Эволюция подходов к определению сущности финансового потенциала

Поскольку термин «финансовый потенциал» имеет свою специфику, необходимо рассмотреть подходы различных ученых к определению данного понятия. Термин «потенциал» происходит от латинского слова «potentia» и означает в изначальном его понимании – сила, возможность. В соответствии с толковым словарем Ожегова, потенциал – это степень мощности в каком-либо отношении, совокупность каких-либо средств, возможностей [1, с. 792]. Термин «финансовый потенциал» впервые был выделен в 1970-х гг., а более активно исследоваться учеными стал в последнее десятилетие. По этой причине ярко выраженные позиции различных научных школ еще не сформировались, поэтому подходы к определению сущности финансового потенциала хозяйствующего субъекта будут рассмотрены посредством ретроспективного анализа в разрезе экономических кризисов 1998, 2008, 2014 и 2020 гг.

Интерес к финансовому потенциалу с точки зрения экономических кризисов объясняется тем, что эти кризисы были причиной изменения экономической ситуации функционирования хозяйствующего субъекта. Для целей успешного функционирования хозяйствующего субъекта в условиях волатильной экономической ситуации необходимо было менять подход к оценке и управлению финансовым потенциалом. Сказанное объясняет необходимость выделения этапов эволюции понятия «финансовый потенциал». Необходимо отметить, что далее по тексту работы понятия «хозяйствующий субъект», «организация», «компания» и «предприятие» используются в качестве взаимозаменяемых аналогов.

Важно отметить, что финансовый потенциал начал привлекать внимание ученых в последнее десятилетие. В открытом доступе существует мало работ, посвященных исследованию данного феномена. Из существующих работ были отобраны самые характерные и наиболее полно отражающие понятие финансового потенциала в конкретных экономических реалиях.

В 1976 г. Волков А.М. в своей работе «Перспективное планирование финансовых ресурсов» впервые дал определение понятию «финансовый потенциал». По его мнению, «финансовый потенциал представляет собой ту часть ресурсов произведенного национального дохода, которая после всех процессов перераспределения воплощается по материально-вещественному составу в приросте средств производства» [2, c. 149]. Иными словами, автор рассуждал о финансовом потен- циале в разрезе экономики страны и отождествлял финансовый потенциал с приростом финансовых ресурсов. В исследованиях 1980х гг. в основном рассматриваются вопросы экономического потенциала социалистического общества, а также вопросы демографического потенциала и трудовых ресурсов регионов [3, c. 51]. Отличительная особенность подходов рассматриваемого периода к определению сущности финансового потенциала связана с планово-командным характером экономики и, как следствие, недостаточным исследованием вопросов финансового потенциала отдельных отраслей и хозяйствующего субъекта [4, c. 132]. В рамках данного этапа финансовый потенциал организаций рассматривался как статическая величина, строго контролируемая государственными органами. В условиях централизованного распределения ресурсов организации не имели возможности самостоятельно управлять своим финансовым потенциалом и выстраивать эффективную систему финансового менеджмента, что ограничивало их гибкость и адаптивность к изменениям внешней среды.

Экономические исследования, рассматривающие финансовый потенциал с точки зрения производственно-хозяйственной деятельности, появились сравнительно недавно – после кризиса 1998 г. и перехода к рыночным отношениям. Переход к рыночной экономике повлек возникновение новых вызовов, таких как гиперинфляция, финансовые кризисы и высокая степень неопределенности. В этот период финансовый потенциал начинает восприниматься как динамическая система, требующая гибкого управления, что обусловлено необходимостью адаптации к быстро меняющимся условиям рынка. Кризисы этого времени продемонстрировали, что для успешного функционирования организаций необходимо не только привлечение финансовых ресурсов, но и их эффективное распределение и использование. На этом же этапе в России началось формирование финансового менеджмента как самостоятельной научной дисциплины и практики управления финансами, что было связанно с внедрением западных теорий и их адаптацией к российским условиям [5]. При этом финансовый менеджмент определялся как эффективный метод управления денеж- ными потоками и финансовыми отношениями [5].

