Вывоз капитала из Российской Федерации в 1994–2025 годах. Анализ причин, современных тенденций и противоречий

Анализ причин и последствий многолетнего вывода и «бегства» капитала из России производится в сложной экономической ситуации и охватывает период переходной экономики первоначального накопления капитала в России и трансформацию социалистического хозяйственного уклада в империалистический. Такой анализ позволяет выявить природу этих явлений и тенденций, глубже познать новые экономические закономерности, дать подробный анализ причин сложившейся внутренней и внешней экономической политики, а также сделать выводы на будущее и скорректировать всю госполитику в национальных интересах.

Активы, покидая российскую юрисдикцию и экономику, способствуют ее осла-

Общество

блению, а также сужению возможностей национального развития. И, наоборот, через офшорные зоны активы российские и ресурсы приумножают богатства част ного олигархического капитала, транснациональных корпораций и фондов. укрепляют развитие экономик и самодостаточность иностранных государств.

Вывоз капитала из России за период с 1994 по 2025 год был обусловлен комплексом различных факторов. Динамика и масштабы оттока, как показывает наше

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

исследование, варьировались в зависимости от условий этапов развития страны, внешнего давления и мер государственного регулирования. В настоящее время отток капитала в сочетании с западными санкциями против России, как показывают итоги 2025 г. и первого квартала 2026 г. сопровождается целым рядом негативных явлений, среди них: сокращение инвестиций в производственную сферу в любой форме, падение объёмов производства в ключевых отраслях, массовое банкротство хозяйствующих субъектов малого и среднего бизнеса, консервация ряда национальных проектов и ограничения технологического развития ключевых отраслей, рост уровня скрытой безработицы, рост бедности большой массы населения и обострение социальных противоречий.

Обо всём этом говорят красноречивые оценки ситуации, прозвучавшие в апреле и мае 2026 г. на совещаниях Президента РФ с членами правительства. Публично прозвучали критические замечания о положении в экономике за 2025 год и со -крушительных итогах первого квартала 2026 г, который закончился с дефицитом государственного бюджета в 5 триллионов рублей.. В многочисленных последующих комментариях лейтмотивом звучал вопрос: как изменить тупиковый для страны либеральный экономический курс, как противостоять разорительным для страны тенденциям и что делать? Об этом и наше настоящее исследование.

На обсуждение выносятся следующие вопросы:

• 1.    Причины, формы и методы вывоза капитала. Снятие ограничений на трансграничное перемещение капитала.

• 2.    Отношения собственности на недра и противоречия присвоения природной ренты, в контексте проблемы вывоза капитала из России.

• 3.    Балансовый метод получения объективной информации о масштабах вывода капитала из страны. Комплексный анализ

  платёжного баланса России. Динамика чистого оттока капитала за период 1994– 2025 годы.

• 4.    Оценки иностранных и международных организаций, банков, независимых экспертов об общем объёме и тенденциях вывоза капитала из России.

• 5.    Последствия для народного хозяйства страны и выводы о перспективах.

Проанализируем проблему в комплексе. Авторы рассматривают данную статью как план-конспект обширного монографического исследования и изложения темы. Такое исследование ими завершается, далее будет представлено научному сообществу и заинтересованным читателям.

Вывоз капитала из России за период с 1994 по 2025 год был обусловлен комплексом экономических, политических и институциональных факторов. Масштабы и динамика оттока варьировались в зависимости от условий этапов развития страны, внешнего давления, специфики мер внутреннего государственного регулирования, а также интересов отечественных и внешних участников процесса. Разберёмся в этом по порядку, выделяя основные характеристики каждого этапа. Но для начала дадим некоторые вводные пояснения по предмету нашего исследования для понимания темы.

Вывоз капитала - это процесс изъятия части капитала из национального оборота и перемещение его в товарной или денежной форме в другую страну с целью получения дохода, более выгодного размещения или использования. Это может быть экспорт валюты, ценных бумаг, продукции, услуг, прав интеллектуальной собственности и других неимущественных прав.

Предметный анализ темы показывает, что в России вывоз капитала осуществляется и может осуществляться в нескольких формах:

– Легальные способы. Приобретение зарубежных активов юридическими или физическими лицами, применение офшоров без нарушения законодательных норм, прямые и портфельные инвестиции, кредиты нерезидентам.

- Нелегальные (незаконные, но не преступные) способы. Невозвращение валютной выручки из-за границы, завышение импортных цен, занижение экспортных цен, использование мнимых сделок (например, фиктивных договоров на предоставление услуг, которые, по существу, не оказывались), импорт товара на условиях предоплаты, экспорт на условиях предпоставки.

• -    Криминальные (преступные) способы. Контрабанда, невозвращение из-за

границы средств в иностранной валюте с помощью «фирм-однодневок», «подставных» физических лиц, мнимых сделок.

Также вывоз капитала может осуществляться через банковские каналы (переводы средств через банки), вывоз наличной валюты и валютных ценностей, операции с ценными бумагами и криптовалютами.

Динамику вывоза капитала из России за период с 1994 по 2025 год сложно оценить однозначно из-за изменений в методологии учёта, влияния экономических кризисов и геополитических факторов. Будем иметь в виду и то, что точные данные о вывозе капитала за весь исследуемый период в открытых источниках отсутствую т. Оценки могут различаться в зависимости от полноты исходных данных, методологии расчёта и доступности статистики, экспертных моделей, расчётов и оценок. Центральный банк РФ ежегодно публикует данные о чистом ввозе/вывозе капитала частным сектором в платёжном балансе. Данные ЦБ в основном заслуживают доверия. Вместе с тем при этом в статистических данных даже ЦБ показатель «нелегальный вывоз капитала» отсутствует, его можно оценить лишь косвенно. Мы будем пользоваться разными источниками, и методом оптимального сопоставления данных выявлять истину. Анализировать проблему мы будем используя пространственные и временные факторы и данные для полноты характеристик анализируемых процессов. Итак, начнём.

Проведённый нами предварительно анализ показывает, что: в начале 1990-х годов ХХ века были созданы государственные базовые правовые условия для открытия свободного трансграничного движения капитала из России на основе ликвидации государственной монополии внешней торговли. Как это было сделано?

Выделим базовое условие – это проведённая государственными решениями в начале 1990‑х годов отмена государственной монополии на внешнюю торговлю в России и поэтапное снятие ограничений на трансграничное движение капитала.

Напомним, что государственная монополия на внешнюю торговлю была характерна для советской эпохи в истории нашей страны. Именно на этой правовой основе формировался государственный бюджет страны в целом и регионов в интересах всех граждан. Все это делалось на основе общенародной собственности на землю и ресурсы - господствующей формы собственности на средства производства. Это был фундаментальный базо- вый принцип и основа всей хозяйственной системы СССР. В Конституции СССР 1977 года общенародная (государственная) собственность закреплена в статьях 10 и 11. Статья 11: Государственная собственность - общее достояние всего советского народа, основная форма социалистической собственности. В исключительной собственности государства находятся земля, недра, воды, леса, основные средства производства. Охрана: Государство охраняет социалистическую собственность и пресекает попытки использовать её в корыстных целях [4, 1: ст. 1–32, 2: ст. 10–18].

