Проблемы управления оборотным капиталом на предприятии АПК

доцент кафедра «Менеджмент организации»

Шхагапсоев А.Э., к.э.н.

старший преподаватель кафедра «Экономика» ФГБОУ ВПО «Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В.М. Кокова»

Россия, г. Нальчик

ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ АПК

Управление оборотным капиталом играет ключевую роль в процессе функционирования предприятия АПК. Это связано прежде всего с тем, что оборотный капитал во многом определяет ее текущую деятельность, которая включает в себя производственный процесс, расчетные отношения с поставщиками и покупателями и т.д. Соответственно, управление оборотным капиталом влияет на результаты деятельности организации АПК за отчетный период и как следствие - на создаваемую ценность для собственников, рост которой считается основной целью предприятия АПК в рамках концепции ценностно - ориентированного менеджмента. Неграмотные управленческие решения, касающиеся оборотного капитала, могут приводить в том числе и к банкротству организаций АПК.

Особую актуальность вопросы управления оборотным капиталом приобретают в контексте мирового перманентного финансового кризиса, который поставил перед многими агропредприятиями и даже целым агропромышленным комплексом проблему выживания.

Очевидно, что подобная ситуация, сложившаяся и в российском АПК, может поставить под угрозу существование многих предприятий. По этой причине в настоящее время особое внимание уделяется вопросам обеспечения эффективности текущей деятельности организации АПК, что подразумевает, в частности, необходимость грамотного управления оборотным капиталом предприятия.

Под «оборотным капиталом» следует понимать разницу между величиной оборотных активов и краткосрочных обязательств предприятия АПК. Следовательно, понятие «управление оборотным капиталом» определяется как изменение величины и структуры оборотного капитала в соответствии с определенными целями. При этом очевидно, что любое воздействие на величину оборотного капитала организации АПК может осуществляться тремя путями, а именно: через оборотные активы; через краткосрочные обязательства; через оба этих рычага одновременно.

Таким образом, предприятие АПК управляет своим оборотным капиталом, устанавливая определенные объем и структуру инвестиций в оборотные активы и выбирая источники их финансирования.

Определяя цели управления оборотным капиталом предприятия АПК на основе концепции VBM постулируется, что основной целью предприятия АПК является рост ценности для собственников в долгосрочном плане. С точки зрения финансового менеджмента, эта цель содержательно сводится к увеличению фундаментальной ценности собственного капитала организации АПК. Именно в такой формулировке данная цель должная использоваться в качестве цели первого уровня управления оборотным капиталом предприятия АПК. (рисунок 1.)

Приведенную схему можно прокомментировать следующим образом. В соответствии с моделью остаточной операционной прибыли фундаментальная ценность собственного капитала определяется его балансовой ценностью на момент оценки, а также приведенной ценностью потока остаточных операционных прибылей. Величина остаточной операционной прибыли определяется, в частности, рентабельностью активов предприятия АПК.

Рисунок. 1. Взаимосвязь результатов управления оборотным капиталом организации АПК и фундаментальной ценности собственного капитала

Рентабельность активов, в свою очередь, представляет собой меру операционной эффективности организации АПК. Таким образом, увеличение рентабельности активов можно считать целью второго уровня управления оборотным капиталом. В качестве ограничения на увеличение рентабельности активов выступает необходимость обеспечения допустимого уровня ликвидности предприятия АПК.

Целью третьего уровня является плановое значение определенного показателя результатов управления оборотным капиталом, устанавливаемое в соответствии с целями более высоких уровней.

Анализируя классификацию показателей результатов управления оборотным капиталом предприятия АПК, следует отметить, что их можно подразделить на три группы, а именно:

• -    частные универсальные - могут быть рассчитаны для любого элемента оборотного капитала предприятия АПК (например, показатели оборачиваемости и периода оборачиваемости);

• -    частные специальные - относятся к строго определенным элементам оборотного капитала организации АПК (например, коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами; доля просроченной дебиторской задолженности и т. д.);

• -    обобщающие - характеризуют результаты управления несколькими элементами оборотного капитала предприятия АПК одновременно (прежде всего, показатели операционного и финансового циклов).

Важную роль, в приведенной классификации занимают показатели, относящиеся к третьей группе. Это связано с тем, что к настоящему моменту времени научное направление, занимающееся анализом оборотного капитала предприятия АПК, фактически распалось на несколько поднаправлений, развивающихся независимо друг от друга. Каждое из этих поднаправлений посвящено управлению конкретным элементом оборотного капитала предприятия АПК. Так, существует значительное число работ, посвященных управлению запасами, денежными средствами, дебиторской задолженностью организации АПК и т. д.

Вместе с тем очевидно, что оборотный капитал является целостным объектом анализа и по этой причине управленческие решения, принимаемые в рамках отдельных элементов оборотного капитала, не должны противоречить друг другу. В связи с этим большое значение приобретают интегральные показатели, которые призваны оценивать совокупные результаты управления оборотным капиталом предприятия АПК. Соответственно, на первый план выходят вопросы, связанные с практическим применением этих показателей.

В числе показателей третьей группы наиболее полное представление о результатах управления оборотным капиталом дает показатель финансового цикла предприятия АПК (ФЦ), определяемый в соответствии со следующей формулой:

фц = поз + подз - ПОКЗ

где ^ПО З - период оборачиваемости запасов;

^ПОДЗ - период оборачиваемости дебиторской задолженности;

ПОКЗ - период оборачиваемости кредиторской задолженности.

К достоинствам этого показателя относится то, что он рассчитывается на основе, как показателей запаса, так и показателей потока, а также отражает связь величины главных статей оборотных активов предприятия АПК с основным источником их финансирования - кредиторской задолженностью.

Таким образом, финансовый цикл можно трактовать как основной показатель результатов управления оборотным капиталом организации АПК . Основной проблемой, связанной с использованием показателя финансового цикла, является отсутствие четко сформулированных для него нормативных значений. Целесообразным нормативные значения для этого показателя установить исходя из заданных целей управления оборотным капиталом предприятия АПК с учетом имеющихся ограничений.