Участие российских коммерческих банков и международных финансовых институтов в проектном финансировании

В современных рыночных условиях и все нарастающих темпов глобализации экономика России нуждается в крупных инвестиционных потоках и проведении модернизации отечественных предприятий, что становится возможным в результате использования такого инструмента как проектное финансирование. Проектное финансирование представляет собой предоставление долгосрочных кредитов, источником погашения которых становятся финансовые результаты, полученные в ходе реализации самого проекта. При этом, основным источником надежности проектного финансирования выступает качество его подготовки, что, в свою очередь, не исключает возможности обеспечения по кредиту. Следует отметить, что проектное финансирование является относительно новым инструментом, однако, уже сегодня можно выделить его основные преимущества и недостатки, что представлено в таблице 1 [4].

Основываясь на значительных преимуществах, первыми участниками проектного финансирования стали американские и канадские банки. Сегодня данный инструмент активно используется всеми банками мира, однако, лидерами остаются такие страны как Германия, Нидерланды, Франция, Япония и Великобритания. Кроме того, в финансировании проектов участвуют и международные финансовые институты [10].

Таблица 1- Преимущества и недостатки проектного финансирования

Преимущества	Недостатки
-привлечение инвестиций в крупном объеме; -реализация проекта на начальной стадии; -структурирование рисков; минимизация странового риска.	-высокие затраты; -увеличение сроков прединвестицинной фазы проекта; -высокий уровень риска; -контроль со стороны кредитора.

В России применение нового финансового инструмента следует отнести к 1995 году. Проектное финансирование развивалось достаточно стабильно вплоть до разразившего мирового кризиса 2008 года, когда значительно сократились иностранные инвестиции в российскую экономику и произошло ухудшение ликвидности финансового сектора. Ситуация еще больше усугубилась в результате геополитической турбулентности и принятых санкций против России в 2014 году [6]. При этом, на сегодняшний день Россия заинтересована в изучении методов и приемов, используемых международными организациями для повышения эффективности различных государственных проектов и федеральных программ. То есть Россия сегодня заинтересована в получении аналитических и консультационных услуг, а также опыта управления проектами с их стороны с целью эффективного осуществления ряда реформ. Одним из таких партнеров России должна стать группа Всемирного банка, так как именно она отвечает основным возможностям и проблемам нашей страны. Еще в 2013 году при встрече с Джимом Ён Кимом - президентом группы Всемирного банка было принято решение о создании в Москве «Центра по распространению накопленных знаний и опыта», что должно улучшить деловой климат России, а также поспособствовать привлечению дополнительных инвестиционных средств в страну. При этом, по проведенным исследования Всемирного банка Россия явно улучшает свои результаты в области ведения бизнеса и по некоторым прогнозам к 2018 году она должна войти в список двадцати лидирующих стран мира по данному показателю. Также немаловажное значение имеет работа с группой Всемирного банка и для субъектов Российской Федерации, особенно наименее развитыми с экономической точки зрения. В рамках разработанной в 2011 году «Стратегии партнерства» группа Всемирного банка до 2020 года была намерена осуществлять прямое кредитование регионов нашей страны, оказывать консультационные услуги на возмездной основе, а также разрабатывать подходы по гарантированию инвестиций. В 2011-2014 гг. Россия и Группа Всемирного банка приступила к реализации проекта по сохранению культурного наследия в Новгородской области, повышению финансовой грамотности населения России, применению мер по борьбе с лесными пожарами, началось финансирование проекта по содействию раскрытия потенциала молодежи Северного Кавказа, совершенствованию финансовой системы России, а также технического перевооружения РОСГИДРОМЕТА. Общая сумма финансирования проектов составила 296,0 млн. долл.. Данные проекты являются долгосрочными и должны быть реализованы через 10-20 лет. Однако, в июле 2014 года Группа Всемирного банка приостановила поток денежных средств в связи с санкциями, которые были наложены на Россию. В настоящее время действуют всего лишь 9 проектов на территории России, при этом всего запланирована реализация 18 проектов на сумму 2,5 млрд. долл. Новые проекты не могут быть вынесены на Совет директоров пока «Группа семи» вновь не поддержит деятельность Банка России [8].

