Привлечение современных меценатов с помощью финансовых инструментов

214        1997—0803 ВЕСТНИК МГУКИ 4 (54) июль—август 2013 214—217

Хорошо известно, что за последнее время значительно увеличились бюджетные средства, выделяемые государством на развитие отечественной культуры и восстановление уникальных памятников культуры. Однако их все еще катастрофически не хватает. Так, музей-усадьба Абрамцево, музей-усадьба Архангельское, музей-усадьба в подмосковном Шахматове и многие другие памятники архитектуры все еще находятся в плачевном состоянии из-за отсутствия должного финансирования. Кроме того, финансирование требуется для строительства культурных объектов: музеев, концертных залов, театров, а также на оказание помощи уже зарекомендовавшим себя молодым талантам и на многие другие цели.

В данной статье предлагается идея привлечения дополнительных денежных средств на финансирование объектов культуры, искусства и исторического наследия, которая состоит в использовании современных банковских инструментов для привлечения меценатов.

На протяжении многих веков развитые экономики характеризовало наличие большого количества меценатов, жертвующих средства на благотворительность. Данная черта характерна как для крупных бизнесменов и наследников больших состояний, так и для малых и средних бизнесменов и наемных рабочих. Ряд богатейших купцов и бизнесменов своих времен, такие как Бахрушины и Рокфеллер, начинали жертвовать средства еще до того, как стали обладателями большого состояния. Желание жертвовать средства помогает не только культурному развитию страны и моральному росту личности, но и экономическому благосостоянию жертвующего и страны в целом.

В настоящее время прослеживается четкая тенденция к повышению социальной ответственности как со стороны россиян, живущих в России, так и со стороны выходцев из России, живущих в других странах. Кроме того, социальная ответственность растет со стороны корпораций, как российских, так и иностранных.

И наша задача — помочь развить эту патриотическую тенденцию, дать возможность людям жертвовать на сохранение и развитие культуры и культурных объектов свои свободные средства, рекламировать и пропагандировать эти программы.

Главными проблемами, которые останавливают людей и компании от передачи денег на благотворительность, являются нестабильность современного мира и непрозрачность благотворительных фондов. Люди боятся отдавать деньги, потому что в любой момент могут потерять бизнес и остаться ни с чем. Если же они и готовы жертвовать на благотворительность, то не уверены, что их деньги пойдут на благие цели.

В связи с этим в данной статье будет рассмотрена возможность создания при Министерстве культуры РФ специального фонда, занимающегося финансированием объектов культуры, искусства и исторического наследия.

Одним из главных источников финансирования деятельности данного фонда мог бы быть выпуск облигаций.

Рассмотрим возможность и перспективность выпуска облигаций фонда. Данные облигации должны обязательно обладать госгарантиями, а средства, полученные в результате их выпуска, должны направляться на проекты, связанные с финансированием в области культуры и искусства.

Предложения по возможным параметрам данного выпуска: госгарантия обязательна, длинная дюрация порядка 10—20 лет (можно даже до 50 лет), но при этом сделать ежегодные оферты. Оферту сделать частичной (предположим, до 30% от объема имеющихся у инвестора облигаций), и обязательно заблаговременное предупреждение о подаче на оферту, чтобы, в случае необходимости, заложить дополнительные траты в бюджет. Размер купона установить ниже доходности по ОФЗ, но выше 0% — на уровне 2—4% годовых, рассмотреть возможность добровольного отказа инвесторов от выплаты купона и добровольного аннулирования инвесторами своих облигаций.

Финансы фонда должны быть полностью прозрачными. В этих целях возможно введение на ежеквартальной или полугодовой основе рассылки по держателям облигаций перечня работ, проведенных на средства от выпуска облигаций, с возможной детализацией по расходам. Кроме того, такой отчет необходимо выкладывать в открытый доступ для привлечения новых инвесторов.

В качестве морального поощрения можно договориться с крупными престижными изданиями, как в области культуры, так и экономики, финансов и политики, о ведении постоянной рубрики, посвященной достижениям фонда, в которой также будет размещаться информация об инвесторах (при согласии самих инвесторов). Возможны и другие способы морального поощрения, например — на отремонтированные памятники помещать сообщения — памятные доски о том, что восстановление памятника стало возможным при финансовой поддержке инвестров (с перечислением имен). Также целесообразно сделать из меценатов закрытый клуб избранных: организовывать закрытые благотворительные балы в зданиях, отреставрированных за счет фонда, и приглашать на них инвесторов фонда; организовывать другие встречи инвесторов между собой (фуршеты, экскурсии по отреставрированным местам и т.д.).

Если этот проект покажется интересным, можно проработать с Госдумой и Министерством финансов РФ возможность снижения налогооблагаемой базы для инвесторов в этот фонд на величину разницы купонов, полученных от инвестирования в данный фонд, по сравнению со ставкой рефинансирования или доходностью по государственным облигациям.

Очень важным вопросом являются источники погашения данных облигаций. Здесь возможны три основных источника: собственные средства (часть фонда, инвестируемая в облигации); дополнительные выпуски облигаций; госсубсидии (от Министерства культуры РФ).

