Развитие надзора за брокерско-дилерскими компаниями

В настоящее время надзор за профессиональными участниками рынка ценных бумаг может осуществляется в следующих основных формах:

• 1.    путем сбора и анализа отчетности;

• 2.    путем проведения проверок компаний на предмет соответствия их деятельности законодательству Российской Федерации, нормативных актов регулирующих органов. [1]

Надзор за деятельностью брокеров дилеров осуществляется на основе следующих базовых федеральных законов:

• •    Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ "О рынке ценных

бумаг" (далее Закон);

• •    Федеральный закон от 05.03.99 № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг";

• •    Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ "Об акционерных

обществах" и Федеральный закон от 08.02.98 № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (в соответствующих частях).

Нормы Закона содержат общие положения, изложенные в статье38, в пункте 10 статьи 42 и пункте 3 статьи 44. Содержание статьи 38 указывает, что государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности брокерско дилерских компаний, через создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также путем лицензирования деятельности организаций, изъявивших желание осуществлять операции на рынке ценных бумагам (статья 39 главы 11 закона устанавливает необходимость наличия лицензии для осуществления деятельности на фондовом рынке и подведомственность организаций при лицензировании).

Пункт 10 статьи 42 Закона устанавливает, что ФКЦБ России осуществляет контроль за соблюдением брокерами дилерами требований законодательства Российской Федерации, а также стандартов и требований, утвержденных ФКЦБ России. Более того, пункт 3 статьи 44

Закона содержит норму, которая позволяет ФКЦБ России устанавливать обязательные для профессиональных участников нормативы достаточности собственных средств и иные показатели, ограничивающие риски по операциям с ценными бумагами. [2]

ФКЦБ России в развитие указанных положений разработала и утвердила следующие нормативные акты:

• •    Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 23.11.98 № 50;

• •      Временное    положение    о       представлении

отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую и деятельность по управлению ценными бумагами, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 06.11.98 № 45;

• •    Распоряжение ФКЦБ России от 26.05.9 № 458-р Об утверждении формы оперативного финансового отчета и порядка его представления в группу     оперативного финансового    анализа    ФКЦБ    России

профессиональными участниками рынка ценных бумаг". [3]

Существующие полномочия ФКЦБ России и ее региональных отделений в области проведения проверок деятельности компаний следует признать недостаточными. Действительно, с принятием ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов" ФКЦБ России обладает правом наложения штрафов. Однако только этой функции явно недостаточно. Проведение расследований является в текущих условиях неотъемлемой составляющей в деятельности регулирующих органов. Это связано с тем, что в правоохранительных органах отсутствует сотрудники, способные квалифицированно разбираться во всех тонкостях рынка ценных бумаг. Компании часто используют сложные схемы при совершении операций с ценными бумагами. Нередко число звеньев достигает 3 5 компаний с учетом своих аффилированных лиц. Причем поскольку  большинство расчетов в  целях снижения рисков и налогооблагаемой базы производится за границами Российской Федерации, представляются недостаточными действующие полномочия регулирующего органа.

Одним из вариантов в краткосрочной перспективе стала бы координация деятельности регулирующего органа с российскими правоохранительными органами, а также с иностранными финансовыми и иными ведомствами (регулирующие рынок ценных бумаг органы, налоговые ведомства, службы по контролю за валютными операциями, полиция или прокуратура).

В идеале необходимо создание таких условий, при которых все совершаемые сделки на территории Российской Федерации рассчитываются здесь же, без использования оффшорных схем.

Однако в дальнейшем требуется пересмотр в сторону увеличения полномочий ФКЦБ России в области проведения расследований, изъятия (выемки) необходимых материалов и доказательств, получения объяснений, а также обращения в суд или прокуратуру для возбуждения уголовного дела. Необходимо расширить список нарушений, за которые Комиссия по штрафам ФКЦБ России вправе возбуждать и принимать к собственному рассмотрению административные дела и споры.

При этом, учитывая существующие незначительные полномочия,

ФКЦБ России обязана продолжать действовать в строго установленном правовом поле и использовать равный подход ко всем нарушителям при рассмотрении дел о нарушении законодательства и нормативных актов.

Необходимым элементом формирования цивилизованного рынка ценных бумаг является наличие эффективной судебной системы, которая должна оперативно, всесторонне и непредвзято рассматривать ей подведомственные дела. В настоящее время судьи московского региона имеют слабое представление о ценных бумагах и их использовании в хозяйственном обороте. Региональные судьи, к глубокому сожалению, как правило не обладают и этими знаниями. Поэтому представляется насущным разработка и внедрение различных программ повышения квалификации сотрудников правоохранительных и судебных органов в области рынка ценных бумаг.[4]

Необходимо скорейшее создание страховых (компенсационных) фондов, основная цель которых будет возмещение клиентам (инвесторам) вкладов в обанкротившиеся компании.

Внутренний контроль в брокерско дилерских компаниях осуществляется контролером или отделом внутреннего контроля. В настоящее время только крупные компании, стремящиеся работать по международным стандартам, имеют в своей структуре обособленный отдел, занимающийся внутренним контролем. Для большинства компаний содержание отдельного контролера, не говоря об отделе, является с финансовой точки зрения неприемлемым. [5]

Анализ практики деятельности контролеров в российских компаниях показал узость полномочий контролеров, основная задача деятельности которых заключается в информировании руководства о выявленных фактах нарушений в деятельности компании. Как правило, контролер в компании имеет дополнительные негласные функции, не связанные с осуществлением надзора (что противоречит требованиям нормативных актов ФКЦБ России).

Итак, опыт построения систем надзора на зарубежных рынках показывает, что для этого требуется значительное время, которое позволяет создавать системы, соответствующие состоянию рынка, его основным направлениям развития. Кроме того, поскольку любые системы создаются людьми с учетом накопленных ими опыта и знаний, то без наличия профессионалов в этой узкоспециализированной области построение эффективной системы надзора не представляется возможным.