Помимо Группы Всемирного банка Россия также осуществляла тесное сотрудничество с Европейским банком реконструкции и развития. Их взаимодействие было направлено на использование консультационных услуг, улучшения менеджмента государственного сектора, медицины и защиты окружающей среды. Однако, в последнее время наибольшую популярность приобрели проекты, относящиеся к муниципальной и экологической инфраструктуре, а также ядерной безопасности, что отражено в таблице 2 [1].

Таблица 2 - Основные направления сотрудничества России и ЕБРР, 20142016 гг.

Дата начала	Дата завершения	Название проекта	Сектор
20.04.2015	20.04.2016	Sakha (Yakutia) Energy Efficiency	Муниципальная и экологическая инфраструктура
02.03.2015	02.03.2016	Yuzhno-Sakhalinsk District Heating Project	Муниципальная и экологическая инфраструктура
06.02.2015	06.02.2016	Pskov Water and Wastewater Rehabilitation Project	Муниципальная и экологическая инфраструктура
01.08.2014	01.08.2015	The decommissioning of SNF pool-type store in Andreeva Bay (North West Russia, Kola Peninsula)	Ядерная безопасность
01.08.2014	01.08.2015	Decommissioning of the Floating Maintenance Base (FMB) “Lepse” currently moored in FSUE “Atomflot”, Murmansk, Russian Federation	Ядерная безопасность
01.08.2014	01.08.2015	System for Handling and Transport of SNF at Andreeva Bay (North West Russia, Kola Peninsula)	Ядерная безопасность
01.08.2014	03.08.2015	Preparation for Unloading and Unloading of Spent Nuclear Fuel from Papa-class Nuclear Powered Submarine Hull No. 501	Ядерная безопасность
18.07.2014	18.07.2015	Vologda District Heating	Муниципальная и экологическая инфраструктура

При этом, в середине 2014 года их сотрудничество также было подвергнуто срыву из-за политической ситуации на Украине и принятых санкций со стороны Европейского союза относительно России, в результате чего количество проектов резко сократились, что отражено на рисунке 1 [1].

Рисунок 1 - Количество проектов в сотрудничестве России и ЕБРР

В 2014 году наблюдается наименьшее количество реализуемых проектов ЕБРР в России за последние 7 лет, что в первую очередь обусловлено сложившейся политической ситуацией на международной арене. Однако, следует отметить, что с 2011 года уже складывалась тенденция к сокращению сотрудничества России и ЕБРР. Пик активности при этом пришелся на 2011 год. В результате сокращения числа проектов сократились соответственно и инвестиции направленные со стороны ЕБРР в Россию, что отражено на рисунке 2 [1].

Количество инвестиций в 2014 году сократилось до 600 млн. евро, что на 1100 млн. евро меньше, чем в предыдущем году. Наибольшее количество инвестиций, как и проектов наблюдается в 2011 году, что составило 2800 млн. евро, соответственно. Однако, учитывая тот факт, что основными направлениями инвестиционной деятельности ЕБРР являются такие прибыльные отрасли России как энергетика, транспорт, торговля, финансовый сектор, а также то, что в бизнес-плане ЕБРР на 2014 год доля банка в российских проектах оценивалась на 25%, в 2015 году на 34%, а за период 2016-2020 гг. банк недополучит практически 2 млрд. долл. приостановка сотрудничества нанесла значительный ущерб не только ЕБРР, но и российской экономике [9].

