Справедливая оценка стоимости основных средств при переходе на Международные стандарты финансовой отчетности

Процессы гармонизации национальных и международных принципов учета имеют глобальный характер. Единые стандарты учета создают унифицированную базу для сопоставления компаний, принятия инвестиционных решений и тем самым облегчают международные трансакции, обеспечивая жизнеспособность глобальных рынков.

Для России принятие международных принципов учета – это фактор успешной интеграции в мировой бизнес. Прозрачность корпоративной отчетности способствует успеху размещения акций среди за- рубежных инвесторов и росту капитализации компании.

С 1 января 2004 года учет в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) ведут кредитные организации. На очереди – реальный сектор.

Существенную часть активов и стоимости компаний сферы материального производства составляют основные средства. На их долю приходится до 80 процентов и более стоимости, а доля амортизации в выручке может превышать 20 процентов (табл. 1). Становится понятно, что величина учетной стоимости основных средств непосредственно влияет на показатели финансового благополучия компании.

Таблица 1

Основные средства в балансе крупнейших мировых компаний в 2003 году ¹

Отрасль	Доля основных средств в структуре активов			Доля амортизации в выручке
	Минимум, %	Максимум, %	Среднее, %	Минимум, %	Максимум, %	Среднее, %
Машиностроение	13	46	22	3	12	6
Топливная промышленность	42	85	57	2	25	5
Цветная металлургия	12	80	52	3	26	8
Черная металлургия	22	69	48	2	7	4

¹ Анализ проведен на следующей выборке крупнейших предприятий разных отраслей (источник: ЗАО «Оценка-консалтинг»):

Отрасль	Количество предприятий	Балансовая стоимость основных средств, млн долл. США	Выручка, млн долл. США
Топливная промышленность	28	680 394	1 365 478
Машиностроение	16	391 386	1 210 198
Цветная металлургия	32	125 143	124 630
Черная металлургия	19	52 652	83 787
Всего	95	1 249 575	2 784 093

Сегодня имеет место колоссальное отличие между российскими и международными стандартами учета основных средств. Эти две группы стандартов представляют разные концепции стоимости. Переход на МСФО ведет не просто к корректировке сумм одной из основных статей баланса, он меняет ее сущность.

В настоящем материале рассмотрены степень и природа отличий в стоимости основных средств, как ее определяют российские стандарты и российские предприятия, международные стандарты и иностранные партнеры, приведены принципы оценки стоимости основных средств.

Балансовая стоимость основных средств российских предприятий

Напомним, что согласно российским стандартам бухгалтерского учета стоимость основных средств формируется в сумме затрат на их приобретение, или первоначальной стоимости, за вычетом амортизации. Первоначальная стоимость определяется исторически либо путем переоценки, в том числе экспертной. При расчете амортизации учитываются возраст и срок полезного использования объекта. Схематично формирование стоимости основных средств в российской финансовой отчетности представлено на рисунке 1.

Рис. 1. Схема формирования стоимости основных средств в российском учете

Можно выделить следующие принципиальные черты национальной системы учета основных средств, отличающие ее от МСФО:

• •    исключительно затратный принцип формирования первоначальной и остаточной балансовой видов стоимости в отличие от концепции рыночной (market value) и справедливой (fair value), принятых МСФО;

• •    отсутствие возможности учитывать фактическое состояние основных средств, их реальный износ и обесценивание;

• •    отсутствие связи между экономическими перспективами предприятия, его финансового состояния и стоимостью основных средств.

Наличие этих особенностей российской системы учета приводит к тому, что остаточная стоимость лишь случайно отражает рыночную (справедливую) стоимость основных средств. Вероятность отклонения повышается, если учесть такие черты российской практики, как:

• •    нерыночное ценообразование в исторический период формирования стоимости

  большей части основных средств (до 1991 года);

• •    длительный период гиперинфляции в экономике после введения рыночных механизмов ценообразования (в 1991 году);

• •    отказ предприятиями от переоценки стоимости основных средств (после 1997 года);

• •    неадекватное отражение крупных сделок с основными средствами в бухгалтерском учете.

Временная структура исторической стоимости основных средств крупнейших российских предприятий имеет следующий вид:

• •    в последние 10 лет (1990-е годы) сформировано 27 процентов;

• •    10–20 лет назад (1980-е годы) – 31 процент;

• •    20–30 лет назад (1970-е годы) – 25 процентов;

• •    более 30 лет назад – 17 процентов.

На диаграмме (рис. 2) показан «возраст» основных средств российских предприятий.

D Цветная металлургия         D Черная металлургия

• □ Топливная промышленность  ■ Машиностроение

• Рис. 2. «Возраст» основных средств российских предприятий

Основные средства крупнейших предприятий на две трети созданы в период советской экономики – период планового безинфляционного ценообразования, жесткого бюджетирования и распределения ресурсов, то есть нерыночных тарифов и затрат.

Историческая стоимость основных средств менее чем на треть сформирована в последнее десятилетие. Одновременно именно этот период характеризовался гиперинфляционным ростом внутренних цен и обесцениванием рубля, что сделало стоимостные показатели этих лет ненадежными. В период гиперинфляции образовался разрыв между рыночными ценами и балансовой стоимостью, который не был компенсирован многократными переоценками.

