составленных экспертами, имеющими специальные знания, в совокупности с иными документами и материалами дела.

О необходимости учета рыночной стоимости активов

Исходя из анализа судебной практики, зарубежных и отечественных источников следует отметить, что решающее значение имеет фактор рыночной стоимости активов. Необходимо отметить, что последовательность расчета стоимости чистых активов в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с порядком, утвержденным приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 августа 2014 года № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов». Согласно пункту 7 этого приказа стоимость чистых активов определяется по данным бухгалтерского учета. При этом активы и обязательства принимаются к расчету по стоимости, подлежащей отражению в бухгалтерском балансе организации исходя из правил оценки соответствующих статей бухгалтерского баланса.

В отличие от балансовой стоимости при определении рыночной стоимости учитывается влияние возможности получения дохода от продажи или передачи объекта оценки в рамках обычной сделки под действием сил спроса и предложения на рынке, что делает ее реальной и справедливой 10 с экономической точки зрения, а также позволяет определить действительное финансовое состояние организации. В качестве примера можно рассмотреть оценку объекта недвижимого имущества в динамике. В процессе эксплуатации балансовая стоимость будет уменьшаться на размер накопленной амортизации, а также корректироваться с учетом всех проведенных переоценок. В то же время рыночная стоимость объекта недвижимости зависит от цены и условий, сложившихся на рынке. Цена отражает суммарное действие всех рыночных факторов и как денежное выражение стоимости является фактором, уравновешивающим силы спроса и предложения.

В постановлении Пленума № 53 устанавливается, что наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов.

Для корректного и точного определения справедливой (рыночной) стоимости эксперт должен обладать подтвержденной компетенцией оценщика. Следует отметить, что бухгалтеры не являются субъектами профессиональной деятельности, в компе- тенцию которых входит точное определение справедливой стоимости. Тем не менее активный переход к рыночной оценке активов наблюдается и в модернизации стандартов бухгалтерского учета.

На основании приказа Министерства финансов Российской Федерации от 15 ноября 2019 года № 180н с 1 января 2021 года утрачивает силу ПБУ 5/01 «Учет материальнопроизводственных запасов» и применяется новый стандарт – ФСБУ 5/2019 «Запасы», согласно которому устанавливается необходимость определения справедливой стоимости 11 передаваемого имущества, имущественных прав, работ, услуг, запасов.

С 1 января 2022 года при составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности организации должны применять Федеральные стандарты бухгалтерского учета ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения», утвержденные приказом Министерства финансов Российской Федерации от 17 сентября 2020 года № 204н. Они заменили Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 6/01) «Учет основных средств» (утвержденное приказом Министерства финансов Российской Федерации от 30 марта 2001 года № 26н), поскольку положения ФСБУ 6/2020 и ФСБУ 26/2020 в большей степени соответствуют МСФО (IAS) 16 «Основные средства» (введен в действие на территории Российской Федерации приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 декабря 2015 года № 217н).

Согласно пунктам 13–15 ФСБУ 6/2020 после признания объект основных средств (далее – ОС) можно оценивать:

• •    по первоначальной стоимости, когда стоимость ОС и сумма накопленной амортизации не подлежат изменению, за исключением случаев, установленных ФСБУ 6/2020;

• •    по переоцененной стоимости, когда стоимость ОС регулярно переоценивается таким образом, чтобы она была

равна или не отличалась существенно от их справедливой стоимости.

Кроме того, ФСБУ 6/2020 введена обязательная проверка основных средств на обесценение, которая выполняется по правилам МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов». Под обесценением понимается состояние актива, при котором его балансовая стоимость превышает сумму, которая может быть получена при использовании актива или в результате его продажи.

В статье 7 Федерального закона от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (далее – Закон № 135-ФЗ) установлено следующее : «в случае, если в нормативном правовом акте, содержащем требование обязательного проведения оценки какого-либо объекта оценки, либо в договоре об оценке объекта оценки не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению подлежит рыночная стоимость данного объекта». Указанное правило подлежит применению и при наличии терминов, определяющих вид стоимости объекта оценки, не предусмотренных Законом № 135-ФЗ или стандартами оценки, в том числе терминов «действительная стоимость», «разумная стоимость», «эквивалентная стоимость», «реальная стоимость», «справедливая стоимость» и других.

