Реструктуризация в системе антикризисного управления компанией

Антикризисное управление представляет собой комплексную процедуру совершенствования бизнеса, для достижения определенных целей.1 Стоит отметить, что к антикризисному менеджменту, как правило, прибегают лишь в крайних случаях. Это обуславливается тем, что данный процесс является крайне сложным и сопровождается большими рисками, связанные в основном с неопределенностью внешней среды и деятельности самой компании. В настоящее время она все чаще проводится в компаниях, находящихся в предбанкротном состоянии и остро нуждающихся в финансовом оздоровлении. Последствия глобального кризиса 2008-2009 года для экономик до сих пор полностью не преодолены, а также в России ситуация заметно обострилась в 2014 году, в связи с тяжелыми дипломатическими отношениями с западными странами и последующими обоюдными экономическими. В сложившейся обстановке механизмы антикризисного управления стали очень востребованы.

Одним из таких методов является реструктуризация. Сущность данного метода заключается в целенаправленном изменении структуры хозяйствующего субъекта и входящих в нее элементов, которые формируют ее бизнес процессы. Как уже отмечалось, к данному методу прибегают лишь в крайних случаях. Причинами, из-за которых может быть начат данный процесс, могут служить низкая эффективность компании, которая в свою очередь выражается в высоком уровне кредиторской и дебиторской задолженности, крайне низких экономических показателях, а также постоянная дефицит ликвидных активов. Непосредственно сам процесс реструктуризации включает в себя целый ряд комплексов мероприятий производственного, организационного и управленческого характера.

Сами методы проведения реструктуризации во много определяются от целей, которые преследует компания, и от его видения стратегии долгосрочного развития. Так по уровню проводимых изменений в структуре компании выделяют оперативную и стратегическую реструктуризацию.

Оперативная реструктуризация изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления.2 Данный вид реструктуризации проводится за счет собственных средств копании. Дополнительные средства обычно привлекаются за счет снижения издержек, а также продажи непрофильных бизнесов. Проведение оперативной реструктуризации способствует улучшению финансовых показателей компании в краткосрочном периоде и подготавливает почву для проведения стратегической реструктуризации.

Что же качается стратегической реструктуризации, то этот процесс включает в себя комплекс мер, направленных на повышение инвестиционной привлекательности компании, для привлечения дополнительного финансирования и увеличению конкурентных преимуществ.3 Как можно заметить, данный процесс направлен на достижение долгосрочных целей. В результате успешной стратегической реструктуризации компания может рассчитывать на увеличение ее будущих доходов, и, вследствие, ее капитализации.

Оперативная и стратегическая реструктуризация могут затрагивать как весь бизнес, так и его отдельные элементы. Поэтому выделяют ее следующую классификацию по масштабам: комплексная и частичная реструктуризация.

Комплексная реструктуризация представляет собой капиталоемкий и долгосрочный процесс, который направлен на полное изменение всех элементов бизнеса.4

Частичная реструктуризация, в отличии от комплексной, затрагивает не всю компанию в целом, а лишь некоторые ее бизнес процессы. Стоит отметить, что даны вид реструктуризации приводит в основном лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей компании.

Таблица 1

Цели реструктуризации компании

Виды реструктуризации	Частичная	Комплексная
Операционная	Цель:      улучшение оборачиваемости активов     компании, увеличение рентабельности капитала	Цель: выведение за рамки компании потенциальных кандидатов на банкротство, рискованных производств, которые могут привести к простоям и дополнительным затратам или повлиять на имидж компании;
Стратегическая	-	Цель: увеличение конкурентных преимуществ, достижение долгосрочного развития компании

Источник: составлено (разработано) автором статьи

Реструктуризация представляет собой сложный и многоуровневый процесс. Так, в крупных корпорациях, отличающихся особо сложной иерархической системой, даже частичная оперативная реструктуризация может занять много времени. В зависимости от сложности и масштабности поставленных целей, а также учитывая внешние факторы, воздействующие на компанию, и исходя из наличия необходимых для реструктуризации ресурсов, можно осуществить выбор направления реструктуризации. В практике обычно выделяют три основных направления реструктуризации:

• •    Изменение внутренней структуры компании. При выборе данного направления у действующей компании выделяют несколько или же одно подразделение, на базе которых создаются новые предприятия.

• •    Изменение структуры собственности. Может выражаться как в изменении состава и структуры собственности, путем покупки или же продажи активов компании, так и в изменении состава и структуры собственников, путем продажи части акций, приватизации или же банкротства компании.

• •    Изменение масштаба компании. Может сопровождаться как увеличением, так и уменьшением компании. Увеличение компании может быть осуществлено путем слияния или поглощения другой компании. Уменьшение же может быть достигнуто в результате распродажи имущества предприятий или разделение компании на отдельные финансово-самостоятельные подразделения.

Определившись с направлением, компании нужно решить к каким методам реструктуризации ей стоит прибегнуть для достижения поставленных целей. В таблице 2 приведены основные методы реструктуризации, которые компании используют в практике, дынные методы упорядочены по направлениям.