Рисунок 2 - Объем инвестиций ЕБРР в Россию, млн. евро

При этом, следует отметить, что санкции выдвинутые со стороны ЕБРР оказались значительно «жестче», чем со стороны всего ЕС, так как если ЕС наложил ограничения на действия некоторых юридических и физических лиц, то ЕБРР остановил финансирование не только всех международных проектов в России, но и прекратил сотрудничество с филиалами    отечественных    финансово-кредитных учреждений, расположенных за рубежом. Учитывая тот факт, что отказ в финансировании российских проектов не был оформлен юридически, а также нарушает устав самого ЕБРР, Россия планирует выдвинуть свои претензии на совете управляющих ЕБРР в мае 2017 года [7].

В результате подобных событий Министерством экономического развития РФ было отобрано 10 отечественных финансово-кредитных учреждений, которым была предоставлена возможность осуществления проектного финансирования российских проектов (таблица 3). К основным требованиям, которые были выдвинуты банкам можно отнести: опыт в данной области не менее трех лет, гудвил, устойчивое финансовое положение, высокий уровень риск-менеджмента.

Таблица 3 - Перечень российских банков, отобранных для участия в программе поддержки инвестиционных проектов на территории России в 2015 году [5]

Название банка	Размер собственных средств банка, млрд. руб.
ПАО «Сбербанк России»	2 265,73
АО «Россельхозбанк»	280,17
АО «АЛЬФА-БАНК»	258,62
ПАО «ВТБ»	718,15
ПАО «Промсвязьбанк»	119,72
ПАО «Газпромбанк»	502,99
АО «Банк Москвы»	195,27
ПАО «ФК Открытие»	147,34
Международный инвестиционный банк	67,33%
ЕАБР	51,75%

Из таблицы 3 следует, что самыми крупными банками являются Сбербанк России и ВТБ, размер собственных средств которых достигает 2 265,73 млрд. руб. и 718,15 млрд. руб. соответственно. При этом, два последних банка были отобраны по критерию уровня достаточности капитала, который должен быть не менее 20 %.

Следует отметить, что Сбербанк России и ВТБ являются не только самыми крупными отечественными банками в данном списке, но и являются самыми активными участниками проектного финансирования. На рисунке 3 представлена динамика роста коммерческих и специализированных кредитов, предоставляемых юридическим лицам в Сбербанке. Из представленного рисунка следует, что кредиты предназначенные для осуществления проектного финансирования не превышают коммерческих кредитов.

4590,7

Коммерческий кредит

Специализированный кредит

Рисунок 3 - Коммерческие и специализированные кредиты для юридических лиц в Сбербанке России, 2014-2016 гг., млрд. руб.[3]

Отмечается стабильный уровень коммерческого кредитования и снижение проектного финансирования в 2016 году на 1 035,3 млрд. руб. или на 22%. При этом, объем финансирования инвестиционных проектов ВТБ в 2016 году составил 1553,0 млрд. руб., что на 151,7 млрд. руб. или на 9% меньше, чем в 2014 год, что на наш взгляд может быть связано с нестабильностью экономической системы России и колебанием валютных курсов (рисунок 4).

Рисунок 4 - Динамика проектного финансирования ВТБ в 2014-2016 гг., млрд. руб.[2]

Для улучшения ситуации на российском рынке проектного финансирования, на наш взгляд необходимо осуществлять ряд мер направленных на повышение уровня информированности населения о программах развития, создание системы мер государственной поддержки при помощи налоговых льгот, подготовку высококвалифицированных кадров в данной области, формирование законодательной базы, регулирующей проектное финансирование, а также привлечение иностранных инвестиций не только со стороны западных стран, которые выдвинули санкции в отношении России. На наш взгляд, участие отечественных финансово-кредитных учреждений в подобных проектах позволит накопить опыт, повысить уровень достаточности капитала, а также выйти на международный уровень проектного финансирования. При этом данный финансовый инструмент в дальнейшем окажет поддержку не только развитию регионов России, но и всей банковской системе и экономике в целом.