Влияние внешних экономических санкций на инвестиционную деятельность и инвестиционные проекты предприятий Пермского края

Внешние санкции представляют особую опасность для инвестиционной деятельности Российской Федерации. От инвестиций зависит, будет ли расти эффективность производства, будут ли предприятия более конкурентоспособными. Препятствия на политической арене отрицательно сказываются на инвестиционной деятельности России. При таких внешних факторах как санкции, снижение цен на нефть и, как следствие, ослабление рубля иностранные инвестиции сокращаются, вкладывать капитал в развитие производства становится невыгодно. Неблагоприятный инвестиционный климат в стране – это не только отток иностранных инвестиций, но и негативный эффект, распространяющийся на внутренние инвестиционные потоки.

В 2014 году в связи с событиями на Украине и присоединением Крыма, против России был введен ряд санкций, в особенности в направлении нефтяной, газовой, оборонной промышленности и банковской деятельности. Тогда нестабильность цен на мировом рынке энергоносителей и медленные темпы экономического роста сказались на движении инвестиций.

С учетом оценки инвестиционного климата следует обратить внимание на такое понятие как «инвестиционные риски», которые могут повлечь за собой возможность полного или частичного недостижения результатов осуществления инвестиций. Выделяют специфический (коммерческий) инвестиционный риск и неспецифический (некоммерческий) инвестиционный риск. Первый может быть вызван особенностями инвестиционного проекта или предприятия, а второй обусловлен внешними обстоятельствами регионального и федерального характера, условиями ведения бизнеса в стране [1] Именно некоммерческие риски определяют инвестиционную привлекательность субъекта. Введение санкций – это риск для инвестиционной деятельности.

Положительным следствием введения ограничений в отношении России может стать ослабление экономической зависимости от стран Запада и укрепление экономических связей с азиатскими странами и странами Востока, а также развитие отечественных рынков.

Экономические санкции негативно отразились на деятельности многих отрас- лей России. Однако их влияние неравномерно относительно субъектов Российской Федерации. Пермский край – это крупный промышленный центр, имеющий экономические связи с зарубежными рынками. Безусловно, введение экономических санкций отразится как на инвестиционной деятельности, так и экономике региона в целом. Но в какой степени?

Проанализируем инвестиционную деятельность в Пермском крае в целом за 2010-2019 годы и под влиянием внешних санкций. В ходе анализа рассмотрены следующие показатели: инвестиции в основной капитал, доля инвестиционных вложений в объеме валового регионального продукта, удельный вес инвестиций в обрабатывающее производство и добычу полезных ископаемых, уровень безработицы, прибыль и показатель экспорта крупных компаний Пермского края.

С 2010 по 2013 годы наблюдался рост вложений в инвестиционный капитал. Самый высокий темп прироста инвестиционных вложений зафиксирован в 2013 году и составил примерно 35%. В 2014 году темп прироста показал отрицательную динамику, что говорит о снижении показателей инвестиционной привлекательности, данная тенденция наблюдалась в связи с экономическим кризисом в 2014 году. С 2015 по 2017 года имел место положительный темп прироста, что говорит о росте инвестиционной привлекательности. В 2018 и

2019 годах темп прироста инвестиций в основной капитал показал отрицательную динамику [2]. Вместе с тем, средний темп прироста за 10 лет составил примерно 5% в год. Положительное влияние на восстановление инвестиционного спроса продолжит оказывать ограничение роста тарифов: сокращение издержек компаний позволит направить часть высвободившихся средств на инвестиционные нужды.

Соотношение темпов экономического роста и объема инвестиций показывает, эффективно ли инвестиционная деятельность в экономике. Необходимо стремится к тому, чтобы темпы экономического роста опережали темпы роста инвестиций [3]. Исходя из графика соотношения темпов прироста валового регионального продукта (ВРП) и инвестиций в основной капитал, прослеживается, что в 3 из 8 периодов темп прироста инвестиций превышают темп экономического роста. Действительно, с 2010 по 2013 годы зафиксирована активная инвестиционная деятельность в крае, но при этом темп прироста ВРП не показал высоких результатов. Причиной могли быть неэффективная инвестиционная политика или условиями напряженной внешнеполитической ситуации, и как следствие дефицит иностранных инвестиций, особенно после введения в 2014 году западными государствами экономических санкций.

