Проблемы перехода в России к таргетированию инфляции

Центральный банк РФ перешёл к режиму таргетирования инфляции в 2015 г., поставив своей задачей снижение темпа ин- фляции до уровня 4% в год, что удалось осуществить уже в 2017 году (рис. 1) понизив уровень инфляции до 2,52% [1].

Высокие значения уровня инфляции в 2008–2010 и 2014–2015 гг. объясняются мировым экономическим кризисом, введением санкций против РФ из-за присоединения Крыма и обесцениваем рубля.

В 2018 году ЦБ уже вышел на целевую цифру и придерживается её, т.к. она считается оптимальной.

Высокая инфляция затрудняет реализацию долгосрочных проектов, несет повышающиеся издержки для экономики и ведёт к снижению реальных доходов населения, требует постоянного пересмотра цен и заработных плат. Постоянное снижение покупательной способности денег и высоких темпов роста цен на протяжении длительного времени может вызвать рост со- циального недовольства и политической нестабильности. Стабильная и низкая инфляция – это необходимое условие развития экономики и стабильного роста.

В ряде исследований оценивается уровень инфляции, при котором она начинает негативно влиять на экономический рост. Для стран с формирующимися рынками уровень инфляции оценивается от 9 до 17% в год, для развитых стран – от 1 до 3% [2], однако в условиях нестабильной внешнеполитической и экономической ситуации обеспечение низкого уровня инфляции может вызвать переход экономики в состояние дефляции, что еще более опасно для экономики страны.

Великобритания ^^^^^м США ^^^^^™ Китай ^^^^^™ ЕС

Рис.2. Динамика инфляции в мире 2008–2018 гг, % [3]

Выделим несколько обязательных требований, которые составляют основу режима инфляционного таргетирвоания:

• 1.    Прозрачность действий и решений ЦБ;

• 2.    Доверие экономических агентов к политике денежных властей;

• 3.    Наделение ЦБ ответственностью и

• независимостью в достижении целевого ориентира инфляции;

• 4.    Публичное объявление численного значения целевого уровня инфляции;

• 5.    Учет и анализ всех экономических показателей, перспектив развития эконо-

• мики, оказывающих влияние на темп роста инфляции в стране;

• 6.    Всемерное содействие политики стабилизации цен в долгосрочной перспекти-

• ве.

Осуществлению этих требований в Российской Федерации препятствуют:

– Значительная зависимость бюджета страны от мировых цен на экспортируемое сырье. За период с 2008 по 2018 гг. сред- негодовое значение доли нефтегазовых доходов в консолидированном бюджете РФ составило 23,8%. В 2018 г. доходы консолидированного бюджета страны от добычи и экспорта энергоносителей составили 24,4% по предварительной оценке [4].

• –    Зависимость международных расче-

• тов при экспортно-импортных операциях от доллара США. Решению этой проблемы должен способствовать переход на расчеты в национальных валютах со странами торговыми партнерами.

Таргетирование инфляции на данный момент является ключевым направлением проводимой экономической политики в РФ, создающим стимулирующий положительный эффект для развития экономики и должно поддерживаться дополнительными инструментами государственной политики по повышению эффективности бюджетных расходов [5] и усиления контроля расходования средств бюджета [6, 7].