Зависимость депозитования от инфляционных процессов

Современный период развития банковского бизнеса в нашей стране характеризуется существенным усилением значения депозитования, как части финансовой деятельности кредитных организаций, связанной с привлечением финансовых ресурсов из внешних источников, посредством обеспечения внесения денежных средств инвесторов (депозиторов) на депозит. Банковские депозитные отношения, как отношения между банковскими подразделениями и депозиторами (вкладчиками) по поводу денежных средств, вовлекаемых в банковский бизнес на условиях депозитных соглашений, составляют основу формирования привлеченных ресурсов коммерческих банков. Именно на основе депозитных операций, представляющих совместные действия депозиторов и банков по передаче денежных сумм во временное пользование и отражении их на банковских счетах владельцев депозитов (депозитных счетах), формируется подавляющая часть ресурсов кредитных организаций, используемых на цели краткосрочного и долгосрочного кредитования субъектов хозяйствования и населения. По состоянию на 01.01.2012 общая сумма банковских депозитов (вкладов) и других привлеченных средств юридических и физических лиц (всего по Российской Федерации) превысила 26 триллионов рублей. Объем средств физических лиц в банках составил свыше 12 триллионов рублей (из них на рублевых вкладах – около 10 трлн. руб., на валютных – свыше 2 трлн. руб.). В течение прошлого года средства физических лиц на депозитах в банках выросли на 21% или более 2 триллионов рублей, причем в декабре наблюдался рекордный показатель темпов прироста вкладов – 7,3%1. Формирование депозитной составляющей ресурсной базы на широкой структурной основе с использованием различных инструментов и источников привлечения денежных средств позволяет поддерживать потенциал банка в плане проведения активных операций на адекватном уровне, а также гибко реагировать на финансовые потребности клиентуры. Способность банка привлекать депозиты является залогом обеспечения его платежеспособности (в том числе банковской ликвидности) и «основным критерием признания банка со стороны других участников рынка» [1, с. 42]. Таким образом, организация процесса депозитования на основе разработки и осуществления эффективной депозитной политики является важнейшей составляющей успешной деятельности кредитной организации в современных условиях.

Состав, размер и качественные характеристики депозитной составляющей ресурсной базы коммерческого банка:

• -    отражают оценку стабильности и надежности его депозиторами – как физическими лицами, так и юридическими лицами, включая иные банки;

• -    являются индикатором качества обслуживания кредитной организацией своих клиентов, ее маркетинговых успехов и умения менеджеров;

• -    характеризуют ценовую политику банка, «т.е. умение руководства банка адекватно реагировать на изменение рыночных цен на банковские услуги и продукты» [2, с. 285];

• -    свидетельствуют об успехах кредитной организации в конкурентной борьбе за привлечение денежных средств, способности обеспечить банковскую ликвидность и организовать процесс депозитования.

Именно состояние депозитования характеризует качество пассивов как основы ресурсного обеспечения банковской деятельности. В посткризисный период со всей очевидностью проявляется «необходимость более решительного перехода к модели развития банковского сектора, характеризующейся приоритетом качественных показателей деятельности и ориентацией на долгосрочную эффективность» [3, с. 4], базовым элементом которой являются качественные характеристики депозитов.

В процессе депозитования важное место занимает анализ факторов, оказывающих влияние на качество депозитов. Среди многочисленных внешних факторов, воздействующих на процессы формирования депозитной базы коммерческих банков, следует отметить существенное влияние инфляционных процессов, происходящих в российской экономике.