На этой основе государство присваивало и обращало в доход всего общества природную ренту от добычи и реализации на внутреннем и внешних рынках всех видов минеральных сырьевых и иных природных ресурсов. Именно на этой рентной основе во многом формировались финансово-бюджетные ресурсы советского государства. Конечно, была и прибыль хозяйствующих субъектов. Поэтому на основе рентных доходов общества и прибыли формировались накопления и инвестиционные ресурсы. Эти ресурсы в форме капитальных вложений направлялись на развитие всех отраслей народного хозяйства и социальной сферы. Подробно теория природной ренты и практика её присвоения в интересах всех граждан страны осмыслена и проанализирована в [3]. Некоторые пояснения. Природная рента – это добавочный доход, получаемый сверх определённой прибыли на затраченные труд и капитал, который возникает благодаря более благоприятным условиям использования природных ресурсов. Эти условия могут включать лучшие горно-геологические характеристики месторождений, более высокую продуктивность пластов, выгодное местоположение ресурсов, климатические преимущества или естественное плодородие земли.

Методологически природную ренту можно поделить на два вида. Земельная рента - доход от использования земли. Говоря о природной ренте, нужно выделить ресурсную ренту - это доход от использования других природных ресурсов (горных, лесных, водных и т.д.). Например, в России значительный интерес представляет горная рента, особенно нефтегазовая, так как минеральные ресурсы составляют значительную часть отечественных природных ресурсов и находятся в государственной собственности.

Общество

Интерес по данной теме представляют оценки ведущих международных организаций. Так, Всемирный банк (ВБ) оценивает совокупный объём ежегодной ренты, получаемой Россией за природные ресурсы, в размере 18,5% к ВВП. Однако этот показатель характеризуется высокой волатильностью, что объясняется колебаниями мировых цен на ресурсы. Методология ВБ включает расчёт приведённой стоимости рентных доходов от добычи сырья с учётом ставки дисконта, времени до окончания добычи и других параметров. Однако критики указывают на недо-

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

статки такого подхода, например, на предположение о 20-летнем сроке добычи для всех ресурсов и стран, а также на единую социальную норму дисконта (0,04), которая может не учитывать различия в темпах роста экономик.

Совокупная стоимость природных богатств России составляет $100 триллионов долларов США . Такую оценку заявил в своем докладе с трибуны XVII Веронского Евразийского экономического форума его председатель, главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» Игорь Сечин. По его словам, это почти в два раза больше аналогичного показателя в США. Как будет меняться стоимость российских природных ресурсов и насколько эффективно РФ их использует покажет время [5]. На Россию приходится около 20% общемировых запасов природных ресурсов. В частности, наша страна является безусловным лидером в мире по запасам, например, золота и природного газа, железной руды, а также широкой группы редкоземельных металлов. Этот факт обусловливает высокий уровень самообеспеченности нашей страны почти всеми видами природных ресурсов, отсутствие необходимости импортировать их, а также высокую степень экспортной ориентации экономики по многим природным ресурсам.

Большая часть природной ренты в России приходится на нефть и газ. Если в 1990-е годы ресурсная рента не превышала 10%, то в 2000-е годы она уже составляла 20% ВВП. На современном этапе эффективность использования природных ресурсов России в значительной степени зависит от геополитических ресурсов, учитывая сложные отношения нашей страны с некоторыми важными игроками глобальной экономики [17].

В СССР рентные доходы общества через госбюджет и общественные фонды потребления (ОФП) направлялись на реше- ние социальных проблем и задач развития. Впервые в истории человечества за годы советской власти десятки миллионов людей – граждан СССР как сособственники государства получили бесплатно миллионы квартир! Вся эта гигантская система прекрасно работала. Это подтверждается принятием и реализаций пятилетних планов экономического и социального развития СССР. Пятилетние планы развития народного хозяйства СССР или «пятилетки» - экономические планы, разрабатывались с целью создания и ускоренного развития социалистической экономики, и созданию благоустроенных условий жизни граждан Советского Союза. Разрабатывались централизованно в общенациональном масштабе специально созданным государственным органом - Госпланом СССР) под руководством КПСС. Первой пятилетке предшествовала Новая экономическая политика - НЭП. За годы советской власти в СССР было разработано и реализовано 13 пятилетних планов развития. Важно, что перед принятием каждого пятилетнего плана советское об -щество широко их обсуждало в трудовых коллективах и через СМИ. Сам пятилетний план принимался как закон государства, обязательный к исполнению. Советская власть регулярно, ежегодно публично отчитывалась перед гражданами страны о выполнении планов 1.

В постсоветский период, после распада СССР в 1991 г. в России новые власти провели политические и экономические реформы. Форсированно произошла массовая приватизация средств производ-

1 Пятилетние планы развития народного хозяйства СССР или «пятилетки» – государственные экономические планы, которые разрабатывались Госпланом СССР с целью создания многоотраслевой суверенной экономики Советского Союза. Планы формировались и реализовывались по принципу комплексного социального и экономического развития общества и государства. С 1985 г. в планы закладывались показатели ускоренного развития. Всего было выполнено 13 пятилетних планов. В результате планомерного развития экономика Советского Союза представляла собой вторую в мире по объёму ВВП (по паритету покупательной способности) и первую в мире исторически новую систему социалистических общественных отношений в сфере производства, обмена и потребления продукции различных отраслей народного хозяйства. На долю экономики СССР приходилось к концу 80-х годов ХХ века около 20% мирового промышленного производства.

См.: BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8 %D0%BA%D0%B0_%D0%A1%D0%A1%D0%A1%D 0%A0

ства, значительной части пахотных земель и части национальных ресурсов. Это означало появление нового механизма присвоения и распределения природной ренты в интересах не только общества, но и частного, кланового и олигархического капитала.

Таблица 1 Динамика рентного дохода в России за период 2000–2025 годы

Период, годы	Ключевые тенденции
2000-е	Высокая зависимость бюджета от нефтегазовых доходов. В 2000 году нефтегазовый сектор наполнял федеральный бюджет на 50–55%.
2010-е	Снижение доли нефтегазовой ренты в ВВП после кризиса 2008–2009 годов и падения цен на нефть в 2014–2015 годах. Введение бюджетного правила, направленного на снижение зависимости от сырьевых доходов.
2020-е	Пандемия COVID-19 и санкции 2022 года усилили волатильность. В то же время структурные изменения в экономике привели к снижению доли нефтегазового сектора в бюджете до 30% к 2025 году.

Источник: Экономика России за 25 лет: рост ВВП, доходы населения и уровень жизни. Inwest Future. URL: ekonomika-rossii-za-25-let-rost-vvp-dokhody-naseleniya-i-uroven-zhizni (06.02.2026)

Факторы, влияющиена динамику природной ренты

Мировые цены на энергоносители. Колебания цен на нефть и газ напрямую влияют на размер ренты.

Санкционное давление. Ограничения на экспорт и доступ к технологиям с 2022 года снизили возможности для роста добычи и экспорта.