Стоит обратить внимание и на то, что по предложенной схеме данный вид облигаций будет интересен для инвесторов в хорошие времена — период роста рынка и экономики, и, наоборот, облигации будут ускоренно подаваться на погашение в период спада и кризисов.

В связи с этим предлагаем держать несни-жаемый остаток (предположим, примерно 10% от объема фонда) и временно инвестировать свободные средства данного фонда в ОФЗ на период, не больше года. Доходность, полученная от инвестирования в ОФЗ, должна быть возвращена в фонд в качестве прибыли. Неснижаемый остаток будет использован для оплаты поданных к погашению облигаций. Чтобы не возникало дополнительных расходов, связанных с наймом управляющего, можно передать этот фонд управляющей компании, которая хорошо себя зарекомендовала на рынке (в первую очередь, это управляющие компании, у которых под управлением находятся пенсионные деньги). Управление таким фондом будет важным имиджевым проектом, поэтому управляющая компания согласится работать без вознаграждения или за крайне малое вознаграждение.

Каков при этом интерес к данному виду облигаций со стороны всех категорий инвесторов?

Работая в одном из крупнейших инвестиционных банков России, мы обратили внимание на то, что большое количество состоятельных людей держит определенную часть своих средств в банках, а проценты по этим депозитам переводит на благотворительные цели. В данном случае они не жертвуют на благотворительность свои средства, а жертвуют только доход, полученный на эти средства. Эти люди боятся безвозвратно отдавать часть своих средств, но в то же время хотят помогать, сделать мир лучше. И в данном случае, как мы полагаем, возможность вложить средства в облигации фонда Министерства культуры РФ будет воспринята позитивно. С одной стороны, инвестор практически не рискует телом долга — оно гарантировано государством, и раз в год он может, в случае необходимости, забрать средства или заложить их. С другой стороны, инвестор будет ощущать свое участие в программе восстановле- ния памятников культуры. Для данного вида инвесторов также необходимо предоставить возможности отказа от купона и аннулирования облигаций, так как основной целью инвестора является не извлечение прибыли, а благотворительность и, наверное, имиджевая составляющая.

Также данные выпуски могут быть интересны для иностранных частных инвесторов, в том числе выходцев из России. Культура меценатства уже долгое время развивается на Западе, а в последнее время среди местных бизнесменов и выходцев из стран БРИК стала особенно популярна идея вложения средств именно в объекты культурного наследия родной страны. На аукционах по всему миру именно данная категория инвесторов скупает за рекордные цены объекты культурного наследия своих стран. Возможность вложить средства в воссоздание культурного достояния будет воспринята данной категорией людей крайне позитивно, так как, находясь далеко от России, они не могут объективно оценить качество благотворительных фондов и отслеживать их целевое использование. Кроме того, в данном случае, как и с покупкой объектов культурного наследия, в случае форс-мажорной ситуации можно вернуть свои средства.

Также данный выпуск будет интересен и иностранным институциональным инвесторам. Сейчас на фондовый рынок России идет огромный поток иностранных денег. Главным образом, иностранные фонды и банки вкладывают деньги в ОФЗ. И этому есть ряд причин: 1) в условиях высокого внешнего долга США и нестабильности в еврозоне инвесторы ищут и активно инвестируют в валюты других стран, а на фоне цен на нефть выше 100 долларов за баррель рубль выглядит очень перспективным; 2) иностранные инвесторы стремятся увеличить свою доходность, поэтому приобретенные рубли они вкладывают в облигации страны; 3) доходность даже гособлигаций России значительно превышает доходность на развитых рынках (для сравнения: доходность по годовым облигациям США — 0,3%, а годовые ОФЗ дают 6%); 4) иностранные инвесторы не хотят нанимать аналитика-эксперта по России, так как это влечет дополнительные расходы и в любом случае увеличивает риски, связанные с инвестированием. Поэтому даже Газпром для большинства иностранных инвесторов кажется рисковой инвестицией, и они вкладывают только в госбумаги.

Проанализируем факторы, позволяющие надеяться на привлечение иностранных инвесторов в предлагаемые облигации. Во-первых, они будут инвестировать в рублевые облигации с госгарантией, доходность по которым значительно превышает доходность западных ценных бумаг. Кроме того, западные компании огромное внимание уделяют благотворительности, публикуют информацию о благотворительных проектах на сайте, выпускают брошюры. Таким образом, мы предлагаем западным инвесторам инструмент, который потенциально может принести им хорошую прибыль, и при этом они могут расценивать инвестиции в данный инструмент как общественно полезную деятельность и подробно рекламировать свое участие в ней. Более прибыльную благотворительную деятельность им будет трудно найти. Как видим, есть надежда на то, что хоть небольшой поток средств, инвестированных в российские ценные бумаги, пойдет на покупку данных облигаций.

Кроме того, начало торговли российскими облигациями в евроклире сделает для иностранных инвесторов всех категорий предельно простым доступ к покупке предлагаемых облигаций.

Итак, в данной статье были представлены предложения по размещению облигаций фонда Министерства культуры РФ, их параметрам, источникам погашения и инвесторов. Мы уверены, что при поддержке Министерства культуры РФ и более подробной проработки данной идеи с другими министерствами и ведомствами выпуск таких облигаций поможет привлечь дополнительные средства на восстановление культурного наследия и повысить культурный и духовный уровень населения страны.

*