Проблемы правового регулирования P2P-кредитования в Российской Федерации

Мировой финансовый кризис 2008 г. привел к банкротству многие крупные иностранные банки. Остальные участники рынка начали формировать дополнительные резервы в связи со снижением общего объема кредитования экономики и увеличением просроченной задолженности по кредитам. Это обусловило резкое усиление роли теневого банкинга, который представляет собой достаточно широкий слой финансовых посредников, не подпадающих под государственные гарантии страхования вкладов и банковское регулирование. Объемы операций в этом сегменте расширялись быстрыми темпами [1].

В данном случае термин «теневой» не означает незаконную или неофициальную деятельность субъектов указанного сектора финансовых услуг. Это понятие отражает альтернативный характер финансовых институтов, не имеющих отношения к категории банков. Поэтому многие страны неслучайно используют вместо термина «теневой банкинг» (shadow banking) категорию «параллельный банкинг» (alternative banking).

Наиболее распространенное направление параллельного банкинга – Р2Р-кредитование, первоначально формировавшееся в качестве одноранговой модели, в которой одни субъекты (кредиторы) взаимодействовали с другими (заемщиками). Однако по мере расширения на этом рынке начали возникать и институциональные игроки, например небольшие банки, испытывающие трудности в плане привлечения массового инвестора, не предлагающие высоких ставок доходности. Именно они сегодня занимаются активным освоением возможностей повышения объемов ликвидности посредством онлайн-площадок. Помимо банков и микрофинансовых организаций на рынок Р2Р вышли крупнейшие инвестиционные организации, главной целью которых является диверсификация своего бизнеса.

Итак, современные платформы прямого кредитования не только заменяют традиционные банки, но и дополняют их. Последние в свою очередь получают возможность выступать на таких платформах в качестве анонимных институциональных инвесторов с возможностью выбора наиболее надежных и выгодных заемщиков за счет технологических решений администраторов Р2Р.

Несмотря на высокий интерес, регулирование этого сегмента во многих странах характеризуется вариативностью и практически не развито. К числу основных моделей контроля Р2Р-рынка относятся следующие [2].

• 1.    Запрет – деятельность подобных платформ полностью запрещена регулятором (Япония, Израиль).

• 2.    Нерегулируемый рынок – полностью свободный рынок. В законодательстве отсутствует определение Р2Р, но вместе с тем имеются отдельные акты, направленные на защиту прав инвесторов (Россия, Бразилия, Индия).

• 3.    Модель intermediate – действуют нормативные акты, которыми устанавливаются рамки деятельности P2P-платформ; обозначены механизмы лицензирования, определения процентных ставок и размещения рекламы (Великобритания, Аргентина, Австралия).

• 4.    Банковское регулирование – аналогично регулированию банковского сектора. Интер-нет-площадки должны получать банковскую лицензию, раскрывать существующую информацию и публиковать отчетность (ЮАР, Мексика).

• 5.    Американская модель – два уровня регулирования: со стороны каждого штата и Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В отдельных штатах (например, в Техасе) существует прямой запрет на осуществление краудлендинговой деятельности. Другие (в частности, Калифорния) предусматривают наложение на Р2Р-платформы существенных ограничений, направленных на защиту инвесторов.

В Соединенных Штатах Америки продолжает оставаться открытым вопрос, касающийся защиты прав потребителей финансовых услуг со стороны национальных профильных регуляторов в отношении Р2Р (например, Бюро защиты потребителей финансовых услуг (Consumer Financial Protection Bureau) или Федеральной корпорации по страхованию вкладов). Кроме того, P2P-кредитование в США является частью рынка ценных бумаг. В связи с этим для легальной деятельности сервисы в обязательном порядке должны проходить специальные проверки на государственном уровне.

