Проблемы и пути совершенствования денежно-кредитного регулирования банка России

Денежно-кредитная масса России -важная составляющая её экономики. В целом можно согласиться с М.Ю. Малкиной, по мнению которой: «Фундаментальными проблемами монитарного регулирования на текущем этапе развития России являются неэффективный мониторинг экономических процессов и реализация маломасштабных подходов к обоснованию спроса на деньги как предпосылки управления денежной массой» [1, С. 112].

К институтам воздействия на денежную массу в стране можно отнести три канала эмиссии денег:

• -    кредитный (реформирование Центральным банком коммерческих банков);

• -    валютный (приобретение Центральным банком иностранной валюты);

• -    фондовый (приобретение Центральным банком ценных бумаг, главным образом государственных).

Так называемые каналы стерилизации денежной массы (изъятия избыточной денежной массы, автоматически выпущенной в обращение в результате операций на валютном рынке) также относятся к институтам контроля предложения денег.

Банк России проводит политику стерилизации следующими способами [2, С. 1112]:

• -    Банк России осуществляет контроля средств на счетах Правительства, Резервном фонде и Фонде национального благосостояния.

• -    Осуществление Банком России депозитных операций (привлечение денег кредитных организаций на срочные счета в Банке России).

• -    Выпуск и размещение облигаций Банка России (далее - ОБР).

• -    Операции модифицированного РЕПО с облигациями Минфина России (далее -ОФЗ) - продажа Банком России гособлигаций кредитным организациям с обязательством обратного выкупа.

Проведение политики стерилизации указанными выше способами вполне оправданно, причем в условиях финансовой и экономической нестабильности все эти меры могут дать эффект.

Необходимо также учитывать, что все приведенные выше инструменты денежнокредитного     регулирования     могут использоваться только в зависимости от выбранного Банком России режима таргетирования. Большинство авторов выделяют     следующие     режимы таргетирования [2, С. 11-12.]:

• -    монетарное    таргетирование    -

• установление ориентира изменения денежной массы (того или иного денежного агрегата);

• -    валютное (установление валютного курса);

  таргетирование

  целевого    значения

  
  

• -    инфляционное таргетирование (установление целевого ориентира инфляции);

• -    таргетирование процентной ставки;

  – таргетирование номинального ВВП (существует в основном в теории)

По-нашему мнению, установление инфляционного таргетирования в нынешних финансовых и социально-экономических условиях для российской экономики и банковской системы не совсем правильно, так как Центральный банк РФ в принципе не может воздействовать на поведение транснациональных корпораций, изменение мировых цен на энергоносители и продовольствие и ряд других факторов, вызывающих инфляционные процессы в России.

Можно согласиться с мнением Я.А . Гейвандова, что: «Фактически осуществляя регулирование и контроль инфляционных процессов, Правительство России и Банк России применяют некоторые подходы и инструменты, которые до сих пор не нашли отражения в нормативно правовых документах».

В свете этого, сложной задачей выступает необходимость обеспечения качественного управления комплексными системными объектами, если законодательство не установило его содержание и функции в области контроля инфляционных процессов; структуру и элементы этого контроля; не определяет правовые механизмы контроля над инфляцией; режимы их функционирования и взаимодействия; не упоминает государственные органы, реализующие полномочия и их ответственность в данной сфере государственного финансового контроля.

В целом установление любого режима таргетирования недостаточно эффективно без ряда нововведений, которые позволят оптимизировать данный режим в конкретных финансовых и социальноэкономических условиях, в том числе:

• 1.    Законодательное утверждение механизма и инструментов контроля инфляционных процессов в банковском и гражданском законодательстве России.

• 2.    Разработка системы государственного финансового контроля Банком России микрофинансовых организаций.

• 3.    Углубление дифференциации условий кредитования для разных видов организаций и категорий граждан.

• 4.    Установление кредитных приоритетов кредитных организаций в зависимости не только от их ликвидности и выполнения банковских нормативов, но и тренда на инновационное развитие и предложения новых видов банковских продуктов и услуг.

• 5.    Расширение практики дотирования процентной ставки (ставки рефинансирования) с учетом опыта ведущих центральных банков развитых стран.

• 6.    Создание системы государственного страхования кредитных рисков при финансировании инновационных проектов (хотя бы в части базовых вложений).

• 7.    Снижение налога на прибыль для кредитных организаций, полученную от кредитования инновационных проектов.

По нашему мнению, для последующего перехода экономики к инновационной модели развития как следствие обеспечения её эффективности, результативности и модернизации необходимо произвести ряд структурных и системных изменений в организации экономического механизма государства:

• – сокращение расходов на использование объектов инфраструктуры, а также на использование отечественного сырья, произведенного внутри страны;

  – повышение ориентированности финансовых рынков на обслуживание субъектов экономики вследствие стимулирования крупных инвестиций в производства по переработке отечественного сырья, в производство высокотехнологичного оборудования;

  – формирование более четких и постоянных правил ведения бизнеса, оформления контрактов, более надежных способов защиты прав собственности всех участников рынка;

  – переход к осуществлению гибкой валютной политики.

Каждое из названных условий внутренне связано с остальными, и ни одно из них не является самодостаточным для решения даже узкой частной задачи, связанной с соответствующими инструментами экономической политики.

Для создания необходимых условий модернизации экономики и ее стадиально- го перехода к новому этапу развития, тре- буется       реализовать

систему совершать изменения отдельных сегмен-

ления таким развитием, которая позволит стратегического планирования экономиче-   тов экономического механизма синхронно ского развития страны и механизма управ- и в определенном порядке.