Особенности современных циклов

Цикличность показателей рыночной экономики является естественным появлением неравномерности экономического развития. Исследование природы и причин бизнес-циклов является предметом острой полемики в среде экономистов и политиков. По мнению одних, экономические циклы появляются с устойчивой регулярностью, характеризуются одинаковыми свойствами, имеют четырехфазную структуру. В противоположность им импульснораспространительный подход доказывает, что циклы являются следствием систематических шоков (импульсов) вызывающих в экономике циклическую модель отклика.

В оценке современного мирового кризиса ученые расходятся, определяя его как очередное проявление периодичности и, одновременно, уникальное не имеющее исторических аналогов явление. Нобелевский лауреат Э. Прескотт, глава ФРС США Б. Бернанке считают современный кризис сопоставимым по глубине и последствиям с Великой депрессией тридцатых годов. В восьмидесятых годах двадцатого столетия с аналогичными проблемами столкнулись крупные страны Центральной и Латинской Америки. Следовательно, и сегодня проблема циклов и кризисов не может считаться окончательно ушедшей в прошлое и уступившей место устойчивому и сбалансированному экономическому росту.

Но есть и иная позиция. Приверженцы импульсной теории происхожде- ния циклов определяют современный кризис как уникальное, не имеющее исторических аналогов явление. «То, что мы видим сейчас - глубочайший системный кризис, причем первый кризис эпохи глобализации, неизвестной на сегодня продолжительности и неясных последствий… Правильнее говорить о сдвигах в цикличности, в дальнейшем о новом характере циклов», - отмечают они [1]. Скорее всего, современный кризис следует определять как системный кризис, связанный с ломкой международных отношений, основанных на политической гегемонии США. Это кризис эффективности неолиберальной системы, складывавшейся после предыдущего системного кризиса 1968-1973 годов.

Существуют импульсы трех основных типов, а именно: шоки предложения, шоки спроса и политические шоки.

Шоки предложения выражаются в колебании конъюнктуры мировых рынков сырья, технологических сдвигах, природных катастрофах. Понятие «шоки предложения» вошло в экономический оборот после серии энергетических кризисов 1974 и 1979 гг., когда цены на нефтяные ресурсы взлетели вверх, вследствие ограничений со стороны стран членов организации ОПЕК. В настоящее время этот термин трактуется как любое неожиданное повышение ресурсных цен. Технологические шоки, как и сырьевые могут вызывать циклические отзывы в экономике. Согласно новейшим исследованиям американских экономистов Ф. Кидланда и Э. Прескотта периоды спадов в экономике порождаются не сбоями рыночного механизма, а следуют из предшествующих задержек во внедрении технологических новшеств. При этом, незначительные колебания в скорости внедрения технологических новинок приводят к значительным колебаниям макроэкономических показателей, то есть к бизнес-циклам.

Шоки спроса со стороны частного сектора проявляются как изменения потребительского и инвестиционного спроса в результате субъективных ожиданий потребителей и инвесторов. В теории Дж.М. Кейнса основным источником импульсов выступают инвестиционные расходы. Нестабильность инвестиций порождается неустойчивостью ожиданий предпринимателей в отношении будущей прибыли - предельной эффективности капитала. Инвесторы следуют скорее «животному чутью», (англ. «animal spirit»), нежели строят точные прогнозы и расчеты относительно окупаемости инвестиций. При этом ограниченность конкуренции определяет, что следствием колебаний инвестиций является не изменение цен, а изменения выпуска.

Политические шоки связаны с изменениями макроэкономической политики, прежде всего денежно-кредитной и фискальной. Изменения в предложении денег, процентной ставки, обменного курса оказывают непосредственное воздействие на инвестиционный и потребительский спрос. Например, установлено, что изменение денежного предложения оказывает непосредственное воздействие на величину выпуска. Если правительство проводит расширительную денежную политику, то за этим следует (с некоторым временным лагом) рост валового продукта. И, напротив, ограничительная денежная политика вызывает в ближайшей перспективе сокращение выпуска. Очевидно, что само по себе изменение денежной массы не является причиной циклических колебаний в экономике. Цикличность является результатом периодической смены содержания монетарной политики - чередование денежной экспансии и рестрикции [2].

