Состояние и тенденции изменения активов в России (на примере сервисных видов деятельности)

Эмпирическое исследование состояния и тенденций изменения в активов, а также эффективности их использования проведено на основе детализированных данных Росстата, публикуемых в сборнике «Финансы России» 13 в отраслевом разрезе с акцентом на сервисные виды деятельности. Следует отметить, что, вследствие отмены ОКОНХ и перехода на ОКВЭД с 1 января 2003 г. статистические данные в отраслевом разрезе группируются статистическим ведомством по видам экономической деятельности. Эта группировка существенно отличается от применявшейся ранее отраслевой классификации и вызывает массу возражений. Так, с аналитической точки зрения объединение в одном разделе гостиниц и ресторанов не представляется информативным ни для гостиничного бизнеса, ни для общественного питания.

Весьма проблемным представляется анализ оптовой и розничной торговли (чрезмерно дифференцированной по всей номенклатуре оптовых и розничных продаж), с одной стороны, и значительной части бытовых услуг, с другой. Они также объединены в одном разделе.

Чрезмерно эклектичным в свете новой классификации выглядит раздел «Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг», в котором приводится агрегированная статистика по операциям с недвижимостью, аренде и прокату движимого имущества, информационным услугам, научным исследованиям, рекламе, HR-услугам, обеспечению безопасности, фотоуслугам, а также клининговым, редакторским и секретарским услугам. В аналогичной ситуации — раздел «Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг», который включает в себя деятельность общественных объединений, уборку мусора и обработку отходов, организацию отдыха и развлечений, физкультуру и спорт, ритуальные услуги, культуру и азартные игры, парикмахерские услуги, химчистку и стирку.

Подобное обобщение статистических данных агрегирует информацию в ущерб ее аналитичности. Кроме того, изменения в отраслевом структурировании не позволяют привести к сопоставимому виду значительную часть сервисных видов деятельности и построить сколько-нибудь значительный динамический ряд. В этих условиях временной период динамического анализа в части, предусматривающей отраслевую дифференциацию, непродолжителен и охватывает в основном 2003 — 2005 гг.

В динамическом плане развитие активов в России выглядит в последние годы весьма привлекательно (табл. 1): наблюдается 50-процентный их прирост за три года. Это говорит о наличии установки на наращивание активов в экономике в целом и сервисных видах деятельности в частности. Причем сервисные виды деятельности в этом процессе во многом являются лидерами (так, в финансовом сервисе рост активов составил 2,7 раза), и наращивание их активов происходит, главным образом, за счет внутренних инвестиций (2/3 нефинансовых инвестиций в стране приходится на сервис). Высокая положительная динамика активов позволила сделать вывод, что тенденция наращивания стоимости активов очевидна, и она свидетельствует не о простом, а о расширенном их воспроизводстве. Динамика активов характеризует понимание менеджерами отечественных компаний их значимости для развития потенциала бизнеса, несмотря на то, что концепция стоимостного управления не получила в российском менеджменте широкого распространения.

Таблица 1

Динамика экономических активов (на конец года) 14

¹⁴ Рассчитано по сб: Финансы России. 2006. — М.: Росстат, 2006. С. 163—164.

Наиболее проблемными с позиции динамики активов являются бюджетные организации, что объясняется дефицитом бюджетного финансирования, наследием значительной части активов долгосрочного характера с советских времен, их высоким износом и неприменением адекватного механизма переоценки, а также особенностями бюджетного учета и бюджетного регулирования. Кроме того, в России не существует полноценного управления активами в бюджетных организациях, поскольку им вменяется в обязанность (соответственно, контролируется) целевое расходование средств, но не результативность их использования. В этих условиях сложившаяся ситуация с активами в государственных услугах характеризует качество сложившегося администрирования, но не уровень менеджмента.

В совокупности активов наиболее высокая динамика наблюдается в части финансовых вложений, прежде всего, в финансовых инвестициях в доходные инструменты. Современные реалии национальной экономики таковы, что лишь немногие виды сервисной деятельности имеют доходность, сопоставимую с доходностью российского фондового рынка в благоприятный для него год. Неравномерность в доходности активов обусловливает переток капитала из реальной экономики на финансовый рынок. Сохранение этой тенденции в перспективе означает отвлечение средств из реального сектора и усиление спекулятивного характера национальной экономики.

В рамках вертикального (структурного) анализа автором сделан вывод о высокой капитализации имущества российских компаний (соотношение внеоборотных и оборотных активов в среднем составляет 61:39). По структуре активов из сервисных видов деятельности резко выделяются финансовые институты, где на долю основных средств приходится 1—3% имущества, на долю нематериальных активов 0%. Кроме того, в большинстве сервисных видов деятельности значительно превышен средний по России (6—7%) уровень денежных средств в активах. Наиболее высокий уровень денежных средств наблюдается в образовании (31—36%), здравоохранении (18—19%) и связи (15— 21%). Высокий удельный вес этого актива говорит о низком уровне финансового менеджмента: являясь наиболее ликвидным и высокооборачиваемым активом, они должны постоянно находиться в обороте, а не числиться в остатках на счетах.

На основании сложившихся реалий по результатам структурного анализа автором разработана типовая структура активов, которая необходима в аналитической практике и может выполнять роль критериальных значений при анализе имущественного положения компаний, специализирующихся на сервисных видах деятельности (табл. 2) . При разработке типовой структуры активов в методическом плане автором учтены следующие моменты:

• •    внесены изменения в структурирование отдельных видов услуг, в частности разделены транспорт и связь, различные по фондо- и материалоемкости. Из группы услуг «Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг» выделены отдельной строкой услуги по эксплуатации жилого фонда, научные исследования и разработки. По мнению автора, столь разнопрофильные виды деятельности, кардинально различающиеся по трудо-, фондо- и материалоемкости представляют интерес в любых аналитических ракурсах как самостоятельные виды деятельности;

• •    типовая структура активов сформирована генетическим методом, в ее основе — сложившаяся по состоянию на начало 2006 г. структура активов в экономике России в целом и основных видах сервисной деятельности в частности;

• •    основные виды активов структурированы с учетом их значимости в финансовохозяйственной деятельности на сегодняшний день, а также с учетом наиболее вероятных перспективных изменений. Так, нематериальные активы, удельный вес которых в настоящее время близок к нулю, неизбежно будут увеличиваться в перспективе по мере совершенствования учетного, налогового, оценочного законодательства, а также укрепления института собственности и совершенствования прав интеллектуальной собственности. Их игнорирование в типовой структуре из-за невысокой значимости на сегодняшний день было бы ошибкой;

• •    денежные средства при их невысокой значимости в структуре активов в целом выполняют крайне важную роль в финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому они также выделены в типовой структуре отдельной строкой;

• •    финансовые вложения выделены в структуре активов лишь в краткосрочной их части. Этот вид имущества характеризует активность хозяйствующих субъектов в

приобретении различных финансовых инструментов (акций, паев и т.д.). Он отличается в последние годы самыми высокими темпами роста по сравнению с другими видами активов, и неизбежно будет расти в перспективе по мере укрепления фондового рынка. Что касается долгосрочных финансовых вложений, отражаемых Росстатом в составе внеоборотных активов, на сегодняшний день они, по сути, представляют собой незавершенное строительство и капитальные вложения и отражены в типовой структуре в составе «других внеоборотных активов».