Оптимизация потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии

Современный этап развития Российской Федерации характеризуется повышением уровня самостоятельности предприятий различных отраслей. В этой связи в научных разработках последних лет существенное внимание уделяется повышению эффективности управления предприятиями, в том числе за счет повышения уровня инвестиционных ресурсов для развития инновационной стратегии предприятия [1].

This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License

Основная проблема заключается в правильности принятия решения об инвестировании конкретного проекта, которая требует детальной проработанности со стороны конкурентных преимуществ в других сферах деятельности, правильного анализа и расчета экономических показателей проекта. Стимулирование развития инновационной деятельности в регионе находится в одной из важных задач региональной политики. Определение приоритетности и очередности государственной поддержки отдельных инфраструктурных предприятий основано на комплексной оценке их потребностей и возможностей, а также оценке ожидаемого эффекта для развития региона.

Среди многочисленных работ, где основательно изучены проблемы развития инновационной деятельности, недостаточно представлены исследования, в которых раскрывались бы методические аспекты оценки инвестиционных ресурсов в контексте для развития инновационной деятельности, управленческой активности и эффективности предпринимательской деятельности [2]. Оценка инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности является сложной дефиницией, для изучения которой требуется разработка определенных методологических оснований. Поэтому материалы данной статьи являются логическим продолжением предыдущих публикаций, в которых изложено содержание, методические подходы к анализу, показатели оценки инвестиционных ресурсов и эффективности инновационной деятельности предприятий.

Материалы и методы

Одна из самых сложных проблем перехода к рыночным отношениям – перераспределение полномочий и прав в сфере инвестиций [3]. Новые социально-экономические условия хозяйствования определяют и новые подходы к оценке инвестиционного потенциала предприятия, ставят задачи анализа мониторинга и поиска путей решения проблем, связанных с инвестиционной деятельностью бизнеса. Для рыночной экономики присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционного процесса. Объективные сдвиги структуры источников инвестиционных вложений при переходе к рыночной экономике связаны с децентрализацией инвестиционного процесса, распределением функций государства и предприятий в инвестиционном процессе, убыванием роли государства как непосредственного инвестора и развитием частных инвестиций, формированием инвестиционного рынка и сети его институтов, аккумулированием и перераспределением инвестиционного капитала [4]. В современных рыночных условиях

Проблематика инновационного планирования достаточно подробно представлена в экономической литературе. При разработке инновационных планов используются методы системного анализа, экономического анализа, статистические методы, метод программнопроектного управления, метод межотраслевых балансов, методы прогнозирования и др. Основное содержание большинства документов – это выбор направлений развития, их конкретизация в рамках перечня мероприятий и целевых ориентиров без достаточного обоснования вопросов финансового обеспечения достижения заявленных ориентиров и учета формирования инвестиционных ресурсов в разрезе инновационных секторов экономики.

С учетом данных обстоятельств была поставлена цель настоящей работы – разработка инструментария оптимизации потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии, в основу которого был положен метод построения потоковых диаграмм, позволяющий формализовать систему потоков инвестиционных ресурсов и процессы их аккумуляции, распределения и использования в многоуровневых экономических системах [5].

Непрерывный инновационный процесс требует аккумулирования значительного объёма ресурсов. Таким образом, дисбаланс нынешнего состояния промышленности и современных требований к ней приводит к тому, что обеспечение оптимизация развития инновационной и инвестиционной деятельности на предприятиях является актуальной научной задачей, решение которой имеет важное народно-хозяйственное значение. Это не только поддержание платежеспособности страны, но и увеличение доли отечественных предприятий на международных коммерческих рынках продукции и услуг. При оптимизации потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии важно чётко определить, что такое инновационная деятельность и инвестиционные ресурсы, а также, что означает их оптимизация.

Оптимизация является одной из важнейших функций управления инвестиционными ресурсами, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления инвестиционными ресурсами, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи инвестиционных ресурсов по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия [6].

Оптимизация потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными объектами оптимизации выступают: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый денежный поток (рисунок 1).

Оптимизация потоков

инвестиционных ресурсов Optimization of investment resource flows

Положит

Ни

Выш значения WACC

Below values а6

Разработка рекомендации по оптимизации инвестиционных ресурсов

Development of recommendations for optimizing investment resources естиционные ограничения

Investment restrictions ое значение

Positive value

Отказ от

Качественный compliance with strategic priorities)

соответствия приоритетам) Qualitative analysis (degree of анализ (степень стратегическим

Количественный анализ Quantitative analysis

^ а5

а11

выделенных инвестиционных средств

Refusal of allocated investment funds

а1 - выручка от реализации revenue from sales а2 - собственный капитал equity capital а3 - оборотные активы current assets а4 - текущие обязательства current liabilities а5 - чистая прибыль net profit а6 - денежные средства cash а7 - балансовая стоимость основных средств balance value of fixed assets а8 - рентабельность продаж return on sales а9 – индекс доходности profitability index а10 – основные средства fixed assets а11 – уровень активности инновационной деятельности the level of innovation activity а12 – срок окупаемости инвестиций payback period of investments а13 – инвестиции investment

Развитие инновационной деятельности Development of innovative activity

чистая приведённая стоимость (Net Present Value, NPV) проекта;

внутренняя ставка доходности (Internal Rate of Return, IRR);

дисконтированный период окупаемости (Discounted Payback Period, DPP) проекта; cредневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).

