Проблемы классификации ценных бумаг как объектов гражданских правоотношений

Рассматривая ценные бумаги как объект гражданских правоотношений, нельзя не погрузиться в их историю появления. В какой-то момент люди столкнулись с проблемой перемещения и хранения внушительного количества денежных средств, а также товаров по причине банального отсутствия способа, который бы оправдывал себя с экономической стороны. Решением данной проблемы было превращение документов, которые удостоверяли какие-либо сделки, во что-то иное, отличающееся как от денег, так и от самих товаров, однако несущее в себе ценность.

Позднее люди начали признавать значимость ценных бумаг всё больше и больше. Начали появляться определенные виды, например: векселя, акции, облигации, чеки, закладные и др. В последствии нужны были места для осуществления купли-продажи ценных бумаг: начало положили вексельные ярмарки, а фондовые биржи продолжают свою деятельность по сей день.

Определить на практике принадлежит тот или иной документ к ценным бумагам может быть затруднительно, примером могут послужить производные финансовые инструменты, а именно опционы, фьючерсы, форварды, свопы.

Пришло время дать определение ценным бумагам. Итак, ценными бумаги принято называть определенные документы, составленные по установленной форме, которые отражают связанные с ними имущественные права обладателя.

Если рассматривать нашу страну, то операции с ценными бумагами регулируются следующими нормативно-правовыми актами:

• -    Гражданский кодекс РФ ч.1, глава 7 [1];

• -    Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [2];

• -    Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [3].

Помимо понятия ценных бумаг, а также знания нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность с ними, мы должны знать их признаки:

• -    Документарность - ценная бумага является документом, составленным в определенной форме уполномоченным лицом, имеет правовое значение.

• -    Оборотоспособность - означает факт того, что ценная бумага может являться объектом гражданско-правовых сделок.

• -    Необходимость презентации - для осуществления прав, закрепленных в ценной бумаге, необходимо её предъявить.

• -    Воплощает частные права - несёт в себе информацию о том, кто имеет право на имущество, а также о том, кто обязан предоставить соответствующее имущество.

• -    Обладает публичной достоверностью - означает то, что владельцу достаточно предъявить соответствующую ценную бумагу для осуществления своих прав по ней

Перейдем к различным классификациям, начиная с того, какими ценные бумаги бывают по форме выпуска - эмиссионными и неэмиссионными. Первые выпускаются в больших «партиях», все бумаги которых являются идентичными. К эмиссионным бумагам относятся акции, облигации, депозитарные расписки и др. В свою очередь неэмиссионными бумагами называются такие ценные бумаги, которые выпускаются поштучно или небольшими «партиями». К неэмиссионным бумагам относятся чеки, векселя и другие.

В настоящее время принято разделять денежные средства на наличные и безналичные, подобно этому ценные бумаги также существуют в документарной и бездокументарной формах. Для того, чтобы ценная бумага документарного типа была признана действительной, она должна быть выпущена в соответствующей документарной форме (она может быть презентована на бумажном или ином носителе, позволяющем прочитать содержание ценной бумаги без надобности использования специальных технических средств). Примерами данного типа бумаг могут являться депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, векселя. Переходя к бездокументарным ценным бумагам, речь заходит о таких бумагах, которые выпущены в виде совокупностей электронных записей и впоследствии записаны в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Второй тип ценных бумаг более распространен в современной практике, таковыми являются, например: акции, облигации, инвестиционные паи [4].

В основе следующей рассматриваемой классификации лежит порядок владения и передачи прав по ценным бумагам. Так, принято различать предъявительские (на предъявителя) ценные бумаги, именные, а также ордерные.

• -    Бумаги на предъявителя не фиксируют имени владельца, а также не требуют регистрации для допуска в обращение. Осуществление прав по ним происходит путём их предоставления. Примерами могут являться лотерейные билеты (выигрышные).

• -    Именными признаются такие бумаги, на которых указан конкретный получатель и только он имеет право реализовать данную ценную бумагу. К таким относятся именные чеки, именные акции.

• -    Ордерные ценные бумаги похожи на именные, однако имеют различия. Они выписываются на определенное лицо, однако одновременно может указываться другой лицо, которое будет иметь право исполнения ценной бумаги. Специальная передаточная надпись - индоссамент -служит для передачи прав.