Диверсификация экономики . Рост сектора услуг и промышленности частично компенсировал зависимость от природных ресурсов.

Бюджетное правило. Механизм, при котором сверхдоходы от продажи нефти направляются в резервы, а не на текущие расходы, также повлиял на динамику.

Оценки природной ренты в России международными организациями отражают как объективные экономические реалии, так и методологические ограничения. Динамика рентного дохода за по- следние два десятилетия демонстрирует переход от высокой зависимости к постепенной диверсификации экономики, хотя сырьевые ресурсы по-прежнему остаются самым значимым фактором бюджетной политики.

Заинтересованный в получении своей доли ренты олигархический капитал в постсоветской истории России - относительно новое явление. Выдающийся российский учёный, академик А.И. Субетто дал научное определение этому явлению и назвал его «капиталократия». По Субет-то, «власть капиталократии распространяется на всю систему капиталистических проиводственных отношений». В определённой степени капиталократия заинтересована в ликвидации значимых функций государства и задач общественных фондов потребления, а также в отмене государственной монополии на внешнюю экономическую деятельность (ВЭД) [6–9].

Трансформация

Процесс отмены государственной монополии на ВЭД начался с принятия законов «О собственности в РСФСР» от 24 декабря 1990 г. и «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25 декабря 1990 г. Эти законы и заложили правовые основы перехода к рыночной экономике и позволили частным субъектам участвовать во внешнеторговой деятельности. Интересно, что капиталократия заинтересована в собственной монополизации внешней экономической деятельности России для установления собственного контроля над потоками экспорта нефти, газа, извлечения сверхприбыли от ВЭД. С учетом санкций и нынешней динамики российской экономики, которая оказалась в стагнации, но более устойчива, чем экономики ряда стран Запада, экспорт подконтрольных капиталократии природных ресурсов являются для неё благом, поскольку позволяет контролировать все логистические цепочки, объёмы поставок и, в значительной степени, конечное ценообразование.

Дальнейшее развитие новой модели ВЭД получило в федеральном законе от 8 декабря 2003 г. № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности». Он не только определил новые основы государственного регулирования внешнеторговой деятельности, но и закрепил принципы её осуществления российскими частными и иностранными лицами. Закон № 164-ФЗ также установил, что внешнеторго-

Общество

вая деятельность включает предпринимательскую деятельность в области международного обмена товарами, работами, услугами, информацией и результатами интеллектуальной деятельности. Закон не предусматривал монополии го- сударства на внешнюю торговлю, а регламентировал таможенное тарифное и нетарифное регулирование, а также другие меры экономического и административного характера [13].

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

Снятие ограничений на трансграничное движение капитала

Значительный шаг в либерализации валютного регулирования был сделан с принятием федерального закона от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Закон установил, что валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением случаев, когда ограничения вводятся в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты РФ или для поддержания устойчивости платёжного баланса РФ. При этом ограничения должны носить недискриминационный характер и отменяться по мере устранения обстоятельств, вызвавших их установление [14].

В 2006 году Банк России снял последние ограничения на движение капитала, включая требования о резервировании части средств при совершении резидентами и нерезидентами валютных операций, а также требования об обязательном использовании специальных счетов для осуществления отдельных видов валютных операций. В 2007 году была также отменена обязанность представления физическими лицами отчётов о движении средств по счетам (вкладам) в банках за пределами территории РФ.

Однако в 2022 году в условиях санкционного давления в России были введены временные ограничения на трансграничное движение капитала ( например, запрет на вывоз иностранной валюты свыше 10 тысяч долларов США, ограничения на переводы за рубеж и др.). Эти меры были закреплены в указах Президента РФ (например, Указ от 1 марта 2022 года № 81) и постановлениях Правительства РФ [10].

Современные тенденции

По данным на 2023 год, Банк России утверждал, что сохранение масштабных прямых ограничений на свободу движения капитала в течение продолжительно- го времени может иметь негативные долгосрочные последствия для экономики. При этом любое смягчение таких ограничений возможно только на взаимной основе. В результате ЦБ добился смягчения ограничений уже в 2022 г, что выразилось в дополнениях Указам президента РФ. Уже в июне 2022 года начался процесс смягчения ограничений. Указ Президента РФ от 9 июня 2022 г. № 360 внёс изменения в ранее принятые документы, в частности об отмене требования об обязательной продаже части валютной выручки как для сырьевого, так и для несырьевого экспорта. При этом для сырьевых экспортёров сохранилось требование о зачислении денежных средств на счета в уполномоченных банках в течение 120 дней [11; 12].

Уровень обязательной продажи валютной выручки для экспортёров стал определяться Правительственной комиссией по контролю за иностранными инвестициями, а срок продажи – Советом директоров Банка России.

Указ Президента РФ от 5 июля 2022 г. № 430 сохранил частично запрет на зачисление резидентами иностранной валюты на свои зарубежные счета только в отношении дивидендов по акциям российских АО и распределения прибыли ООО, товариществ и производственных кооперативов. Эти изменения позволили частично восстановить курс на полную либерализацию валютного регулирования после краткосрочного временного ужесточения мер.

Вывод: в 2022 году в условиях введения против РФ жёстких внешних санкций, валютное регулирование в России прошло через два этапа: с началом СВО были введены определённые ограничения свободы трансграничного движения капитала как ответ на санкции, а затем начался постепенный отказ от части этих мер в рамках восстановления курса на либерализацию.

Отмена государственной монополии на внешнюю торговлю и снятие ограничений на трансграничное движение капитала в России стали ключевыми нормативным правовым основанием для последовательного выведения этих сфер из-под государственного контроля. Именно на этой основе формировались основные причины вывода капитала из России :

• -    неустойчивая политическая ситуация и макроэкономическая нестабильность;

• -    конфискационный характер налогообложения;

• -    несостоятельность банковской системы и ненадёжное обеспечение прав собственности;

• -    неплатежи между предприятиями внутри страны, которые частично компенсировались взаиморасчётами с использованием зарубежных активов.

В последующие годы к ключевым факторам добавились:

• -    высокий уровень налогового бремени и неплатежей в экономике;

• -    слабость институциональной основы, включая распространение коррупции;

• -    недоверие к банковской системе и высокий уровень инфляции;

• -    доступность офшорных зон и использование их для минимизации издержек и легализации капитала, полученного незаконным путём;

• -    криминализация экономики и коррумпированность бизнеса и чиновников.

Проявилась и основная сферадеятель-ности, ради чего проводилась тотальная либерализация. Вывоз сырьевых и иных материальных ресурсов из России на внешние рынки стал сверхприбыльным . Этому способствовали такие, например, условия, как необустроен-ность государственных границ, упразднение соединений пограничных войск в составе Пограничной службы ФСБ РФ и отсутствие эффективного таможенно -го и валютного контроля государства, криминализация и тотальная коррупция в сфере внешней торговли.

