Россия в мировом инвестиционном процессе

На пресс-конференции в Вашингтоне, состоявшейся в апреле 2006 г., директор исследовательского департамента Международного валютного фонда (МВФ) Р. Рад-жан заявил, что инвестиционный климат в России требует улучшения. В свою очередь глава отделения изучения мировой экономики исследовательского департамента МВФ Т. Каллен, отметил, что темпы инфляции в России по-прежнему исчисляются двузначной цифрой, хотя российское правительство и поставило цель закончить год с показателем в 8,5 %. По его словам, в МВФ полагают, что без ужесточения финансовой политики к концу года в России вряд ли удастся удержать инфляцию на этой отметке. В ежегодном докладе МВФ «Экономический прогноз» отмечается, что инфляция в России по итогам 2006 г. может превысить 11 %. «Без увеличения номинального обменного курса Центробанк вряд ли сможет закончить 2006 г. с запланированной инфляцией в 8,5 %», - отмеча ется в этом докладе. Кроме этого, эксперты МВФ ожидают, что по итогам 2006 г. валовой внутренний продукт (ВВП) России возрастет на 6 %, а в 2007 г. прогнозируют небольшое снижение роста этого показателя - до 5,8 %.

На фоне глобальных мировых масштабов привлечения и использования иностранных инвестиций в последней четверти XX в. Россия занимала скромную позицию. Ее доля в мировом объеме привлеченных зарубежных инвестиций составляла в 2005 г. не более 0,5 %, в том числе накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) - менее 0,3 %. В экономику России поступали инвестиции почти из 110 стран [1]. На состав лидирующей десятки стран-инвесторов приходилось ежегодно более 80 % инвестиций (табл. 1).

В начале нового тысячелетия удельный вес России на мировом рынке был значительно меньше развитых и даже многих развивающихся стран. Так, Республика Корея ак- кумулировала ПИИ больше чем Россия в 2,5 раза, КНР - в 10 раз. Суммарный объем прямых иностранных инвестиций, привлеченных КНР, достиг на начало 2003 г. 347 млрд долларов США, а сумма накопленных ПИИ стран Восточной Европы (Чехии, Словакии, Польши, Венгрии) - около 100 млрд долларов [2].

Приход на российский инвестиционный рынок таких мировых лидеров в сфере высоких технологий, как «Интел», «Моторола», «Дженерал Электрик», «Лусент Тех-нолоджис», «Юнайтед Технолоджис», «Боинг», объемы инвестиций которых пока не столь велики, свидетельствует о заинтересованности международных компаний в российском рынке. Уже в 2005 г накопленный иностранный капитал в экономике России составил 90,8 млрд долларов, что на 37,4 % больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) -52,1 % (в 2004 г. - 57,2 %), доля прямых инвестиций составила 46,1 % (в 2004 г. - 40,7 %), портфельных - 1,8 % (в 2004 г. - 2,1 %). Прямых иностранных инвестиций в 2005 г. было более 18 млрд долларов, что существенно больше по сравнению с другими посткоммунистическими странами (у следующей за Россией Польши приток около 11 млрд долларов). Однако в долях ВВП уровень прямых иностранных инвестиций составляет всего около 2,5 %, что ниже, чем в большинстве посткоммунистических стран. Но и здесь налицо позитивные сдвиги: в текущем году по этому показателю Россия обогнала Украину и Турцию.

Значительная часть иностранных инвестиций сосредоточивается в России в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК) - более 40 % (в 1997 г в ТЭК России было направлено 23,4 % всех инвестиций), в основном в добыче полезных ископаемых и гораздо меньше - в переработке [3]. Этому способствовала политика Правительства РФ. Так, в 2002 г. Министерство природных ресурсов РФ подписало распоряжение о выдаче лицензии на геологическое изучение месторождений по проекту «Сахалин-5» альянсу «Роснефти» и компании «British Petroleum» (ВР). Соглашение о создании данного альянса было заключено еще в 1998 г Доли участников распределились следующим образом: «Роснефть» -51 % и ВР - 49 %. По проекту «Сахалин-5» прогнозные извлекаемые ресурсы нефти составляют 600 млн т, природного газа - 600 млрд м3. Предполагаемые инвестиции - более 30 млрд долларов [4].

Напомним, что доля инвестиций в основной капитал в ВВП России в 1997 г., с учетом паритета покупательной способности рубля к доллару, не превышала 8 %, в то время как в США она была равна 17,5 %, в Германии -21,1 %, в Японии - 19,9 %. После кризиса 1998 г. паритет покупательной способности рубля еще более снизился и, следовательно, упала доля инвестиций (в паритетном исчислении) [5].

