Влияние рейтингов (S&P, Moody's) на инвестиционный климат России

• -    долгосрочные оценивающие способность эмитента своевременно выполнять долговые обязательства. Выставляемые рейтинговые оценки имеют буквенное обозначение: от AAA (присваиваемой исключительно надёжным эмитентам), до D (присваиваемой эмитенту, объявившему дефолт);

• -    краткосрочные оценивают вероятность своевременного погашения краткосрочных долговых обязательств. Выставляемые кредитные рейтинги по краткосрочным долговым обязательствам имеют буквенно-цифровое обозначение: от наивысшей A-1 до низшей D.

Более того, рейтинг занимается присвоением показателя BICRA (banking industry country risk assessment) отражающего сильные и слабые стороны российской банковской системы. Банковские системы с точки зрения их подверженности страновым рискам разделяются на 10 групп, причем самые сильные страны входят в группу 1, а самые слабые — в группу 10. [1].

Кроме того агентство Moody’s присваивает рейтинги долгосрочных обязательств, представляющие собой мнения об относительном кредитном риске долговых обязательств с приблизительно известным доходом, с первоначальным сроком погашения в один год и более, отражающих возможность того, что какое-либо финансовое обязательство не будет исполнено обещанным образом. Данные рейтинги присваиваются по международной шкале и отражают вероятность дефолта и иных финансовых потерь.

К каждой общей рейтинговой категории — от Аа до Саа включительно — агентство Moody’s добавляет цифровые модификаторы 1, 2 и 3.

Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории; модификатор 2 указывает на положение в середине диапазона, модификатор 3 указывает, что обязательство находится в нижней части этой общей рейтинговой категории.

Таблица 1 Рейтинги агентства Moody’s составляемые по Российской

Федерации

Общие кредитные рейтинги

Рейтинги долгосрочных долговых обязательств корпоративных эмитентов;

Рейтинги среднесрочных долговых обязательств;

Рейтинги краткосрочных обязательств;

Рейтинги эмитента.

Специальные (отраслевые) рейтинги

Структурированное финансирование;

Корпоративные рейтинги;

Рейтинги вероятности дефолта;

Оценка размера потерь при дефолте;

Оценка качества ковенантов;

Рейтинги ликвидности эмитентов спекулятивного класса;

Рейтинги банковских депозитов;

Рейтинги финансовой устойчивости банков (РФУБ);

Рейтинги финансовой устойчивости страховщиков (РФУС);

Рейтинги фондов денежного рынка и облигационных фондов;

Рейтинги по национальной шкале.

Страновые потолки

Страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в иностранной валюте;

Страновой потолок для рейтингов банковских депозитов в иностранной валюте;

Страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в национальной валюте;

Страновой потолок для рейтингов депозитов в национальной валюте.

Прочие некредитные рейтинги

Рейтинги фондов акций;

Рейтинги рыночных рисков;

Рейтинги качества услуг инвестиционных управляющих;

Рейтинги качества услуг сервисных агентов;

Рейтинги качества операционной деятельности хедж-фондов;

Рейтинги волатильности денежных потоков по портфелям недвижимости;

Рейтинги качества услуг общих представителей;

Рейтинги качества услуг доверенных лиц;

Категории гибридных ценных бумаг.

В число факторов, учитываемых при присвоении рейтингов финансовой устойчивости банков, входят: основные финансовые показатели, рыночные позиции, диверсификация деятельности и активов. Рейтинги финансовой устойчивости банков учитывают факторы риска, свойственные операционной среде, включая стабильность и перспективы экономики в целом, структуру и относительную непрочность финансовой системы, качество банковского регулирования и надзора. Результаты рейтинга в последнее время слишком политизированы и не отвечают реальному финансовому положению банков и компаний.

Снижение суверенного рейтинга окажет негативное влияние на российскую банковскую систему, балансы банков, у которых в портфеле есть евробонды, могут ухудшиться, а чтобы держать прежнюю позицию на балансе, понадобится больше капитала.

От рейтингов бумаг в портфеле зависит норматив достаточности капитала Н1, если рейтинги бумаг, которые держат банки, системно снижаются и достигают уровней, которые считаются «мусорными», то это может повлиять на достаточность капитала. Для тех банков, у которых достаточность капитала низкая, это может быть существенно».

Показатель достаточности собственных средств Н1 банковского сектора, по данным Банка России, за десять месяцев 2014 года снизился на 1,3 п.п., до 12,2% в ноябре. Минимальное значение, установленное регулятором, – 10%. При этом у банков ограничены возможности для наращивания капитала за счет собственных источников из-за снижения прибыли.

ЦБ и правительство уже принимают меры, которые позволят уменьшить нагрузку на капитал банков. Регулятор 17 декабря 2014г.

опубликовал перечень экстренных мер, которые включали смягчение требований к нормативам достаточности капитала: временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг, а также активов и обязательств, номинированных в валюте (при их расчете банки получат право использовать курс валюты за предыдущий квартал). На доступность займов для российских компаний снижение рейтинга не повлияет. «Пока в полном объеме будут действовать санкции – как минимум до весны 2015 года, выход на внешний рынок и так закрыт.