Региональные аспекты инвестиционных процессов: эмпирический анализ распределения капитальных ресурсов в Дальневосточном федеральном округе

На основе модели гибкого акселератора для Дальневосточного федерального округа и его субъектов федерации оценена динамическая инвестиционная функция по данным за 2000-2016 гг. В целом по ДФО на динамику инвестиций существенное положительное влияние оказывает изменение ожидаемого спроса при среднем значении инвестиционного акселератора 1,78. Оценка параметра частичной корректировки показала, что в среднем за год инвестиции покрывают 40% от разницы между фактическим и желаемым запасом капитала на Дальнем Востоке, и этот параметр увеличивается с течением времени. Это свидетельствует о том, что в экономике ДФО разрыв между желаемым и фактическим запасом капитала увеличивался в исследуемый период ввиду роста спроса. Этот разрыв больше для ресурсных регионов - Республики Саха (Якутия) и Сахалинской области, что вызвано более высоким уровнем ожидаемого выпуска, движимого высоким внешним спросом. Удорожание капитала, как фактор спроса на инвестиции, в среднем приводит к замедлению инвестиционной динамики в регионе. На основе метода внешне не связанных уравнений (SUR) получены значения тесноты и направленности межрегиональных связей. Выявлено, что увеличение притока инвестиций в Сахалинскую область имеет отрицательное воздействие на инвестиционную динамику остальных регионов ДФО, при этом наиболее высока конкуренция за инвестиционные ресурсы с Республикой Саха (Якутия) и Хабаровским краем. Сделан вывод о том, что модель гибкого акселератора хуже описывает динамику инвестиционных процессов в тех регионах ДФО, где присутствует высокая углеводородная рента, и, следовательно, динамические процессы определяются главным образом экзогенными по отношению к региону факторами. Однако, поскольку модель гибкого акселератора адекватно характеризует экономику ДФО, последняя способна поддерживать эндогенно воспроизводящийся экономический рост, не опираясь исключительно на внешний спрос.