Организация эмиссии ценных бумаг коммерческими банками в России

Политика коммерческих банков в части формирования ресурсной базы направлена на совершенствование традиционных и разработку новых форм привлечения свободных денежных средств населения и юридических лиц, поддержание ликвидности и оптимизацию структуры пассивов. Финансовый рынок играет ключевую роль в механизме банковского посредничества, предполагающего    постоянную    трансформацию    краткосрочных привлеченных средств в долгосрочные кредиты для экономики; его стабильное функционирование дает банкам возможность бесперебойно рефинансировать свои обязательства и эффективно использовать капитал для финансирования экономики. В свою очередь, на современном этапе инвесторы предпочитают вкладывать свободные денежные средства в различные банковские инструменты, немаловажными из которых являются ценные бумаги. Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг имеет большое значение для коммерческих банков, как важный способ привлечения долгосрочных средств, необходимых для поддержания ликвидности в условиях роста долгосрочного кредитования хозяйствующих субъектов и населения.

К основным принципам эмиссии ценных бумаг относят:

• - соответствие интересам инвесторов - клиентов банка по риску, доходности и ликвидности;

• - соответствие интересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене по сравнению с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратам на размещение, рискам, которые несет банк и т.д.;

• - связь с активами в форме ценных бумаг (контроль маржи между доходами от инвестиций в фондовые ценности и расходами на выплату дивидендов и процентов, формирование относительно замкнутого оборота средств по привлечению ресурсов на основе выпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);

• - плановый характер эмиссии (управление аккумуляцией резервов банка в форме ценных бумаг).

Целями эмиссионных операций, проводимых банками, являются:

• -    привлечение средств для формирования или увеличения уставного капитала банка в соответствии с требованиями Центрального банка Российской Федерации;

• -    формирование ресурсной базы банков за счет выпуска долговых ценных бумаг;

• -    повышение ликвидности банка, баланса банка;

• -    укрепление имиджа банка как надежного, финансово стабильного кредитного института;

• -    оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества;

• –    предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся инструментов рынка ценных бумаг, расширяющих возможности инвестирования;

• –    участие в уставном капитале акционерного общества в целях контроля над собственностью.

Проведем анализ динамики эмиссии ценных бумаг коммерческими банками за период с 2013 по 2015 год.

В целом по России наблюдается рост объема выпущенных коммерческими банками ценных бумаг за период с 2013 по 2015 год. В 2013 году российскими банками было выпущено ценных бумаг на сумму 1 269 858 млн. руб. В 2014 году кредитными организациями было выпущено ценных бумаг на сумму 1 568 147 млн. руб., что на 298 289 млн. руб. (или на 23,5%) больше, чем в 2013 году. В 2015 году ценных бумаг было выпущено на 255 737 млн. руб. (или на 16,3%) больше, чем в 2014 году, значение на конец анализируемого периода составило 1 823 884 млн. руб.

На протяжении всего анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре выпущенных ценных бумаг занимали облигации - около 7080% (Таблица 1). Так, в 2013 году банками России было выпущено облигаций на сумму 1 037 410 млн. руб. В 2014 году было выпущено на 175 688 млн. руб. (или на 16,9%) больше по сравнению с 2013 годом. В 2015 году кредитными организациями было выпущено облигаций на сумму 1 357 528 млн. руб., что на 144 430 млн. руб. больше, чем в 2014 году. За весь анализируемый период объем выпущенных облигаций увеличился на 42,8%.

За период с 2013 года по 2015 год банками России было выпущено в большем объеме облигаций со сроком погашения свыше 3 лет. В 2013 году было выпущено облигаций на сумму 512 725 млн. руб. – 49,4% от общей суммы, в 2014 году на сумму 617 736 млн. руб. – 50,9% и в 2015 году удельный вес облигаций со сроком погашения свыше 3 лет составлял 59,1% от общего объема.

Таблица 1 – Объем выпущенных коммерческими банками облигаций, сгруппированных по срокам погашения, млн. руб.

Наименование	2013 год	2014 год	Отклонение 2014 к 2013 году		2015 год	Отклонение 2015 к 2014 году
			млн. руб.	%		млн. руб.	%
Облигации, из них со сроком погашения:	1 037 410	1 213 098	175 688	116,9	1 357 528	144 430	111,9
- до 30 дней	0	0	0	-	0	0	-
- от 31 до 90 дней	1 384	0	-1384	0	0	0	-
- от 91 до 180 дней	848	120	-728	14,2	0	-120	-
- от 181 дня до 1 года	14 834	3 558	-11276	24,0	12 021	8463	337,9

- от 1 года до 3 лет	507 618	591 684	84066	116,6	541 604	-50080	91,5
- свыше 3 лет	512 725	617 736	105011	120,5	802 848	185112	130,0

Основная цель выпуска облигаций – привлечение заемных средств на срок свыше года на приемлемых условиях. Решение этой задачи нацелено на обеспечение платежеспособности и ликвидности, что особенно актуально в кризисный период. Выпуск «ликвидных» облигаций позволяет банку привлекать средства на длительный срок, а инвестору – в любой момент получить обратно инвестируемую сумму, продав облигации на вторичном рынке.

Помимо этого, банки при выпуске облигаций имеют ряд преимуществ:

• –    процедура выпуска облигаций в сравнении с выпуском акций более проста, так как не требуется открытия специального накопительного счета;

• – банкам не нужно устанавливать минимально оплачиваемую долю выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему, достижение которого необходимо для регистрации итогов выпуска;

  – в связи с тем, что проценты, выплачиваемые по облигациям, уменьшают налогооблагаемую базу, коммерческие банки в праве снизить налогооблагаемую прибыль.