В Китае существуют ограничения на деятельность P2P-платформ. В частности, Комиссией по урегулированию банковской деятельности в августе 2016 г. принято решение запретить им принимать вклады от населения, объединяя данные средства для развития собственных проектов. Запрет также коснулся продажи финансовых продуктов и предоставления финансовых гарантий кредиторам. Ожидается, что новые регуляторные требования позволят уменьшить финансовые риски, стимулировать финансовую доступность услуг и защитить законные интересы инвесторов. Комиссия также ввела ограничение на максимальную сумму для заемщиков: физических лиц – 200 тыс. юаней (примерно 1,9 млн р.) на одной площадке P2P и 1 млн юаней (9,6 млн р.) на нескольких; юридических лиц – 1 млн юаней (9,6 млн р.) на одной площадке и 5 млн юаней (47,9 млн р.) на нескольких [3]. В соответствии с новыми правилами Р2P-платформы обязаны раскрывать кредиторам основные сведения о заемщиках, в том числе финансовые планы. На их сайте должна быть размещена информация о процентной ставке, объеме и количестве сделок.

В России вопрос о введении регулирования Р2Р-кредитования остается открытым. Существует немало аргументов в пользу начала активных действий регулятора в данном сегменте. Однако есть доводы и против этого. С одной стороны, контроль краудлендинга целесообразен и необходим, учитывая важность и скорость развития финансовых технологий в банковской сфере и в области некредитных финансовых учреждений. Наличие правовой базы позволило бы избежать многочисленных рисков, с которыми сталкиваются молодые отрасли рынка. Кроме того, регулирование способно повысить эффективность P2P-кредитования в силу его важности как альтернативного источника финансирования для многих высокорискованных организаций, занимающихся развитием новых технологий. Если сектор останется полностью неурегулированным, то возрастут риски возникновения недобросовестных практик с неблагоприятными последствиями для инвесторов.

С другой стороны, население может воспринять регулирование в данном секторе в качестве показателя безопасности и надежности этого инструмента. Высокий уровень доверия к P2P способен привлечь недобросовестных и некредитоспособных заемщиков, а учитывая слабую информированность инвесторов о рисках, связанных с такими вложениями, и низкую степень изученности рынка в целом, краудлендинг может превратиться в источник повышенного риска. Кроме того, существуют опасения, что введенный уровень регуляторных требований может быть слишком высоким, что впоследствии приведет к подавлению развития инноваций, а также ограничению доступа заемщиков к прямому финансированию в обход посредников. Помимо этого рынок Р2Р-кредитования находится сейчас на раннем этапе развития, не представляя собой какой-либо системной значимости.

Начиная с июля 2015 г. ЦБ России проводит активный мониторинг деятельности проектов по Р2Р-кредитованию. Принимая во внимание динамичное развитие данного рынка в РФ, стремительное увеличение числа площадок и юридических и физических лиц, которые вовлечены в проведение сделок, а также учитывая существенное расширение этого сегмента в мире, Центральный банк счел целесообразным детально изучить его процессы. Подобный анализ позволит подготовить ряд предложений по урегулированию сектора.

Как показывают результаты проведенного регулятором анкетирования и предварительного анализа объемов рынка за 2015 г., в настоящее время этот бизнес хотя и находится на этапе становления, но не занимает существенной доли финансового рынка. Таким образом, ЦБ РФ не считает необходимым давать оценку перспективам и масштабам сегмента Р2Р.

Главной проблемой системы краудлендинга в России, на которую обращают внимание создатели платформ, является отсутствие необходимой законодательной базы. Сегодня взаимное кредитование в РФ фактически представляет собой лишь добровольное объединение людей. В таких условиях практически невозможно обеспечить возврат средств через суд.

Поскольку в настоящее время отсутствуют регулирование и надзор за участниками рынка Р2Р-кредитования, ЦБ РФ указывает на повышенный уровень риска, который берут на себя пользователи услуг подобных сервисов. В связи с этим Центральный банк намерен начать разработку системы контроля для рынка краудфандинга и Р2Р-кредитования в частности. Как поясняет ЦБ России, модель регулирования будет создаваться с учетом анализа международного опыта, прежде всего тех юрисдикций, в которых данные рынки развиваются наиболее стремительно (Китая, Великобритании, США) [4].

