Систематизация проектных рисков предприятий
Автор: Устьянцева Юлия Юрьевна, Просвирина Ирина Игоревна
Рубрика: Экономика и финансы
Статья в выпуске: 4 т.10, 2016 года.
Бесплатный доступ
Риск является одним из наиболее сложных экономических феноменов, поэтому исследования, касающиеся выявления его неоднозначной природы и систематизации его элементов, активно продолжаются. В настоящее время существует множество определений и классификаций рисков; при этом обнаруживается ряд противоречий, приводящих к трудностям использования предлагаемых инструментов в практической деятельности. Инвестирование представляет собой одну из наиболее важных областей, где указанные вопросы имеют ключевое значение. В практике идентификация, классификация и измерение инвестиционных рисков происходит при описании рисков инвестиционного проекта. В связи с этим в настоящей статье приводится авторская многомерная матрица классификации проектных рисков, составленная методом комбинативной классификации по признаку возможности управления.
Риск, неопределенность, идентификация рисков, инвестиционные (проектные)риски, классификация рисков, управление рисками
Короткий адрес: https://sciup.org/147156448
IDR: 147156448 | DOI: 10.14529/em160404
Текст научной статьи Систематизация проектных рисков предприятий
Проблемой рисков экономисты занимаются давно. До ХVII века считалось, что удача и неудача предопределялась фортуной и роком. Тогда понимали, что возможность «разного» будущего зависит от поведения человека. То есть общего понятия риска не было, существовала ответственность за последствия своих действий. Разработка многих современных инструментов управления рисками происходила с ХVIII в. Например, по мнению английского философа и экономиста Д. Милля (1806–1873) в книге «Принципы политической экономии» плата за риск, – это компенсация возможного ущерба, связанная с опасностью потери капитала в результате предпринимательской деятельности [1, с. 14]. Позднее вывод А. Смита о том, что «профессии с высоким уровнем риска гарантируют в среднем более высокий уровень оплаты, чем профессия с низким уровнем риска» был положен в основу современного постулата о взаимосвязи уровней доходности и риска.
Изучение различных аспектов риска начинается в конце XIX–начале XX века, тогда маржина-листы В. Вебер и Г. Фехнер утверждали, что выбор решений в условиях неопределенности в значительной степени зависит от субъективных оценок уровня риска и доходности конкретными людьми. Американский экономист Ф. Найт в книге «Риск, неопределенность и прибыль» (1921) сказал о различиях исчисляемого и неисчисляемого предпринимателем риском, то есть впервые выделил риск и неопределенность [6, гл. 7].
До сих пор традиционная концепция риска демонстрирует множество трудов отечественных и зарубежных авторов, в которых встречается неоднозначность понятия риска. Для большинства риск означает вероятность получения исхода, который нас не совсем устраивает. С точки зрения финансиста риск означает вероятность того, что доход на сделанную инвестицию будет отличаться от ожидаемого. В финансах риск понимается несколько
шире [4, с. 1], большинство операций характеризуется риском и неопределенностью. Мнения некоторых ученых о риске и неопределенности представлены в табл. 1.
Приведенные определения по критериям их объема и содержания относительно понятий риска и неопределенности достаточно близки по смыслу. Так, в состав элементов риска включаются неопределенность, возможность, вероятность, неуверенность, предположение. В целом можно сказать, что риск определяется преимущественно с помощью терминов, имеющих негативный оттенок, при этом неопределенность – это характеристика сути, а риск – форма проявления неопределенности.
Риск является сложным экономическим феноменом, практически в каждой современной книге, публикации, посвященной проблеме управления рисками, приводится свое определение и вариант классификации рисков. Единой, четко разработанной классификации не существует. Причиной этого, на наш взгляд, служит отсутствие критериев, позволяющих однозначно классифицировать все риски ввиду специфики направлений деятельности предприятия, различных проявлений рисков и т. д. Например, занимаясь инвестиционной деятельностью, предприятие сталкивается со многими видами неопределенностей, образующими критическую неопределенность. Ее можно назвать инвестиционным риском, включающим в себя множество рисков, сущность которых выражается в возможности потери инвестируемого капитала или ожидаемого дохода. Тогда, наряду с определением инвестиционных затрат и уровня чистой инвестиционной прибыли, перед менеджером возникает сложная задача – определить уровень риска проекта. Риск реального инвестиционного проекта интегрирует в себе многочисленные виды инвестиционных рисков. Решение данной задачи начинается с ключевого этапа процесса управления рисками – идентификации рисков.