После 2022 г. отток капитала усилился из-за:

• -    экономического шока после начала СВО и конфликта на Украине;

• -    западных санкций и мер валютного контроля Банка России;

• -    ухода иностранных компаний;

• -    выплат по долгам;

• -    переводов гражданами средств за рубеж и покупка иностранной валюты, размещение активов в офшорных зонах

Определяющие тенденции

1990‑е годы: массовый отток капитала, формирование крупных массивов финансовых средств за пределами России. За рубежом образовался значительный объём капитала национального происхождения, который искал сферы применения и приумножения.

2000‑е годы: динамика оттока была неоднородной. Например, в 2007 году ввоз капитала в Россию преобладал над вывозом, но в остальные годы наблюдался отток. В 2009 году по сравнению с предыдущим годом чистый вывоз капитала уменьшился, но в последующие годы тенденция противоположно менялась.

2010-е годы: продолжался отток капитала, в том числе через офшоры. По некоторым данным, общая величина нелегального вывоза капитала из России с 2010 по 2019 год составила 162,57 млрд долларов США.

2020-е годы:

• -    В 2022 году чистый отток капитала из России, по данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), составил 243 млрд долларов (13,5% ВВП).

• -    В 2024 году, по данным Высшей школы экономики (ВШЭ), чистый отток снизился до 47 млрд долларов.

• -    Прогноз Банка России на 2025 год - отток капитала в размере 16 млрд долларов. По факту отчёта ЦБ составил 41.1 млрд долл.

За период с 2022 по 2025 год прирост объёма (с учётом прогноза на 2025 год) общий отток капитала составил около 354-362 млрд долларов ² . Традиционно средства направлялись в офшоры Британии и Европы (например, Кипр), а после 2022 года – в ОАЭ, Турцию, Сербию и др. страны.

Формы и методы вывоза капитала

• -    предоставление неверных сведений о размерах экспортной выручки (особенно в топливно-энергетическом секторе);

• -    завышение размеров платежей по импорту;

• -    фиктивная предоплата по импортным сделкам;

• -    использование хозяйствующих субъектов, которые ведут деятельность на территории РФ, а центр накопления прибыли размещают за её пределами;

• -    приобретение иностранной недвижимости, покупка валюты, выплаты по кредитам и облигациям нерезидентам, выдача кредитов иностранным компаниям и т.д.;

• -    использование криптовалют и «холодных кошельков» для обхода санкций.

• -    предоставление неверных сведений о размерах экспортной выручки (особенно в топливно-энергетическом секторе);

• -    завышение размеров платежей по импорту;

• -    фиктивная предоплата по импортным сделкам;

• -    использование хозяйствующих субъектов, которые ведут деятельность на территории РФ, а центр накопления прибыли размещают за её пределами;

• -    приобретение иностранной недвижимости, покупка валюты, выплаты по кре-

  Общество

  
  

дитам и облигациям нерезидентам, выдача кредитов иностранным компаниям и т.д.;

• -    использование криптовалют и «холодных кошельков» для обхода санкций.

  Общество. Среда. Развитие № 2’2026

  
  

Методы вывоза капитала

Можно выделить 9 основных методов, практикуемых при вывозе капитала:

• 1.    Мнимые (фиктивные) сделки. Это сделки, совершённые лишь для вида, без намерения создать соответствующие правовые последствия. Примеры: завышение штрафных санкций, использование внешнеторгового контракта за предоставление услуг, которые, по существу, не оказывались, экспорт товаров на условиях предварительной поставки, импорт товаров на условиях предоплаты.

• 2.    Офшорные операции. Использование офшорных зон для заключения мнимых договоров с заниженными (завышенными) ценами, а также для минимизации налогов. Часто через офшоры осуществляется «псевдо экспорт» и неэквивалентный обмен.

• 3.    Невозврат валютной выручки . Несвоевременное или неполное возвращение экспортной выручки в страну, особенно в топливно-энергетическом секторе. Это может достигаться через занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях, контрабандный экспорт или экспорт через оффшорные дочерние предприятия по заниженным отпускным ценам.

• 4.    Кредитные схемы. Кредитование нерезидентов с последующим невозвратом средств или завышением процентов по договору. Также к этой категории относится невозвращение нерезидентами полученных от российских банков и фирм кредитов.

• 5.    Вывоз наличной валюты и валютных ценностей. Использование кредитных карт, эмитированных российскими банками, для обналичивания валютных средств за границей.

• 6.    Инвестиционные каналы. Прямые и портфельные инвестиции в зарубежные активы, открытие счетов в иностранных банках, приобретение ценных бумаг иностранных компаний без разрешения ЦБ.

• 7.    Лизинговые схемы, предоставление маркетинговых и консалтинговых услуг. Эти методы часто используются для маскировки вывода средств.

• 8.    Операции с ценными бумагами. Инвестиции в иностранные облигации, акции и другие финансовые инструменты.

• 9.    «Браунфилд-проекты». Приобретение действующих предприятий или их частей за рубежом, что позволяет расширить производство без затрат на строительство и пусконаладочные работы.

Количественныехарактеристики процесса

Аналитическим путём можно получить количественные характеристики с опорой на достоверные источники и привести некоторые оценки.

По данным ЦБ РФ, в 2018 году объём вывезенного капитала за 12 месяцев вырос в 2 раза по сравнению с предыдущим годом и составил 65 млрд долларов .

В 2022 году чистый отток капитала из России, по данным ЦМАКП, составил 243 млрд долларов (13,5% ВВП). Основные каналы включали торговые кредиты и авансы (66 млрд долларов), погашение ссуд и займов (62 млрд долларов), операции физических лиц (47 млрд долларов), изъятие прямых иностранных инвестиций (40 млрд долларов).

За период 2022-2024 годы суммарный отток капитала оценивался в 338– 346 млрд долларов . Прогноз Банка России на 2025 год - отток в размере

По некоторым экспертным оценкам, к 2016 году свыше 1,3 трлн долларов было выведено из России и хранилось в офшорах.

Балансовый метод получения объективной информации о масштабах вывода капитала из страны. Комплексный анализ Платёжного баланса России за период 2000–2025 годы

Балансовый метод позволяет выявить расхождения между ожидаемыми и фактическими потоками капитала, что может указывать на нелегальный или неучтённый отток средств.

Принцип работы балансового метода

Платёжный баланс состоит из трёх основных счетов:

• 1.    Счёт текущих операций (отражает потоки товаров, услуг, доходов).

• 2.    Счёт операций с капиталом (покупку/ продажу непроизведённых активов, капитальные трансферты).

З.Финансовый счёт (отражает приобретение резидентами иностранных финансовых активов и принятие обязательств по отношению к нерезидентам).

При составлении платёжного баланса применяется принцип двойной записи. Этот принцип предполагает, что каждая операция фиксируется дважды: по кредиту одной статьи и дебету другой. Сум- ма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а их общее сальдо должно равняться нулю. Однако на практике это не всегда достигается из-за различий в данных из разных источников. Возникающее расхождение отражается в статье «Чистые ошибки и пропуски».

Согласно методическим рекомендациям МВФ, резкий рост дебетового показателя статьи «ошибки и пропуски» (то есть превышение этим показателем величины обычной статистической погрешности) свидетельствует об увеличении масштабов скрытого от государственного учёта оттока ресурсов. В России эта величина часто устойчиво отрицательна и значительно превышает мировые аналоги, что позволяет предположить целенаправленный вывод средств за рубеж.