Основные риски для ресурсной базы банков состоят в возможном ускорении инфляции, что будет подрывать склонность населения к сбережению и, как следствие – стимулировать банки прибегать к еще более рисковым внешним заимствованиям, а также расширять трансформацию временно свободных «коротких» ресурсов, в том числе находящихся на расчетных и текущих счетах клиентов, для выдачи длинных кредитов. В результате в российской банковской практике складывается система противоречий и повышенных рисков, делающих ситуацию с депозитованием и кредитованием довольно неустойчивой. Это указывает на необходимость укрепления ресурсной базы кредитных организаций за счет повышения устойчивости, прежде всего, ее депозитной составляющей «и капитализации российской банковской системы российской банковской системы, а также на важность сдерживания инфляции и разрешения проблемы вывода реальных процентных ставок по депозитам и вкладам на нейтральный уровень или в положительную область, что позволит в значительной степени повысить склонность населения к сбережениям и тем самым сделать ресурсную базу банков гораздо более стабильной» [4, с. 90].

Следует отметить, что ситуация с банковскими депозитами остается примерно одинаковой на протяжении последних десяти лет. Вклады давно считаются инструментом не умножения капитала, его частичного сохранения, поскольку в редком случае какие-то депозиты показывают доходность выше официальной годовой инфляции. Это впрочем, до недавнего времени, не мешало депозитам оставаться самым популярным инструментом сбережений у населения. Это, однако, вынужденная популярность, так как на финансовом рынке в настоящее время нет адекватных по рискам инструментов, а инвестфонды и фондовый рынок откровенно стагнируют. Немалое влияние на поведение людей оказывает послекризисная боязнь фондового рынка и непопулярность негосударственных пенсионных фондов. В связи с этим широкое распространение имеет мнение, что размещать средства на депозитах население будет даже при невысокой доходности. Используя ситуацию с безальтернативностью депозитов квазигосударственные банки – монополисты устанавливают цены на привлекаемые ресурсы. Особенностью российской банковской системы является особая конкурентная структура, обусловленная доминированием на рынке банковских услуг квазигосбанков, банков-олигополистов с привилегированным доступом к ресурсам Банка России. В силу объективных и субъективных обстоятельств у таких банков (Сбербанк России, группа ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Банк Москвы, Россельхозбанк и др.) проблемы с ликвидностью могут быть быстро решены за счет централизованных кредитов, что образует даже ее избыток. Именно на возможность использовать централизованные ресурсы, а не на инфляцию ориентируются главные игроки российского рынка вкладов при определении цены на деньги.

Однако в настоящее время процесс депозитования должен быть подвержен существенной модернизации, связанной, прежде всего, с изменением инвестиционной парадигмы банковского бизнеса, значительным нарастанием темпов и размеров оттока капитала из России, сокращением количества вкладчиков и бумом потребительского кредитования. В этой связи, по нашему убеждению, необходимо значительно повысить привлекательность денежных вкладов в отечественную банковскую систему и принять комплекс мер по стимулированию сберегательного поведения населения. Основным принципом депозитования должен стать учет инфляционных процессов при установлении процентных ставок по депозитным операциям связанных со срочными банковскими вкладами: процентные ставки по срочным вкладам, в особенности долгосрочным, не должны быть меньше показателей официальной инфляции.

Следует отметить, что инфляция, став постоянным фактором экономической жизни, значительно усложнила общую систему экономических отношений особенно в области трансформации сбережений в инвестиции. При этом решающей характеристикой инфляции является ее величина (официальные и неофициальные (фактические) показатели). Степень воздействия инфляции на экономику и на общество зависит именно от ее уровня, стадии развития, темпов. Несмотря на очевидное значение влияния инфляции на экономический рост «никакой особой теории по поводу этого пока не создано, просто эмпирически установлено, что чем сильнее инфляция, тем хуже для общества» [5, с. 491]. Примерно также (эмпирически) исследуя зависимость депозитования от инфляционных процессов можно отметить, что при инфляции всегда проигрывает кредитор по сравнению с должником, продавец денежных ресурсов по сравнению с их покупателем. Таким образом, кредитные организации, привлекая из внешних источников в депозиты денежные средства населения и хозяйствующих субъектов, находятся в более выгодном положении относительно сберегателей. Диктуя свои условия депозитных и кредитных соглашений, как правило, занижая депозитные ставки и завышая кредитные ставки, коммерческие банки научились приспосабливаться к инфляции и даже добиваются некоторого роста объемов депозитно-кредитных услуг и прибыли от данных операций. Сберегатели полностью лишены возможности воспользоваться подобными механизмами адаптации к инфляции.

