Теоретико-методологические основы оценки стабильности национальной денежной системы

The article considers the results of the studies on development of the methodology for estimation of the national monetary system stability. The author defines the concept of monetary system stability, discusses two aspects of its estimation (qualitative and quantitative), and presents the analysis algorithms according to those two directions. It was established, that the qualitative analysis includes legal and research approaches, while the quantitative analysis applies the algorithm of absolute and relative monetary aggregates’ estimation in order to determine the stability of the national monetary system.

Общеизвестно, что реформирование финансового рынка является одним из базовых направлений финансовой политики России на современном этапе. Для практической реализации мероприятий, связанных с достижением данной задачи, принимается ряд документов, затрагивающих вопросы модернизации различных сегментов финансового рынка. Не является исключением и денежная система страны.

В связи с этим повышается теоретическая и практическая значимость исследований, направленных на анализ текущего состояния и перспектив развития денежной системы страны. В настоящее время в экономической литературе приведено достаточно много характеристик денежной системы государства, но одна из них – стабильность денежной системы, на наш взгляд, не получила должного развития. Между тем, с точки зрения уровня экономической безопасности, а также выбора приоритетов финансовой политики России, данная характеристика является базовой, поскольку отражает уровень выполнения денежной системой своих базовых функций [1]. Итак, основным объектом исследования выступила стабильность денежной системы.

Отметим, что наиболее значимым преобразованием в сфере регулирования финансового рынка России последних лет стало расширение полномочий Центрального банка с 1 сентября 2013 г. и передача ему функций мегарегулятора. Теперь к ранее существовавшим трем целям деятельности Банка России добавлены еще две, одна из которых связана с достижением стабильности развития финансового рынка. При этом ни в самом Федеральном законе «О центральном банке РФ», ни в иных нормативных документах в области финансового регулирования данное понятие никак не раскрывается, что затрудняет практическую реализацию мероприятий по достижению указанной задачи.

В целях исследования мы будем понимать под стабильностью денежной системы такое ее экономическое состояние, при котором денежная система выполняет все функции, присущие ей. Так как любая денежная система представляет собой совокупность денежных институтов, меха- низмов и органов, очевидно, что ее стабильность будет определяться уровнем стабильности входящих в нее элементов. В экономической науке также содержится и другое определение денежной системы, которое определяет ее как форму организации денежного обращения в стране. В этом случае оценка стабильности денежной системы будет предполагать анализ состояния денежного обращения в стране.

Исходя из вышесказанного, автор считает целесообразным проводить оценку стабильности национальной денежной системы по следующим направлениям:

• 1)    качественный анализ, предполагающий эмпирическую характеристику базовых элементов денежной системы, перечень которых приведен ниже;

• 2)    количественный анализ, направленный на оценку динамики показателей денежного обращения в стране - абсолютных и относительных денежных агрегатов.

Перейдем к подробной характеристике вышеприведенных направлений.

Как видно, качественный подход предполагает анализ структуры денежной системы. В настоящее время в финансовой науке и практике нет единого мнения по поводу элементного состава денежной системы страны. Условно можно выделить две группы подходов к определению данного состава:

• 1.    Законодательный подход, закрепленный в нормативно-правовых документах, регулирующих денежно-кредитную сферу страны. В настоящее время структура денежной системы в РФ законодательно закреплена в следующих документах:

• -    Конституция РФ;

• -    Федеральный закон «О Центральном банке РФ» (далее - ФЗ «О ЦБ РФ»).

• 2.    Научный подход, базирующийся на мнении исследователей данного профиля. В рамках этого подхода выделяют такие элементы денежной системы, как номинал денежной единицы, структуру денежной массы, порядок эмиссии денежных знаков, структуру золотовалютных резервов, порядок курсообразования и т. д.

Отметим, что до 1995 г. в России для регулирования функционирования денежной системы использовался специальный нормативно-правовой документ - Федеральный закон «О денежной системе РФ» (далее - ФЗ «О денежной системе»).