Рисунок 1. Процесс оптимизация потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии

Figure 1. The process of optimizing the flows of investment resources for the development of innovative activities in the enterprise

Основными целями оптимизации инвестиционных ресурсов предприятия являются:

– обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

– обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

– обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

• –    положительный денежный поток;

• –    отрицательный денежный поток;

• –    остаток денежных активов;

• –    чистый денежный поток.

Результаты и обсуждение

Информационная база исследования содержит данные, приведенные в официальных документах бухгалтерской и налоговой отчетности, подлежащих к обязательному публичному раскрытию субъектов рынка. Однако, сравнительный анализ отдельных показателей эффективности функционирования предприятий и их влияния на региональное развитие показывает, что исследуемые объекты по различным параметрам могут занимать, как лидирующие, так и замыкающие позиции. Такая неоднородность затрудняет построение итогового совокупного рейтинга по ряду параметров, что определяет необходимость разработки единого обобщенного оценочного параметра. Однако, различие в единицах измерения входящих в оценку показателей делает невозможным их арифметичекое сложение. Наиболее подходящим для решения данной задачи является интегральный инвестиционный анализ. Используя пакет прикладных программ Microsoft Excel, был проведен пофак-торный интегральный инвестиционный анализ, который позволил определить степень зависимости объема инвестиций в инновационную деятельность [7, 8].

Экономико-математическая модель разработана в виде системы конечно-разностных уравнений, описывающих создание, распределение и использование инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии. Качество проведенных расчетов зависит от удобства и освоенности исследователя программ-ногоо продукта в котором выполняются расчеты [9]. Это обусловлено следующими причинами:

• 1.    Дискретным характером экономических данных, обусловивших выбор конечно-разностного варианта системы уравнений.

• 2.    Ориентацией на имеющуюся систему статистических показателей. Наличие регулярно публикуемых массивов статистических данных позволяет описать процессы создания, распределения и использования инвестиционных ресурсов

для развития инновационной деятельности на предприятии системой уравнений и после разработки модели выполнить оценку ее параметров, что можно сделать, только опираясь на имеющуюся статистику.

j

IRop =у x. xY ^ max i                         ij         j j=1

где X – нормированный коэффициент j -го критерия; Y – оценочный коэффициент, определяющий удельный вес j -го критерия.

Ключевые критерии, характеризующие оптимизацию потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии, представлены на рисунке 1.

Выделение моделей выбора инвестиционных ресурсов A { XX ₂... X „} , которым соответствует максимальное или минимальное значение соответствующего критерия оптимизации: A 1 { NPV opt , ^ max, ^DPP opt ^ min,. ^IRR opt ^ max } Производится нормализация критериев. Исходя из того, что критерии оптимизации A { X j X ₂... X_n } имеют различную размерность и экономический смысл, необходимо произвести их нормализацию [10].

Таким образом, разработанная оптимизационная экономико-математическая модель имеет вид:

_х       X b ( A ) - Xj my A )

^{,Л 7}  X ma ^x( A ) - X mi ⁿ( A )

где X – базисное значение j коэффициента; X min – минимальное значение j коэффици- ента, полученного в результате решения задачи оптимизации; X max – максимальное значение j коэффициента, полученного в результате ре- шения задачи оптимизации.

Потоковая диаграмма инвестиционных ресурсов A { X j X ₂... X„ } , представлена на рисунке 2. В дальнейшем цикл начинает повторяться. Заметим, что для каждой организации будет свой индивидуальный комплекс мероприятий, так как каждая организация уникальна как система.

Качественный анализ позволяет описать систему финансовых потоков, формирующую инвестиционные ресурсы, но не позволяет получить количественные оценки этих ресурсов, их динамику во времени и обеспечиваемые ими темпы инновационного развития. Поэтому следующим этапом исследований предполагается разработка экономико-математической модели инвестиционного обеспечения инновационного развития [11–20].

Рисунок 2. Потоковая диаграмма инвестиционных ресурсов

Figure 2. Flow chart of investment resources

Результаты анализа показали, что, задача модели, при наличии свободной денежной массы, вводить оптимизацию потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии. Оптимизация происходит на основе критериев ее оценки, критерии переводятся в оценку, то есть каждый показатель оценивается по его максимальной или минимальной привлекательности. Каждому критерию в дальнейшем присуждается коэффициент его важности, который определяет его удельный вес.

Заключение

В заключение отметим, что необходимость и значимость проведения оптимизации потоков инвестиционных ресурсов для развития инновационной деятельности на предприятии подтверждаются возможностью разработки направлений и обоснования методов и инструментов воздействия с опорой на ее результаты в рамках государственной инвестиционной политики. Отметим, что помимо инвестирования в инновационную деятельность предприятиям также необходимо инвестировать в обновление и модернизацию основных производственных фондов, а также в обучение и повышение квалификации трудового капитала [11]. Методический подход, предложенный авторами, основан на применении матричного подходов, что позволяет измерить статический и динамический уровень инвестиционных ресурсов, провести типологию предприятий по уровню инновационной активности и обосновать направления стратегии развития. Создание механизма планирования оптимизации инновационной и инвестиционной деятельности предполагает выработку такого подхода, который позволит гармонизировать цели предприятий и обеспечить структурированность показателей эффективности, так как, конечная цель оптимизации денежных потоков – максимизация чистого денежного потока организации, что повышает уровень ее самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования, а это в свою очередь повышает устойчивость финансового положения организации.