Сувернева Е.Б. в диссертационном исследовании 1999 г., посвященном оценке экономического потенциала хозяйствующего субъекта, определяет финансовый потенциал как «сумму собственного капитала, заемного капитала и резервов, образуемых на основании уставных документов» [6, c. 76]. Иными словами, в качестве основы финансового потенциала хозяйствующего субъекта автор выделяет ресурсы хозяйствующего субъекта – как собственные, так и заемные.

В исследовании 2007 г. Кайгородов А.Г. и Хомякова А.А. трактовали понятие финансового потенциала хозяйствующего субъекта как «максимально возможную стоимость всех ресурсов хозяйствующего субъекта, при условии их функционирования в рамках определенной организационной структуры» [7, c. 3].

Следовательно, подходы к сущности финансового потенциала периода 1998-2008 гг. главным образом определяют финансовый потенциал как ресурсы, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта.

Интересно отметить, что исследования финансового потенциала, произведенные после кризиса 2008 г. внесли изменения в трактовку его сущности. Акцент сместился на стратегическое управление финансовым потенциалом, которое подразумевает не только эффективное использование ресурсов, но и их накопление для реализации долгосрочных инвестиционных проектов.

В частности, Минаева О.А. уточнила и дополнила имеющиеся на тот период времени определения финансового потенциала: «Финансовый потенциал промышленного хозяйствующего субъекта – наличие у промышленного хозяйствующего субъекта финансовых средств (собственных, заемных) и возможность управления ими и эффективного использования в хозяйственной деятельности» [8, c. 2].

Барсегова И.В. в своей работе «Финансовый потенциал для коммерческого сектора» (2011) описывает сущность финансового потенциала следующим образом: «ресурс, который может обеспечить развитие хозяйствующего субъекта, сохранение и упрочнение его рыночных позиций». Автор так же подчеркивает, что именно финансовый потенциал

«позволяет извлечь максимально возможную эффективность от использования имеющихся ресурсов» [9, c. 2].

Таким образом, в период 2008-2014 гг. подход к определению сущности финансового потенциала был дополнен важным аспектом: финансовый потенциал – не только ресурсы, имеющиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта, но и их эффективное использование и управление ими. Вместе с этим именно на данном этапе финансовый менеджмент стал рассматриваться как управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию его стратегических и текущих целей [10, c. 6]. То есть можно отметить, что финансовый потенциал как характеристика деятельности организации эволюционировала одновременно и сонаправлено с финансовым менеджментом как практикой управления финансами.

Кризис 2014 г. вызвал интерес ученых к изучению финансового потенциала и внес свои коррективы в определение сущности финансового потенциала хозяйствующего субъекта. После этого кризиса стало появляться больше работ, посвященных изучению данного феномена. Поскольку геополитическая ситуация изменилась, для российских предприятий стал вопрос импортозамещения, поиска ресурсов и поддержания достаточного уровня финансового потенциала. В этот время развитие получил факторный подход к определению сущности исследуемого понятия. Колчина Н.В. в исследовании 2016 г. описывает финансовый потенциал через факторы, характеризующие финансовое состояние хозяйствующего субъекта: «обеспеченность финансовыми ресурсами, возможность получения прибыли и уровень финансовой устойчивости, создание резервов». При этом к главным факторам, определяющим финансовый потенциал, автор относит инновации и существенный финансовый вклад [11, c. 87]. Факторного подхода придерживается и Гиляровская Л.Т. в исследовании 2017 г. В качестве факторов, влияющих на финансовый потенциал хозяйствующего субъекта, она выделяет:

• -    «возможность точно и оперативно выполнять свои финансовые обязательства;

• -    финансовая устойчивость;

• -    инвестиционные возможности;

• -    вероятность аккумулирования дополнительных финансовых ресурсов;

• -    эффективность использования капитала (собственного и заемного);

• -    эффективность управления активами;

• -    политика управления рисками» [12, c. 39].