Инфляция искажает важные экономические показатели, необходимые для нормальной хозяйственной и особенно инвестиционной деятельности. Прежде всего, речь идет о банковском проценте, который становится чисто спекулятивным инструментом, оторванным от реальной стоимости использования ссужаемой стоимости. В классической политэкономике подчеркивалось, что в «нормальном» состоянии общества и производства размер банковского процента и уровень общей рентабельности производства находится в рамках довольно устойчивой зависимости и определенного равновесия. Процент отражает специфическую эффективность денежного капитала и составляет часть общей факторной доходности капитала в процессе производства, трактуемого в широком смысле как реальный сектор в противоположность финансовому сектору экономики. Инфляция перечеркивает эту естественную связь и отрывает динамику процента от динамики рентабельности реального сектора. Инфляционный рост даже при небольших темпах данного роста «в соответствии с формулой Фишера приводит к расхождению между номинальной и реальной ставкой процента» [5, с 494]. Искажение «нормальных» отношений в экономике вытекает из того, что для сохранения своих денег и получения процентов по ссуде (вкладу) кредитору (вкладчику) необходимо чтобы номинальная ставка процента превышала темпы роста цен, под влиянием которых собственно и растет ставка процента. При высоких темпах инфляции наблюдается падение реального процента до уровня единицы, т.е. вкладчик (кредитор) не получает назад полностью свой капитал, не говоря уже о процентах. В этом случае возникает эффект отрицательного реального процента. Банковская система при высокой инфляции сохраняет свою работоспособность, несмотря на отрицательные процентные ставки, так как она работает как посредник и продолжает извлекать выгоду за счет разницы в процентных ставках по активным и пассивным операциям. Положение вкладчика при отрицательном реальном депозитном проценте, становится критическим – он перестает быть инвестором, так как не только не получает прибыли но и реально теряет стоимость своего капитала. В этих условиях весьма зыбким становится единственный мотив направления денежных средств в депозиты: частичное сохранение сбережений, «съедаемых» инфляцией. «Бегство» от денег становится более предпочтительным поведением.

По нашему мнению, схему процентного канала денежной трансмиссии в общем виде можно представить следующим образом:

И => Д => P => K

Где И – индекс инфляции; Д – уровень рыночных депозитных процентных ставок; Р – ставка рефинансирования Банка России; К – уровень рыночных кредитных процентных ставок.

В данной цепочке представлено идеальное, к сожалению, подчас далекое от практики, расположение процентных соотношений: показатели роста инфляции должны быть ниже уровня рыночных депозитных ставок, или равны в нижней границе цены депозитов, иначе доходы от размещения денежных средств на депозитных счетах в банках «съедаются» инфляцией; ставка рефинансирования должна быть выше депозитных процентов для того, чтобы привлечение денежных средств депозиторов было «дешевле» обращения за кредитной помощью в Центральный банк и в случае угрозы банковской ликвидности использовались, прежде всего, возможности дополнительного привлечения денежных средств населения и хозяйствующих субъектов; уровень рыночных кредитных и иных инвестиционных ставок всегда будет выше цены привлечения денежных ресурсов, будь то депозиты или кредиты Банка России, на величину банковской маржи. В реальной банковской практике неукоснительно соблюдается лишь последнее, причем ставки по банковским кредитам практически всегда выше темпов инфляции. Ставка рефинансирования устанавливается, как правило, выше показателей инфляции и ниже складывающейся на рынке цены депозитов. Борьба между доходностью по банковским депозитам и инфляцией заканчивается победой последней.

