Особенности управления финансовыми рисками негосударственных пенсионный фондов

В настоящее время негосударственные пенсионные фонды (НПФ)

сталкиваются с рядом проблем, усложняющих их дальнейшее развитие. Можно выделить следующие проблемы :

• - недостаточное обеспечение защиты прав и интересов участников НПФ;

• -    ограниченное информирование участников НПФ о деятельности фонда и его политики по страхованию граждан от пенсионных рисков;

• - неэффективное расходование средств фонда и его неграмотная инвестиционная политика;

• - высокая вероятность неисполнения субъектами отношений, принятых на себя обязательств.

Причина появления данных проблем - это возникновение специфических рисков, проявляющихся при работе НПФ, в частности финансовых. Умение управлять ими позволяет фонду более качественно выполнять свои обязательства перед его участниками и улучшать доходность     своей     деятельности.Изменение     законодательства, нестабильность фондового рынка и сложные политические отношения показывают необходимость и актуальность регулирования этой проблемы.

Как и любой другой субъект финансовых отношений НПФ подвергается довольно серьезным рискам. Рассматривая же исключительно финансовые риски, можно выделить:

• •     Ценовой риск или рыночный риск

• •     Риск ликвидности

• •    Селективный риск

• •    Валютный риск

• •     Процентный риск

Разберем каждый из них отдельно.

Ценовой или рыночный риск. Причиной возникновения данного риска послужили прежде всего неблагоприятные для России политические и экономические процессы, происходящие в мире. Это хорошо видно при рассмотрении динамики изменения индекса РТС. Его снижение началось в 2012 году и усилилось в 2014 из-за событий на Украине и участием в них российской стороны. Нестабильность рубля и снижения цен на нефть в 2015 привели к падению капитализации большинства ключевых компаний, что уменьшило курс акций на 13-15%. Июль 2015 наметил восходящую динамику индекса РТС, которая на состояния 16.03.16 составило 831.9, но делать какие-то прогнозы пока рано.

Индикаторами для определения этого риска могут служить индексы пенсионных накоплений. Они отражают три возможные стратегии инвестирования в зависимости от класса активов – консервативную (100% облигаций), сбалансированную (80% облигаций, 20% акций), агрессивную (55% облигаций, 45% акций)26 и позволяют проследить и выбрать ту

• ²⁶ по данным http://moex.com- Официальный сайт Московской биржи

инвестиционную стратегии, которая наравне с надежностью принесет и большую доходность.

Проанализировав основные причины появления можно выделить следующие способы управления им:

• 1.    хеджирование;

• 2.    установление лимита на максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке, и максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

• 3.    отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезмерно высок и стоит на позиции B1 или выше в рейтинге агентства Moody’s;

• 4.    диверсификация портфеля ценных бумаг.

Риск ликвидности . Данный риск опасен тем, что отсутствие ликвидности средств пенсионного резерва может привести к неблагоприятным последствиям при падении котировок финансовых инструментов, в которые НПФ инвестировал. Одним из наиболее простых способов его оценки служит коэффициентный метод. Он позволяет провести анализ состояния показателей ликвидности на основе сравнения фактических значений показателей с нормативными и провести факторный анализ, на основе которого делается выбор способа его нейтрализации.

Управление эти риском должно включать в себя прежде всего своевременный контроль за структурой баланса предприятия и хорошую систему информирования внутри фонда. Еще один метод это внутреннее страхование за счет создания резервов, для обеспечения покрытия критической ликвидности.

Учитывая то, что НПФ носит инвестиционный характер важно выделять и так называемый селективный риск. Он является следствием того, что фонд неправильно выбирает ценные бумаги для инвестирования. Минимизировать данный риск помогает прежде всего анализ рейтингов надежности брокеров и финансовых деривативов. Как мы уже упоминали ранее для этого можно воспользоваться данными рейтингового агентства Moody’s.

Валютный риск. Данный риск довольно актуален, т.к. в соответствии с законами РФ, НПФ могут вкладывать средства в разного рода иностранные финансовые инструменты. В настоящее время, с учетом того, в каком состоянии находится экономика нашей страны, а также если принять во внимание нестабильный курс рубля можно смело сказать, что данный риск представляет наибольшую опасность. НПФ следует крайне внимательно следить за состоянием рынка, т.к. малейший промах в нынешних обстоятельствах чреват большими убытками.Чтобы минимизировать данный риск можно воспользоваться ранее упомянутым методом NaturalHedgeили хеджирование, а также методом обычного прогнозирования принятия соответствующего решения.

Процентный риск. Данный риск имеет место быть ввиду того, что, если доходность НПФ будет ниже уровня инфляции это приведет к неминуемому обесцениванию пенсионных резервов. Ввиду нынешней экономической ситуации в мире, а также принимая во внимание уровень инфляции (график инфляции в РФ и других странах по годам , можно смело утверждать, что использовать доллар как валюту для хранения денег вполне себе приемлемо, т.к. доллар намного стабильнее рубля и его курс предсказать намного легче. Минимизировать данный риск можно также с помощью хеджирования.

В наши дни управление финансовыми рискам неразрывно связанно с изменением законодательной базы. Так в 2012 году национальная ассоциации пенсионных фондов сформировала отраслевой стандарт по риск-менеджменту, где изложены различные методы по организации управления рисками в фондах. В этих стандартах также присутствуют различные требования, методики и регламенты, которые применяются в процессе управления рисками.Их выбор завит от того какими ресурсами обладает фонд и какие цели он хочет достичь.

Совершенствование законодательной базы помогает НПФ более четко сформировать свою стратегию по управлению рисками, и улучшить её реальное функционирование. Одним из таких законов можно считать проект указания Банка России “О требованиях к организации системы управления рисками негосударственного пенсионного фонда”. Он обязывает негосударственный пенсионный фонд соблюдать установленные Банком России требования к организации системы управления рисками и предъявляет требования об утверждении фондом внутренних документов, содержащих порядок идентификации существенных рисков и перечень идентифицированных существенных рисков. Все это позволят более точно и быстро реагировать на недобросовестное управление фондом, и в дальнейшем менять политику на более прибыльную.

НПФ в России сейчас довольно быстро развивается, но ещё далек до совершенства. Именно поэтому мы считаем, что НПФ следует принять во внимание все перечисленные ранее финансовые риски, ни в коем случае ими не пренебрегать, особенно если учесть в каком состоянии находятся экономка РФ, и принять предложенные нами меры по их минимизации. Как уже было сказано выше, НПФ довольно молодая организация, именно поэтому она наиболее подвергнута разного рода финансовым рискам и именно поэтому следует как можно более серьезно относится к данной проблеме.