Для оценки оттока капитала могут использоваться другие статьи платёжного баланса, например, торговые кредиты и авансы (сальдо по этой статье (разница между кредитами и авансами, предоставленными российскими резидентами зарубежным контрагентам и полученными от них может указывать на скрытую форму вывоза капитала, если оно устойчиво отрицательное); сомнительные операции (к ним относятся операции, связанные с торговлей товарами и услугами, покуп-кой/продажей ценных бумаг и предоставлением кредитов, которые имеют признаки фиктивности и направлены на трансграничное перемещение денежных средств).

Методика Банка России

Методика Банка России для расчёта чистого вывоза капитала предполагает суммирование таких граф платёжного баланса страны, как:

• -    «торговые кредиты и авансы»: «своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счёт перевода денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами»;

• -    «чистые ошибки и пропуски». При этом из общей суммы исключается увеличение частных российских активов за рубежом по статье «Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений», так как это скорее вывоз государственного капитала.

Комплексный анализ платёжного баланса России за 2000–2025 годы

К сожалению, в доступных источниках не удалось найти полный комплексный анализ платёжного баланса России за весь период с 2000 по 2025 год. Однако можно выделить некоторые ключевые тенденции и особенности:

В 2000 году платёжный баланс России впервые с 1990-х годов оказался положительным, динамика оттока капитала была неоднородной. Например, в 2007 году ввоз капитала в Россию преобладал над вывозом, но в остальные годы наблюдался отток.

В 2010-е годы продолжался отток капитала, в том числе через офшоры.

После 2022 года отток капитала усилился из-за экономических санкций, ухода иностранных компаний, выплат по долгам и других факторов.

В 2025 году профицит текущего счёта платёжного баланса РФ снизился на 34% по сравнению с 2024 годом и составил $41,4 млрд (2% ВВП). Это связано с сокращением экспорта и ростом импорта услуг.

Для более глубокого анализа необходимо обратиться к официальным данным Банка России, которые публикуются в разрезе кварталов и лет. В них можно найти детализацию по статьям платёжного баланса, включая «Чистые ошибки и пропуски», «Торговые кредиты и авансы» и другие показатели, позволяющие оценить масштабы вывода капитала.

Ограничения метода

Недостатки балансового метода:

• –    сложность разграничения структуры оттока капитала (легального и нелегального в платёжном балансе отражаются суммарно);

• –    возможность ошибок в статистическом учёте, которые могут искажать данные;

  – зависимость от методологии составления платёжного баланса и качества данных.

Для более точной оценки оттока капитала часто используют комбинацию методов, включая анализ данных Росфинмониторинга, МВД, Генеральной прокуратуры и других ведомств.

Каким методом при анализе платёжного баланса определяется объём чистого оттока капитала из страны?

Объём чистого оттока капитала из страны при анализе платёжного баланса определяется с помощью метода расчёта сальдо финансовых операций частного сектора. Этот показатель отражает разницу между притоком и оттоком капитала, связанного с деятельностью частных резидентов (физических и юридических лиц), исключая операции государственного сектора.

До 2018 года в платёжном балансе России использовался показатель «Чистый

Общество

ввоз/вывоз капитала частным сектором». С 2018 года его заменили на «Финансовые операции частного сектора» в рамках гармонизации с терминологией системы на- циональных счетов.

Методика расчёта заключается в суммировании сальдо финансовых операций банков и сальдо финансовых операций прочих секторов (нефинансовых организаций, домашних хозяйств и некоммерческих организаций). При этом статья «Чистые ошибки и пропуски» полностью относится к операциям прочих секторов.

Существуют некоторые другие методы оценки оттока капитала, которые могут использоваться в анализе:

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

• -    Методика А.В. Булатова. По узкому определению вывоз капитала рассчитывается как сумма: 1) непоступления экспортной выручки; 2) непоступления товаров и услуг в счёт погашения импортных авансов; 3) чистых ошибок и пропусков. По широкому определению к этим статьям добавляются капитальные трансферты эмигрантов, портфельные инвестиции, ссуды и займы, остатки на текущих счетах и депозитах, наличная иностранная валюта.

• -    Косвенный метод. Основан на формуле: БК=ΔВД+ΔИИ–ДПБ–ΔИРБК=ΔВД+ ДИИ-ДПБ-ДИР, где БК - бегство капитала, ΔВД – изменение величины внешней задолженности, ДИИ - приток иностранных инвестиций, ДПБ - дефицит платёжного баланса, ДИР - изменение иностранных резервов. Превышение левой части над правой указывает на бегство капитала. Этот метод используется, например, экспертами Всемирного банка, но его применимость вне группы развивающихся стран-должников вызывает сомнения.

Важно отметить, что чистый отток капитала не всегда эквивалентен «бегству капитала» (нелегальному выводу средств). Он может включать законные операции, такие как инвестиции в зарубежные активы, открытие счетов в иностранных банках, реинвестирование прибыли за рубежом и другие.

Однако надо акцентировать внимание на состоянии платёжного баланса РФ в последнее время. Речь в данном случае идёт о финансовых ресурсах страны. Надо понимать, что в условиях государственной политики валютного либерализма и необязательности возврата в российскую экономику всей валютной выручки экспортёров наших энергоресурсов, например нефтетрейдеров, значительная часть этих финансовых ресурсов в виде валютной вы- ручки от экспорта, в нашу страну не возвращается, остается за рубежом.

Иногда остаётся даже в тех странах, которые ведут сегодня необъявленную войну против России. Разбором этой практики должны заниматься Федеральная таможенная служба (ФТС), Росфинмониторинг, Федеральная налоговая служба (ФНС), Министерство финансов и разные другие компетентные органы, способные повлиять на сложившуюся практику.

Мы, опираясь на анализ данных платёжного баланса можем сделать вывод о том, что за четыре года СВО (2022– 2025) суммарное положительное сальдо внешней торговли РФ (экспорт минус импорт) составило 762,6 млрд долларов. Это примерно 30% величины ВВП России в 2025 году. Это более чем в полтора раза превышает доходную часть федерального бюджета РФ в том же 2025 году 3 . Конечно, рекордный показатель положительного сальдо торгового баланса РФ в 2022 году (337,2 млрд долл.) уже повторить не удается. Но бегство и вывоз капитала из России продолжается и валютные резервы постоянно уходят из страны. Рассмотрим процесс в ретроспективе и поймём, что происходит.

Динамика чистого оттока капитала из России за период 1990‑е годы до 2025 г.

Динамика чистого оттока капитала из России за период с 1990-х годов до 2025 года характеризуется значительными колебаниями, связанными с экономическими кризисами, политическими изменениями, международными санкциями и глобальными факторами. Кратко охарактеризуем эти периоды.

1990‑е годы. Анализ показывает, что нелегальный вывоз капитала начался ещё в советское время, но интенсивный процесс перевода средств за рубеж отмечался в период с 1985 по 1991 год.