В целом Россия в 2002-2004 гг. получила 58,51 млрд долларов иностранных инвестиций от международных финансовых организаций и зарубежных стран. К сожалению, в общем объеме иностранных инвестиций в Россию прямые инвестиции за указанный период составили 24,96 млн долларов, или 42,7 % общего объема, остальная часть приходилась на портфельные и прочие инвестиции [6].

Заметим, что инвестиции в реальный сектор российской экономики (прямые) в 2005 г. вкладывали в основном такие страны-инвесторы, как Кипр, Люксембург, Нидерланды, Германия, Великобритания, США, Франция (табл. 2). На долю этих стран приходилось 81,9 % от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых инвестиций 80,1 % от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций [7].

В то же время по международным стандартам объем иностранного капитала, привлекаемого в Россию (особенно прямых инвестиций), является незначительным. При этом необходимо учитывать, что основная часть ресурсов, которые могут вводиться в оборот с участием иностранного капитала, находится на Северо-Востоке России, где добывается около 70 % нефти, 92 % газа, около 80 % золота и алмазов. В этом регионе создается около 20 % национального дохода. В такой ситуации необходима долгосрочная концепция привлечения ПИИ, которая, кроме доходов инвесторам, должна обеспечить осуществление эффективной экономической деятельности в стратегических регионах при координирующей роли государства и, следовательно, кредитную и экономическую безопасность России.

По экспертным оценкам отдельных специалистов, Россия без ущерба для экономической безопасности и

Таблица 1

Основные страны-инвесторы России в 2002-2004 гг.*

№п/п	2002		2003		2004
	Страны	%	Страны	%	Страны	%
1	США	14,5	Кипр	16,3	Германия	20,2
2	Германия	13,4	США	11,3	Кипр	11,8
3	Кипр	13,2	Великобритания	10,9	Великобритания	11,5
4	Нидерланды	11,2	ШРейфария	9,4	ШРейфария	6,8
5	ШРейфария	7,2	Нидерланды	8,8	Люксембург	6,7
6	Франфия	6,8	Германия	8,7	Виргинские О-Ра	6,6
7	Гибралтар	6,5	Франфия	8,4	Франфия	6,0
8	Великобритания	5,5	Виргинские О-Ра	4,2	Нидерланды	5,9
9	ШРефия	2,8	Арстрия	3,0	США	5,7
10	Антильские О-Ра	2,3	ЯпОния	2,9	Финляндия	3,0

*По данным статистического сборника Госкомстата РФ «Россия в цифрах» (М.: Росстат, 2004).

самостоятельности может ежегодно привлекать более 30 млрд долларов иностранных инвестиций.

Скромное место России в мировом сообществе по уровню привлечения иностранных инвестиций объясняется в первую очередь отсутствием благоприятного инвестиционного климата, который определяется политической нестабильностью, отсутствием правовых гарантий для иностранных инвесторов, развитой институциональной и рыночной инфраструктуры, прозрачных налоговых льгот для зарубежных предпринимателей и т. д. Так, например, в России доля налогов и сборов в доходах предприятий с иностранным капиталом, по отдельным оценкам, достигает 50 % (в Великобритании и США -20...25 %) [8]. Вместе с тем в 2004 г. на территории России производством и оказанием услуг занимались более 6,9 тыс. предприятий с участием иностранных инвестиций (без субъектов малого предпринимательства). Объем производства товаров и услуг в 2004 г составил 2,6 млрд руб. (в 2003 г - 1,8 млрд руб.), в том числе по основному виду деятельности - 2,2 млрд руб., или 86 %. В частности 2001-2004 гг. началась реализация автомобильных проектов с участием иностранного капитала. В 2003 г состоялся пуск завода с участием компании «Форд» в Ленинградской области (производятся автомобили марки «Фокус»). Инвестиции в завод мощностью 25 тыс. автомобилей в год составили 150 млн долларов [9].

По данным исследования аудиторской компании «Price Waterhouse Coopers», из-за непрозрачности экономической и финансовой политики, законодательной системы и отношений в бизнесе Россия недополучила в 2004 г около 10 млрд долларов иностранных инвестиций, а стоимость ее заимствований на международном рынке капитала на 12,25 % годовых превышала эталонные ставки США и Сингапура. Так, по индексу непрозрачности ( opacity index ) Россия заняла 34-е место (из 35 обследованных стран), что сравнимо с 43 %-ным налогом на прибыль для потенциальных зарубежных инвесторов. Однако в последние годы рейтинг России по степени привлекательности инвестиционного климата, полученный по результатам опроса руководителей 1 тыс. ведущих компаний мира, относящихся к категории глобальных инвесторов), и опубликованный в журнале «Financial Times», повысился с 49-го места в 1999 г до 32-го в 2004 г. [10].

