Венчурное финансирование бизнеса в России: современное состояние, проблемы развития и пути их решения

Капиталовложения в инновационные проекты способствуют развитию экономики. В настоящее время это часто делается с помощью венчурного финансирования. Венчурное финансирование является одним из ведущих инструментов финансированию бизнеса, который позволяет облегчить инновационным компаниям доступ к источникам финансовых ресурсов, и, повышая уровень коммерциализации научнотехнической продукции [1]. Тем не менее, существует ряд проблем, которые затрудняют венчурное финансирование и требуют решения.

Это обусловливает актуальность исследования механизма венчурного финансирования. Цель данной работы – рассмотреть характерные черты венчурного финансирования бизнеса в России. Цель требует решения ряда задач, таких как определение термина «венчурное финансирование», анализ современного состояния венчурного финансирования бизнеса, выявление связанных с венчурным финансированием проблем и предложение путей его совершенствования.

Венчурное финансирование – это инвестирование частного капитала в рисковые предпринимательские проекты без достаточных гарантий их успешной реализации [2, с. 7]. Иначе говоря, инвестиции вкладываются в инновационную деятельность, которая связана с высоким риском.

В большинстве случаев для венчурного финансирования используются венчурные фонды, которые приобретают определенную долю в проекте, что дает им возможность принимать стратегические и управленческие решения по развитию бизнеса [3].

Проанализируем состояние рынка венчурного капитала в России в 2023 году. За прошлый год было совершено 175 сделок на венчурном рынке России, что на 20% больше, чем в 2022 году [4]. Общий объем венчурных вложений снизился на 80% по сравнению с 2022 годом и составил 5,14 млрд рублей (84 млн долл. США), что является следствием геополитических потрясений, таких как уход качественных российских инвесторов, уменьшение доли иностранного капитала, невозможность осуществления внешних инвестиций.

Лидером рейтинга венчурных фондов за 2023 год стал Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, который инвестировал в 25 стартапов, что составляет 30% всех венчурных сделок в РФ. Второе место занял фонд Восход (12 сделок за год); на третьем месте находится Moscow Seed Fund (11 стартапов); четвертое и пятое места заняли, соответственно, фонд

Kama Flow (9 сделок) и Хайв beeline ventures (8 сделок).

Крупнейшими сделками стали инвестиции в платформу «Здоровье.ру» (3,8 млн. долл. США); социальную сеть Looky (3,7 млн. долл. США); зарядные станции eHyper (3,5 млн. долл. США), финтех-сервис по выдаче займов под залог автомобиля Car Money (3,3 млн. долл. США) и разработчик и производитель беспилотных авиационных систем и программного обеспечения Дрон Солюшнс (2,5 млн. долл. США) [5]. Соответственно, наиболее перспективными направлениями для венчурного финансирования стали финтех, медицина, транспорт и логистика.

Охарактеризуем проблемы, которые являются препятствием для развития венчурного финансирования в России.

Во-первых, законодательство в изучаемой сфере отличается несовершенством, в частности, проблемы касаются статуса юридического лица венчурных инвесторов, поскольку он не до конца прояснен. Также отмечается слабость механизма защиты объектов интеллектуальной собственности, выступающих в качестве высокорисковых вложений. Таким образом, правовое поле ведения венчурного предпринимательства до сих пор не создано, а это, в свою очередь, отпугивает потенциальных инвесторов.

Во-вторых, инфраструктура финансового рынка, которая способствует появлению привлекательных для венчурного финансирования инновационных предприятий, развита слабо.

В-третьих, объемы венчурного финансирования сильно различаются в зависимости от региона, а также недостаточно квалифицированных управляющих венчурными фондами, да и инвестиционная культура предпринимателей оставляет желать лучшего.

В-четвертых, венчурные инвестиции являются низколиквидными, поэтому другие инвесторы приобретают их весьма неохотно.

В-пятых, сложная геополитическая обстановка также создает проблемы: отмечается отток капитала с рынка венчурных инвестиций, а также снижается инвести- ционная привлекательность венчурного предпринимательства для зарубежных инвесторов.

Вышеупомянутые проблемы требуют срочного решения, в качестве чего могут быть предложены следующие шаги:

• 1)    усилить правовую защиту инвесторов и принять специальный правовой акт, который урегулировал бы рынок венчурного предпринимательства в России, устранив имеющиеся противоречия и неоднозначность законодательства [6];

• 2)    совершенствовать инфраструктуру, в частности, за счет развития таких важнейших инфраструктурных звеньев системы как специализированные маркетинговые и консультационные фирмы, бизнес-инкубаторы, технопарки, а также создать такую финансовую инфраструктуру, которая бы позволила трансформировать сбережения в инвестиции;

• 3)    осуществлять преобразования в институциональной сфере, что может помочь формированию среды, необходимой для венчурного финансирования, путем поддержки инновационного предпринимательства, формирования конкурентной среды и создания системы институциональных инвесторов;

• 4)    добиться прозрачности венчурного бизнеса за счет создания единой статистической базы данных в РФ [7];

• 5)    равномерно распределять активность венчурного капитала по регионам;

• 6)    принимать меры в отношении активизации вторичного фондового рынка, что позволит обеспечить достижение высокой ликвидности венчурного инвестирования.

• 7)    активизировать вторичный фондовый рынок для обеспечения высокой ликвидности инвестиций в венчурный капитал.

Подобные мероприятия позволят создать благоприятные условия для дальнейшего развития венчурного финансирования и повысят инвестиционную активность венчурных инвесторов.

В ходе исследования был проанализирован рынок венчурного капитала, охарактеризованы основные тенденции и наиболее развитые сферы. Проведенный анализ позволил выявить ряд проблем в сфере венчурных вложений, связанных с несо- вершенством законодательства, сложностью самого механизма венчурных инвестиций, со сложной политической обстановкой. Были предложены направления улучшения современного состояния венчурных вложений в России, среди которых совершенствование законодательства, бо- лее равномерное распределение венчурного капитала по регионам, преобразования в институциональной сфере.

В целом, проведенное исследование подтверждает важную роль венчурного финансирования в развитии экономики России.