Учитывая разницу в подходах кейнсианцев и монетаристов, а также неоклассиков следует рассмотреть некоторые модели циклов, которые чаще других присутствуют в современных учебных изданиях. В рамках кейнсианской концепции базовой моделью является модель взаимодействия мультипликатора и акселератора. Авторы модели П. Самуэльсон и Д. Хикс определяли источник импульса в экономике со стороны изменений автономного спроса: как со стороны потребительского, так и инвестиционного. Изменения автономного спроса порождают существенно больший прирост национального дохода (выпуска), что соответствует теории мультипликатора, обоснованной Дж. Кейнсом в рамках статической модели. Увеличение национального дохода за счет резервов производственных мощностей и труда оценивается как единичный импульс, не связанный с колебательной динамикой. В том случае, когда резервы производства исчерпаны, то рост совокупного спроса требует осуществления индуцированных инвестиций . В результате возникает эффект взаимодействия мультипликатора-акселератора: прирост совокупного спроса вызывает индуцированные инвестиции, они через механизм мультипликатора расширяют совокупный спрос, который порождает новые индуцированные инвестиции. Несмотря на то, что в модели время учитывается в явном виде, она остается краткосрочной: приращение объема инвестиций, как и в статических моделях, увеличивает только совокупный спрос; воздействие инвестиций на совокупное предложение через вступление в строй новых производственных мощностей не учитывается; это ограничение снимается в моделях экономического роста.

Монетарные концепции экономических циклов связывают колебания экономической активности с изменениями на денежном рынке. По представлению основоположника монетаристских теорий цикла Р. Хоутри, экономический подъем определяется ростом предложения кредита. Вслед за этим следуют снижение ставки процента, рост инвестиций и совокупного спроса; так возникает фаза подъема, которая сопровождается ростом уровня цен на товарных рынках. Ограничителями экономического подъема выступают два основных фактора. Первый сводится к исчерпанию избыточных резервов коммерческих банков, определяющих их кредитные возможности. Второй фактор обусловлен сокращением валютных резервов страны вследствие сокращения чистого экспорта из-за повышения уровня цен на стадии подъема. Оба названных фактора создают дефицит на рынке денег, и ставка процента начинает повышаться, а объем инвестиций снижаться. Ухудшение инвестиционного климата на этой фазе развития цикла связано также с тем, что к концу фазы подъема разрыв между темпами роста уровня цен и ставки номинальной зарплаты сокращается. Прогнозы ожидаемой инвесторами прибыли становятся пессимистическими. В результате начинаются обратные процессы: спад производства и занятости, снижение денежной ставки номинальной зарплаты и уровня цен, рост чистого экспорта, увеличение валютных резервов и денежной базы. Тем самым подго- тавливается основа для очередной кредитной экспансии банковской системы.

Современные исследователи теории циклов отводят огромное место случайным факторам его развития. В своей статье 1982 г. «Время строить и агрегированные колебания» нобелевские лауреаты Ф. Кидланд и Э. Прескотт предложили собственную теорию деловых циклов. Они совместили анализ темпов долговременного роста и краткосрочных колебаний в развитии экономики. В результате оказалось, что определяющее влияние на порождение экономических циклов оказывает смена жизненных стандартов населения и технологические инновации бизнеса. Неравномерное распределение во времени технологических нововведений определяет периоды активного и пассивного инвестирования, которым соответствуют колебания цен и выпуска. Из этого вывода следуют совершенно конкретные рекомендации по стабилизационной политике, направленные на те сферы, которые ранее уходили от внимания структур государственного регулирования. С одной стороны, это — систематическая оценка ожиданий участников рынка относительно будущей динамики цен и мер государственной политики в этой сфере, с другой — стимулирование технических нововведений

Особенность современного кризиса заключается в том, что он возник на финансовом рынке, стал очередным проявлением цикла так называемых «пузырей». По мнению большинства аналитиков, нынешний финансовый кризис вызван «пузырем», образовавшимся на ипотечном рынке США. Он явился следствием политики Федеральной Резервной Системы, направленной на удержание крайне низкой ставки рефинансирования довольно продолжительное время. Чтобы компенсировать экономике деньги, потерянные на лопнувшем интернет-пузыре в 2001 г., ФРС снизила ставку с 6 до 1%. Это привело к снижению банковских ставок, в том числе, по ипотечным кредитам, роста спроса на ипотеку, повышения цен на недвижимость. Если с 1890 г. цены на дома в США росли в среднем на 3,3% в год, то за период 2000-2007 гг. темпы роста удвоились и составляли 6,5% в год. В результате, разница между исторически обоснованной ценой американской недвижимости и её фиктивной ценой в 2007 г. составила 12 трлн. долл. [3].

В оценке современных экономистов, финансовые активы, включающие банковские депозиты, частные и государственные долговые облигации, акции корпораций, увеличились за последние 25 лет почти в 30 раз и более чем в три раза превышают мировой валовой национальный продукт. В США этот финансовый “пузырь” превышает ВНП в четыре раза, в европейских странах существует троекратный разрыв, существуют расхождения и в развивающихся странах. Очередной бум, связанный с «надуванием пузыря в сфере альтернативной энергетики», берет свое начало в 2005 г., продлится около 8 лет и закончится очередным крахом в 2013 г.