Иными словами, представители факторного подхода определяющее значение уделяют факторам, влияющим на финансовый потенциал хозяйствующего субъекта.

К последнему рассматриваемому посткризисному периоду после 2020 г. относится определение финансового потенциала, приведенное Черноволом В.В.: «Финансовый потенциал хозяйствующего субъекта представляет собой комплексную характеристику системы управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, которая выражается в возможностях формирования необходимого объема финансовых ресурсов из различных источников, эффективного их распределения и использования с целью обеспечения тактических и стратегических задач финансирования будущего развития хозяйствующего субъекта с учетом фактора риска» [13, c. 3]. Данное определение лучше всего отражает эволюцию подходов к определению сущности финансового потенциала хозяйствующего субъекта, поскольку включает в себя все аспекты, изучение и уточнение которых в масштабах финансового потенциала хозяйствующего субъекта заняло несколько десятков лет.

Таким образом, что в настоящее время в экономической науке возможно выделение двух групп подходов к определению экономической сущности финансового потенциала: ресурсного и факторного.

Для представителей ресурсного подхода характерно выделение взаимосвязи финансового потенциала с финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта и зависимости результатов деятельности хозяйствующего субъекта от эффективности управления имеющимися в распоряжении хозяйствующего субъекта финансовыми ресурсами.

Представители факторного подхода определяют экономическую сущность финансового потенциала хозяйствующего субъекта как совокупность факторов, оказывающих на него влияние (финансовая устойчивость, эффективность использования капитала (собствен- ного и заемного), эффективность управления активами и др.). Представленная точка зрения значительно отличается от предыдущей тем, что при определении экономической сущности финансового потенциала основной акцент делается не на финансовых ресурсах хозяйствующего субъекта, а на факторах, оказывающих влияние на финансовый потенциал. Важно отметить, что все приведенные факторы напрямую зависят от имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта финансовых ресурсов: например, на финансовый потенциал хозяйствующего субъекта оказывает влияние такой фактор, как финансовая устойчивость. Данный показатель, в свою очередь, определяется совокупностью коэффициентов, каждый из которых рассчитывается на основании информации об имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта ресурсов. В частности, коэффициент автономии характеризует отношение собственного капитала к общей сумме активов хозяйствующего субъекта, и на основании расчета данного коэффициента можно сделать вывод о том, какая доля активов сформирована за счет собственных средств (ресурсов) хозяйствующего субъекта. Следовательно, рассмотренный фактор оказывает влияние на финансовый потенциал в пределах ресурсов хозяйствующего субъекта, которыми этот фактор обеспечен.

Несмотря на то, что есть две основные группы подходов, можно выделить и синтетический подход. Представители данной точки зрения определяют экономическую сущность финансового потенциала хозяйствующего субъекта следующим образом:

• 1.    финансовый потенциал – вероятные финансовые показатели производства (прибыльности, ликвидности, платежеспособности), а также инвестиционные возможности [14, c. 56];

• 2.    финансовый потенциал – финансовое положение хозяйствующего субъекта и его финансовые возможности [15, c. 17].

В основе рассматриваемых определений, как и в предыдущем подходе, лежат факторы, оказывающие влияние на финансовый потенциал хозяйствующего субъекта, однако данный подход от предыдущего отличает то, что представленные факторы – финансовые и инвестиционные возможности – являются синтетическими, то есть результатом объедине- ния других оценок отдельных критериев. Необходимо отметить, что и эта группа факторов неразрывно связана с финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта и обусловлена ими же.

Проведенное исследование показало, что несмотря на большое количество подходов к определению экономической сущности финансового потенциала хозяйствующего субъекта, все они базируются на определении финансового потенциала как совокупности финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. По этой причине дальнейшее исследование будет основываться именно на ресурсном подходе к определению финансового потенциала хозяйствующего субъекта.