К моменту распада СССР, по оценкам ряда экспертов за пределами страны оказалось около 100 млрд. долларов советского капитала. После распада СССР проявился уравновешивающий показатель, а именно - «Кредитные долги бывшего СССР». Возникла проблема. Она состояла в двух вопросах, во-первых, кому, сколько и на каких основаниях задолжал СССР и на какой срок. Во-вторых, кто, когда, кому, сколько и на каких основаниях будет погашать «Кредитные долги бывшего СССР».

• ³ http:// www.cbr.ru

  Ответ затянулся до 1996–1997 годов. Однако кредиторы не заставили себя ждать. Они проявились в трёх коллективных обличиях: Международный валютный фонд (МВФ), Парижский и Лондонский клубы кредиторов и целого ряда отдельных государств, которые вкупе предъявили республикам бывшего СССР претензии на сумму 110 млрд долларов. В этот момент новое руководство РСФСР во главе с Б. Ельциным официально объявило Российскую Федерацию правопреемницей бывшего СССР.

Возник вопрос: а кто будет платить по долгам бывшего СССР?

В 1991 г. состоялись переговоры руководителей бывших союзных республик. Б. Ельцин, один из главных инициаторов ликвидации СССР, от имени Российской Федерации и всего российского народа предложил возложить на Россию и её население все долговые обязательства бывшего СССР в обмен на отказ бывших советских республик от претензий как на остатки советской государственной собственности, так и иных активов СССР за рубежом, также и долговых, в том числе и кредитных обязательств третьих стран перед СССР [15].

А такие обязательства были, и они оценивались в 140 млрд долларов США . Вот так и сложилась новая ситуация. Руко -водители бывших союзных республик, недолго думая, предложение Б. Ельцина приняли. Долги СССР стали долгами РФ . А далее произошло следующее. Западные американские и европейские советники Б. Ельцина настойчиво потребовали от него вхождения РФ в члены Парижского клуба кредиторов.

Дело было в 1996 году на кануне выборов Президента России. Рейтинг Б. Ельцина был на уровне 10–15 процентов. Для него сложилась патовая ситуация. Б. Ельцин и правящая на тот момент верхушка России дала окончательное согласие и на принятие на Россию всех долгов бывшего СССР и на вхождение в члены Парижского и Лондонского клубов кредиторов. А что это означало на языке долговых обязательств?

С 1992 и по 1999 год МВФ восемь раз предоставлял кредиты России на общую сумму 22 млрд долларов. Средства были направлены на поддержку экономических реформ и покрытие дефицита платежного баланса. Таким образом, внешний долг России неуклонно возрастал и достиг локального максимума в 188 млрд долларов сразу после кризиса 1998 года, в том числе

53 миллиарда долларов государственного долга России и 98 миллиардов долларов -долги бывшего СССР. В январе 2005 года Россия выплатила МВФ весь объём нако- пленной задолженности, полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией.

По требованию Устава Парижского клуба Российская Федерация отказалась от каких-либо претензий к третьим странам по возврату ими кредитных долгов бывшему СССР. Российская Федерация списала этим странам, в основном это развивающиеся страны, совокупный их долг в размере 140 миллиардов долларов США - добровольно!!!

Далее, РФ досрочно выплатила в 2005 году 15 млрд и в 2006 году почти 24 млрд долларов. Все оставшиеся долги бывшего СССР перед Парижским клубом (оценены в сумму 39 млрд долларов) досрочно выплатил российский народ. Важна одна деталь: Российская Федерация выплатила долг досрочно, при том уплатила и штраф за досрочность, за упущенные %, который кредиторы назвали премией в 1 млрд долларов. Таким образом, Россия заплатила в общей сумме 40 миллиардов долларов за радость общения с парижскими кредиторами.

РФ погасила долги отдельным развитым странам - членам Лондонского клуба кредиторов. Задолженность бывшего СССР перед Лондонским клубом кредиторов, переоформленная в результате реструктуризации 2000 года в суверенные еврооблигации, учитывалась ЦБ России уже в составе нового российского долга.

На 1 января 2001 года эти обязательства перед Лондонским клубом оценивались в 20,5 млрд долларов ( 34,2% нового российского официального долга по состоянию на 1 января 2001 года).

В дальнейшем, к 2017 году все долги бывшего СССР были полностью погашены Россией [16].

В августе 1998 года государственное руководство РФ объявило дефолт и признало международную и внутреннюю неплатежеспособность Российского государства. К этому моменту были выплачены многие внешние долги РФ. А внутренние долги государства правительством были списаны по причине неплатежеспособности российского государства. Разорились тысячи хозяйствующих субъектов внутри России. Состоялось много трагедий в семьях средних бизнесменов и предпринимателей. Правительством была объявлена и проведена деноминация национальной валюты рубля.

Общество

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

Но международные обязательства и долги России, которые никто не списал, остались.

После кризиса 1998 года государственный внешний долг начал сокращаться, уменьшая и общий внешний долг. С 2000 года Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а её общая задолженность перед Фондом сократилась к 2004 году до 5,1 миллиарда долларов. В январе 2005 года Россия выплатила МВФ весь объём накопленной задолженности, полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией. А они были и немалые. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 г. Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её внешний государственный долг составил 53 млрд долларов (9% ВВП).

В 1990-е годы отток капитала был масштабным. По данным платёжного баланса, за период с 1994 по 1997 год совокупный объём оттока составил более 60 млрд долларов, из которых более трети пришлась на 1996 год (23,8 млрд долларов).

Финансовый кризис 1998 года и дефолт подстегнули «бегство капитала»: за 9 месяцев 1998 года со счетов российских банков в офшорных зонах было списано 58,1 млрд долларов . По официальной статистике, баланс чистого оттока капитала в 1998 году составил почти 22 млрд долларов . Примерно на таком же уровне отток сохранялся вплоть до 2000 года.

Среди основных причин оттока капитала из России в этот период называли масштабную деиндустриализацию национальной экономики через тотальную криминальную приватизацию государственной собственности во всех отраслях народного хозяйства, политическую нестабильность государства, отсутствие эф -фективного контроля за использованием полученных валютных доходов, макроэкономическую нестабильность, несовершенство законодательства и отсутствие защиты прав частной собственности.

2000‑е годы. В период восстановления экономики (2001-2005) наблюдалось сокращение оттока капитала, он колебался от 0,3 до 15 млрд долларов в год. Бизнес поуспокоился.

В 2006 и 2007 годах впервые за современную историю России был зафиксирован положительный баланс притока капитала - в совокупности всех поступлений в 131,6 млрд долларов . Эксперты связывали это с спекулятивными сделками. Но равновесие длилось совсем недолго.

Однако в 2008 году на фоне уже мирового финансового кризиса чистый отток капитала достиг 130 млрд долларов .

В 2009 году ситуация несколько стабилизировалась, отток сократился более чем вдвое, до 57,5 млрд долларов .

2010‑е годы – либерализация валютного регулирования в РФ. В 2010 году чистый отток капитала составил 38,3 млрд долларов.

В 2014 году был зафиксирован рекордный отток - более 152 млрд долларов , что эквивалентно 7,5% ВВП страны.

