Особенности оценки стоимости коммерческого банка

Оценка стоимости компании играет одну из ключевых ролей при определении конкурентоспособности предприятия и его инвестиционного потенциала. Это привело к появлению Value-Based Management -управления, нацеленного на создание стоимости. Согласно данному подходу все лица, причастные к компании, должны принимать управленческие решения на основе факторов, повышающих стоимость данной компании, так как рыночная стоимость является основополагающим индикатором развития и роста бизнеса. Стоимостное управление учитывает риски и альтернативные издержки собственников, связанные с вложением в конкретную компанию, и снижает вероятность наступления конфликта интересов, вызванного асимметрией информации. Данная концепция также может быть применена и к постоянно растущему банковскому сектору.

Оценка стоимости кредитной организации - наиболее трудоемкий и сложный этап комплексного анализа банка. Конечная цель проведения процедуры оценки кредитной организации может быть определена следующими факторами: эмиссия ценных бумаг как альтернативный источник покрытия дефицита финансовых ресурсов банка; заинтересованность акционеров с целью проведения соответствующих управленческих финансовых решений; ликвидация, реструктуризация, продажа и покупка кредитной организации; расчет рыночной стоимости в рамках сделок по слиянию и с целью обнаружения наиболее выгодного вложения для компании-инвестора.

В совокупности основные черты оценки банков оказывают непосредственное влияние на процесс оценки стоимости кредитной организации и вызывают необходимость пересмотра и доработки основных подходов и методов к оценки стоимости бизнеса.

• 1)    Особенности деятельности банка и характерные черты построения обязательных форм финансовой отчетности. Большинство операций банков имеют нематериальную природу, из-за чего банки обладают характерной структурой активов и пассивов: данные разделы бухгалтерского баланса должны соответствовать по объему и срокам нормативу, который будет обеспечивать достаточную ликвидность и платежеспособность.

• 2)    Наличие особых неосязаемых активов коммерческого банка, оценка которых является трудоемким процессом. К таким активам относят гудвилл, патенты, лицензии, дружественные отношения с кредиторами, имидж, репутация и гарантия правительства в виде системы страхования вкладов граждан. Наличие таких нематериальных активов и осуществление операций с ними создает дополнительные трудности при расчете реинвестиций и капитальных вложений.

• 3)    Трудности при оценивании активов и пассивов. При оценке банка нужно обратить внимание на то, что активы финансовой организации торгуются на рынке и часто не удерживаются до погашения, создавая необходимость в их постоянной рыночной переоценке. Это создает проблему увеличения волатильности и практически невозможного сравнения типовых оценочных коэффициентов банков и нефинансовых организаций. Кроме того, банки могут зарабатывать деньги и с помощью пассивов баланса. Наличие лицензии на прием средств граждан и организаций потенциально позволяет банкам создавать стоимость и за счет обязательств. Если затраты на обслуживание депозитов ниже затрат на мобилизацию того же объема финансовых ресурсов на рынке с эквивалентным риском, образуется положительный спрэд, служащий источником стоимости для акционеров банка. Отсюда следует, что

• управление обязательствами банка также является неотъемлемой частью банковского менеджмента.

• 4)    Низкая доля собственного капитала и сложность определения постоянного долга. Банки, как правило, имеют долю собственного капитала в активах на уровне 10-15%. Поэтому оценка реальной стоимости капитала кредитной организации имеет большое значение. В случае с коммерческими банками значительная часть его долга находится в пассивах баланса. Так, привлечение средств клиентов во вклады мало чем отличается от выпуска облигационного займа, определяемого как долговое обязательство. Но если рассматривать привлеченные средства в качестве долга, то операционный доход банка следует рассчитывать до учета процентов по вкладам, что противоречит логике построения финансовой отчетности кредитных организаций, так как именно процентные расходы являются обычно крупнейшей статьей расходов банков.

• 5)    Низкая доля операционной прибыли в капитале. Для владельцев банка прибыль формируется в том числе за счет разницы между ценой покупки и продажи банка. В условиях развивающегося рынка ориентация на максимизацию стоимости более оправдана, но создает значительные трудности при расчете стоимости банка на основе его балансовой прибыли. Кроме того, стоимость кредитной организации, рассчитанная с помощью дисконтированных денежных потоков, нередко искажается ввиду налоговой оптимизации, внесения многочисленных корректировок в балансовые данные.

• 6)    Контроль банковского сектора со стороны Национального Банка. Для минимизации различного рода рисков мегарегулятор финансового рынка разрабатывает специальные нормативы банковской деятельности. Несоблюдение норматива влечёт дополнительной контроль со стороны Национального Банка. Под обязательным контролем находится также и капитал банка. Национальный Банк устанавливает норму обязательных

резервов, которая выступает определенной «страховкой» от различного рода рисков, принимаемых на себя банками в ходе деятельности.

• 7)    Риски, связанные с процентными операциями. Можно выделить процентный риск, риск ликвидности, валютный риск, рыночный и политические риски, управленческий риск. Данная специфика должна находить свое отражение в оценке стоимости банка, поскольку пренебрежение приведёт к уменьшению доходности банковских операций, снижению чистой прибыли и некорректной величине будущих денежных потоков.

Выявленные особенности деятельности коммерческого банка открывают спектр вопросов, касающихся оценки стоимости кредитной организации, которые пока не решены. Банковская деятельность характеризуется относительной закрытостью и наличием конфиденциальной информации, необходимой для оценки, регламентацией и регулированием со стороны государства, наличием повышенного риска при осуществлении процентных операций. Основной объём информации об оценке стоимости компаний, касается предприятий реального сектора экономики, в то время как банкам уделяется мало внимания. Таким образом, многие вопросы оценки стоимости банка рассматриваются поверхностно, не учитываются особенности деятельности кредитной организации.

Большинство зарубежных методик оценки стоимости кредитной организации не применимы или требуют значительной адаптации и последующей апробации. В этой связи актуальной задачей стоит адаптация известных и широко применяемых в зарубежной практике методов оценки рыночной стоимости банка к условиям национальной экономики. Банковский сектор имеет ряд специфических черт, которые необходимо учитывать при осуществлении оценочной деятельности.