Таким образом, наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов. Этот способ является единственно возможным в соответствии с конкретизацией термина в пункте 4 постановления Пленума № 53, где содержится констатация факта неспособности должника удовлетворения в полном объеме требований кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над «реальной» стоимостью активов.

При проведении проверки соответствия балансового значения рыночному расчет дополнительных показателей ком- пании-должника может являться комплементарным, но не обязательным. Наличие антикризисного плана также имеет факультативный характер и не является альтернативой переоценке в связи с тем, что зафиксированная дата объективного банкротства предполагает необходимость его составления. Более того, план должен быть составлен по характерной для него методике написания, и это отдельный вопрос для рассмотрения экспертом.

Методика определения даты объективного банкротства

Авторами настоящей статьи предлагается методика определения даты объективного банкротства организации при помощи расчета показателя рыночной стоимости чистых активов. Методика актуальна для действующих компаний, за исключением осуществляющих инновационную деятельность без однозначных перспектив на рынке.

Дата объективного банкротства устанавливается в 3 этапа:

• 1)    расчет стоимости чистых активов;

• 2)    проверка соответствия рыночным значениям и переоценка чистых активов;

• 3)    расчет рыночной стоимости чистых активов и выявление даты объективного банкротства организации.

Подробно рассмотрим эти этапы.

Переход от балансовой стоимости к рыночной происходит в результате переоценки и корректировки соответствующих строк бухгалтерского баланса на основе общепринятых научных и практических данных в сфере определения стоимости, отраженных в Федеральных стандартах оценки (ФСО № I–VI, XI) 12. Указанные процедуры являются частью метода скорректирован- ных чистых активов, который применяется в рамках затратного подхода к оценке бизнеса.

Для определения уровня существенности строк бухгалтерского баланса устанавливается критерий, имеющий рекомендательный характер. Как правило, существенность или процентная доля конкретной строки бухгалтерского баланса рассчитывается посредством деления ее значения на величину валюты баланса и домножения на 100 процентов. Стандартами аудита не установлены прямые требования к размеру процентной доли, поэтому на практике аудиторы в качестве основы берут 5–10 процентов.

В Кодексе Российской Федерации об административных правонарушениях 13 установлено, что под грубым нарушением требований к бухгалтерскому учету понимается искажение любого показателя бухгалтерской (финансовой) отчетности, выраженного в денежном измерении, не менее чем на 10 процентов.

Рекомендуется использовать нижнюю границу перечисленных диапазонов исходя из консервативного подхода, суть которого – стремление к повышению стандартов объективности.

Вследствие этого активы, которые составляют малую часть (5 процентов и менее) в валюте баланса, не подлежат корректировке 14 ввиду ничтожной степени ее влияния на итоговый результат. Остальные статьи оцениваются по рыночной стоимости, включая амортизируемое имущество и финансовые вложения.

Этап 1. Расчет стоимости чистых активов

Порядок расчета стоимости чистых активов в бухгалтерской оценке определяет- ся в соответствии с Порядком определения стоимости чистых активов 15. Расчет проводится по формуле:

Чистые активы предприятия =

= Совокупная стоимость активов ¹⁶ –

– Совокупный размер обязательств ¹⁷.

По результатам расчета стоимости чистых активов по данным бухгалтерского баланса устанавливаются отчетные даты, в которые обязательства анализируемой компании превышают совокупные активы, то есть показатель чистых активов имеет отрицательное значение.

Этап 2. Переоценка чистых активов и проверка соответствия рыночным значениям

На этом этапе определяется порядок выбора периода для переоценки и перечень активов, подлежащих приведению к рыночной стоимости.

Проверка проводится следующим образом:

• 2.1)    определяются периоды для проведения переоценки;

• 2.2)    корректируется стоимость активов.

• 2.1.    Определение периодов для проведения переоценки.

Дата объективного банкротства устанавливается по результатам отчетного периода, которым может быть месяц, квартал, год или конкретная дата.