Как отмечает регулятор, в России уже был определенный опыт площадки на этом рынке, которая может быть квалифицирована как чистая пирамида. Платформа была зарегистрирована в иностранной юрисдикции, а денежные средства привлекались на зарубежные счета. В связи с этим регулятором запланировано введение стандартов и правил для подобных компаний, что позволит защитить права клиентов Р2Р-площадок [5]. Подчеркнем, что взаимное кредитование -один из последних сегментов финансового рынка, не подпадающий под прямое регулирование ЦБ России и не сдающий отчетность.

Сами участники рынка относятся к перспективам его регулирования по-разному. Например, глава сервиса Fingooroo отмечает, что сегмент больше готов к этому, чем нет. По его словам, существуют около семи проектов, и каждые полгода появляется новый. По поводу Р2Р он сообщает, что люди начали больше интересоваться данным явлением. Большинство участников рынка ожидают снятия вопросов по налогообложению, чтобы у кредиторов не осталось никаких опасений относительно того, что они будут уличены в неуплате либо попадут под избыточное налогообложение. Представляется необходимым определить такие понятия, как «доходы» и «прибыль», поскольку расчет налога осуществляется без учета расходов кредиторов. Также нужно принимать во внимание, что если Р2Р-кредитование обладает разовым характером, то гражданам следует подавать налоговую декларацию и уплачивать НДФЛ. Однако если такая деятельность, осуществляемая гражданином, имеет систематический характер, то в связи с отсутствием специального законодательства относительно Р2Р-кредитования она может расцениваться контролирующими органами в качестве предпринимательской деятельности, регулируемой законом № 353-ФЗ от 21 декабря 2013 г. «О потребительском кредите (займе)». Данный документ допускает кредитование лишь со стороны банков, кредитных кооперативов, ломбардов и микрофинансовых организаций. Физические лица под его действие не подпадают, поэтому регулярное одалживание денег под процент требует от них регистрации как ИП. За нарушение этого требования предусмотрен штраф.

В ходе подготовки законопроекта по регулированию деятельности Р2Р-площадок ЦБ России предлагает определить помимо требований к самим платформам еще и принципы организации бизнеса, вопросы непрерывности деятельности, защиты прав инвесторов, гарантий для заемщиков и инвесторов, системы управления рисками и отчетности. В настоящее время заемщики в сфере Р2Р не защищены законом о потребительском кредитовании, так как платформы до сих пор не обладают специальным статусом. Это ставит их в неравное положение в сравнении с заемщиками микрофинансовых организаций и банков.

Большинство участников рынка согласны с тем, что при отсутствии регулирования риски клиентов в рассматриваемой области увеличиваются. Наиболее острой на рынке Р2Р-кредито-вания можно назвать проблему идентификации. Мошенники могут использовать чужие паспортные данные, а площадка не в состоянии это проверить, так как не имеет доступа к данным ФНС и ПФР России. Если ЦБ РФ введет регулирование сегмента, они приобретут официальный статус, получив возможность запрашивать государственные органы о соответствии истине сведений, представленных клиентами.

Наряду с этим, как считают некоторые участники рынка, переходить к регулированию Р2Р-кредитования еще рано. Как отмечает Р. Тугушев, глава компании Boomstarter, краудфандинговый бизнес в нашей стране находится на стадии развития, а регуляторная нагрузка в виде дополнительных расходов на обучение кадров и ужесточение требований к компаниям могут оказаться неподъемными. Игроки соглашаются с тем, что риски есть, однако они пока вполне управляемы и без государственного вмешательства.