В 2015 году отток составил 57,1 млрд долларов , в 2016 году сократился более чем втрое – до 15,4 млрд долларов.

В 2017 году вывод активов снова вырос до 29 млрд долларов.

2020‑е годы. В 2020 году чистый отток капитала частным сектором за январь– сентябрь составил 35,5 млрд долларов, что на 65,9% больше, чем за аналогичный период 2019 года. Это было связано с сокращением обязательств перед нерезидентами как банков, так и прочих секторов.

Ограничительные меры 2022 года

В 2022 году в России происходили изменения в валютном регулировании, которые сочетали как ужесточение мер в ответ на санкции, так и постепенный отход от ограничений в рамках курса на либерализацию. Очевидно, что боролись две разнонаправленные группы заинтересованных лиц, имеющие влияние в ЦБ и Минфине РФ.

Временное ужесточение ограничительных мер валютного контроля состоялось в начале 2022 года. В феврале–марте были введены серьёзные ограничения в связи усиленным санкционным давлением Западных стран на Россию.

В этом отношении весьма эффективным оказался Указ Президента РФ от 18 марта 2022 г. № 126 «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации в сфере валютного регулирования». По этому указу введены следующие жёсткие меры:

• 1 .Обязательная продажа 80% валютной выручки экспортёрами в течение 3 рабочих дней с момента зачисления валюты на счёт.

• 2 . Запрет до конца 2022 года на некоторые операции без разрешения ЦБ РФ: оплату резидентом доли, вклада, пая в имуществе юрлица-нерезидента; взнос резидентом нерезиденту по договору простого товарищества с инвестированием в форме капитальных вложений.

• 3 . Предоставление Совету директоров ЦБ РФ полномочий ограничивать суммы покупок валюты нерезидентами на российском рынке, а также устанавливать лимиты на предварительные оплаты, переводы средств с счетов нерезидентов и другие операции [11].

Также Правительство РФ Постановлением от 6 марта 2022 г. № 295 утвердило правила выдачи разрешений Правительственной комиссией по контролю за иностранными инвестициями для осуществления отдельных сделок с иностранными контрагентами.

Однако, несмотря на разворачивание боевых действий на СВО меры по ужесточению контроля и ограничениям на вывоз капитала, обязательности продажи трейдерами и экспортёрами валютной выручки стали смягчаться уже во второй половине 2022 г. Либеральное руководство ЦБ приступило к нейтрализации эффективных мер, предусмотренных начально Указами Президента РФ.

Либерализацияво второй половине 2022 года

Уже в июне 2022 года начался процесс смягчения ограничений. Указ Президента РФ от 9 июня 2022 г. № 360 внёс изменения в ранее принятые документы:

– Отмена требования об обязательной продаже части валютной выручки как для сырьевого, так и для несырьевого экспорта. При этом для сырьевых экспортёров сохранилось требование о зачислении денежных средств на счета в уполномоченных банках в течение 120 дней;

• -    Уровень обязательной продажи валютной выручки для экспортёров стал определяться Правительственной комиссией по контролю за иностранными инвестициями, а срок продажи - Советом директоров Банка России.

Указ Президента РФ от 5 июля 2022 г. № 430 сохранил запрет на зачисление резидентами иностранной валюты на свои зарубежные счета только в отношении дивидендов по акциям российских АО и распределения прибыли ООО, товариществ и производственных кооперативов.

Эти изменения позволили частично восстановить курс на либерализацию валютного регулирования после временного ужесточения мер.

После 2022 года отток капитала усилился из-за экономических санкций, ухода иностранных компаний, выплат по долгам и других факторов. По данным на 2025 год, профицит текущего счёта платёжного баланса России сохраняется, но данные о чистом оттоке капитала за весь 2025 год на момент запроса ещё не опубликованы.

Сводные данные, характеризующие отток капитала из России за период 30 лет по годам в 1994-2025 гг., основаны на данных Центрального Банка Росси, в млрд USD и представлены в табл. 1. Из этих данных следует, что за период 1994–2025 гг. чистый отток капитала из РФ в денежной форме составил 1452,42 млрд USD. Максимального значения чистый отток капита- ла из России достиг в 2022 г. в год начала СВО – 252 млрд USD.

За всю постсоветскую историю только два раза (в 2006 и 2007 г.) был зафиксирован обратный процесс - чистый ввоз капитала в РФ. Он составил соответственно 43,7 и 87,8 млрд долларов.

Таблица 2

Отток капитала из России по годам: 1994- 2025

(данные ЦБ, в млрд. USD)

Таким образом, за период 1994 -2025 гг чистым

Отток капитала из РФ в денежной форме составил 1452.4,2мил лиардов USD. Максимального значения чистый отток капитала из России достиг в 2022 г.в год начала СВО 1994г -12 7      2008г.-133,6

2009г.-57,5

2010г.-38,3

2011г.-81,4

2012г.-53,9

2013г.-60,3

2014г. -152,1

2015г.-57,1

2016г.-25,4

1995г.-7,8

1996г.-23,8

1997г. -18,4 1998г.-22,6 1999г. -19,6 2000г. - 23,1 2001г. -13,6

2002 г.-7,0

2003г.-0,3

2004г.-8,6

2005г.-0,3

2017г.-29,1

2018г.-65,5

2019г.-22,6

2020г. - 50,4

2021 Г.-72,0 2022г.-251,0 2023г. - 53,0 2024г. - 47,0 2025г.-41,4 2026г.-3,0 (1кв)

За всю постсоветскую историю только два раза (в 2006г. и 2007г.) был зафиксирован обратный процесс - чистый ввоз капитала в РФ. Он составил соответственно 43,7 и 87,8 млрд, долларов

Оценки иностранных и международных организаций, банков, экспертов об общем объёме вывоза капитала из России и чистом оттоке капитала за период 1994–2025 годы

Оценки различаются в зависимости от методологии расчёта, источника данных и периода анализа. Сложность точной оценки связана с тем, что в платёжном балансе легальный и нелегальный отток капитала отражаются суммарно, а также с изменениями методик расчёта в разные годы.

Данные Центрального банка РФ – базовая оценка

По данным ЦБ РФ, за период с 1994 по 2017 год из России было выведено около $704 млрд В 2022 году чистый отток капитала составил $251 млрд В 2024 году НИУ ВШЭ оценивало чистый отток капитала частного сектора в I квартале в $28 млрд Прогноз ЦБ на 2025 год - отток $16 млрд, фактически – $41 млрд

Общество

Оценки международных организаций

Международный валютный фонд (МВФ) трактует «отток капитала» как «все оттоки средств, превышающие обычную норму в рамках стратегии диверсификации международного портфеля». В отчёте Global Financial Stability Report МВФ прогнозировал постепенное снижение оттока капитала из России: с $60,1 млрд в 2023 году до $45–50 млрд в 2024 году и около $30– 35 млрд к 2025 году. Ключевым фактором такой динамики фонд считал адаптацию российской экономики к санкционным ограничениям [1].

