Прогнозы социально-экономического развития на 2015 г.: МЭР ожидает «-3», ИЭП – «-7»

Разработанный Институтом экономической политики прогноз социально-экономического развития на 2015 г. по большинству показателей оказался более пессимистичным по сравнению с опубликованным в феврале новым прогнозом МЭР. При заложенных в прогноз более высоких ценах на нефть ИЭП прогнозирует по итогам 2015 г. более высокую инфляцию: 17,1% против 12,2% по прогнозу МЭР, более существенное сокращение ВВП (-6,8% против -3% по прогнозу МЭР), падение реальных инвестиций в основной капитал на 19% (13,3% по прогнозу МЭР) и сокращение реальных располагаемых денежных доходов на 8,5%.

В середине февраля Министерство экономического развития опубликовало прогноз экономического развития Российской Федерации до конца 2015 г.1 Фактически впервые на официальном уровне было признано, что в текущем году российская экономика входит в рецессию: ожидаются отрицательные темпы роста основных макроэкономических показателей.

В Институте экономической политики также были сделаны оценки возможного сценария развития российской экономики в 2015 г. при базовых условиях, близких к сценарным условиям прогноза Минэкономразвития. Так, если прогноз МЭР рассчитан в предположении среднегодовой стоимости барреля нефти марки Urals 50 долларов, то параметры прогноза ИЭП несколько выше – среднегодовая цена нефти марки Brent в 2015 г. предполагается в размере 55 долл. за баррель.

В целом негативное направление экономической динамики во многом оказалось предопределено траекторией развития в предшествующие годы. Замедление роста российской экономики на- чалось еще в 2013 г., когда внешнеэкономический фон оставался вполне благоприятным. Темп роста ВВП в 2013 г. снизился до 1,3%, промышленного производства – до 0,4%, инвестиции в основной капитал в 2013 г. впервые после кризиса 2008–2009 гг. сократились на 0,2%.

В 2014 г. внешнеэкономическая конъюнктура для российской экономики резко ухудшилась. Рост ВВП составил всего 0,6%, а инвестиции в основной капитал снизились на 3%. Есть основания предполагать, что даже в наиболее благоприятном из рассмотренных сценариев внешние условия в 2015 г. будут хуже, чем в 2014 г.

Главным ограничением роста будет дальнейшее снижение инвестиций в основной капитал, затрудняющее процессы модернизации в экономике и затягивающее процесс ее адаптации к новым условиям. Главным следствием внешнеэкономических шоков, с которыми российская экономика столкнулась в 2014 г. (падение мировых цен на энергоносители и ограничения возможностей привлечения внешнего финансирования), в 2015 г. станет резкое падение объемов финансовых ресурсов, распределяемых через финансовую систему и, в конечном итоге, направляемых в инвестиции.

В качестве дополнительного ограничения экономического роста в 2015 г. выступит эффект девальвации рубля, ведущий к удорожанию импорта. На потребительском рынке, по оценкам ФСГС, доля импортных товаров превышает 40%. Соответственно, рост обменных курсов иностранных валют к рублю ведет к снижению покупательной способности российского населения, сдерживая возможности потребления и сбержения. Кроме того, ряд отраслей промышленности имеет достаточно сильную зависимость от поставок импортных сырья и комплектующих, доля импорта в расходах на инвестиции в машины и оборудование в отдельных отраслях также велика. В целом по экономике доля импорта в инвестиционных товарах превышает 50%. Последнее означает, что девальвация рубля не всегда может эффективно стимулировать запуск процессов импортозамещения, поскольку сами производители отечественной продукции сталкиваются со значительным ростом издержек в результате удешевления национальной валюты.

Российскую экономику ждет трудный период адаптации к новым внешнеэкономическим условиям. Как минимум год темпы экономического роста будут отрицательными, а перспективы восстановления положительной экономической динамики будут связаны с нахождением новой точки равновесия. В случае сохранения цен на энергоносители на низком уровне в течение длительного времени, в условиях политической нестабильности и сохранения режима санкций негативная экономическая динамика будет продолжаться и в последующие годы.

Сопоставление основных макроэкономических показателей прогноза МЭР и ИЭП в 2015 г.

В целом основные показатели экономического прогноза ИЭП на 2015 г. оказались хуже официального прогноза МЭР.

Среднегодовой обменный курс доллара к рублю в 2015 г. прогнозируется на уровне 64,5 руб. за доллар США, что выше сценарных условий прогноза МЭР (61,5 руб. за доллар в среднем за год). По прогнозу ИЭП инфляция в 2015 г. составит 17,1%. Эта цифра выше заложенных в сценарные условия

МЭР 12,2%. По-видимому, эффект переноса снижения обменного курса рубля в цены конечных продуктов на российском рынке будет сильнее, чем этого ожидают в МЭР.

Согласно нашему прогнозу объем номинального ВВП в 2015 г. составит 75,2 трлн руб., что немного превышает прогноз МЭР (73,1 трлн руб.). Более высокие темпы инфляции обусловливают более высокий дефлятор ВВП (13,8 против 6,2). При этом падение ВВП в реальном выражении мы ожидаем более сильное (-6,8%), чем показывают официальные оценки (-3% по прогнозу МЭР).

Мы также прогнозируем более сильное падение реальных инвестиций в основной капитал (19% против 13,3% по прогнозу МЭР) и оборота розничной торговли в реальном выражении – 8,5% против 6,3% по прогнозу МЭР. На падение инвестиций в основной капитал оказали влияние несколько факторов: снижение доходов и усиление рисков из-за сложной геополитической ситуации и падения цен на нефть.

Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2015 г. сократятся по нашему прогнозу на 8,5%. МЭР также прогнозирует падение, но оно чуть меньше и составляет 6,3%. Сокращение реальных располагаемых денежных доходов обусловлено сильным скачком инфляции и повлекло, в свою очередь, падение розничного товарооборота.

Падение объемов экспорта и импорта в 2015 г. по прогнозу ИЭП в номинальном долларовом выражении несколько меньше, чем по прогнозу МЭР, и составит 34,6 и 36,6% соответственно.