Российский рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг любой страны тесным образом связан с развитием национальной экономики, а также с событиями, происходящими на мировых финансовых рынках. Фондовый рынок испытывает взлеты и падения под влиянием разного рода экономических и политических, внутренних и внешних факторов. В условиях современного международного переплетения капиталов колебания на фондовом рынке одних стран могут оказывать определенное влияние на фондовые рынки других стран. Фондовые рынки чутко реагируют на политические события и валютные потрясения [1, с. 56].

Особое внимание необходимо уделить валютному рынку России, на котором за текущий год произошло много знаковых событий. 12 декабря 2014 года Центральный Банк России установил курс доллара по ―расчетам на завтра 1 доллар равен 56,89 рублей, что на 67,07% больше курса 12.07.2014, который составлял 1 доллар = 34,05 рубля[2]. Гипотеза о намеренном ослаблении рубля Центральным Банком кажется сомнительной после анализа мер, которые принимал регулятор. Напомним,

Банк России за период с 01.01.2014 по 10.12.2014 осуществил валютные интервенции на сумму до 76,9 миллиардов долларов США, однако остановить падение рубля, либо замедлить его ослабление не удалось[3]. Изменение ключевой ставки Банка России также не оказало влияние на слабеющий курс национальной валюты. Как сообщает пресс-центр Центробанка: ― Совет директоров Банка России 11 декабря 2014 года принял решение повысить ключевую ставку до 9,50% годовых. … цены на нефть значительно снизились, при этом произошло ужесточение санкций в отношении ряда крупных российских компаний. В этих условиях происходило ослабление рубля, что наряду с введенными в августе ограничениями на импорт отдельных продовольственных товаров привело к дальнейшему ускорению роста потребительских цен.

По оценкам Банка России, до конца I квартала 2015 года инфляция останется на уровне выше 8%.

Регулятор не остановился на ставке 9,5% и 12 декабря принял решение увеличить этот показатель до 10,5% с целью остановить инфляционные процессы в стране: ― Наблюдался рост инфляционных и девальвационных ожиданий, что создает значительные инфляционные риски.

Произошедшее ослабление рубля продолжит оказывать влияние на цены товаров и услуг в ближайшие месяцы. В I квартале 2015 года инфляция может превысить 10% [4].

С 10 ноября ЦБ изменил параметры курсовой политики, демонтировал валютный коридор, существовавший с конца 2008 года, и отменил регулярные валютные интервенции, однако оставил за собой право выходить на рынок с внезапными интервенциями с целью сбить спекулятивный спрос, угрожающий финансовой стабильности. Устранение коридора де-факто означало переход к свободно плавающему курсу национальной валюты.

Помимо внешних негативных факторов, оказывающих влияние на курс рубля, таких как, например, снижающаяся цена на нефть или ограничительные меры западных партнеров в отношении российских компании, существует внутренняя угроза. Это валютные спекулянты, большие игроки, которые играют на ослаблении рубля. В ежегодном интервью телеканалу ―Россия - председатель правительства Д.А. Медведев не оставил без внимания эту ситуацию: ―И, наконец, есть целый ряд других факторов, которые в той или иной степени влияют на ситуацию, включая, конечно, и определѐнную игру, которая всегда идѐт вокруг национальной валюты. Вообще в принципе всякого рода продажи и покупки валюты, спекуляции с национальной валютой – это довольно обычное явление, и если это происходит в обычной ситуации, то это, по сути, балансирует финансовую систему, но если это происходит в условиях разбалансированности, в условиях различного рода сложных ожиданий, это, конечно, влияет на настроение людей. За этим должны следить и Центральный банк, и Правительство и в необходимых случаях, что называется, принимать оперативные меры [5].

Считаем деятельность спекулянтов категорически деструктивной в сложившейся ситуации, на валютной бирже в частности, в экономике России в целом. Может показаться, что с точки зрения каждого отдельного экономического агента спекулятивное поведение на рынке рационально. Возможно, в краткосрочной перспективе такой способ перераспределения прибыли тактически оправдан. Однако в долгосрочной перспективе данное поведение противоречит стратегическому направлению политики государства.

Очевидно, что бизнес не должен идти вразрез с государством. Глава Банка России Э.С. Набиуллина в интервью телеканалу «Россия 24» заявила, что Банк России намерен временно ограничить предоставление банкам рублевой ликвидности. «Потому что она используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке», – объяснила Набиуллина. В ноябре задолженность банковского сектора перед Центробанком РФ достигла нового исторического максимума – 6,5 трлн рублей, увеличившись за полгода почти на 1,5 трлнp[6]. Требуется устранить спекулятивный спрос на валюту, используя все возможные поощрительные или запретительные инструменты. Курс рубля должен формироваться при взаимодействии естественного спроса и предложения. Российский фондовый рынок в настоящее время находится на развивающейся стадии, хотя за последние несколько лет он набрал хорошие обороты. Но еще лучшее развитие кажется неосуществимым из-за проблем развития фондового рынка России [7, с. 112].

Прежде всего, проблемой является то, что многие участники фондовой биржи не до конца понимают возможностей заключения сделок разными способами, слабо разбираются в видах операций на фондовом рынке. Кроме того, очень часто получается, что участники сделок имеют низкую инвестиционную культуру. Из-за этого фактора капитализация фондового рынка не возрастает в быстром темпе [8, с. 47].

Также проблемой развития фондового рынка России является законодательство, которое не отражает все положения работы инвесторов и участников биржи. Сегодня законодательная база более развита, но вначале истории российского фондового рынка отсутствовала. В результате этого даже сейчас проблемой развития рынка является наличие спекулянтства на биржах. Данное явление постепенно устраняется, но даже сегодня оно часто напоминает о себе [3, с. 235].