Развитие бюджетной системы РФ и экономический прогноз

Наряду с ухудшением динамики производственной активности во II квартале предыдущего года наблюдалось сокращение инвестиций в основной капитал, что нашло отражение в формировании отрицательного вклада валового накопления основного капитала в рост ВВП по компонентам использования.[1] Наиболее значительные темпы сокращения инвестиций отмечаются в топливно-энергетическом комплексе и в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (на долю которых приходится около трети всех инвестиций крупных и средних организаций), что в определенной степени обусловлено завершением ряда крупных проектов и неопределенностью, связанной с возможностью реализации новых инвестиционных программ.[3] Также значительный отрицательный вклад в рост ВВП, как и кварталом ранее, внесло сокращение запасов материальных оборотных средств на фоне ухудшения ожиданий производителей относительно динамики спроса.

В 2016 г. слабый внешний спрос продолжит оказывать сдерживающее воздействие на темпы роста российской экономики, но в среднесрочной перспективе его негативное влияние будет постепенно уменьшаться.[4] Несмотря на некоторое повышение прогнозируемых темпов экономического роста в еврозоне (крупнейшем консолидированном торговом партнере России), по-прежнему ожидается сохранение в среднесрочной перспективе отрицательного разрыва выпуска в регионе.[2]

Объем ВВП по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года в III квартале 2017 г. может увеличиться на 1,5 – 1,8%, в IV квартале – на 1,8 – 2,2%. Ускорение роста ВВП во многом будет обусловлено значительным положительным вкладом сельского хозяйства.

Ожидается сохранение умеренного отрицательного разрыва выпуска в течение 2017 г., чему будет способствовать ряд факторов.[6] Прежде всего, это слабый внешний спрос и отсутствие улучшения условий торговли, связанное с отсутствием предпосылок к росту цен на нефть. При этом наблюдавшиеся в III квартале 2016 г. ослабление рубля и повышение цен на нефть позволяют предположить, что величина отрицательного разрыва выпуска может оказаться меньше, чем ранее предполагалось. В дальнейшем ожидается сокращение разрыва выпуска. При этом значительное ускорение темпов экономического роста в среднесрочной перспективе не прогнозируется.

На динамику курса рубля, как и валют других стран – экспортеров сырья, также оказали влияние ожидания снижения цен на товарных рынках на фоне публикации статистических данных, свидетельствующих о замедлении роста экономики Китая – крупнейшего потребителя промышленного сырья, а также опасения относительно негативного влияния на рост данной экономики со стороны проблем в финансовом секторе. [5]Кроме того, повышенный уровень инфляции в России при относительно небольших темпах экономического роста также снижает привлекательность вложений в российские активы для международных инвесторов. В октябре 20136 – январе 2017 г. изменение курса рубля к доллару США было одним из наиболее существенных среди валют стран с формирующимися рынками. Вместе с тем за период с начала 2016 г. курс рубля снизился в меньшей степени, чем курсы национальных валют Бразилии, ЮАР, Турции, Индонезии и Австралии.