Пересмотр денежно-кредитной политики в части экономического роста российской экономики

Автор: Москалев Г.А.

Журнал: Теория и практика современной науки @modern-j

Рубрика: Основной раздел

Статья в выпуске: 10 (16), 2016 года.

Бесплатный доступ

В статье рассматриваются факторы экономического роста и проблемы его достижения в рамках российской экономики посредством проведения ДКП.

Денежно-кредитная политика, экономический рост

Короткий адрес: https://sciup.org/140267313

IDR: 140267313

Текст научной статьи Пересмотр денежно-кредитной политики в части экономического роста российской экономики

Вопроса важности и необходимость проведения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России для позитивного воздействия на состояние российской экономики не возникает. Однако если рассматривать предназначение ДКП, то её конечным результатом должен выступать положительное влияние на экономику в целом. Главная трудность заключается в выборе ЦБ РФ цели и задачи ДКП на период 2014-2016гг., которые и будут задавать направление осуществления монетарной политики.

Согласно документу «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов»1 ЦБ осуществит переход от установки диапазонов целевых значений годовой инфляции (ИПЦ) к «точечным» целевым ориентирам (5.0% в 2014 г., 4.5% в 2015 г и 4.0% в 2016 г с допустимости оговорки колебаний значений вокруг целевых значений в +/- 1.5 проц.п. Во-первых, такое предложение «вместо заявленного повышения определенности целей ДКП может привести, наоборот, к повышению неопределённости» и самоустранение ЦБ от регулирования инфляции. Во-вторых, такая цель ДКП является негибкой и лишает возможности появления альтернативных целей. Если рассмотреть деятельность ЦБ Норвегии в 2001, 2003 и 2008 годах, то он допускал выход инфляции за границы целевого диапазона, избегая чрезмерно жёсткой процентной политики. Такая гибкость позволила смягчить удар внешней конъюнктуры по экономике2. Привязка к одной цели для достижения экономического роста может привести к его невыполнению.

По мнению Ассоциации региональных российских банков если ЦБ РФ всерьез будет бороться за выполнение именно точечного ориентира, то возникает опасность сверхужесточения ДКП в следующем году. Далее, если, по мнению ЦБ РФ, возникнет угроза невыполнения намеченных снижения до точечных значений уровня инфляции, ему придется ужесточать ДКП вне зависимости от факторов, вызвавших ускорение инфляции, и вне зависимости от рисков такого ужесточения для экономического роста. Нет уверенности, что установленные среднесрочные цели по удержанию инфляции в принципе достижимы с учетом структуры российской экономики и попытка добиться достижения цели по снижению инфляции до значений, определённых в документе о ДКП, любой ценой может привести к избыточному ужесточению монетарной политики, снижению доступности денег, и еще больше подорвать рост экономики.

Вывоз капитала так же является причиной замедления экономического роста. Это приводит к структурному дефициту ликвидности в российском банковском секторе, которая впоследствии проявляется в виде удорожании финансовых ресурсов для коммерческих банков, что прямо влияет на возможности проведения банков в части проведения активных операций. При этом наблюдается снижение темпов роста кредитования юридических лиц за 2011-2013 гг3: В виду недоступности кредита для нефинансового сектора экономического роста происходить не будет.

Отток капитала также делает, по моему мнению, нецелесообразность перехода ЦБ РФ в 2015 году к переходу свободного плавающего курса рубля. В виду плохого инвестиционного климата, будет происходить давление на понижения курса рубля. Это обстоятельство усилит инфляционные ожидания субъектов экономики, что не будет способствовать экономическому росту.

Таким образом, выбор приоритетных цели и задач ДКП и соответствующее направление реализации во многом будут определять эффективность монетарной политики. Кроме того, в свете острых проблем уровня инфляции, оттока капитала, дефляции рубля, несовершенстве процентной политики и ухудшения инвестиционного климата и темпов роста экономики с большой долей коррупции дают повод для дополнительных дискуссий в области монетарной политики Банка России.

Список литературы Пересмотр денежно-кредитной политики в части экономического роста российской экономики

  • Почтарев, Н.Е. Механизм влияния оттока капитала на экономический рост Российской Федерации / Н.Е. Почтарев // Российское предпринимательство - 2013 - №23 с 60-72.
  • Экспертное заключение Ассоциации региональных банков по проекту:: [электронный ресурс] «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов». -Режим доступа http://www.asros.ru/public/files/6/5887predlozheniyaarbrpoosnovnymnapravleniyakpna20142016g.pdf., свободный.
  • Центральный банк российской Федерации: [электронный ресурс] «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов. - Режим доступа http://www.cbr.ru/DKP/, свободный.
Статья научная