Для определения даты объективного банкротства необходимо установить период, когда показатель чистых активов (далее также ЧА) был отрицательным по балансу. Для подтверждения наличия негативного тренда достаточно проверить на соответствие рыночным условиям точку отсчета.

Точкой отсчета будет дата, когда чистые активы впервые пересекли границу отрицательных значений и сформировали начало для стабильного негативного тренда. Эта точка переоценивается следующим образом:

• 1)    если в периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода нет положительных значений чистых активов, то проверяется точка отсчета на соответствие рыночным условиям.

По предыдущим периодам, которые находятся до точки отсчета, также проводится переоценка. Если получены отрицательные рыночные значения чистых активов два раза подряд, то необходимо повторять действие с каждым предыдущим периодом до выполнения условия: «в отчетном периоде получено отрицательное рыночное значение чистых активов, в предыдущем периоде – положительное». Самая ранняя выявленная дата, при которой выполняются условия, будет точкой начала негативного тренда;

• 2)    если в периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода отмечаются положительные значения чистых активов, то необходимо проверить ближайшую следующую дату с положительным значением чистых активов.

При получении отрицательного рыночного значения чистых активов необходимо проверить каждую последующую дату с положительными чистыми активами по балансу.

Если положительные рыночные значения чистых активов отсутствуют, то необходимо перейти к проверке точки отсчета на соответствие рыночным условиям.

	JТочка отсчета
ЧА+ -•----	ЧА+      ЧА -/   ЧА+     ЧА-     ЧА-
2013	2014      2015      2016     2017     2018 время Рис. 1. Пример определения точки отсчета

Точка отсчета, дата / объективного банкротства

ЧА-*/    ЧА-*     ЧА-      ЧА-

ЧА+

ЧА+*

2013      2014      2015      2016     2017

* скорректированное рыночное значение

2018 время

Рис. 2. Пример определения периода установления даты объективного банкротства

Если выявляется положительное рыночное значение чистых активов, то действие 1 пересматривается и выбирается новая точка отсчета стабильного негативного тренда.

В случае отсутствия негативного тренда делается вывод об отсутствии даты объективного банкротства.

Рассмотрим определение точки отсчета на примере. Предположим, что у компании за 2013–2018 годы по балансу имелись отрицательные чистые активы в 2015, 2017 и 2018 годах (см. рис. 1).

Следовательно, в качестве точки отсчета будет выбран 2015 год, так как чистые активы впервые пересекли границу отрицательных значений и сформировали начало для стабильного негативного тренда.

В периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода, положительное значение чистых активов отмечается в 2016 году. Необходимо проверить эту дату на соответствие рыночным условиям.

Если рыночное значение чистых активов отрицательное, то можно переходить к проверке точки отсчета. В случае получения положительного значения 2017 год станет новой точкой отсчета.

После определения точки отсчета необходимо проверить предыдущие периоды, которые находятся до точки отсчета. Например, если точка отсчета была установлена в 2015 году, то необходимо проверить 2014 год.

Если по результатам расчетов получены отрицательные рыночные значения чистых активов два раза подряд, то необходимо повторять действие с каждым предыдущим периодом до выполнения условия: «в отчетном периоде получено отрицательное рыночное значение чистых активов, в предыдущем периоде – положительное». Самая ранняя выявленная дата, при которой выполняются условия, будет точкой начала негативного тренда. Например, на рисунке 2 дата объективного банкротства установлена по итогам периода с 2015 по 2018 год.

Таким образом, по результатам переоценки устанавливается временной отрезок, продлившийся до конца исследуемого периода и содержащий отрицательные значения показателя чистых активов компании. Точка отсчета временного отрезка является датой объективного банкротства.

• 2.2.    Корректировка оборотных и внеоборотных активов

В результате расчета стоимости чистых активов исследуемой организации оценка каждого актива и соответствующая корректировка строки бухгалтерского баланса осуществляются индивидуально в рамках затратного подхода 18.

Затратный подход основан на принципе замещения и представляет собой совокупность методов оценки, основанных на опре- делении затрат, необходимых для воспроизводства или замещения объекта оценки с учетом совокупного обесценения (износа) объекта оценки и (или) его компонентов.