Таким образом, исследователи определяют финансовый потенциал хозяйствующего субъекта с разных точек зрения, однако можно выделить ключевые особенности экономической сущности данного термина:

• 1.    структурный элемент экономического потенциала;

• 2.    совокупность финансовых ресурсов, используемых хозяйствующим субъектом в своей деятельности для достижения поставленных целей;

• 3.    финансовые возможности развития хозяйствующего субъекта;

• 4.    эффективное использование финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта для получения максимально допустимых результатов деятельности;

• 5.    совокупность факторов, оказывающих на него влияние [14, c. 59].

В современных условиях хозяйствования финансовый потенциал организации выступает не только характеристикой объёма доступных ресурсов, но и показателем её способности к устойчивому функционированию и развитию. Его значение выходит за рамки простого наличия денежных средств, поскольку отражает совокупность возможностей, которые компания способна реализовать при рациональном управлении финансами.

Состояние финансового потенциала напрямую связано с обеспечением платежеспособности и поддержанием равновесия между активами и обязательствами. Организация, располагающая достаточной ресурсной базой, способна своевременно исполнять договорные обязательства, минимизировать риски потери деловой репутации и сохранять доверие со стороны кредиторов и партнёров. Таким образом, финансовый потенциал формирует основу стабильности и снижает вероятность возникновения кризисных ситуаций.

Одновременно он выполняет регулирующую функцию в процессе распределения ресурсов. Управленческие решения в области затрат, инвестиций и финансовых потоков требуют объективной оценки возможностей предприятия. Именно финансовый потенциал позволяет определить допустимый уровень расходов, целесообразность вложений и перспективы возврата капитала. В этом аспекте он выступает инструментом повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Особое значение финансовый потенциал приобретает в инвестиционной сфере. Нали- чие внутренних резервов и доступ к привлечённым источникам финансирования создают условия для обновления основных фондов, внедрения технологических инноваций и расширения масштабов бизнеса. Компании с устойчивой финансовой базой обладают большей гибкостью и способны оперативно адаптироваться к изменениям рыночной среды, что усиливает их конкурентные позиции.

Не менее важна его роль в долгосрочном планировании. Стратегические цели организации – освоение новых сегментов рынка, диверсификация деятельности, увеличение капитализации – не могут быть реализованы без адекватной финансовой основы. Оценка финансового потенциала позволяет сопоставить амбиции компании с её реальными возможностями и сформировать обоснованную стратегию развития.

Анализ научных подходов к определению сущности финансового потенциала показыва- ет, что содержание данной категории эволюционировало вместе с изменением экономической среды. Если в ранних исследованиях акцент делался преимущественно на количественных параметрах ресурсов, то современные трактовки учитывают их качество, структуру и способность обеспечивать адаптивность предприятия. Усиление глобальной нестабильности и череда экономических кризисов придали данной проблематике дополнительную актуальность. В этих условиях финансовый потенциал рассматривается как ключевой фактор устойчивости и конкурентоспособности, а управление им – как неотъемлемый элемент стратегического финансового менеджмента.

Исследование трансформации научных подходов к трактовке данного понятия пока- зывает, что за последние десятилетия содержание категории «финансовый потенциал» существенно расширилось. Если ранее акцент делался преимущественно на объеме доступных ресурсов, то в современных условиях все большее значение придается качеству управления ими и способности адаптироваться к внешним вызовам. Усиление глобальной экономической турбулентности придало проблематике дополнительную актуальность: финансовый потенциал стал рассматриваться как один из ключевых факторов устойчивости и конкурентоспособности организаций. Современные кризисные явления продемонстрировали необходимость комплексного переосмысления методов его формирования и использования, что обусловило интеграцию данной категории в стратегический контур финансового менеджмента.