Причины делевериджа в экономике России и пути его преодоления

Целью статьи является анализ факторов замедления кредитования российскими банками реального сектора экономики и снижения кредитной активности в целом, формулирование мер по восстановлению докризисных объемов кредитования. Снижение объемов кредитования банками хозяйства, ухудшение качества кредитного портфеля связаны, в том числе, с ориентацией тренда ключевой ставки Банка России не на показатель среднего уровня рентабельности предприятий, а на инфляцию и инфляционные ожидания. Кроме этого, наличие условий для спекуляций банков на валютном рынке в целях получения быстрых сверхдоходов «уводит» кредитные ресурсы от реального сектора. Как следствие - несогласованность интересов Банка России, коммерческих банков и организаций-заемщиков. Ориентация тренда ключевой ставки на показатель средней рентабельности заемщиков, возврат к управляемому режиму обменного курса, активизация рынка долговых финансовых инструментов - корпоративных облигаций - таковы первоочередные меры, которые способствовали бы преодолению делевериджа в экономике.