О проявлении процентного риска в деятельности российского банковского сектора

Целью исследования является анализ влияния изменений процентной среды на результативность функционирования российского банковского сектора, включая динамику инфляции, ключевой ставки и процентных ставок по кредитам и депозитам, а также оценка взаимосвязи данных показателей с проявлением процентного риска и рассмотрение основных методов управления данным видом риска в коммерческих банках.

В работе использованы классические методы научного исследования, такие как анализ, синтез, индукция и дедукция.

Результаты исследования и их обсуждение . В последние годы российская экономика характеризуется повышенной волатильностью инфляционных процессов. Это связано с множеством факторов, как внутренних, так и внешних. Валютные колебания, усиление геополитической напряженности и адаптация экономической системы к новым реалиям играют ключевую роль в формировании этой ситуации.

В условиях усиления инфляционных рисков ключевая ставка выступает основным инструментом денежно-кредитной политики, направленным на регулирование экономической активности и поддержание ценовой стабильности. В 2020–2021 гг. ставка сохранялась на относительно низком уровне около 4,25 %, что было обусловлено необходимостью стимулирования экономической активности (рис. 1). В феврале 2022 г. на фоне резкого ускорения инфляции Банк России повысил ключевую ставку до 20 %, что позволило стабилизировать финансовый рынок. В последующие периоды ставка постепенно корректировалась, однако со второй половины 2023 г. регулятор вновь перешел к более жесткой денежно-кредитной политике. В 2026 г. политика остается ограничительной, а средняя ключевая ставка составляет 13,5–14,5 % годовых, согласно базовому сценарию Банка России1.

^^^^^Mi Ключевая ставка, % годовых

«■■■■■ж Инфляция, % г/г

Цель по инфляции

Рис. 1 . Инфляция и ключевая ставка Банка России с 01.01.2020 по 01.01.2026, % годовых²

• Fig. 1 .    Inflation and the Key Interest Rate of the Bank of Russia from January 1, 2020 to January 1, 2026, % per Annum

  Для эмпирической оценки проявлений процентного риска в банковской сфере были использованы данные о средневзвешенных процентных ставках по депозитам и кредитам физических лиц и нефинансовых организаций в рублях за период с 2021 по 2025 гг. Анализ этих показателей позволяет оценить изменение стоимости привлечения и размещения ресурсов, а также проследить влияние процентных колебаний на формирование процентной маржи.

В начале исследуемого периода стоимость привлеченных ресурсов была на относительно низком уровне и составляла в среднем 3–5 % годовых в зависимости от срока размещения (рис. 2). Такая динамика была обусловлена мягкой денежно-кредитной политикой, что обеспечивало банкам доступ к недорогим источникам финансирования.

^— ^— ^— ^— 5— ^— CXJCXJCXJCNCXJCXJCOCOCOCOCOCO^f^f^f^f^f^-ЮЮЮЮЮЮ OJOJOJOJOJOJOJOJOJ04OJOJOJOJOJOJCXJOJOJOJOJOJOJOJOJOJ04OJCXJOJ oooooooooooooooooooooooooooooo

OJOJOJOJOJOJOJOJOJ04OJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJOJ04OJOJOJ

-QI— >s -0  -0 _D -0 I— >S -0-0-0-0  1— >s -0  -0 _D -0 I— >s -0  -0 _D -0 I— >S -0-0-0

Q-Q-aj q Q. Q. Q. о. Го Q. Q. Q. О- ГО q Q. Q. Q. О- ГО q Q-Q-Q-Q-aj q Q. Q_

ГО  05 Q ю Ю  ГО  05 Q Ю Ю  ГО        Q Ю Ю  TO        Q Ю Ю  TO         Q Ю Ю к к co             к

X         -^  I-  о  X         -^  H  о  X         -^  H  о  X         -^  H  о  x         -^  н  о

* gio:         5 з= ^         5              5 з= к 5

о           о           о           о           о

^^^^^ Краткосрочные вклады ФЛ

^^^^^мДолгосрочные депозиты ФЛ

^^^^^м Краткосрочные депозиты НО

^^^^^мДолгосрочные вклады НО

^^^^^ Подписи данных рассчитаны на основе среднего значения ставок

Рис. 2 . Динамика процентных ставок по вкладам физических лиц и депозитам нефинансовых организаций в рублях с января 2021 по декабрь 2025 гг., % годовых¹