Таблица 1
Определения понятий «риск» и «неопределенность» в исследованиях ученых-экономистов
|
№ п/п |
Определение «риск» |
Определение «неопределенность» |
Автор, год, источник |
|
1 |
Измеримая возможность потери части ресурсов, недополучения дохода или появления дополнительных расходов в результате осуществления предпринимательской деятельности вследствие неопределенности (измеримая неопределенность) |
Неполнота или неточность информации об условиях хозяйственной деятельности (неизмеримый риск) |
Найт, Ф. Риск, неопределенность и прибыль, 2003 [8, гл. 7, 8] |
|
2 |
Возможное отклонение реального результата от ожидаемого |
Неполнота или неточность информации об условиях хозяйственной деятельности |
Никитушкина, И.В., 2015 [9, с. 168)] |
|
3 |
Вероятность неполучения запланированного эффекта (результата) от реализации проекта или вероятностью возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта |
Неполнота или недостаточное качество (неточность) исходной и расчетной информации, используемой для анализа проекта |
Федотова, М.А., Никонова, И.А., 2015 [10, с. 30] |
|
4 |
Потенциальная, численно измеримая возможность потери. Риск проекта – это степень опасности для успешного осуществления проекта |
Наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта |
Волков, И., Грачева, М., 1999 [2] |
|
5 |
Возможность отклонения фактических результатов проводимых операций от ожидаемых (прогнозируемых) |
Отсутствие, неполнота, противоречивость, избыточность необходимой информации делают невозможным предвидение единственного и однозначного варианта результата или исхода их развития |
Лукасевич, И.Я., 2010 [7, с. 354] |
|
6 |
Влияние неопределенности на цели. Влияние рассматривается как отклонение от ожидаемого – с позитивными или негативными последствиями. Цели могут иметь различные аспекты (финансовые, безопасности и здоровья; экологические) и уровни |
Это состояние, также частично, отсутствия информации относительно понимания или знания события, его последствий или вероятности |
Международный стандарт ISO 31000, 2009 [11] |
Таблица 2
Идентификация основных видов инвестиционных (проектных) рисков
|
1 стадия: неуправляемые риски |
Определяемые внешними факторами (не могут регулироваться предприятием) |
|
|
Внешние/ макроэкономические/ систематические/ рыночные |
Политический риск |
Изменения в законодательстве, геополитике, в социуме |
|
Экономический риск |
Изменения в экономической сфере страны: масштабы экономики, темпы экономического роста, ставки налогообложения; уровень инфляции и т. д. |
|
|
Форс-мажорный риск |
Воздействие природных катаклизмов (наводнение, засуха, землетрясение, падение метеорита и т. д.) |
|
|
2 стадия: управляемые риски |
Определяемые спецификой и зависят от состояния предприятия (внутрен-ние/микроэкономические/несистематические/ коммерческие/проектные) |
|
|
Риски этапов проектной деятельности [5, 6] |
Риск проектирования Деловой риск |
Прединвестиционная фаза (проектирование): ошибочный выбор инвестиционной идеи, несовершенство бизнес планов и проектных работ, недостаточное обоснование оценки основных результативных показателей проекта и отраслевой специфики проекта. |
|
Строительный риск Риск финансирования |
Инвестиционная (строительная) фаза: строительномонтажные работы по проекту (нарушение предусмотренных сроков), контроль (неэффективный) за качеством этих работ, неритмичное ресурсное обеспечение выполняемых работ; финансирование (недостаточное, несвоевременное) по стадиям строительства; изменение условий кредитования. |
|
|
Операционный риск Маркетинговый риск Технический риск |
Постинвестиционная (эксплуатационная/операционная) фаза: уменьшение объема операционного дохода и прибыли из-за несвоевременного выхода производства на предусмотренную проектную мощность, реализации недостаточного объема продукции, снижения цен и других факторов; нарушение работы объекта вследствие реализации рисков предыдущих этапов. |
|
|
Общие управляемые риски |
Криминогенный риск |
Фиктивное банкротство партнеров, подделка документов, обеспечивающих присвоение сторонними лицами активов проекта. |
|
Экологический риск |
Связанные с нарушением охраны окружающей среды |
|
|
Риск ответственности кредитора |
Отказ от выдачи кредита, повышение процентной ставки за пользование кредитными средствами, санкции за нарушение условий кредитного договора; чрезмерный контроль, активное участие в управлении бизнесом и т.д. |
|
|
Наиболее опасные управляемые риски |
Риск ликвидности |
Снижение уровня ликвидности оборотных активов, ведущее к разбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков проекта во времени; неспособность быстро реализовать активы/объект инвестирования без существенной потере в цене |
|
Риск финансовой устойчивости предприятия, реализующего проект |
Несовершенство структуры инвестируемого капитала (чрезмерная доля используемых заемных средств порождает несбалансированность денежных потоков предприятия по реализуемым проектам) |
|
Список литературы Систематизация проектных рисков предприятий
- Вишняков, Я.Д. Общая теория рисков: учебное пособие/Я.Д. Вишняков, Н.Н. Радаев. -М.: Академия, 2008. -368 с.
- Волков, И. Анализ проектных рисков/И. Волков, М. Грачева. -http://www.cfin.ru/finanalysis/project_risk.shtml/
- Грачева, М.В. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник/Грачева М.В., Светлов Н.М., Секерин А.Б., Афанасьев А.М., Бабаскин С.Я., Быкова А.Г., Волков И.М., Копытин И.В., Никитин С.А., Первушин В.А., Хохлов Н.В., Яценко Б.Н. -М.: Юнити-Дана, 2012. -544 с.
- Дамодаран, А. Виды финансовых рисков/А. Дамодаран. -http://www.elitarium.ru/vidy_ finansovykh_riskov/
- Коротков, Э.М. Исследование систем управления: учебник и практикум/Э.М. Коротков. -М.: Юрайт, 2015. -226 с.
- Лимитовский, М.А. Анализ рисков инвестиционного проекта/М.А. Лимитовский, В.Б. Минасян//Управление финансовыми рисками. -2011. -№ 2. -С. 132-150.
- Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: учебник/И.Я. Лукасевич. -М.: Эксмо, 2010. -763 с.
- Найт, Ф. Риск, неопределенность и прибыль/Ф. Найт; пер. с англ. -М.: Дело, 2003. -360 с.
- Никитушкина, И.В. Корпоративные финансы: учебник/И.В. Никитушкина, С.Г. Макарова, С.С. Студников. -М.: Юрайт, 2015. -519 с.
- Федотова, М.А. Проектное финансирование и анализ: учебник/М.А. Федотова, И.А. Никонова, Н.А. Лысова. -М.: Юрайт, 2015. -143 с.
- ISO 31000:2009 Международный стандарт. Риск Менеджмент -Принципы и руководства. -http://dvbi.ru/risk_management/library/tabid/213/Token/ViewInfo/ItemId/14/ISO-31000-2009-Risk-Management-Principles-Guidelines-eng-rus.aspx/