Инфляция – это кризисное явление, причем для российской экономики последних 20-ти лет она не разу не опускалась до уровня ползучей («нормальной») – 3-5% в год. Кроме того, показатели официальной и фактической инфляции в нашей стране могут различаться разительно. Поэтому мы очень далеки от практики стабильности цен когда «инфляция не принимается во внимание домашними хозяйствами и фирмами в процессе принятия решений» (критерия понятия «стабильность цен» с точки зрения Федеральной резервной системы США) и тем более недосягаемой является, распространенная в странах еврозоны, планка оценки «нормальности» инфляции: «она должна быть по возможности близка к нулю, но не выше 2% в год».

В Российской Федерации проблема инфляции является центральной и неразрешимой. Гиперинфляция начала 90-х годов и последующая галопирующая инфляция конца XX века была характерным явлением состояния экономики того периода. В этот период были подорваны основы сбережения, являющиеся базовой основой депозитования и начался безудержный процесс потребительства, подкрепленный бумом потребительского кредитования. Снижение темпов роста на потребительские товары с 20,2% в 2000 г., 18,6% в 2001 г., 15.1 % в 2002 г., 12% в 2003 г., 11,7% в 2004 г., 10,9% в 2005 г, 9% в 2006 г., 11,9% 2007 г., 13,3 в 2008 г., 8,8% в 2009 и 2010 гг. и 6,1% в 2011 г. не означает, что борьба с инфляцией может быть ослаблена. За период с 2000 по 2011 гг. средняя годовая официальная инфляция составила 12,13%. Следует отметить, что самый низкий показатель инфляции за последние 20 лет с 1991 года был официально указан за 2011 год, что на фоне роста цен на энергоносители, прежде всего, на бензин и дизтопливо, увеличения коммунальных платежей и предвыборной политики коррекции показателей экономического роста, вызывает определенные сомнения в достоверности показателей. Поскольку инфляция сложный, многофакторный процесс, антиинфляционная деятельность не может проявляться лишь в краткосрочном периоде. Главную роль в достижении действительной стабильности цен, как показывает зарубежный опыт, должна сыграть среднесрочная политика, временной горизонт которой должен составлять от 3 до 10 лет. Формально, косвенно затрагивающие инфляционные процессы, такие программы существуют, однако целевых программ стабилизации цен и предотвращения инфляции в российской экономической жизни не разработано. По нашему мнению, борьба с инфляцией, комплекс мер по ее сокращению и учету инфляционных процессов для дальнейшего развития экономики и повышения благосостояния народа должны стать истинно «национальным, приоритетным проектом».

Основным средством антиинфляционной политики призвано таргетирование (установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживается в своей политике центральные банки [6, с. 723]), более тридцати лет использующееся в различных странах. В современных условиях сфера применения таргетирования значительно расширяется и теснее увязывается с прогнозами экономического развития стран, особенно реального сектора и народного благосостояния. В практике проведения антиинфляционной политики сложилось три основные системы таргетирования – установление целевых ориентиров изменения валютного курса, денежной массы и инфляции. Следует отметить, что в российской действительности ни один из указанных способов регулирования не имеет достаточной эффективности применения и используются в основном в краткосрочном плане.

По нашему мнению, таргетирование должно осуществляться и по более узким направлениям. Так, например, таргетирование денежной массы должно осуществляться как таргетирование отдельных денежных агрегатов, прежде всего связанных с инвестиционным использованием денежных средств и протеканием сберегательных процессов. Эффективность данного подхода к таргетированию опирается на возможность оценки соотношения между избранным в качестве ориентира денежным агрегатом и целевым уровнем инфляции. Можно вести речь о депозитном таргетировании, устанавливающем ориентиры для краткосрочной и среднесрочной политики в области депозитования. Взаимозависимость, взаимовлияние сбережений и инфляции очевидны, однако нормативных критериев для соотношения депозитов и инфляции не существует. Не разработаны нормативные критерии для соотношений: депозитов и показателя денежной массы; депозитов и внутреннего валового продукта. Можно предположить, что если данные показатели низки, то тем самым сокращаются объемы трансформации сбережений в инвестиции, прежде всего, банковские депозиты, также снижаются возможности роста благосостояния населения, сдерживается кредитование, товарооборот, тормозится производство и потребление. Но слишком высокий уровень (не свойственный для России) вышеуказанных показателей (их можно рассматривать как показатели монетизации) может стимулировать инфляцию. Однако в данных соотношениях большое значение имеют показатели уровня сбережений, депозитов (довостребования и срочных), денежной массы и ВВП, скорости обращения денег и уровня глобализации финансового рынка. Связи между данными показателями и тенденциями их изменения сложны и не всегда очевидны. Так, например, казалось бы, что сжатие денежной массы должно способствовать снижению инфляции, однако это происходит лишь при определенных условиях, в том числе скорости обращения денег, и под влиянием многочисленных внутренних и внешних факторов обуславливающих состояние денежного хозяйства страны и ее экономики.