• Fig. 2 .    Dynamics of Interest Rates on Household Deposits and Deposits

  of Non-Financial Businesses in Rubles from January 2021

to December 2025, % per Annum

С 2022 г. началось значительное повышение ставок по депозитам из-за ужесточения денежно-кредитных условий. Особенно заметный рост наблюдался по краткосрочным инструментам, где ставки в отдельные периоды превышали 20 % годовых. К концу анализируемого периода произошла частичная корректировка значений.

В сегменте кредитования наблюдается похожая динамика (рис. 3). В 2021 г. ставки по кредитам для физических лиц составляли примерно 10–14 % годовых, тогда как ставки по корпоративным кредитам были ниже. Впоследствии стоимость кредитных ресурсов значительно возросла, в пиковые моменты ставки по отдельным сегментам кредитования заметно увеличились.

Сравнение динамики ставок по активным и пассивным операциям показывает высокую чувствительность банковской деятельности к изменениям процентной среды. Колебания в стоимости привлечения и размещения средств создают неопределенность при формировании процентной маржи и чистого процентного дохода, что усиливает важность эффективного управления рисками.

Колебания ключевой ставки влияют на стоимость заимствований и условия размещения средств в банковском секторе. Изменения в условиях финансирования отражаются на ставках по кредитам и депозитам, что, в свою очередь, влияет на структуру активов и обязательств. В свете текущей макроэкономической ситуации возрастает значение процентного риска как важного фактора финансовой устойчивости коммерческих банков. Изучение инфляции и динамики ключевой ставки подтверждает необходимость дальнейшего анализа и оценки методов управления процентным риском (Афанасьева, Сирис, 2024: 21).

.01— >S -0-0-0-01— >S-O-Q-O-OI— >S-O-O-O-OI— >S-O-O-O-OI— >s -0-0-0

ГО  ГО ^ Q Ю Ю  ГО  ГО ^ Q Ю Ю  ГО  ГО -^ О ю Ю  ГО  ГО -^ Q Ю Ю  ГО  ГО ^ О Ю Ю

Т  ^     -^  I-  о  х         -^  I-  о  т         -^  I-  о  т         -^  I-  о  т         -^  н  о

^^^^^* Краткосрочные кредиты ФЛ

^^^^^^Долгосрочные кредиты ФЛ «■■■■ж Краткосрочные кредиты НО

«■■■■■»Долгосрочные кредиты НО

Подписи данных рассчитаны на основе среднего значения ставок

Рис. 3 . Динамика процентных ставок по кредитам физических лиц и нефинансовых организаций в рублях с января 2021 по декабрь 2025 гг., % годовых¹

• Fig. 3 .    Dynamics of Interest Rates on Personal Loans and Loans to Non-Financial Businesses in Rubles from January 2021 to December 2025, % per Annum

Так, процентный риск является одной из ключевых категорий в банковской деятельности, поскольку воздействует на структуру доходов и устойчивость финансовых потоков. Он формируется под воздействием совокупности макроэкономических и институциональных факторов, определяющих динамику стоимости денежных ресурсов. Факторы, влияющие на процентный риск, представлены на рис. 4.

Рис. 4 . Факторы процентного риска²

• Fig. 4 .    Factors Influencing Interest Rate Risks

Ключевое значение имеют макроэкономические параметры, определяющие траекторию процентной среды, прежде всего инфляционные процессы и параметры денежно-кредитной политики, задающие условия функционирования финансового рынка. Одновременно существенную роль играют поведенческие и институциональные характеристики, которые включают особенности формирования процентной политики кредитных организаций и динамику сберегательной активности.

Несомненно, важны факторы внешней нестабильности, в частности, валютные колебания и несовпадение целевых ориентиров процентной политики на различных уровнях регулирования. На уровне банковского баланса определяющим элементом выступает дисбаланс срочности активов и обязательств, обусловливающий неравномерность их переоценки и усиливающий чувствительность финансовых результатов к изменению процентных ставок.