Рисунок. Соотношение темпов прироста валового регионального продукта и инвестиций в основной капитал с 2011 по 2018 годы

Таблица 1. Доля инвестиций в основной капитал в объеме ВРП с 2010 по 2018 гг. [2, 4]

	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Инвестиции в основной капитал, млн. руб	139652	144781	162241	219494	207597	226214	239390	245140	238008
ВРП, млн. руб	623116,8	840101,1	860342,7	880264,4	974192,9	1063780,3	1095969,4	1191101,5	1318472,7
Доля инвестиций в объеме ВРП	22,41%	17,23%	18,86%	24,94%	21,31%	21,27%	21,84%	20,58%	18,05%

Проанализировав объем инвестиций в основной капитал по отношению к ВРП, получили следующие результаты:

– К 2014 год показатель снизился на 3,63%. Тогда в России наблюдалось снижение коэффициентов выбытия основных фондов по причине недостатка капиталовложений и отсутствия продуманной инвестиционной политики. Численный показатель инвестиции сократился и Пермском крае.

– С 2014 по 2016 год ситуация оставалась стабильной, доля инвестиционных вложений колебалась около 21,5%.

– С 2017 года наблюдался непрерывный спад. За 2 года ситуация изменилась с 21,84% до 18,05%.

– За последние годы инвестиции имеют тенденцию к снижению, как и их доля в объеме ВРП.

Период 2014-2016 годов в России был довольно тревожным, происходило падение инвестиций. Однако, такая ситуация лишь незначительно коснулась Пермского края, замедлив темпы прироста инвестиционных вложений. Секторальные санкции в 2014 году были направлены на железнодорожный, добывающий, металлургический, энергетический, финансовый сектора экономики РФ, тогда как основным направлением в Пермском крае является обрабатывающее производство.

Согласно статистическим данным 2018 года наибольший удельный вес инвестиций в основной капитал среди видов экономической деятельности занимает обрабатывающее производство (45,5%). На втором месте добыча полезных ископаемых с долей 19,5% в общем объеме инвестиций. Вышеуказанные отрасли являются ведущими и в объеме внутреннего регионального продукта, который составляет 30,4% и 22,4% соответственно [4]. Кроме того, обрабатывающая промышленность лидирует по численности занятости работников – около 20% занятых сосредоточено в этой отрасли [2].

К критериям эффективности вложенных инвестиций относят не только экономические, но и социальные. Так, например, годовой уровень безработицы к 2019 году достиг минимального значения в 5,1%, тогда как в 2010 году он составлял 8,3% [2].

Тем не менее, Пермский край – это выгодная площадка для инвестиций. В начале 2019 года был опубликован рейтинг регионов по инвестиционной привлекательности. Пермский край вошел в топ-25 и показал высокий уровень инвестиционной привлекательности в сравнении с предыдущим годом [5]. Ключевой задачей для края является дальнейшая реализация инвестиционных программ, направленных как на модернизацию, так и на создание нового производства.

В ходе настоящего исследования были изучены инвестиционные проекты 2 крупных предприятий Пермского края, таких как ПАО «Уралкалий», ПАО «Метафракс».

Проект ПАО «Уралкалий» направлен на увеличение производства калийных удобрений в Пермском крае. Начало производства «Уралкалий» планирует в 2024 году (Соликамск-2) и 2027 году (Половодов-ский калийный комбинат). Общий объем инвестиций составит около 155 миллиардов рублей, количество создаваемых рабочих мест – около 1900. Цель инвестиционной программы – сохранение лидирующих позиций в мировой калийной промышленности и рост производства. Программа будет осуществляться как на заемные, так и на собственные средства [6].

В ноябре 2017 года ПАО «Метафракс», ОАО «НИИК» и ООО «УК Уралэнергост- рой» заключили контракт на строительство комплекса по производству аммиака, карбамида и меламина в городе Губаха. Стоимость проекта оценивается в 500 миллионов евро, срок реализации – в 4 года, а численность новых рабочих мест составит около 400. Кроме того, задействованы будущие молодые специалисты, 114 студентов проходят обучение в университетах по контракту с ПАО «Метафракс» [7].