Сберегательные сертификаты в совокупном объеме выпускаемых ценных бумаг коммерческими банками занимают 20 – 25% (Таблица 2). В 2013 году было выпущено сберегательных сертификатов на сумму 228 376 млн. руб.. В 2014 году было сберегательных сертификатов было выпущено на 121 335 млн. руб. (или на 53,1%) больше, чем в 2013 году. В 2015 году банками России было выпущено сберегательных сертификатов на сумму 460 543 млн. руб., что на 110 832 млн. руб. (или на 31,7%) больше, чем в 2014 году. За весь анализируемый период объем выпущенных сберегательных сертификатов увеличился на 101,7%.

За период с 2013 по 2015 год наибольший удельный вес в объеме выпущенных коммерческими банками сберегательных сертификатов составляют сертификаты со сроком погашения от 1 года до 3 лет. Так, в 2013 году эта доля составила 69,3%, в 2014 году – 78,2% и на конец анализируемого периода доля составила 64,9% от общей суммы. Наименьший удельный весь за период с 2013 по 2015 год занимают сберегательные сертификаты со сроком погашения до 30 дней – около 0,01% от общей суммы.

Таблица 2 – Объем выпущенных коммерческими банками сберегательных сертификатов, сгруппированных по срокам погашения, млн. руб.

Наименование	2013 год	2014 год	Отклонение 2014 к 2013 году		2015 год	Отклонение 2015 к 2014 году
			млн. руб.	%		млн. руб.	%
Сберегательные	228 376	349 711	121 335	153,1	460 543	110 832	131,7

сертификаты, из них со сроком погашения:
- до 30 дней	32	30	-2	93,8	5	-25	16,7
- от 31 до 90 дней	259	222	-37	85,7	838	616	377,5
- от 91 до 180 дней	25 023	27 815	2792	111,2	41 357	13542	148,7
- от 181 дня до 1 года	36 498	35 125	-1373	96,2	106 429	71304	303,0
- от 1 года до 3 лет	158 186	273 386	115200	172,8	298 897	25511	109,3
- свыше 3 лет	3 788	380	-3408	10,0	1 347	967	354,5

Депозитные сертификаты в свою очередь на протяжении всего анализируемого периода в структуре выпускаемых ценных бумаг банками России занимает наименьшую долю 0,3% (Таблица 3). В 2013 году кредитными организациями было выпущено депозитных сертификатов на сумму 4 072 млн. руб. В 2014 году данное значение увеличилось на 1 266 млн. руб. (или на 31,3%) по сравнению с предыдущим годом и составило 5 338 млн. руб. В 2015 году коммерческими банками было выпущено депозитных сертификатов на сумму 5 813 млн. руб., что на 475 млн. руб. (или на 8,9 %) больше, чем в 2014 году. За весь анализируемый период объем выпущенных депозитных сертификатов увеличился на 30,9%.

В большем объеме за 2013 год было выпущено депозитных сертификатов со сроком погашения от 181 дня до 1 года, а именно на сумму 1 044 млн. руб. или 25,6% от общей суммы, со сроком погашения до 30 дней в анализируемом году депозитных сертификатов не выпускалось. В 2014 году наибольший удельный вес в совокупном объеме выпущенных депозитных сертификатов занимают сертификаты со сроком погашения от 1 года до 3 лет – 32,2%, выпущенные на сумму 1 717 млн. руб., наименьший со сроком погашения до 30 дней – 1,6%. В 2015 году в наибольшем объеме были выпущены депозитные сертификаты со сроком погашения от 181 дня до 1 года на сумму 2 176 млн. руб. или 37,4% от общей суммы, наименьшую долю занимают депозитные сертификаты со сроком погашения от 31 до 90 дней – 2,3%.

Таблица 3 – Объем выпущенных коммерческими банками депозитных сертификатов, сгруппированных по срокам погашения, млн. руб.

Наименование	2013 год	2014 год	Отклонение 2014 к 2013 году		2015 год	Отклонение 2015 к 2014 году
			млн. руб.	%		млн. руб.	%
Депозитные сертификаты,	4 072	5 338	1 266	131,1	5 813	475	8,9

из них со сроком погашения:
- до 30 дней	0	85	85	-	262
- от 31 до 90 дней	795	1 245	450	156,6	134	177	308,2
- от 91 до 180 дней	892	415	-477	46,5	760	-1111	10,8
- от 181 дня до 1 года	1 044	1 320	276	126,4	2 176	345	183,1
- от 1 года до 3 лет	857	1 717	860	200,4	1 554	856	164,8
- свыше 3 лет	410	408	-2	99,5	638	-163	90,5

Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются только кредитными организациями и позволяют привлекать ресурсы более простыми способами, не связанными с передачей прав участия в управлении. Порядок их выпуска и обращения регламентируется Письмом Банка России от 10.02.1992 N 14-3-20 (ред. от 29.11.2000) "Положение "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций" Эти долговые ценные бумаги обладают рядом особенностей, делающих их более привлекательными для инвестора:

– краткосрочный характер выпуска;

– возможность реализации на вторичном рынке или учета в банке;

– использование в качестве средства платежа по другим операциям или для обеспечения кредита в качестве гарантии;

– предоставляют существенные налоговые льготы.

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов банками производится с целью:

– привлечения свободных денежных ресурсов юридических и физических лиц для осуществления активных операций банка на выгодных для клиента условиях (например, клиент может продать депозитный сертификат на вторичном рынке, передать в залог под кредит, расплатиться за товары и услуги);

– максимального снижения риска вложений, управления ликвидностью, эффективного использования остатков на расчетных счетах клиентов;

– оформления межбанковских кредитов, расширения клиентуры.

Таким образом, коммерческие банки стремятся к рациональному увеличению своих пассивов, предлагая юридическим и физическим лицам различные финансовые инструменты для вложения свободных денежных средств.