На основе данных о процентных ставках физических лиц, рассчитаем спрэд, который отражает разницу между процентной ставкой, выплачиваемой банком вкладчикам, и той, которую он получает по кредитам (рис. 5).

AA°VAA^WWWWWW\°%

ч4          ^ ч*         ^ -e ^          ^ ‘r         ^ ^ *         ^ 'd

^^^^^^ Процентный спрэд по краткосрочным операциям физических лиц, % годовых

^^^^^BПроцентный спрэд по долгосрочным операциям физических лиц, % годовых

Ключевая ставка, % годовых

Рис. 5 . Динамика ключевой ставки и процентного спрэда по краткосрочным и долгосрочным операциям физических лиц в рублях с января 2021 по декабрь 2025 гг., % годовых¹

Fig. 5 . Dynamics of the Key Interest Rate and the Interest Rate Spread (%) for Short-Term and Long-Term Retail Banking Operations in Rubles from January 2021 to December 2025, % per Annum

Сравнение динамики спрэда с ключевой ставкой показывает, что ужесточение денежнокредитной политики приводит к значительным колебаниям разницы между доходностью активных банковских операций и стоимостью привлеченных ресурсов. При этом краткосрочный спрэд отличается более высокими значениями и повышенной чувствительностью к изменениям ключевой ставки, в то время как долгосрочный – остается ниже и изменяется более плавно.

Процентный спрэд меняется не одновременно с ключевой ставкой. Когда последняя повышается, он временно уменьшается. Это связано с разной скоростью изменения ставок по активным и пассивным операциям банков. Обычно стоимость привлеченных средств реагирует быстрее, в то время как ставки по кредитам пересматриваются более постепенно. Это приводит к возникновению ГЭПа (разрыва) между активами и обязательствами (Влияние процентного риска на рентабельность коммерческих банков России …, 2025: 18).

Динамика чистой прибыли банковского сектора на рис. 6 отражает влияние изменений процентной среды, прежде всего колебаний ключевой ставки. В 2020–2021 гг. сохранялся относительно стабильный уровень прибыли за счет дешевых ресурсов и устойчивой процентной маржи.

2,3

0,5

0,7

0,6

0,6

-1

-2

2022              2023              2024              2025

^н 1к ШИНН 2к ■■■■ 3к ^н 4к     Всего

Рис. 6 . Чистая прибыль банковского сектора с 2021 по 2025 гг. (по кварталам), трлн руб.¹

Fig. 6 . Net Profit of the Banking Sector From 2021 to 2025 (By Quarters), Trillion Rubles

Резкое повышение ставки в 2022 г. привело к снижению чистой прибыли вследствие опережающего роста стоимости привлеченных средств по сравнению с доходностью активов, что было обусловлено лагом в пересмотре кредитных ставок. В дальнейшем по мере адаптации банков и корректировки ставок наблюдалось восстановление прибыльности. Ожидаемая прибыль банковского сектора в 2026 г. составит 3–3,8 трлн руб., согласно базовому сценарию Банка России2.

Таким образом, выявляется обратная краткосрочная и прямая среднесрочная зависимость между уровнем процентных ставок и чистой прибылью, что подтверждает значимое влияние процентного риска на финансовые результаты банков (рис. 7). В 2025 г. банки также признали в капитале 0,4 трлн руб. положительной переоценки ценных бумаг (в основном облигации федерального займа (ОФЗ)) на фоне смягчения денежно-кредитных условий, отыграв убытки прошлого года (–0,4 трлн руб. отрицательной переоценки).

Рис. 7 . Совокупный финансовый результат банковского сектора с 2021 по 2025 гг., трлн руб.³

Fig. 7 . Aggregate Financial Result of the Banking Sector from 2021 to 2025, Trillion Rubles

Для снижения негативного влияния изменений процентной среды коммерческие банки применяют различные методы управления процентным риском, направленные на поддержание сбалансированной структуры активов и обязательств. Основные из них представлены в таблица 1.