Инвестиционные проекты вышеуказанных компаний способствуют: увеличению доли участия России на мировых экспортных рынках; созданию рабочих мест и, соответственно, сокращение безработицы Пермского края; привлечению к работе молодых специалистов, подготовке студентов ВУЗов и ССУЗов; увеличению численности населения Пермского края за счет прибывших; увеличению внутреннего потребления производимого продукта; увеличению объема налоговых и других поступлений в бюджет страны на всех уровнях; появлению нового продукта (параформальдегид), как в Пермском крае, так и в России. Этот проект позволит ПАО «Метафракс» снизить зависимость российских потребителей от импорта и начать экспортировать параформ. Поддержка инвестиционной программы ПАО «Метафракс» увеличит ассортимент и повысит качество выпускаемой продукции. Строительство установки на ПАО «Метафракс» позволит полностью обеспечить отечественных потребителей, снизить зависимость от импорта и частично экспортировать продукцию. Кроме того, это будет способствовать увеличению потенциала химической промышленности (потенциал химической промышленности – один из самых высоких среди регионов России), развитию инфраструктуры и городской среды Пермского края, а также реконструкции железнодорожных сообщений.

Рассмотрим на примере ПАО «Метафракс», каким образом санкции оказывают влияние на обрабатывающее производство. В ходе интервью в 2019 году, по словам генерального директора «Метафракса» Владимира Даута, все катализаторы, которые использует компания, западные, а отечественное оборудование составляет лишь 30%. Относительно экспорта продукции за границу в условиях санкционных и торговых войн компания проблем не имеет. Однако проблемы есть внутри страны, и они связаны с функционированием железнодорожных сообщений [8]. Таким образом, наиболее существенным препятствием становится ограничение возможности инвестировать в производство и поставлять определенные технологии и оборудование.

По показателю инвестиций в основной капитал в период санкций доля обрабатывающего производства имела положительную тенденцию, к 2015 году увеличилась с 34,72% до 50,21% и далее в среднем составляла 46,4% [4].

Основную деятельность ПАО «Метафракс» составляет именно обрабатывающее производство. Химическая промышленность не попала под санкции, и компания за счет экспортоориентированности увеличила свои финансовые результаты [9]. Однако доля экспортных поставок в объеме продаж с 2014 (38,6%) года сократилась, в 2015 году она составила 33,0%, в 2016 – 31,5%. Как видим, компания снижала объемы экспорта и реализовывала продукцию на внутреннем рынке. В частности, это позволяет снизить зависимость от внешних рынков. Далее наблюдается положительный тренд в объеме экспортных поставок, в 2017 году доля экспорта достигла 40,4%, а в 2018 – 45,3% [10]. Показатели весьма высокие. В 2014 и 2015 года по показателям прибыли наблюдается рост чистой прибыли компании ПАО «Метафракс» несмотря на снижение доли экспорта. В 2016 году наблюдается снижение прибыли компании почти в 2 раза по сравнению с 2015 годом, основной причиной спада стало снижение цен на метанол на мировом рынке. Самый высокий темп прироста зафиксирован в 2017 году, прибыль компании увеличилась в два раза. В 2018 году темп прироста чистой прибыли компании составил 56,5% [11]. Абсолютный прирост прибыли компании за 5 лет в сравнении с 2014 году составил 5293,6 млн рублей.

Экономические санкции в большей степени повлияли на добывающую отрасль. В отличие от обрабатывающего производства доля инвестиций в секторе добычи полезных ископаемых к 2015 году снизилась с 29,55% до 18,27%, а к 2016 году – до 14,71% [4]. Однако, говоря о барьерах привлечения инвесторов, в большей степени речь идет о внутренних инвестиционных потоках, так как в Пермском крае большую часть инвестиций составляют российские. В 2014 году они составляли 77,5%, в 2018 – 85,4%. Иностранные инвестиции на 2014 год достигали 5,6%, к 2018 году – 3,6%. Оставшаяся доля – это совместные российские и иностранные средства. При этом наблюдается сокращение внешних и совместных инвестиций не только в долевом соотношении, но и в фактических действовавших ценах. Кроме того, по источникам финансирования – инвестиции являются на 67,7% собственными средствами, что для предприятий является менее рискованно, но и менее прибыльно [4].

