Финансовые кризисы: причины возникновения

Существует несколько точек зрения о причине финансового кризиса, но каждая из них аргументируется какой либо одной причиной. Одни экономисты считают, что причиной является международные потоки капитала или денежнокредитные политики, другие, что причиной является жилищная политика, третьи, что было недостаточное регулирование банковского сектора, или жадность тех, кто функционировал в финансовом секторе[1, с. 35]. В любом случаи эти аргументы, если они используются в качестве единственного объяснения, являются слишком упрощенными и неполными. В то время как все эти факторы, несомненно, служат важными причинами кризиса, каждого из них недостаточно в качестве автономного объяснения.

Подход большинства других экспертов, которые пытаются объяснить кризис, страдает от противоположной проблемы – он слишком широкий[3, с. 76]. Не все, что пошло не так во время финансового кризиса, вызвало кризис, и в то время как некоторые причины были существенными, другие имели лишь незначительное воздействие. Не каждое изменение, связанное с жилищной системой или финансовой системой до кризиса, было причиной кризиса.

Также слишком упрощенной является гипотеза, что кризис вызван недостаточным регулированием, и противоположное мнение, что слишком сильное регулирование вызвало кризис. Возникновение кризиса не может быть мерой для определения эффективности регулирования. Финансовое регулирование необходимо для устранения конкретных сбоев в финансовой системе [2, с.67].

Для решения проблемы мирового финансового кризиса правительствам стран необходимо принять смешанную стратегию краткосрочных и долгосрочных мер. Также необходимы согласованные действия по всеми миру, основанные на проведении аналогичных политик (денежно-кредитных экспансий), осуществляемых национальными правительствами. К таким действиям можно отнести:

• •    Возродить межбанковское кредитование, предоставляя временную гарантию на краткосрочное беззалоговое кредитование между регулируемыми организациями. Центральный банк как посредник на межбанковских рынках является более дорогостоящим и менее эффективным.

• •    Обеспечить надежное страхование для банковских депозитов.

• •    Принять меры по рекапитализации банковской системы государственными средствами.

• •    Процентные ставки центрального банка должны оставаться низкими.

• •    Банки должны иметь возможность оценить свои активы по их покупной цене, а не их текущей рыночной стоимости.

Также необходимо ослабить ожидание последующей рецессии, так как они оказывают вредное воздействие на потребительский спрос и инвестиционные расходы. Увеличение государственных расходов или снижение налогов не поможет восстановить доверие на данном этапе[4, с. 9]. Любой финансовый стимул должен быть своевременным, носить временный характер и быть направленным на тех, кто склонен тратить деньги, предоставленные правительством. Это вряд ли возможно в условиях нынешнего страха и недоверия к финансовым рынкам.

Возникает логичный вопрос: а можно ли предотвратить кризис? Скорее всего ответ кроется в причинах кризиса. Можно было бы ограничить человеческую жадность. Психология правит миром, она изменчива и когда входит в конфликт с системой, то система не всегда выдерживает. Анализируя историю кризисов, можно заметить, что в корне почти всех без исключения кризисов лежит проблема избыточного дешевого финансирования, предоставленного для того, чтобы поддержать падающие доходы инвесторов и банков [3, с. 43]. Можно было бы ограничить распространение инструментов, цены которых основаны на сложных расчетах. Можно было бы ограничить финансирование, предоставляемое покупателям облигаций, чтобы они не покупали в десятки раз больше, чем позволяли им собственные средства, тем самым раздувая спрос. Все это можно сделать, если бы ввести принципиально новую систему контроля с квалифицированными и мотивированными ревизорами.