При этом защиты от основных рисков (невозврата средств и мошенничества) фактически не существует. В компаниях указывают, что проекты проверяют самостоятельно, а возврат средств гарантируется условиями оферты, которая размещена на официальном сайте. Однако поскольку данный рынок начал развиваться относительно недавно, а многие фирмы находятся на уровне стартапов, значительных средств для привлечения крупных аудиторов и оценщиков у них нет. Подобным предприятиям сложно гарантировать возвратность инвестиций. Следует отметить, что для развивающихся рынков риск мошенничества всегда очень высок.

Таким образом, разработка с учетом международной практики и внедрение специального комплекса нормативных правовых документов, регулирующих деятельность Р2Р-компаний, должны содержать следующие элементы [6, c. 68]: органы, занимающиеся надзором за субъектами Р2Р-кредитования; субъектный состав, охватываемый новыми требованиями; описание механизмов и электронных платежных средств, с помощью которых происходит перевод средств от кредиторов к заемщикам; требования в части противодействия отмыванию доходов и финансированию терроризма; требования, предъявляемые к капиталу (максимальному объему привлекаемых ресурсов); требования, выдвигаемые к обеспечению бесперебойности и безопасности осуществления этого вида деятельности (на случай технических сбоев IT-платформы или мошенничества); требование информирования пользователей о вероятных рисках, связанных с инвестированием, а также о рисках самих платформ; механизмы возврата денежных средств кредиторам при банкротстве площадки; предоставление адекватных сведений о заемщиках; методологию оценки кредитоспособности заемщика с учетом специфики деятельности краудлендин-говой площадки; возможность обмениваться данными о заемщиках, допускающих просрочку платежей, между площадками для недопущения недобросовестной практики; получение Р2Р-пло-щадками сведений о заемщиках из бюро кредитных историй.

Основная проблема на пути дальнейшего развития Р2Р в России заключается в огромной совокупности рисков, присутствующих в данном сегменте. К числу наиболее существенных, с которыми сталкиваются или могут столкнуться потенциальные кредиторы, относятся следующие: риск мошенничества со стороны организатора привлечения инвестиций; риск неверной оценки платежеспособности и перспективы непрерывности дохода заемщика; отсутствие прозрачности самой оценочной процедуры; отсутствие надлежащего контроля над использованием собранных денежных средств; дефицит прозрачной и полной информации о проектах и заемщиках по причине отсутствия доступа к кредитным историям, а также неправомерное применение персональных данных и риск их хищения; отсутствие надлежащей законодательной базы; низкий уровень финансовой грамотности потенциальных кредиторов; низкая степень защищенности Р2Р-сервисов от вирусов и мошенников; риск, связанный с дистанционным заключением договоров. Перечисленные риски и их влияние на отдельные группы потребителей финансовых услуг и всю финансовую стабильность свидетельствуют о целесообразности надзора за деятельностью Р2Р-платформ и организации регулирования Р2Р-кредитования.

Ссылки:

• 1.    Malekipirbazari M., Aksakalli V. Risk assessment in social lending via random forests // Expert Systems with Applications. 2015. Vol. 10. P. 4621–4631.

• 2.    Обзор регулирования финансовых рынков [Электронный ресурс]. М.,  2016.  URL:   http://www.cbr.ru/stat-

  ichtml/file/11111/review_020916.pdf (дата обращения: 24.05.2018).

• 3.    Там же.

• 4.    Францева В., Ладыгин Д. ЦБ присмотрит за частными кредиторами [Электронный ресурс]. URL: http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=8858306 (дата обращения: 24.05.2018).

• 5.    ЦБ хочет подготовить предложения по регулированию рынка р2р-кредитования [Электронный ресурс]. URL: www.banki.ru/news/lenta/?id=8571282 (дата обращения: 24.05.2018).

• 6.    Кузнецов В.А. Краудфандинг: актуальные вопросы регулирования // Деньги и кредит. 2017. № 1. С. 65–73.