Таблица 2

Основные методы реструктуризации компании

Направление реструктуризации	Методы реструктуризации	Возможные цели
Изменение внутренней структуры компании	Изменения организационной структуры	Приближение размеров предприятия и его подразделений к требованиям конкурентной среды
	Изменения производственной структуры	Выявление и реализация резервов улучшения структуры производственных участков
Изменение структуры собственности	Франчайзинг	Доступ на новые рынки, к новым ресурсам и технологиям. Сокращение рисков хозяйствования, разделение и координация труда
	Вертикальная интеграция	Усилить конкурентоспособность и рентабельность продукции за счет усиления или полного установления контроля над звеньями в цепочке, которые являются стратегически важными для производства и распространения произведенной продукции
	Горизонтальная интеграция	Усиление позиций фирмы в отрасли
	Продажа всей корпорации или ее части	Упорядочивание структуры владения, достижение прозрачности, создание новых и ликвидация старых объектов хозяйствования
	Банкротство	Рассчитаться по всем имеющимся задолженностям перед государством, сотрудниками, кредиторами; способ финансового оздоровления компании, восстановления ее платежеспособности
Изменение масштаба компании	Слияние и поглощение	Достижение эффекта масштаба, перераспределение издержек и рисков между структурами
	Разделение	Рост основного бизнеса, увеличение рентабельности компании
	Аутсорсинг	Перенос рисков непрофильной деятельности на поставщиков, фокусирование на ключевом бизнесе и компетенциях

Источник: составлено (разработано) автором статьи

Исходя из таблицы, можно заметить, что мы отнесли банкротство к методам реструктуризации компании. Может показаться, что здесь есть противоречие, ведь основной целью реструктуризации является увеличение эффективности компании, что поможет последней выйти из кризисной ситуации и избежать тем саамы банкротства. Однако мы считаем, что никакого противоречия здесь нет. Для начала необходимо понять, что же такое банкротство и объяснить саму процедуру банкротства. Банкротство — это неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам. Непосредственно сам процесс банкротства состоит из следующих последовательных процедур:

• •    Наблюдение - вводится с момента принятия арбитражным судом заявления о признании компании банкротом. Производится она с целью обеспечения сохранности имущества компании и анализа его финансового состояния.

• •    Внешнее управление - вводится с целью восстановления платежеспособности компании-должника с передачей полномочий управления компанией внешнему управляющему

• •    Конкурсное производство - проводится с целью удовлетворения требований кредиторов компании из средств, которые были получены от продажи имущества компании-должника

Конечно, основной целью любой компании является максимизация прибыли. Однако при возникновении ситуации, когда компания не в состоянии удовлетворить требования своих кредиторов, на решение объявлять корпорацию банкротом должна влиять экономическая целесообразность данного решения. Так, если после признания компании банкротом, ее владельцы, акционеры, потеряют меньше, чем при альтернативных методах реструктуризации компании, та решение о признании компании банкротом будет экономически обоснованным. Однако если альтернативные методы «спасения» компании требуют меньших средств, и может принести ее акционерам больше средств, то стоит принять альтернативные методы реструктуризации компании. Стоит также отметить. Стоит отметить, что далеко не всегда, процесс банкротства компании заканчивается ее полной ликвидацией. Так, при увеличении денежных потоков и восстановлении ее платежеспособности, компания сможет продолжить свою деятельность.

Данный вариант сможет максимально удовлетворить как кредиторов, так и акционеров компании.

Нужно понимать, что реструктуризация является очень дорогим, сложным, а главное крайне рискованным методом управления компанией. C этой целью необходимо проводить анализ финансового состояния предприятия. Если же предприятие оказалось в долговой яме, необходимо предпринимать комплексные усилия по восстановлению его платежеспособности. Как мы уже отмечали, решение о проведении реструктуризации является стратегическим решением, и изменения, которые возникли в результате использования данного метода, являются необратимыми. Это означает, что вернуть компанию в исходное состояние, которое предшествовало началу реструктуризации не просто дорого, но и не является возможным.

Основной целью проведения реструктуризации является повышение эффективности компании, и увеличение его конкурентных преимуществ. В долгосрочной перспективе реструктуризация призвана улучшить финансовые показатели компании и вывести его тем самым из кризисного положения. Непосредственно само банкротство имеет все признаки комплексной реструктуризации, а значит является одним из методов комплексной реструктуризации и позволяет анализировать и рассматривать его как один из возможных альтернатив. При этом нужно рассмотреть все возможные методы антикризисного управления, как классические методы, так и в рамках процедуры банкротства. Этот подход дает преимущество при определении стратегии финансового оздоровления компании и помогает взвесить возможные варианты выхода из кризисной ситуации и вероятностных оценок исходов каждой из альтернативных стратегий, в том числе процедуры банкротства.

Таким образом, банкротство является одним из официальных методов антикризисного управления компанией. Банкротство далеко не всегда сопровождается полной ликвидацией компании. Институт банкротства служит целям устранения из гражданского оборота нерентабельных субъектов, независимо от того, даст ли это государству какую-либо прибыль, и восстановления нормального функционирования потенциально рентабельных, даже если это сопряжено с определенными затратами.