В ценных бумагах может выражаться разная природа прав, в связи с этим различают:

• -    товарные ценные бумаги, являются как бы фиктивным аналогом товара. Они свидетельствуют о закреплении вещных прав на определённую продукцию, которая в данный момент может находиться во владении какого-то другого лица. К данному виду ценных бумаг можно приписать: складские свидетельства, варранты, закладные;

• -    корпоративные ценные бумаги, представляют из себя бумаги, сущность которых проявляется в закреплении прав участия в деятельности организации. Примерами данного вида бумаг могут послужить акции, облигации, опционы эмитента;

• -    денежные ценные бумаги несут в себе следующий замысел - получение лицом определенной денежной суммы. Как правило, наиболее распространенными для данной классификации бумагами являются: векселя, чеки;

Объектом следующей классификации ценных бумаг будет являться форма вложения средств:

• -    Долевыми считаются такие ценные бумаги, суть которых заключается в том,

что они присваивают (закрепляют) владельцу определенную долю в капитале и прибыли компании-эмитента. Примером данных бумаг являются акции компаний, фонды. Данный вид ценных бумаг также приносит акционерам прибыль в виде дивидендов, размер которых определяется советом директоров компании, а конечное решение утверждается общим собранием акционеров.

• -    Долговые - суть бумаг отражена в названии. Эмитент данных финансовых инструментов является своего рода «заемщиком» средств, а инвестор - «кредитором». Основными представителями данной категории являются разного рода облигации (государственные, корпоративные и др.). Инвесторам выплачивается вся сумма, а также определенный процент, зависящий от условий ценной бумаги.

• -    Производные (деривативы) - особый вид финансовых инструментов, их цена колеблется в зависимости от того, сколько стоит так называемый базовый актив. В свою очередь базовым активом могут выступать как другие ценные бумаги, так и различное сырьё, биржевые индексы и другое. Различают следующие виды производных ценных бумаг: форварды, фьючерсы, опционы и свопы [5].

Переходя к следующей классификации необходимо уточнить такое понятие, как «эмитент». Эмитентом принято называть организацию, которая в целях привлечения дополнительных средств в виде капитала осуществляет деятельность по выпуску ценных бумаг или других финансовых активов.

Итак, следующая классификация будет рассмотрена на примере Российской Федерации, основывается на том, кто может являться эмитентом. Государственные ценные бумаги - в качестве эмитента выступает федеральное правительство, могут существовать только долговые ценные бумаги. Субфедеральные ценные бумаги -эмитентами которых являются субъекты РФ, опять же могут быть только долговыми. Муниципальные ценные бумаги - выпускаются местными органами власти в составе субъектов РФ, как и предыдущие виды являются долговыми ценными бума- гами. Эмитентами корпоративных ценных бумаг являются предприятия и организации, в отличие от названных ранее видов, корпоративные ценные бумаги кроме как долговыми также могут быть представлены в виде акций [6].

Несмотря на обилие устоявшихся классификаций, существуют и другие, упомянутые в разной юридической литературе. Примером могут послужить труды В.А. Белова, в которых он предлагает различать ценные бумаги в зависимости от хозяйственной цели, ради которой они выпускаются, а именно:

• -    торговые - это такие ценные бумаги, которые используются для получения прибыли за счёт колебаний цены или торговой маржи;

• -    в случае, если необходимо получить какой-либо товар во временное пользование, на протяжение которого с ним будет производиться деятельность, заинтересовавшая кредитора, то ценные бумаги будут называться товарораспорядительными;

• -    инвестиционные - смысл данного типа бумаг косвенно скрыт в самом названии, они служат для получения конкретных денежных средств или иного имущества для управления (ведения) основной деятельности, зачастую являющейся коммерческой [7].

Из описанного выше вытекает проблема классификации ценных бумаг. Однако, согласно тому, что деятельность с ценными бумагами регулируется Гражданским кодексом РФ частью 1, главой 7, Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Федеральным законом «Об акционерных обществах», то основные классификации должны быть прописаны именно в этих нормативно-правовых актах. Если смотреть на статьи 143, 143.1, 149 гражданского кодекса, то ценные бумаги могут подразделяться на документарные и бездокументарные, где первые, в свою очередь, могут являться ценными бумагами на предъявителя, ордерными и именными. В федеральном законе «О рынке ценных бумаг» разделе 3 главы 4 упоминаются эмиссионные ценные бумаги, неэмиссионные ценные бумаги можно также включить сюда как обратные эмиссионными бумагам.

Из вышесказанного предлагается выделить основные классификации ценных бумаг согласно нормативно-правовых актов: документарные/бездокументарные; эмис-сионные/неэмиссионные. Остальные разновидности классификаций принять как дополнительные (сопутствующие): по форме вложения; природе прав; эмитенту ценной бумаги и т.п.

Таким образом, были систематизированы основные подходы к классификации ценных бумаг по различным признакам, а также предложен вариант собственной классификации.