С 1991 по 2004 год затраты на строительство зданий и сооружений выросли более чем в 20 раз (с учетом деноминации), а с 1970 года – более чем в 40 раз. За этот период мы пережили четыре переоценки основных средств – в 1992, 1994, 1996 и 1997 годах. В результате балансовая стоимость основных средств на начало 1997 года была увеличена в 12,5 раза и сохраняется на этом уровне большинством предприятий до сих пор, что ведет к отклонению от уровня рыночных цен в несколько раз.

Отклонения между рыночным и балансовым уровнем цен еще более значительны на уровне отдельных предприятий. Это вызвано отсутствием четких стандартов работы экспертов-оценщиков в 90-х годах прошлого столетия, применением дифференцированных индексов переоценки по выбору предприятия на фоне их заинтересованности в минимизации стоимости основных средств и сокращении налога на имущество.

Начиная с 1998 года многие предприятия отказались от переоценки. Таким образом, балансовая стоимость основных средств соответствует уровню цен на 1 января 1997 года (рис. 3).

Концепция справедливой стоимости основных средств в Международных стандартах финансовой отчетности

В международных стандартах приняты две модели формирования стоимости основных средств:

• •    затратная, или определение базы на основе исторических затрат предприятия на приобретение активов и амортизация ее с учетом срока службы актива;

• •    оценка справедливой стоимости экспертом-оценщиком.

  50 000 т

  

  см

  
  

  со

  
  

  см

  
  

  см

  
  

  см

  
  

  см

  
  

□ Рост цен в строительстве □ Коэффициент переоценки

Рис. 3. Рост цен в строительстве и индексы переоценки основных средств с 1969 по 2004 годы относительно уровня цен 1969 года

Справедливая стоимость определена МСФО (Стандарт 16) как сумма, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию сторонами, осуществленной на общих условиях.

Справедливой стоимостью объекта обычно является его рыночная стоимость. В случаях оценки специализированного имущества, которое редко продается или вовсе не продается на открытом рынке иначе как в составе действующего бизнеса и, следовательно, не может быть оценено в соответствии с концепцией рыночной стоимости, определяют затраты на восстановление (замещение) за вычетом износа, или стоимость замещения за вычетом износа.

Производственные комплексы предприятий в основном являются специализированными, а зачастую уникальными. Они редко продаются или покупаются, а если это и происходит, то преимущественно в составе бизнеса. В связи с этим преобладающей базой оценки основных средств выступает стоимость замещения за вычетом износа (рис. 4).

Под стоимостью замещения понимают затраты на создание объекта равной функциональной полезности в современном уровне цен. Износом называется потеря стоимости объекта вследствие различных причин внутреннего и внешнего характера. Существуют три вида износа:

• •    физический, обусловленный физическим изнашиванием объекта с течением времени и под воздействием внешней среды и нагрузок;

• •    функциональный, проявляющийся при несоответствии конструктивных и функциональных характеристик актива современным требованиям и аналогам;

• •    внешний, возникающий в результате неблагоприятного воздействия факторов экономической и политической обстановки, приводящих к снижению спроса на продукцию и эффективности производства.

Процедуры оценки справедливой стоимости

Основные этапы процедуры оценки справедливой стоимости основных средств включают в себя:

• 1)    посещение предприятия и сбор сведений об основных средствах;

• 2)    анализ состава и состояния основных средств;

• 3)    анализ технико-экономических показателей деятельности предприятия;

  Справедливая стоимость

  
  

Стоимость замещения/ восстановления

Рис. 4. Схема определения справедливой стоимости на базе стоимости замещения

• 4)    анализ рынка отрасли;

• 5)    оценка рыночной стоимости ликвидных активов;

• 6)    оценка стоимости замещения за вычетом износа специализированных активов;

• 7)    тест на экономическое обесценивание (анализ дополнительного внешнего износа);

• 8)    контрольные мероприятия, подготовка заключения и необходимой статистики.

В процессе оценки собирается и анализируется многочисленная информация об активах, в том числе:

• •    фактический состав имущественного комплекса;

• •    технические характеристики основных средств, их состояние;

• •    схема и параметры технологического процесса;

• •    интенсивность использования компонентов производственной цепочки; финансово-экономические показатели деятельности предприятия;

• •    планы перспективного развития.

Основные средства идентифицируют, группируют в сложные линии и установки, подвергают классификации, в том числе с выделением операционных и неоперационных активов, ликвидных объектов. Отдельную задачу представляет собой формирование генерирующих доход единиц, то есть доходообразующих совокупностей, независимых от других активов.

Ликвидные активы должны быть оценены по рыночной стоимости. Для этого осуществляется анализ вариантов их использова- ния за рамками бизнеса предприятия с целью выбора наиболее эффективного, изучается рынок подобных объектов и проводится сравнительный анализ цен, рассчитывается денежный поток от эксплуатации актива на рынке.