Активы, подлежащие учету при расчете, – это денежное и неденежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

• •    внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, с учетом величины отложенных налоговых активов;

• •    оборотные активы.

Важно подчеркнуть, что переоценке и приведению к рыночной стоимости подлежат только такие активы или их части:

Денежные средства являются высоколиквидными активами и отражают действительную рыночную стоимость, а налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям как актив приносит экономические выгоды в размере своей балансовой стоимости в виде снижения налогооблагаемой базы. Следовательно, балансовая стоимость денежных средств и налога на добавленную стоимость корректно отражается в балансе и корректировке не подлежит, однако их размер может быть скорректирован. Причиной для корректировки является ситуация, когда в наличии имеются факты, которые не отражены в балансе, но влияют на размер указанных строк.

Из изложенного следует, что корректировка строк бухгалтерского баланса проводится в соответствии со следующими принципами:

• •    строки баланса, объективно отражающие величину соответствующих активов, не корректируются;

• •    строки баланса, реально не обеспеченные активами, корректируются с помощью соответствующих поправок;

• •    величины поправок и порядок их применения определяются с учетом расчетных данных, объективной ситуации на рынке и специфики оцениваемого объекта.

Скорректированный бухгалтерский баланс является основой для дальнейших расчетов на этапе 3.

Этап 3. Расчет рыночной стоимости чистых активов и определение даты объективного банкротства

По итогам этапа 2 балансовая стоимость была приведена в соответствие с рыночной, что позволяет рассчитать рыночную стоимость чистых активов по формуле:

Рыночная стоимость чистых активов = = Рыночная стоимость активов –

– Совокупный размер обязательств по балансу.

По результатам расчета рыночной стоимости чистых активов устанавливаются отчетные даты, в которые обязательства анализируемой компании превышают совокупные активы, то есть показатель чистых активов имеет отрицательное значение, и в соответствии с результатами, полученными на этапах 1 и 2, определяется дата объективного банкротства. В ином случае делается вывод об отсутствии даты объективного банкротства.

Таким образом, датой объективного банкротства является точка отсчета временного отрезка, на котором отмечается стабильный негативный тренд значений чистых активов.

Предложенная авторами методика апробирована в рамках судебной экспертизы по делу № А43-20583/2016 о несостоятельности (банкротстве) ООО «Стандарт» в 2019 году.

На основании определения Арбитражного суда Нижегородской области от 27 марта 2019 года по делу № А43-20583/2016 19 по рассмотрению иска общества с ограниченной ответственностью «Альянс» о привлечении к субсидиарной ответственности солидарно бывших руководителей ООО «Стандарт» Зайцевой Т.В., Осокина Е.В., Зубковой А.В. в размере 978 177 942,06 рубля экспертами Жарским Д.П., Куражен-ковым М.С. и Егоровой О.Ф. была проведена судебная комиссионная экспертиза. По результатам экспертизы были установлены превышение совокупного размера обязательств над реальной стоимостью активов по состоянию на 30 сентября 2016 года и последующая неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам. Суд признал проведенную экспертизу надлежащим доказательством и согласился с датой объективного банкротства.

Выводы

• 1.    Появление термина «объективное банкротство» изменило судебную практику в делах о банкротстве и отвело особую роль определению действительной даты наступления несостоятельности должника.

• 2.    Новое понятие появилось в определении Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации от 20 июля 2017 года № 309-ЭС17-

  1801 и было дополнено и конкретизировано в постановлении Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2017 года № 53, в частности, установлено, что наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов.

• 3.    Расчет дополнительных показателей финансового состояния компании-должника, а также наличие антикризисного плана имеют факультативный характер и не являются альтернативой переоценке активов и обязательств в связи с тем, что зафиксированная дата объективного банкротства предполагает необходимость его составления.

