«Зеленое» финансирование в России: проблемы и направления развития

Развитие концепции «зеленой» экономики обусловлено стремлением к организации производственных процессов, ведущей к повышению благосостояния людей в долгосрочной перспективе, а также не оказывающей значительного влияния на уровень экологических рисков и ориентированной на реализацию возможностей для однонаправленного продвижения к экономическим и экологическим целям развития [1]. Обеспечение необходимого уровня социально-экологической и вместе с тем экономической эффективности в контуре концепции «зеленой» экономики должно обеспечиваться развитием промышленного производства в направлении нового технологического уклада в условиях повышения инновационной активности [2]. Устойчивое развитие экономики в указанных рамках может быть обеспечено посредством создания и эффективного функционирования системы ее финансового обеспечения и привлечения достаточного объема ресурсов [3].

Повышение инвестиционной активности в экономике обеспечивает устойчивое экономическое развитие и рост благосостояния населения [4]. Высокое качество жизни во многом определяется состоянием окружающей среды. В этой связи большая часть целей устойчивого развития включает цели, связанные с экологией. Финансирование охраны окружающей среды и ра- ционального использования природных ресурсов в России в общей структуре инвестиций в основной капитал не носит определяющего характера (около 1%), при этом имеет положительную динамику развития (рис.). Средства, в основном, направляются на охрану атмосферного воздуха, на охрану и рациональное использование водных ресурсов и земель [5].

В условиях реализации концепции устойчивого развития более остро встает вопрос и привлечении дополнительных ресурсов для решения задач в сфере охраны окружающей среды и решения экологических проблем [6].

Система «зеленого» финансирования только начинает формироваться. «Зеленое» финансирование можно рассматривать как совокупность источников, форм и методов финансирования зеленой экономики. В качестве институтов рынка «зеленого» финансирования выступают финансовые институты; финансовые инструменты; инфраструктурные и сервисные организации.

Современными инструментами финансирования «зеленой» экономики выступают «зеленые» кредиты, краудфандинг, эмиссия «зеленых» ценных бумаг. Реализация финансовых операций, ориентирующихся на создание эффектов в экологической сфере, обеспечивает приток капитала в реализацию «зеленых» проектов.

Рис. Инвестиции в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов в Российской Федерации в 2012-2021 гг. (млн. рублей) [5]

В России формирование политики в области финансового обеспечения устойчивого развития происходит по пути внедрения новых инструментов («зеленых», социальных, переходных климатических инструментов и инструментов с привязкой к целям в области устойчивого развития, а также «зеленого» проектного финансирования и «зеленой» ипотеки) [7]. Результаты проводимой политики отражаются в масштабном приросте объема сектора устойчивого развития Московской биржи. В сентябре 2023 года задолженность по облигациям, включенным в сектор устойчивого развития, составила 325 млрд рублей. Основной объем задолженности приходится на зеленые облигации (203 млрд рублей) и облигации сегмента национальных и адаптационных проектов (95 млрд рублей). В секторе устойчивого развития состоялось 32 выпуска, при этом 19 из них были зелеными [8].

Следование ESG-принципам для предпринимательского сектора в текущем периоде становится необходимостью в условиях постоянно расширяющегося набора мер и требований, а также растущей инду- стрии рейтингов и стандартов, как на международном, так и на национальном уровнях [9; 10]. В текущем периоде отчетность и показатели в области охраны окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG) стали основной парадигмой для оценки усилий организации в области устойчивого развития. Разработка и реализация ESG-стратегии компании оказывает влияние на ее инвестиционную привлекательность и возможность использования инструментов зеленого финансирования [11].

В условиях повышения актуальности разработки и реализации ESG-стратегий компаний обостряются вопросы обеспечения их финансовой реализуемости. Таким образом, одним из ключевых приоритетов развития экономики России становится развитие системы «зеленого» финансирования, что во многом предопределяется высоким уровнем конкурентоспособности «зеленых» проектов [12]. В обозримой перспективе экономике потребуется значительный объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающий функционирование механизма «зеленого» финансирования.