Оценка стоимости замещения за вычетом износа состоит из следуюших этапов:

• 1)    оценка земельного участка;

• 2)    оценка и анализ стоимости замещения недвижимости и оборудования, в том числе:

• • оценка затрат на строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования;

• 3)    оценка затрат на проектирование предприятия, управление и профессиональное сопровождение проекта;

• 4)    оценка инвестиционной премии;

• 5)    оценка физического износа, в том числе:

• •    применение метода срока службы;

• •    применение метода экспертных оценок;

• 6)    оценка функционального и экономического износов под воздействием следующих факторов:

• •    снижение эффективности производства по сравнению с современными технологиями;

• •    расформирование либо ликвидация отдельных участков в связи с изменениями в технологии производства;

• •    сокращение остаточного срока службы активов в связи с исчерпанием запасов природных ископаемых (для добывающих предприятий);

• •    снижение степени загрузки установленных мощностей;

• •    возрастающие операционные издержки;

• •    падение рыночных цен на продукцию.

Для оценки экономического износа изучают рынок отрасли, а именно:

• •    спрос и предложение,

• •    цены и издержки,

• •    инвестиционную активность и сделки,

• •    конкурентоспособность имущественного комплекса предприятия.

Во многих случаях оценщик определяет внешний износ путем построения и анализа модели денежного потока, генерируемого основными средствами. В то же время тест на экономическое обесценивание регулярно проводит финансовый менеджмент компании. Подобное тестирование является важной особенностью учета основных средств в МСФО (Стандарт 36). Необходимость проведения этого теста вытекает из требования о том, что учетная (балансовая) стоимость активов не должна превышать возмещаемую сумму – чистую цену продажи (то есть рыночную стоимость за вычетом трансакционных издержек) либо стоимость в использовании.

Анализ практики оценки основных средств

Мы провели сравнительный анализ результатов оценки справедливой стоимости основных средств с балансовыми показателями. Анализ проведен с использованием данных практики закрытого акционерного общества «Оценка-консалтинг» по 199 предприятиям в составе 19 крупных компаний и холдингов, с общей остаточной балансовой стоимостью основных средств в 7,9 миллиарда долларов США.

Как уже было показано, под действием инфляции, неадекватных переоценок и других факторов, стоимость замещения оказывается выше первоначальной балансовой стоимости. По нашим расчетам, в 2004 году для разных компаний они отличались от 2-х до 10 раз. Можно предположить, что аналогично искажен и размер амортизационных отчислений, что серьезно влияет на финансовые показатели предприятий и их воз- можность аккумулировать резервы капитальных вложений.

Анализ бухгалтерского, физического и совокупного (накопленного) износов основных средств показывает, что бухгалтерский износ не отражает совокупное обесценивание активов. Зачастую он оказывается ниже и фактического физического износа, устанавливаемого после изучения возраста и состояния активов. Так, в 2004 году бухгалтерский износ основных средств исследованных нами предприятий составлял в среднем 38 процентов, тогда как физический износ – 55 процентов, а совокупный износ превышал 66 процентов (рис. 5).

Причины этого мы видим в следующем:

• •    финансово-экономические показатели деятельности предприятий, многие из которых загружены далеко не на полную мощность, имеют избыточные и неэффективные активы, работают в условиях высоких производственных издержек, не находят отражения в стоимости основных средств. Подобная ситуация повлияла на выводы о справедливой стоимости более чем у 30 процентов компаний и холдингов;

• •    нормативные сроки использования основных средств, применяемые предприятиями на протяжении десятилетий, превышают сроки полезного использования активов. Нормативы были приняты в период плановой экономики и не в полной мере учитывают моральное устаревание активов и необходимые современные темпы обновления парка основных средств. У 30 процентов исследованных нами компаний и холдингов по этой причине занижен бухгалтерский износ;

• •    реорганизации холдингов и групп компаний, сопровождавшиеся сделками купли-продажи активов, привели к существенному искажению остаточной и первоначальной стоимости основных средств, и, следовательно – к износу. Эта ситуация повлияла на показатели 20 процентов компаний и холдингов.

Итоговое различие справедливой и остаточной балансовой стоимости основных средств достигает 12 и более раз при среднем коэффициенте увеличения стоимости в 3,3 раза (рис. 6).

Цветная         Черная        Топливная Машиностроение В среднем металлургия     металлургия   промышленность

□ Бухгалтерский износ □ Физический износ □ Накопленный износ

Рис. 5. Сравнение бухгалтерского и расчетного износов основных средств по данным на 2004 год

Цветная         Черная        Топливная Машиностроение В среднем металлургия      металлургия    промышленность

D Балансовая стоимость □ Справедливая стоимость

Рис. 6. Сравнение остаточной балансовой и справедливой стоимости по данным на 2004 год

Таким образом, значительные отличия в принципах учета основных средств по национальным и международным стандартам сегодня не позволяют рассматривать балансовую стоимость основных средств как ориентир справедливой стоимости. В балансовом отчете компании этот показатель не несет инвестору необходимой информации. Переход на международные стандарты финансовой отчетности и переоценка основных средств повысят степень информативности финансовых отчетов, обеспечат инвесторов адекватной информацией о положении предприятия.