Таблица 1. Основные методы управления процентным риском коммерческих банков1

Table 1 . Main Methods of Interest Rate

Risk Management in Commercial Banks

Метод	Содержание метода	Цель применения
ГЭП-анализ	Анализ разницы между активами и обязательствами, чувствительными к изменению процентных ставок	Оценка влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход
Анализ дюрации	Расчет средней взвешенной продолжительности денежных потоков по активам и обязательствам	Оценка влияния изменения процентных ставок на экономическую стоимость капитала банка
Хеджирование	Использование финансовых инструментов (процентные свопы, фьючерсы, опционы) для снижения риска	Минимизация возможных потерь вследствие изменения процентных ставок
Лимитирование процентного риска	Установление внутренних нормативов и предельных значений показателей процентного риска	Ограничение уровня принимаемого риска
Имитационное моделирование	1.    Статистическое – оцениваются текущие денежные потоки с использованием одного или нескольких сценариев изменения процентных ставок. 2.    Динамическое – более детальный анализ будущего поведения процентных ставок, что затрудняет его применение из-за большого числа факторов и высокой степени неопределенности	Прогнозирование возможных последствий изменения процентных ставок и процентного риска банка
Финансовый инжиниринг	Управление с помощью комбинированного сочетания производных финансовых инструментов	Оптимизация и диверсификация Структуры активов и пасивов для снижения процентного риска

Данные методы управления процентным риском имеют различную степень применимости в российских банках и сопряжены с определенными ограничениями. ГЭП-анализ и анализ дюрации являются базовыми инструментами, обязательными к применению в рамках внутренних процедур оценки достаточности капитала (ВПОДК) и широко используются кредитными организациями для оперативной оценки чувствительности баланса к изменениям рыночных условий. Однако их эффективность напрямую зависит от качества прогнозирования динамики процентных ставок и поведения клиентов (Влияние процентного риска на рентабельность коммерческих банков России …, 2025: 21).

Сложность в российской практике вызывает применение методов хеджирования и финансового инжиниринга. Это обусловлено относительно низкой ликвидностью срочного рынка процентных инструментов и отсутствием широкой линейки производных финансовых инструментов (процентных свопов, фьючерсов, опционов) с длительными сроками, номинированных в рублях.

Имитационное моделирование, особенно динамическое, требует значительных вычислительных мощностей и разработки сложных математических моделей, учитывающих множество макроэкономических факторов. В связи с высокой степенью неопределенности внешней среды в последние годы применение динамического моделирования в российских банках ограничено, и предпочтение отдается более простым сценарным подходам.

Использование описанных подходов позволяет коммерческим банкам минимизировать отрицательное воздействие колебаний процентных ставок на свои финансовые показатели. В условиях значительной нестабильности процентного рынка особую важность приобретает комплексное применение разнообразных методов управления.

Также в российском банковском секторе отсутствуют единые подходы к оценке и управлению процентным риском и четко закрепленное законодательством регулирование уровня процентного риска, принимаемого кредитными организациями, со стороны Банка России (Мешкова, 2025: 30).

Важно отметить, что управление процентным риском осуществляется с учетом требований банковского регулирования и системы внутреннего риск-менеджмента самого коммерческого банка2.

Заключение . Результаты проведенного исследования демонстрируют, что краткосрочные процентные ставки в российском банковском секторе более чувствительны к изменениям ключевой ставки, в то время как долгосрочные ставки меняются менее резко. Различия в скорости изменения ставок по активам и обязательствам могут вызвать временной разрыв между доходностью активов и стоимостью привлечения средств, что усиливает процентный риск.

В этих условиях крайне необходимо совершенствовать регуляторные инструменты для управления процентным риском как со стороны Банка России (регулирование уровня процентного риска), так и в риск-менеджменте коммерческих банков (совершенствование риска процентным риском банковской книги на базе трансфертного ценообразования при постоянном мониторинге уровня процентного риска, покрытия риска банковским капиталом и других факторов). Совершенствование управления процентного риска на уровне как всего банковского сектора, так и отдельного коммерческого банка позволяет минимизировать возможные потери и поддерживать стабильность банковской системы.