Проблемы оценки рисков в инвестиционных проектах

Graduate student

Faculty of Business and Managment

Humanitarian University

Russia, Ekaterinburg

PROBLEMS OF RISK ASSESSMENT IN INVESTMENT PROJECTS Annotation: the article considers aspects of risk assessment and their impact on the efficiency of investment projects. The actuality of the problems is emphasized under the conditions of the modern economy. A classification of the main risks in project management was carried out. The key problems that the project manager faces during the work on the implementation and completion of the investment project are highlighted. The main and most popular shortcomings of the efficiency criteria for the implementation of investment projects are considered. Analogous shortcomings and problems of quantitative methods for evaluating investment projects are analyzed. In conclusion, the authors estimate the probability of solving this problem by domestic enterprises.

На сегодняшний день, модель рыночной экономики включает в себя немаловажную роль конкурентоспособности предприятий, которая зависит от эффективности использования отдельных бизнес-процессов. Говоря иначе, можно выделить отдельные бизнес-процессы, которые формируются за счет проектной работы руководства предприятия для улучшения экономических показателей деловой активности организации. Для этого компаниям необходимо иметь хороший фундамент для целенаправленного движения, которые в свою очередь являются стратегической целью. В конечном итоге, управление проектов зависит от разумной сформированной стратегии развития предприятия. Но, помимо разработанной стратегии и плана, необходимо выполнение функции контроля, которая возможно благодаря рациональной системы ключевых показателей эффективности деятельности по управлению этими проектами и бизнес-процессами.

Компания, которая применяет методы проектного управления, более обоснованно определяет стратегические цели инвестиций и оптимально планирует свою инвестиционную деятельность, оптимизирует использование имеющихся ресурсов, учитывает проектные риски, анализирует фактические показатели и вносит своевременную коррекцию в ход работ. Помимо этого, предприятие избегает конфликтных ситуаций и посредством этого накапливает, анализирует и использует накопленный опыт в последующих реализациях других проектов. [1, с.91] Вкратце, все эти действия помогают предприятию, становится сильнее в конкурентной среде, что способствует увеличению реализации своей продукции, а это, в свою очередь, повышает объем продаж и выручки с готовой продукции.

Как вариант развития событий, руководство предприятия перенаправляет свои денежные потоки в виде чистой прибыль в развитие бизнеса компании, путем создания и реализации инвестиционных проектов. Но, в виду начала нового дела, существует бесчисленное число различных рисков, которые занижают эффективность инвестиционного проекта. Более того, методы оценки рисков в инвестиционных проектах зачастую дают различные результаты, что усложняет сделать выбор на отдельном показателе. Таким образом, проблемы оценки рисков в проектном менеджменте – это актуальная тема обсуждения и исследования, как для современной управленческой науки, так и для российских и зарубежных менеджеров.

Риск – это вероятность возможности отклонения фактических результатов от планируемых. Стоит заметить, что эти отклонения могут быть не только в сторону ухудшения, но и в сторону улучшения. В настоящее время в экономической теории нет общепринятой классификации рисков в инвестиционных проектах, но зачастую выделяю следующий подход [2, с.136]:

• -    риски проектирования, к которым относятся кадровые и политические риски;

• -    риски этапа строительства, к которым относятся валютные, финансовые, строительные и кадровые риски;

• -    риски функционирования проекта, к которым относятся экологические, правовые, финансово-экономические, кадровые, технические, рыночные и потребительские риски;

• -    риски ликвидации проекта, которые зачастую склоняются к неспособности ликвидировать проект по проектной стоимости.

Для того чтобы понять характер возникновения таких рисков, необходимо определить основные проблемы и сложности при реализации инвестиционных проектов, что сказывается и на оценке рисков:

• 1.   Отсутствие необходимых ресурсов для реализации проектов.

• 2.   Отсутствие налаженной системы коммуникации между различными

• 3.    Конфликтные ситуации при распределении дефицитных ресурсов.

• 4.   Нарушение срока реализации проекта.

• 5.   Превышение установленного лимита финансового бюджета.

• 6.    Несовместимость реализованного проекта с текущей стратегией предприятия.

• 7.    Отсутствие грамотного анализа потенциальных внешних и внутренних рисков при реализации проекта

проектными группами.

При оценке рисков инвестиционных проектов важное значение имеет ряд моментов. Во-первых, оценка риска предполагает определение источников и массивов информации. Во-вторых, важен выбор конкретного подходящего метода оценки рисков из всего их многообразия. И, наконец, после выявления всех рисков необходимо дать рекомендации по их снижению по этапам осуществления инвестиционного проекта [3].

При оценке рисков, как правило, пользуются критериями эффективности инвестиционных проектов, к которым относятся: чистый дисконтированный доход; внутренняя норма доходности и дисконтированный срок окупаемости. Для них присущи следующие проблемы:

• -    NPV: не учитывается неточность исходных данных, при достаточно высоком уровне ставки дисконтирования отдельные денежные потоки оказывают сравнительное малое влияние на оценку;

• -    IRR: достаточная сложность при расчетах, невозможность ранжирования проектов по уровню их эффективности, высокая чувствительность к точному прогнозированию будущих денежных потоков;

• -    DPP: не учитываются все денежные потоки, наличие субъективности оценки рисков и возможностей.

Для подробной оценки рисков используются следующие количественные методы, каждый из которых имеет свои недостатки:

• -    метод корректировки нормы дисконта (не несет информации о вероятностных распределениях);

• -    анализ чувствительности (отсутствует учет эффекта диверсификации и связи между параметрами проекта);

• -    метод сценариев (рассматривается лишь несколько вариантов развития проектов);

• -    имитационное моделирование (трудности при восприятии оценки).

Таким образом, проблематика оценки рисков в инвестиционных проектах будет сохраняться и далее, а уровень ее актуальности возрастать для российских предприятий. Чтобы наиболее полноценно учесть все риски и возможное их влияние необходимо применять комплексный анализ, состоящий из различных количественных методов.