Проблемы и перспективы развития венчурного инвестирования в России

Венчурная индустрия - относительно новый сектор российской экономики. Его механизмы еще недостаточно отработаны и, несмотря на все плюсы института венчурного инвестирования, его дальнейшее развитие в настоящее время в некоторой степени тормозится рядом существенных проблем .

По мнению, основанном на собственном опыте большинства специалистов венчурного финансирования - как сотрудников венчурных фондов, так и самих венчурных инвесторов - неразвита инфраструктура, обеспечивающая появление в научно - технической сфере России новых и развитие     существующих малых и средних быстрорастущих технологических инновационных предприятий, способных стать привлекательным объектом для венчурного инвестирования.

Российская правовая среда в состоянии ограниченно воспринимать международные модели, принятые в венчурной индустрии. В российском законодательстве нет таких норм, которые позволяли бы работать национальному капиталу в отечественных правовых рамках так же эффективно, как позволяет международное законодательство     и законодательство развитых европейских стран.

Система налогообложения компаний в России еще только формируется, но по-прежнему основывается на многих процедурах, не отвечающих требованиям рыночной экономики. Налогообложение должно стимулировать компании получать прибыль и показывать прибыль, являющуюся для инвесторов основным показателем результативности их работы.

Кроме того, существуют проблемы, связанные с защитой и оформлением интеллектуальной собственности. Необходима полноценная правовая защита, полная патентная обработка продукта или технологии, так как конкуренты отслеживают все заявки еще на этапе их обработки в патентном ведомстве и заранее могут понять, в каком направлении развивается мысль изобретателя. Условия патентования изобретения требуют раскрытия информации о сути изобретения, отсюда - нежелание многих изобретателей приобретать патенты на свои разработки. Также патентный закон в РФ не обеспечивает защиты авторских прав вне Российской Федерации.

Серьезной проблемой остается поиск источников венчурных средств. Анализ традиционных источников свидетельствует об отсутствии коммерческого интереса на фоне высокого риска, либо несовершенного законодательства. Заслуживает внимание ситуация в сфере банковских венчурных инвестиций. Средства банков были самым важным источником финансирования роста промышленности в большинстве европейских стран, в том числе на ранней стадии. Российские банки охотно инвестируют в зарубежные венчурные фонды или в фонды, зарегистрированные под нероссийской юрисдикцией. Также действуют и зарубежные банки. Однако для российских малых и средних предприятий доступ к средствам банков и другим источникам финансирования чрезвычайно затруднен или даже невозможен, что делает венчурный капитал основным источником финансирования их роста. Это связано с тем, что у малого и среднего бизнеса отсутствуют обеспечение, кредитная история и привлекательный бизнес - план. Кроме того, у таких предприятий отсутствуют и свои собственные источники срочного кредитования.

Страховые компании, так же как и пенсионные фонды, не готовы к инвестициям в венчурные фонды ни законодательно, ни технически. С другой стороны, в странах с развитой рыночной экономикой страховой бизнес по размеру сопоставим с банковским бизнесом и в перспективе представляет интерес для венчурных фондов, а российский рынок страхования находится на подъеме.

На данный момент наибольшее значение имеет создание правовой основы для венчурного инвестирования пенсионными фондами и страховыми компаниями. Опыт зарубежных стран показывает, что изменения в законодательстве, разрешающие пенсионным фондам инвестировать в венчурный капитал, позволили за сравнительно короткий срок существенно увеличить предложение венчурного капитала.

Еще одной проблемой венчурного сектора в России является острое неравенство доступа компаний к источникам венчурных инвестиций в регионах и крупных центрах. Несмотря на значительный научно -технический потенциал российских регионов, венчурные инвестиции имеют тенденцию к сосредоточению в Москве и Санкт - Петербурге.

Пока рано говорить о том, что в России уже реализована модель самоподдерживающейся и саморазвивающейся венчурной индустрии. Однако некоторые признаки становления такой модели сегодня уже заметны.

Российское правительство в настоящее время рассматривает венчурную индустрию как серьезный и практически безальтернативный источник финансирования отечественных инноваций и предпринимает шаги, направленные на сотрудничество с венчурными капиталистами.

В 2002 году Минпромнауки РФ приняло «Концепцию развития венчурной индустрии в России», которая призвана создать условия для привлечения венчурных инвестиций в инновационный сектор экономики. В России в кластере инвесторов за последние 5 лет появилось несколько государственных институтов (ГК РОСНАНО, ОАО «РВК», «Сколково», РФПИ), призванных напрямую инвестировать в частные и даже публичные компании на разных стадиях развития.

Государство может способствовать развитию венчурного бизнеса, благодаря поддержке новых венчурных фондов с российским капиталом. Для этого был создан Венчурный инновационный фонд.

Государственная поддержка венчурного бизнеса страны является позитивным сигналом как для российских, так и для иностранных инвесторов, что в свою очередь, позволит в ближайшие несколько лет привлечь средства в развитие малых и средних предприятий.

Накопленный научно - технический потенциал служит основой для успешной реализации венчурных инвестиций. В настоящее время функционирует порядка 70 технопарков и около 50 000 малых технологических фирм. Формируется сеть региональных инновационно -технологических центров. В настоящее время их насчитывается примерно 18, объединяющих 250 малых фирм. В процессе создания еще 17 центров.

Действующая инфраструктура поддержки малых инновационных компаний включает как фонды, оказывающие финансовую поддержку на ранних стадиях развития (НИОКР и расширение производства), так и относительно новое явление в российской венчурной индустрии -Российские венчурные ярмарки.

Таким образом, как свидетельствует мировая практика, венчурный капитал потенциально является одним из эффективных источников финансирования инновационной деятельности. Венчурная индустрия имеет все основания стать элементом, стимулирующим быстрый прогресс предпринимательской активности, а в будущем привести к существенным положительным результатам для экономики страны в целом, и в конечном итоге, позволит России занять достойное место среди лидеров мировой экономики.