Понятие и виды корпоративных слияний

• ¹⁰⁹    Гохан П. «Слияния, Поглощения и Реструктуризация Компаний»: Пер. С Англ. 4-Е Изд. М.: Альпина Паблишерз, 2010. С. 21.

• ¹¹⁰    The Art Of M&A, Stanley Foster Reed, Alexandra Reed Lajoux, H. Peter Nesvold, 2007. С. 15

понятие «поглощение», мы все же остановиться на привычном нам словосочетании «слияние и поглощение». При этом стоит отменить, что в российском законодательстве нет и какого-либо определения термина «слияние». В Гражданском кодексе Российской Федерации говорится лишь о слиянии как об одной из форм реорганизации юридического лица.111 Более подробно процедура реорганизации в форме слияния урегулирована ФЗ «Об акционерных обществах»112 и ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»113. Однако так термин «слияние» можно понимать только в узком смысле. В настоящее время оно приобрело и новое значение – объединение экономического потенциала и установление корпоративного контроля над компаниями. Как отмечает И.С. Шиткина, "корпоративный контроль понимают как результат распределения сил, позиций, возможностей, экономического влияния среди субъектов корпоративных отношений. Контроль не исчерпывается только концентрацией акций (долей участия) в руках одного или нескольких акционеров или участников. Контролировать деятельность корпорации - значит иметь возможность определять ее стратегию, политику, выбор долгосрочных целей и программ, иметь решающее влияние"114.

Таким образом, данный термин мы можем определить как установление контроля над активами, имуществом юридического лица путем объединения компаний, приобретения контрольного пакета акций, долей юридического лица.

Таким образом, доктринальное и нормативное исследование термина "слияние" позволяет рассматривать его в нескольких значениях.

Во - первых, в узком (юридическом) значении слияние рассматривается в контексте реорганизации юридического лица.

Во - вторых, в широком (экономическом) понимании слияние рассматривается как способ установления контроля над обществом и его активами, осуществляемого различными способами, в том числе объединением компаний, вхождением в структуру компании, приобретением компании, изменением в структуре собственности компании и т.д.

Считаем важным отметить, что в связи с разнообразием процессов корпоративных слияний существуют их многочисленные классификации. Так, их можно классифицировать по структуре экономических и финансовых отношений компании, по характеру интеграции. С учетом этого

• ¹¹¹    Гражданский Кодекс РФ, п. 1 ст.57.

• ¹¹²    ФЗ от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

• ¹¹³    ФЗ от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"

• ¹¹⁴    Корпоративное право: Учебный курс / Отв. ред. И.С. Шиткина. М.: КНОРУС, 2011. С. 577.

• ¹¹⁵    Никитский В.Н. Слияние и поглощение в системе рыночных отношений// Управление в страховой компании. 2007. N 2. С. 15.

можно выделить горизонтальные, вертикальные, родовые, конгломератные слияния и поглощения.

При горизонтальных слияниях (поглощениях) объединяются компании одной отрасли, выпускающие одну и ту же продукцию, оказывающие одинаковые услуги или выполняющие аналогичные технологические операции116.

При вертикальных слияниях (поглощениях) предполагается объединение компаний разных отраслей, связанных единым производственным и рыночным циклом. При этом компания при вертикальной интеграции может расширять свою деятельность как в "прямом направлении", т.е. к рынку, так и в "обратном направлении" - к источникам сырья.

Родовые слияния (поглощения) - это объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

Под конгломератными слияниями (поглощениями) понимают объединение компаний никак не связанных между собой отраслей в другие отрасли производства, сферу услуг и т.д., что приводит к возникновению многоотраслевых комплексов, производящих самые разнообразные товары и услуги, а также занятых научными исследованиями и разработками.

Таким образом, мы видим, что слияния и поглощения представляют собой достаточно сложное явление. В настоящее время нет однозначного подхода к тому, что следует понимать под данными терминами, являются ли они единым процессом или отражают разные структуры. Как утверждает С.В. Гомцян, термин "слияния и поглощения" - "это некий собирательный термин, который включает в себя разнообразные способы приобретения корпоративного контроля и ни в коем случае не должен быть сведен лишь к совершению отдельных сделок или юридически значимых действий: купле-продаже, слиянию, присоединению и т.д."117.