Оценив экспортную составляющую ПАО «Уралкалий», деятельность которого относится к обрабатывающему и добывающему секторам, получили следующие данные. С 2014 года доля экспорта в общем объеме продаж относительно стабильно превышала 80,0%. Компания успешно наращивала экспортноориентированную деятельность. Однако, за последние 2 года показатель снизился в среднем до 75,5%. Сочетание факторов, как ограниченный спрос и падение цен на калийные удобрения, оказало негативное влияние на экспортные продажи. Прибыль компании один из ключевых показателей. Так в 2014 году чистая прибыль компании упала примерно на 89,0% по сравнению с 2013 годом, что было связано с аварией в шахте Соликамск-2 и, как следствием, вынужденным ускорением реализации своих инвестпроектов для компенсации утраченных шахт. В 2015 и 2016 годах наблюдается рост чистой прибыли компании ПАО «Уралкалий». Самый высокий темп прироста прибыли был в 2015 году, он увеличился примерно в 9 раз. В 2017 году произошло снижение чистой прибыли компании на 38,5%. В 2018 году чистая прибыль равна нулю, это связано с убытком по курсовым разницам и от переоценки производных финансовых инструментов, но так как ПАО «Уралкалий» является крупной компанией-экспортером, то отчасти она выигрывает от ослабления рубля [12, 13, 14].

В дополнение к экономической интерпретации инвестиционной деятельности в Пермском крае следует проанализировать и качественные характеристики. Пермский край – довольно привлекательная территория для инвестиций, но имеющая ряд факторов, снижающих инвестиционную привлекательность региона.

Таблица 2. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность Пермского края

Положительные факторы

Отрицательные факторы

1.       Опыт успешной работы крупных российских и международ ных компаний, инкрустирующих в Пермский край. 2.       Сильные позиции в производстве высокотехнологичной, ма шиностроительной, химической продукции. 3.       Высокая обеспеченность и доступность энергетических ресур сов. 4.       Обширная природно-ресурсная база. 5.       Развитая логистическая инфраструктура (автодороги, железные дороги, авиатранспорт, речной транспорт). 6.       Развитая система среднего и высшего образования. 7.       Готовые для вовлечения в оборот инвестиционные площадки. 8.       Развитая инвестиционная инфраструктура и условия для инве стирования, например, система налоговых льгот. 9.       Система институтов инвестиционного развития, направленная на поддержку инвесторов и инвестиционных проектов.

1.       Высокая ставка налогообложения. 2.       Сложные условия аренды или покупки земельного участка. 3.       Трудность в получении лицензий. 4.       Кадровые перестановки в краевых орга нах власти, что может создать ряд трудностей для инвестора. 5.       Зависимость предприятий, от использо вания сырья, материалов, оборудования и технологий иностранного производства. 6.       Низкий процент финансирования инве стиций за счет внешних источников. 7.       Слабая научно-техническая база. 8.       Низкий уровень инновационного разви тия. 9.       Дефицит квалифицированных кадров.

В заключении отметим, что по резуль- факторов и позволяет активизировать ин- татам проведенного анализа внешние санкции оказывают несущественное влия- ние на инвестиционную деятельность в Пермском крае. Более половины инвестиций в Пермском крае – это собственные средства, что уменьшает зависимость от иностранного капитала, и как следствие санкций в отношении привлечения зарубежных инвестиций. Санкции в большей степени отразились на добывающей отрасли, в то время как обрабатывающее производство стабильно укрепляло свои позиции в регионе. Ориентированность на обрабатывающее производство снижает общую зависимость региона от внешних вестиционную деятельность в данном секторе экономики. Однако и этот вид дея- тельности частично находится под влиянием санкций. Основными препятствиями осуществления инвестиционных проектов и соответствующей деятельности в крае являются ограничения в привлечении внешних инвестиций, а также приобретении и использовании зарубежного оборудования и технологий. Несмотря на развитые экономические связи с внешними рынками, Пермский край укрепляет и внутренние, и тем самым, становится более конкурентоспособным в инвестиционной деятельности.