Всемирный банк давал более консервативную оценку, прогнозируя сохранение оттока капитала на уровне $55–60 млрд ежегодно до 2025 года. Эксперты органи зации отмечали, что геополитические риски останутся доминирующим фактором, определяющим движение капитала.

Общество. Среда. Развитие № 2’2026

Оценки аналитических центров и экспертов

Институт международных финансов (IIF) прогнозировал сохранение высокого уровня оттока капитала ($65-70 млрд ежегодно) вплоть до 2026 года.

Аналитики Bloomberg Economics ожидали постепенного снижения оттока до $40 млрд к 2025 году.

Экономисты JP Morgan прогнозировали волнообразную динамику с пиками до $80 млрд в периоды геополитической напряжённости.

Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предполагали снижение оттока до $25-30 млрд к 2025 году при отсутствии новых шоков. По данным ЦМАКП, чистый отток капитала в 2022 году составил $243 млрд (13,5% ВВП).

Консенсус‑прогноз, сформированный на основе опроса 27 ведущих экономистов, предполагал отток капитала в 2024 году на уровне $50–55 млрд с последующим снижением до $40–45 млрд в 2025 году.

Другие влиятельные оценки

По данным Tax Justice Network (TJN) -Сеть налоговой справедливости , за 2015– 2016 годы из России в офшоры было выведено около $25 млрд (1600 млрд рублей ). В 2017 году в офшоры «утекло» около $42 млрд (2,5 трлн рублей).

Для понимания и оценки общего масштаба вывода капитала из России, здесь уместно привести более ранние оценки Tax Justice Network (TJN) по ситуации вывода средств и капиталов из России в оф- шоры, которые были опубликованы ещё в 2013 г. Эсперты Tax Justice Network (TJN), оценивая масштабы вывоза капитала из россии сделали вывод: «Из России через офшоры с 1990 по 2012 г. на волне приватизации было выведено 800 миллиардов долларов США» [2].

Комплекс мер для остановки вывоза капитала из России

Понятно, что неограниченный вывоз капитала из России надо остановить. Это сложная задача, требующая комплексного подхода и сочетания экономических, правовых и административных мер. Необходимо устранять как объективные, так и субъективные причины оттока средств, а также совершенствовать механизмы контроля и регулирования.

Улучшение инвестиционного климата

• -    Снижение налоговой и административной нагрузки на бизнес. Упрощение процедур ведения бизнеса, сокращение бюрократических барьеров.

• -    Защита прав собственности и бизнеса. Создание механизмов защиты от необоснованной национализации или рейдерских захватов.

• -    Повышение прозрачности экономики. Усиление контроля за финансовыми потоками, борьба с коррупцией и теневым сектором.

• -    Стимулирование внутренних инвестиций. Создание льготных условий для вложений в приоритетные отрасли экономики (инфраструктура, технологии, производство).

Валютный контроль и регулирование

• -    Усиление контроля за движением валютных средств. Включая мониторинг операций банков, внешнеторговых сделок и международных переводов.

• -    Совершенствование системы электронного документооборота. Создание интегрированной системы учёта и мониторинга валютных операций, единой базы данных о нарушениях.

• -    Ужесточение требований к репатриации экспортной выручки. Обязательное возвращение в страну валюты, полученной от экспорта товаров и услуг.

• -    Лицензирование вывоза капитала. Введение разрешительных процедур для определённых видов операций.

Борьба с офшорами и деофшоризация

• -    Введение обязанности уведомлять налоговые органы об участии в иностранных организациях. Согласно закону о кон-

• тролируемых иностранных компаниях (КИК), налогоплательщики должны сообщать о владении активами за рубежом.

• -    Участие в международном обмене информацией. Россия присоединилась к соглашениям об обмене данными о счетах и активах физических лиц, что повышает прозрачность трансграничных операций.

• -    Создание специальных административных районов (САР). Предоставление льгот резидентам САР при условии инвестирования в российскую экономику.

Уголовно‑правовые меры

• -    Ужесточение ответственности за незаконный вывоз капитала. Включение использования офшоров в перечень отягчающих обстоятельств при квалификации экономических преступлений.

• -    Борьба с отмыванием денег. Совершенствование механизмов противодействия легализации доходов, полученных преступным путём.

Стимулирование возвращения капитала

• -    Создание благоприятных условий для репатриации средств. Например, налоговые каникулы или амнистии для капитала, возвращаемого в легальный оборот.

• -    Развитие инфраструктуры для привлечения иностранных инвестиций. Улучшение инвестиционного климата может привлечь обратно часть выведенных средств.

Дополнительные рекомендации

• -    Развитие цифровых технологий в финансовом секторе. Внедрение систем big data и машинного обучения для выявления подозрительных операций.

• -    Координация действий государственных органов. Взаимодействие ФНС, ЦБ, Росфинмониторинга, правоохранительных органов для комплексного противодействия оттоку капитала.

• -    Работа с международными организациями. Участие в инициативах по борьбе с размыванием налоговой базы (например, план BEPS). Сотрудничество с ОЭСР.

Последствия вывоза капитала из России для национальной экономики

Можно обозначить как минимум 7 негативных последствий:

• -    Сокращение инвестиций в реальный сектор экономики. Чрезмерный экспорт капитала приводит к снижению нормы ва-

• лового накопления и уменьшению объёма инвестиций внутри страны.

• -    Сокращение налоговой базы. Основная прибыль от деятельности компаний формируется за пределами РФ, что уменьшает поступления в бюджет.

• -    Сокращение рабочих мест. Производство часто переносится в страны с более дешёвой рабочей силой.

• -    Ослабление банковской системы. Вывоз капитала лишает банковскую систему кредитных ресурсов.

• -    Увеличение внешнего государственного долга. Государство вынуждено прибегать к внешним заимствованиям для поддержания минимально необходимых норм валового накопления и уровня инвестиций.

• -    Недополучение налогов. Нелегальный вывоз капитала приводит к потерям бюджетных доходов.

• -    Отсутствие диверсификации экономики. Внешняя экономика часто повторяет структуру внутренней, что не способствует диверсификации.

Положительные аспекты (в некоторых случаях):

• -    Повышение конкурентоспособности компаний. Покупка зарубежных активов открывает доступ к дополнительным ресурсам, технологиям и управленческому опыту.

• -    Приток выручки из-за рубежа. Если государство само является инвестором, это может приносить доход в бюджет страны.

• -    Усиление прозрачности бизнеса. В ходе первичного размещения акций на фондовом рынке компания обязана предоставить полную информацию о своём финансовом положении.

Выводы

Таким образом, вывоз капитала имеет чрезмерные масштабы, его воздействие на экономику РФ неоднозначно, но преобладают негативные последствия. Для минимизации рисков требуется комплексное государственное регулирование, направленное на устранение причин оттока капитала и стимулирование возвращения активов в нашу страну.

Важно понимать, что радикальные меры (например, полное запрещение вывоза капитала) могут привести к негативным последствиям, таким как рост теневого сектора и потеря доверия инвесторов. Поэтому баланс между контролем и созданием привлекательных условий для бизнеса – важный принцип эффективной политики в этой сфере.

Общество