Величина привлеченного иностранного капитала в экономику России в 1994-2003 гг увеличилась с 1,05 до 14,2 млрд долларов. При этом сумма портфельных инвестиций возросла более чем в 100 раз, однако их доля в объеме иностранных инвестиций в 90-е гг. была незначительна. В 1994-2003 гг сумма прочих инвестиций возросла почти в 20 раз, прямых - более чем в 7 раз. Следует отметить, что структура иностранных инвестиций в рассматриваемый период была нестабильна. По данным Госкомстата России, в 2003 г. доля прочих инвестиций возросла до 75,2 % (в основном это торговые и коммерческие кредиты предприятиям с иностранными инвестициями), а прямых - снизилась до 22,4 % [11]. Что касается мировых тенденций, то в начале текущего десятилетия в мире наметилась тенденция к сокращению прямых иностранных инвестиций, и приток ПИИ сократился на 51 %, причем в основном за счет развитых стран. Такая тенденция сохранилась и в 2002-2005 гг.

Основными причинами этого, как отмечают отдельные авторы, являются низкие темпы прироста ВВП в ведущих развитых странах и резкое снижение активности на фондовом рынке. Так, по оценкам ИМЭМО РАН, в 2003 г доля российского ВВП в мировом итоге составила 2,8 % (против 2,7 % в 2000 г.). До того этот показатель (сначала применительно к СССР, а затем и России) непрерывно сокращался на протяжении 40 лет: в 1980 г доля всего Союза в мировом ВВП равнялась 11,5 %, а РСФСР - 7,0 %, десятилетие спустя - соответственно 9,1 и 5,5 % [11]. В России в последние годы приток прямых инвестиций не увеличился (табл. 3).

На наш взгляд, Россия может реально конкурировать с другими странами мира на уровне предложения капиталов объемом 10-15 млрд долларов, в случае если мировые инвесторы предложат нашей стране такой объем инвестиций. Как свидетельствуют проведенные автором исследования, имея множество альтернативных предложений на более благоприятных условиях, чем в России, иностранный капитал не спешит инвестировать в российскую экономику. Ближайшие соседи России, будучи более активными, перехватывают потоки западных инвестиций. Поэтому участие России в мировых инвестиционных процессах - одна из важнейших задач государственной экономической политики в России.

Таблица 2

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам в 2005 г. (по данным Госкомстата РФ)

Страны	НакОпХенО
	МХн дОХХарОР США	В % к итОгу
Всего инвестиций	90 820	100
Из них не сснс^ным странам-инРестОрам:	79 279	87,3
Кипр	17 305	19,1
Люксембург	15 361	16,9
Нидерланды	14 236	15,7
Германия	8 977	9,9
Великобритания	8 104	8,9
США	6 751	7,4
Франция	3 613	4,0
ШРейфария	1 708	1,9
Виргинские O-Ра (Брит.)	1 636	1,8
Арстрия	1 588	1,7

Между тем Россия была и остается весьма привлекательной для иностранных инвесторов. В суммарном ВПП всех новых рынков доля России составляет свыше 25 %. По самым скромным оценкам, у России больше природных ресурсов (10,2 трлн долларов), чем у Бразилии (3,3 трлн долларов), Южной Африки (1,1 трлн долларов), Китая (0,6 трлн долларов) и Индии (0,4 трлн долларов) вместе взятых. Поэтому при наличии благоприятного инвестиционного климата Россия в ближайшие 10-15 лет в состоянии освоить 200.. .300 млрд долларов капитальных вложений в реконструкцию и модернизацию производства в соответствии с требованиями мирового и внутреннего рынков. По оценкам российских экспертов, например, только одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных явлений потребуется 100...140 млрд долларов Замена и модернизация активной части производственных фондов ежегодно требует 20.. .5 млрд долларов. Для этого необходимо перераспределить в пользу России примерно десятую часть суммарных международных прямых инвестиций, которые в последние годы составляют 240.. .250 млрд долларов [12].

Таким образом, прогнозируя процесс вхождения России в мировое хозяйство, следует полагать, что интеграция ее экономики, преобразуемой на рыночной основе, в систему международных отношений позволит реализовать ее национальные интересы с наибольшей эффек тивностью. При этом необходима обоснованная настороженность в связи с проектами копирования западных моделей, поскольку экономика и инвестиции - это не только отношения производства и распределения, но и исторический опыт нации.