Выстраивание цепочки взаимосвязи рыночных процентных ставок от индексов инфляции до уровня инвестиционных доходов в процессе организации банковского финансирования, включающего как привлечение финансовых ресурсов, так и их размещение, необходимо с учетом влияния инфляции, спроса и предложения и реального воздействия ставки рефинансирования (при масштабности самого рефинансирования и депозитования за счет централизованных источников) и исходя из особенностей развития финансовой деятельности. Очевидно, что в период финансовых кризисов это будут одни механизмы, а в период стабилизации и подъема экономики – иные. В любом случае, необходимо дальнейшее научное развитие продуманной долгосрочной стратегии воздействия на банковскую и денежную систему институтов регулирования Банка России, и, прежде всего, институтов таргетирования и рефинансирования банков.

Следует констатировать тот факт, что в настоящее время реальные процентные ставки по основной массе депозитов населения имеют отрицательное значение (т.к. они ниже инфляции), препятствуя развитию депозитной составляющей ресурсной базы банковской системы. Олигополия крупнейших банков обуславливает высокую концентрацию на рынке депозитов, препятствует эффективной банковской конкуренции, искажает сущность самого процесса депозитования. Поэтому в условиях российской действительности довольно сложно разработать и практически невозможно выстроить модель оптимальной ширины процентного коридора, основанную на установлении фиксированных интервалов [7, с. 42] сегментов схемы процентного канала денежной трансмиссии, и подкрепленную возможностью управления трэдом процентных ставок. Однако, по нашему мнению, дальнейшие исследования вопросов формирования банковских процентных ставок, их соотношения с показателями инфляции и степени воздействия ставки рефинансирования, имеют насущную актуальность и прикладное значение. Данные исследования помогут решить проблемы выбора модели процентной политики и разработать механизм эффективного воздействия Центрального банка на обеспечение возможности поддержания узкого процентного коридора, стабильности процентных ставок и одновременно оказать влияние на снижение темпов инфляции.

Модернизация экономики страны, должна опираться на трансформационные изменения банковского сектора и, прежде всего, на развитие механизмов депозитования и кредитования, так как без обеспечения непрерывного, возрастающего финансирования банковской деятельности, обеспечения банковского бизнеса долгосрочными источниками привлечения финансовых ресурсов, проблемы экономических субъектов ни в одной области деятельности не решить. Совершенствование процессов улучшения качества пассивов банков должно стать основополагающим направлением стратегии развития российской банковской системы, важной категорией ядра модернизации банковского дела с учетом задач нового этапа посткризисного развития. Помимо способности обеспечить кредитные организации необходимыми (по размеру и качеству) финансовыми ресурсами и создания условий для развития банковской индустрии и экономики в целом, депозитное финансирование, как основная форма формирования ресурсной базы банков, отражает роль персональных финансов в современном мире, способных изменить качество жизни населения и его благосостояние. Модернизировать необходимо, прежде всего, отношения между собственниками денежных средств и такими финансовыми посредниками, которыми выступают кредитные организации, аккумулирующие данные средства для дальнейшего их использования с целью извлечения прибыли. И эти отношения должны выстраиваться с учетом зависимости депозитования от инфляционных процессов.