Прогнозные сценарии развития денежно-кредитной политики в 2024 году

Денежно-кредитная политика (ДКП) играет ключевую роль в регулировании экономики современных государств. В 2024 году центральные банки продолжают прилагать усилия для достижения своих ключевых целей: поддержания стабильности цен, обеспечения полной занятости и содействия устойчивому экономическому росту. В этом году ДКП сталкивается с новыми вызовами и потребностями в адаптации к динамичному экономическому окружению.

Основная цель ДКП в России - защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Цель по инфляции - возвращение к уровню 4% (рис. 1).

Регулятор пояснил, что ценовая стабильность является ключевым элементом макроэкономической устойчивости, потому что в этих условиях компаниям проще планировать свою деятельность, инвесторы готовы вкладывать финансовые ресурсы, долговое и долевое финансирование становится доступнее, а сбережения граждан остаются более защищенными.

«При низкой и стабильной инфляции формируются благоприятные условия для инвестиций и развития экономики. Кроме того, благодаря ценовой стабильности внутри страны повышается привлекательность ее валюты для международных расчетов и контрактов», - говорится в тексте проекта [1].

Принципы денежно-кредитной политики:

• -    установление постоянно действующей публичной количественной цели по инфляции;

• -    реализация денежно-кредитной политики в условиях плавающего валютного курса;

• -    применение ключевой ставки и коммуникации как основных инструментов денежно-кредитной политики;

• -    принятие решений по денежнокредитной политике на основе макроэкономического прогноза;

• -    информационная открытость.

  

  Рис. 1. Результаты Денежно-кредитной политики

  Источники: Росстат, Банк России RUL:

  
  

Банк России планирует оценить целесообразность и сроки снижения инфляционной цели после стабилизации инфляции на уровне около 4% и снижения общей экономической неопределенности. В случае принятия решения о снижении инфляционной цели Банк России заранее об этом объявит.

В свою очередь, Совет директоров Банка России 15 декабря 2023 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 16,00% годовых. Такое решение было принято в целях дополнительного ужесточения денежнокредитной политики и снижения инфляционного давления. Это решение обосновано тем, что темпы роста кредитования оста- вались высокими, а инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий возрастали. Перспектива возвращения инфляции к целевому уровню в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация около 4% предполагают поддержание жестких денежно-кредитных условий в экономике на протяжении продолжительного времени. Важно отметить, что данное решение Совета директоров Банка России о повышении ключевой ставки соответствовало ожиданиям финансовых рынков. По прогнозам большинства экспертов, ключевая ставка была сохранена на уровне 16,00% годовых в течение первого квартала 2024 года (рис. 2).

Рис. 2. Ключевая ставка Банка России, % годовых на конец периода Источники: Росстат, Банк России RUL:

«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков» [2].

Три прогнозных сценария развития:

Дальнейшее развитие ситуации в российской экономике зависит от ряда внутренних и внешних факторов. Необходимо также учитывать как внутренние условия, так и внешние факторы. Внутренние условия, такие как адаптация к внешним ограничениям, играют важную роль в формировании экономической ситуации. С другой стороны, внешние условия, такие как деглобализация мировой экономики, инфляция, ДКП в развитых странах, финансовое положение стран с формирующимися рынками, геополитическая ситуация, также оказывают значительное влияние на экономику.

Банк России активно изучает различные сценарии развития ситуации, учитывая все внутренние и внешние факторы. В рамках базового сценария можно предположить, что мировая экономика будет развиваться в соответствии с существующими трендами, без новых значительных шоков. Однако, страны с развитой экономикой будут вынуждены ввести жесткие денежнокредитные политики для борьбы с инфляцией, что может привести к замедлению мирового экономического роста. При сохранении российских санкций товары экспорта России могут столкнуться с дополнительными трудностями, такими как продажа с дисконтом (табл. 1).

Таблица 1. Прогноза экономических показателей по годам

Источник: Центральный банк Российской Федерации

Исходя из анализа данных в таблице 1, в базовом сценарии к 2026 году экономика России вернется к стабильному росту в пределах 1,5-2,5% в год. Инфляция около 4% ожидается к 2024 году. Прогнозируемая ключевая ставка составит: 12,5-14,516,0% в 2024 году, 6,5-8,5% в 2025 году и 5,5-6,5% в 2026 году.

В перспективе второго сценария "Усиление фрагментации", возможно разделение стран на блоки, что может снизить рост экономики, увеличить давление санкций на Россию и вызвать инфляцию в 2024 году.

Третий сценарий Рисковый сценарий предполагает возможность мирового кризиса, снижение спроса из-за рецессии в крупных экономиках и ужесточение санкций на Россию. В этом сценарии инфляция в России в 2024 году может достичь 1113%, а ключевая ставка ЦБ составит 12,513,5%. Возврат к целевой инфляции ожидается в 2025 году.

В заключении следует отметить, что денежно-кредитная политика играет важную роль в регулировании экономики. Цель России - поддержание стабильности цен и устойчивости рубля. Банк России повышает ключевую ставку для снижения инфляции. Прогнозируется возвращение к стабильному росту и инфляции около 4% к 2026 году. Существуют негативные сценарии, включающие увеличение инфляции и ключевой ставки. Важно следить за экономической ситуацией и адаптировать денежно-кредитную политику для поддержания стабильности.