Обобщив содержание данных документов, выделим следующие элементы денежной системы страны: 1) номинал денежной единицы (Конституция; ФЗ «О ЦБ РФ») [2]; 2) порядок обеспечения денежных знаков (ФЗ «О ЦБ РФ»; ФЗ «О денежной системе») [3]; 3) порядок эмиссии наличных денег (ФЗ «О ЦБ РФ»; ФЗ «О денежной системе»); 4) порядок осуществления расчетов между экономическими субъектами (ФЗ «О денежной системе»); 5) органы регулирования денежной системы в стране (ФЗ «О ЦБ РФ»; ФЗ «О денежной системе»). В представленных нормативных документах перечень элементов денежной системы является практически идентичным, однако содержательный характер немного отличается. Так, с точки зрения регулирования, в ФЗ «О ЦБ РФ» рассмотрены функции только мегарегулятора в данной сфере, тогда как ФЗ «О денежной системе» дает комплексную характеристику данного элемента денежной системы. Отметим также, что в рамках нормативного подхода эмиссия рассматривается только в узком смысле, так как касается выпуска в обращение только наличных денежных знаков.

Теперь определим, при каком состоянии вышеуказанных элементов достигается стабильность денежной системы страны через ряд обязательных принципов структуры денежной системы. Итак, исходя из функционального предназначения элементов денежной системы, можно выделить следующие принципы достижения стабильности денежной системы: 1) принцип законодательного закрепления - означает, что абсолютно все элементы денежной системы должны быть закреплены на законодательном уровне; 2) принцип обеспеченности - предполагает, что национальная денежная единица должна иметь обеспечение в виде товарно-материальных ценностей (в настоящее время в связи с переходом к системе «плавающих» валютных курсов данный принцип не достигается ни в одной денежной системе); 3) принцип разделения эмиссии -предполагает, что кредитная и наличная эмиссии должны быть разделены по различным денежным институтам; 4) принцип отсутствия долларизации - означает, что в качестве меры стоимости и средства обращения в стране используется исключительно национальная денежная единица; 5) принцип достаточности, предполагающий сбалансированную структуру купюр в денежном обращении, при которой не допускается дефицита или излишнего предложения денежных знаков определенного номинала.

Теперь перейдем к количественному подходу оценки стабильности денежной системы. Напомним, что здесь мы опираемся на определение денежной системы как организованного денежного обращения в стране, поэтому в методику необходимо включить такие показатели, которые характеризуют данное явление в лучшей степени. Общепризнанными характеристиками де- нежного обращения являются денежные агрегаты. В настоящее время известно множество абсолютных и относительных агрегатов денежного обращения, но, зная только их значения, практически невозможно сделать вывод об уровне стабильности национальной денежной системы. Предлагаем следующий алгоритм оценки абсолютных и относительных денежных агрегатов с целью определения уровня стабильности национальной денежной системы:

• 1.    Сравнение текущего уровня денежного агрегата с минимально допустимым значением. Так как в науке в настоящее время не разработаны минимальные стандарты применительно к денежным агрегатам, их рекомендуется устанавливать одним из двух следующих способов: по требованиям международных комитетов, разрабатывающих регулятивные стандарты к институтам финансово-кредитного сектора экономики; эмпирически, на основе экспертной оценки минимального значения элементов денежной массы, необходимого для полного выполнения денежных функций.

• 2.    Анализ уровня динамики показателей, характеризующих денежное обращение в стране, и выявление факторов, оказавших влияние на позитивное или негативное изменение указанного показателя. При этом необходимо понимать, что неизменность показателей денежного обращения далеко не всегда означает достижение стабильности в развитии национальной денежной системы.

Очевидно, что первый способ больше применим к относительным агрегатам, тогда как второй – к абсолютным агрегатам денежного обращения.

Представленный в работе теоретико-методологический подход может быть использован при проведении анализа текущего состояния денежной системы России и разработке направлений по ее совершенствованию, а также при выявлении вариантов ее взаимодействия с другими элементами финансового рынка.

Ссылки:

• 1.    Биткина И.К. Особенности построения модели российской банковской системы на современном этапе развития // Проблемы современной экономики. 2014. № 18. С. 155–156.

• 2.    Конституция РФ [Электронный ресурс]. URL: http://www.constitution.ru/ (дата обращения: 14.05.2015).

• 3.    О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) : федер. закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».