• 4.    В настоящее время общепринятая методика определения даты объективного банкротства в нормативных документах отсутствует, а суд определяет дату объективного банкротства на основе заключений или экспертиз в совокупности с иными документами и материалами дела. Поскольку для определения такой даты требуются специальные знания, которыми судьи могут не обладать, она устанавливается по усмотрению эксперта, который должен иметь подтвержденную компетенцию оценщика для корректного проведения исследования и точного определения рыночной стоимости.

• 5.    Согласно предложенной в статье методике для определения наиболее соответствующей реальности даты объективного банкротства, а также для сохранения утилитарности подхода при исследовании бухгалтерской (финансовой) отчетности компании-должника следует учитывать рыночные данные в зависимости от сложившихся на рынке объекта исследования условий. Более того, указанной методикой предусмотрено минимальное количество действий, необходимых для установления даты объективного банкротства и констатации факта неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над реальной стоимостью ак-

• тивов, что свидетельствует об универсальности предложенного подхода.

ИНФОРМАЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ *

• 1.    Определение Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации от 20 июля 2017 года № 309-ЭС17-1801 по делу № А50-5458/2015. URL: sudrf.cntd.ru/document/456085770(дата обращения: 22.11.2023).

• 2.    О некоторых вопросах, связанных с привлечением контролирующих должника лиц к ответственности при банкротстве : постановление Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2017 года № 53. URL: vsrf.ru/files/26272 (дата обращения: 22.11.2023).

• 3.    О несостоятельности (банкротстве) : Федеральный закон от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ. URL: kremlin.ru/acts/bank/18779 (дата обращения: 22.11.2023).

• 4.    An overview of the key concepts and practical guidance for SFRS 113 Fair Value Measurement including valuation techniques. URL: accaglobal.com/gb/en/member/discover/ cpd-articles/corporate-reporting/fair-valuesgp (дата обращения: 22.11.2023).

• 5.    Carrying Value vs. Fair Value: What’s the Difference? URL: investopedia.com/ask/ answers/050115/what-difference-between-carrying-value-and-fair-value.asp (дата обращения: 22.11.2023).

• 6.    Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» : введен в действие на территории Российской Федерации приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 декабря 2015 года № 217н (с учетом поправок документов МСФО, введенных в действие на территории Российской Федерации приказами Министерства финансов Российской Федерации от 27 июня 2016 года № 98н и от 11 июля 2016 года № 111н). URL: minfin.gov.ru/common/ upload/library/2016/02/main/RU_BlueBook_

  GVT_2015_IFRS_13 (дата обращения: 22.11.2023).

• 7.    Heaton J. B. Solvency tests // The business lawyer. 2007. С. 983–1006. URL: jstor. org/stable/40688428 (дата обращения: 22.11. 2023).

• 8.    Stearn Jr R. J., Kandestin C. D. Delaware’s Solvency Test: What is it and Does it Make Sense-A Comparison of Solvency Tests under the Bankruptcy Code and Delaware Law // Del. J. Corp. L. 2011. Т. 36. URL: rlf. com/wp-content/uploads/2020/05/04-STEA-RN.pdf (дата обращения: 22.11.2023).

• 9.    Карелина С. А. Признаки объективного банкротства, используемые при определении оснований привлечения к субсидиарной ответственности за невозможность полного погашения требований кредиторов вследствие действий и (или) бездействия контролирующего должника лица // Хозяйство и право. 2020. №. 3. С. 28–44. URL: elibrary.ru/item.asp?id=42459241 (дата обращения: 22.11.2023).

• 10.    Бобылева А. З., Львова О. А. Финансово-экономический инструментарий выявления признаков объективного банкротства // Russian Journal of Economics and Law. 2020. №. 1. С. 22–39. URL: cyberleninka.ru/ article/n/finansovo-ekonomicheskiy-instrumen tariy-vyyavleniya-priznakov-obektivnogo-bank rotstva (дата обращения: 22.11.2023).

• 11.    Беляев А. С. Методика определения даты объективного банкротства // Современная экономика: проблемы и решения. 2021. Т. 10. С. 116–126. URL: journals.vsu. ru/meps/article/view/7221 (дата обращения: 22.11.2023).

