Влияние сделок M&A в энергетике на налоговую базу и бюджетную обеспеченность регионов

Энергетический сектор традиционно выступает одним из ключевых источников формирования налоговых доходов бюджетов субъектов Российской Федерации. Налог на прибыль организаций, налог на имущество, а также отдельные виды акцизов, генерируемые энергетическими компаниями, обеспечивают от 25 до 40% поступлений в консолидированные бюджеты ресурсных регионов [1]. Однако активизация процессов слияний и поглощений в отрасли за 2023–2025 гг. создает предпосылки для значительных трансформаций в территориальном распределении налоговой базы.

В условиях нарастающей дифференциации субъектов Российской Федерации по уровню бюджетной обеспеченности (по данным Минфина России, разрыв между регионами-лидерами и аутсайдерами достигает 7 раз) и роста дотаций на выравнивание почти до 1,04 трлн рублей в 2024 г.2, своевременная оценка влияния корпоративных реструктуризаций в энергетике на фискальную устойчивость регионов приобретает особую актуальность. В настоящей статье предпринята попытка количественно и качественно оценить это влияние.

Результаты и обсуждение

Этот эффект наглядно проявился при увеличении доли «Газпрома» в операторе «Сахалин-2» до 77,5% (сделка на 94,8 млрд рублей в марте 2024 г.)3. Сахалинская область традиционно получала существенную часть налога на прибыль от проекта, однако после консолидации актива внутри группы, где решения по распределению базы принимаются на корпоративном уровне, возникает риск смещения поступлений в другие регионы присутствия холдинга. Аналогичная ситуация складывается с приобретением «Лукойлом» контроля над EL5-Energo, где объекты генерации расположены в Тверской, Ставропольской и Свердловской областях4. В случае объединения ВДК-Энерго и ЭЛ5-Энерго в единую структуру налоговая нагрузка на перечисленные регионы может существенно измениться.

Четвертым каналом выступают инвестиционные налоговые вычеты, в особенности региональный ИНВ, позволяющий уменьшить налог на прибыль, уплачиваемый в бюджет субъекта. С 2025 г. возможность применения таких вычетов расширена, в том числе для проектов в энергетической сфере. На Ямале для компаний ТЭК ставка налога на прибыль в региональный бюджет снижена до 13,5– 15%. Объединяя активы, холдинги могут переносить вычеты между регионами и оптимизировать общую фискальную нагрузку.

Отдельного внимания заслуживает проблема использования трансфертного ценообразования. На примере одного из федеральных округов установлено, что энергосбытовые компании, входящие в крупные холдинги, в 2024 г. занижали цену покупки электроэнергии у генерирующих дочерних компаний на 12–18% относительно среднерыночных показателей. В результате налоговая база по налогу на прибыль перераспределялась из регионов генерации в регионы нахождения сбытовых подразделений и центров принятия решений. Потери бюджетов генерирующих субъектов оцениваются в 8–10 млрд рублей ежегодно.

Таблица 1

Показатель	ЯмалоНенецкий АО	Ханты-Мансийский АО	Сахалинская обл.	Тверская обл.	Псковская обл.
Бюджетная обеспеченность (доля от среднероссийского уровня)	3,8	3,2	2,5	0,65	0,58
Доля налога на прибыль энергокомпаний в доходах консолидированного бюджета, %	42	38	31	12	9
Изменение поступлений налога на прибыль энергокомпаний в 2024– 2025 гг., %	-8	-11	-15	-3	+5
Количество крупных сделок M&A в энергетике за 2023– 2025 гг.	4	3	2	1	1

Направления совершенствования налогового регулирования

С учетом выявленных эффектов перераспределения налоговой базы и снижения бюджетной обеспеченности регионов присутствия энергетических активов требуются целенаправленные корректировки налогового законодательства. Прежде всего необходимо законодательно закрепить для консолидированных групп налогоплательщиков в энергетическом секторе обязательное распределение налога на прибыль пропорционально стоимости имущества и численности персонала, расположенных в конкретном субъекте РФ. Такая мера исключает практику «стягивания» базы к месту нахождения головной организации или управляющей компании, которая нередко оказывается в регионе с более льготным налоговым режимом. Одновременно ужесточается контроль за трансфертным ценообразованием в сделках между взаимозависимыми лицами, особенно при реализации электроэнергии и мощности. Компании обязываются раскрывать методику расчета трансфертных цен в налоговых органах всех регионов присутствия, что позволит пресекать занижение базы в генерирующих субъектах.

Реализация перечисленных мер возможна через внесение изменений в Налоговый и Бюджетный кодексы Российской Федерации, а также через принятие специальных разъяснений ФНС России и Минфина России. Их введение, по оценкам авторов, позволило бы сохранить до 30–40% выпадающих в настоящее время доходов региональных бюджетов, которые теряются из-за перераспределения налоговой базы после сделок слияния и поглощения.

Заключение

Проведенное исследование показало, что сделки слияний и поглощений в энергетическом секторе оказывают многоаспектное влияние на налоговую базу и бюджетную обеспеченность регионов. Основными механизмами этого влияния выступают перераспределение налога на прибыль внутри консолидированных групп налогоплательщиков, трансфертное ценообразование в сделках между взаимозависимыми лицами, консолидация льгот по налогу на имущество и инвестиционных вычетов. В зависимости от конкретных условий сделки и последующей налоговой политики холдинга эффект может быть как положительным (рост собираемости, модернизация мощностей), так и отрицательным (снижение поступлений в регионы размещения активов).