• 12.    Городилов М. А., Беляев А. С., Беляев Д. А. Дата объективного банкротства: проблемы и решения // Современная экономика: проблемы и решения. 2023. Т. 3. С. 64–80. URL: journals.vsu.ru/meps/article/ view/11128 (дата обращения: 22.11.2023).

• 13.    Kandestin C. D. The Balance Sheet Test in Fraudulent Transfer Cases: Is It Appropriate

  to Fair Value Liabilities? // Insights Willamette. Winter 2020. P. 3–8. URL: rlf.com/wp-content/ uploads/2020/05/17861_Kandestin-2020-Win ter-Insights.pdf (дата обращения 22.11.2023).

• 14.    Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа : постановление Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 года № 367.

• 15.    Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства : постановление Правительства Российской Федерации от 27 декабря 2004 года № 855.

• 16.    Хлопцов Д. М., Беломытцева О. С., Баландина А. С. О методике определения даты объективного банкротства организации // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2022. №. 1 (244). С. 30–40. URL: cyberleninka.ru/article/n/o-metodike-opredele niya-daty-obektivnogo-bankrotstva-organizatsii (дата обращения: 22.11.2023).

• 17.    Определение Верховного Суда Российской Федерации от 28 сентября 2020 года № 310-ЭС20-7837 по делу № А23-6235/2015. URL: legalacts.ru/sud/opredelenie-sudebnoi-kollegii-po-ekonomicheskim-sporam-verkhovnogo-suda-rossiiskoi-federatsii-ot-280 92020-n-310-es20-7837-po-delu-n-a23-62 352015/ (дата обращения: 22.11.2023).

• 18.    Постановление Седьмого арбитражного апелляционного суда от 29 сентября 2020 года по делу № А45-14070/2016. URL: kad.arbitr.ru/Document/Pdf/533ae307-8ed7-4d04-b24b-6bb9b47f36a9/b3581cae-3a 7c-4936-93b8-8a70553f559b/A45-14070-20 16_20220905_Reshenija_i_postanovlenija.pdf ?isAddStamp=True (дата обращения: 22.11. 2023).

• 19.    Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов : приказ Министерства финансов Российской Федерации от 28 августа 2014 года № 84н.

• 20.    Об утверждении Федерального стандарта бухгалтерского учета ФСБУ 5/2019 «Запасы» : приказ Министерства финансов Российской Федерации от 15 ноября 2019

• 21.    Об утверждении Федеральных стандартов бухгалтерского учета ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения» : приказ Министерства финансов Российской Федерации от 17 сентября 2020 года № 204н.

• 22.    О введении Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности в действие на территории Российской Федерации и о признании утратившими силу некоторых приказов (отдельных положений приказов) Министерства финансов Российской Федерации : приказ Министерства финансов Российской Федерации от 28 декабря 2015 года № 217н.

• 23.    Об оценочной деятельности в Российской Федерации : Федеральный закон от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ. URL: docs. cntd.ru/document/901713615 (дата обращения: 22.11.2023).

• 24.    ФСО 2022. Нормативно-правовые акты Федеральных стандартов оценки. URL: srosovet.ru/Metod/fso22 (дата обращения: 22.11.2023).

• 25.    Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях : Федеральный закон от 30 декабря 2001 года № 195-ФЗ. URL: consultant.ru/document/cons_ doc_LAW_34661/b601eaef14558a22e40e549 845ddc25563eb067e/?ysclid=lq38b5tlbj85 4458844 (дата обращения: 11.12.2023).

• 26.    Методические рекомендации по оценочной деятельности «Оценка рыночной стоимости предприятия» : утверждены Комитетом ТПП РФ по оценочной деятельности. URL: ocenchik.ru/site/met/met_business. zip (дата обращения: 22.11.2023).

• 27.    Постановление Арбитражного суда Северо-Западного округа от 21 июля 2022 года по делу № А56-19962/2017. URL: kad.arbitr.ru/Document/Pdf/f0d53425-8362-4767-9e95-f99c85530b3d/be2078c3-aaac-48 a4-8aaf-a5b85e56ece0/A56-19962-2017_ 20220721_Postanovlenie_kassacionnoj_in stancii.pdf?isAddStamp=True (дата обращения: 22.11.2023).

года № 180н.