Решение проблемы блокировки иностранных финансовых активов российских инвесторов

Современные технологии упрощают физическим лицам вход на финансовый рынок. В связи с этим увеличилось количество участников данного рынка – частных и институциональных инвесторов, имеющих активы за рубежом [1]. В настоящее время в результате введения антироссийских санкций заблокировано большое количество финансовых активов российских инвесторов. В связи с этим актуальным является вопрос поиска способов их разблокировки.

В 2022 году Российская Федерация столкнулась с беспрецедентным санкционным давлением со стороны западных

стран, в особенности со стороны Европейского Союза, который на данный момент ввел восемь пакетов санкций с последующим их расширением в отношении РФ, а также с присоединением к ним других стран [2]. Часть из них затрагивает иностранные финансовые активы российских инвесторов. В рамках данного исследования будем рассматривать санкции против российского финансового сектора, повлиявшие на инвесторов. Более подробно они представлены в Таблице [3].

Антироссийские санкции Евросоюза против финансового сектора можно раз-

Решение проблемы блокировки иностранных финансовых активов российских инвесторов

Соломатина Тамара Борисовна кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и банковского дела, Российский новый университет, Москва. Сфера научных интересов: цифровая трансформация экономики России; изучение различных ситуаций финансовоэкономической деятельности предприятий; анализ функционирования финансового и банковского сектора. Автор более 20 опубликованных научных работ.

делить на три категории: 1) персональные санкции против физических и юридических лиц, против вышестоящих должностных лиц, российских чиновников и иных государственных деятелей; 2) санкции против системно значимых банков и Национального расчетного депозитария; 3) санкции, дополняющие, уточняющие предыдущие, а также иные санкции, влияющие на финансовый сектор. В данной работе мы проанализируем вторую категорию санкций, так как именно они привели к блокировке ценных бумаг российских инвесторов.

Для анализа проблемы заблокированных финансовых активов необходимо учитывать не только санкции со стороны Евросоюза, но и блокировку европейским международным центральным депозитарием Clearstream счетов Национального расчетного депозитария (далее – НРД) 24 марта 2022 года. Распоряжение о блокировке было принято в связи с Решением Европейского Совета (CFSP) 2022/327 от 25 февраля 2022 года и стало юридическим разъяснением для решения Clearstream [4]. В свою очередь, другой международный депозитарий Euroclear был вынужден приостановить операции с ценными бумагами, которые хранились на счете НРД

в бельгийском депозитарии, то есть часть ценных бумаг российских инвесторов была заморожена, а также прекратилась выплата дивидендов и купонов. Ответные меры вынужденно последовали и от главного банка страны, поэтому 30 мая 2022 года Банк России ограничил обращение заблокированных иностранных ценных бумаг [5], но при этом право собственности на эти бумаги сохранилось за инвесторами (30 ноября 2022 года Центральный Банк РФ продлил данное ограничение до 1 апреля 2023 года). Данные ценные бумаги были переведены на неторговые счета брокеров. Таким образом, под запретом оказались ценные бумаги более чем 900 зарубежных эмитентов.

НРД исполняет функции центрального депозитария, а также входит в группу «Московская биржа», но попали под блокировку ценные бумаги, приобретенные не только на Московской, но и на Санкт-Петербургской бирже. Санкт-Петербургская биржа имеет депозитарий в своей расчетно-клиринговой инфраструктуре – ПАО «СПБ-Банк» (до 27 июня 2022 года – ПАО «Бест Эффортс Банк»). В СПБ-банке учитывалась лишь часть ценных бумаг, а далее – в иностранных депозитариях, другая же часть акций хранилась в НРД.

Вестник Российского нового университетаСерия «Человек и общество», выпуск 1 за 2023 год

Таблица

Санкции, введенные Европейским Союзом в отношении российского финансового сектора

Дата	Санкции	Содержание
23 февраля 2022 года	Первый пакет санкций Евросоюза	1)    Заморозка активов 351 депутата Госдумы, 27 частных лиц и организаций; 2)    ограничения на доступ России к рынку капитала и финансовому рынку Евросоюза
25 февраля 2022 года	Второй пакет санкций Евросоюза	1)    Персональные санкции против вышестоящих должностных лиц (Президента РФ, министра иностранных дел, премьер-министра и др.), депутатов Госдумы и белорусских официальных лиц (всего 98 чел.), предусматривающие заморозку активов; 2)    запрет на покупку и продажу, а также инвестирование, операции с ценными бумагами, выпущенными после 12 апреля 2022 года, против четырех российских банков: Альфа-банка, «Открытие», банка «Россия» и Промсвязьбанка; 3)    запрет европейским банкам принимать депозиты от россиян и российских компаний величиной свыше 100 тыс. евро, продавать клиентам из России ценные бумаги, номинированные в евро, оказывать услуги по продаже ценных бумаг, выпущенных после 12 апреля 2022 года
26 февраля 2022 года и 2 марта 2022 года	Третий пакет санкций Евросоюза	1)    Отключение нескольких российских банков от системы SWIFT: ВТБ, «Открытие», Новикомбанк, Совкомбанк, Промсвязьбанк, «Россия» и ВЭБ.РФ; 2)    заморозка активов высокопоставленных российских чиновников, представителей российской элиты, а также членов их семей; 3)    арест и конфискация имущества российских олигархов (по данным на 29.10.22, Евросоюз заморозил имущество частных лиц объемом 17 млрд евро)
9 марта 2022 года	Расширение третьего пакета санкций Евросоюза («Пакет несогласия»)	Добавление в список персональных санкций 160 лиц: 146 членов Совета Федерации, 14 российских олигархов и членов их семей
15 марта 2022 года	Четвертый пакет санкций Евросоюза	Введение санкций в отношении 15 физических лиц, а также 12 юридических лиц
8 апреля 2022 года	Пятый пакет санкций Евросоюза	1)    Запрет на трансакции с четырьмя российскими банками, в том числе ВТБ; 2)    введение санкций против 217 физических и 18 юридических лиц; 3) расширение запрета на продажу банкнот и ценных бумаг, переводимых в любой официальной валюте государств – членов ЕС в Россию и Беларусь или любому физическому или юридическому лицу в этих странах
3 июня 2022 года	Шестой пакет санкций Евросоюза	1)    Включение в санкционный список 65 физических лиц из России и приближенных к ней; 2)    введение санкций против 18 юридических лиц, включая Национальный расчетный депозитарий
21 июля 2022 года	Седьмой пакет санкций Евросоюза	1)    Введение санкций против 54 российских граждан и 10 российских юридических лиц; 2)    расширение запрета на прием депозитов у юридических лиц и организаций, учрежденных в третьих странах и в основном контролируемых гражданами РФ или физическими лицами, которые находятся в России; 3)    обязывание российских граждан, попавших под санкции ЕС, раскрыть свои активы в странах ЕС
5 октября 2022 года	Восьмой пакет санкций Евросоюза	1)    Запрет россиянам иметь криптоактивы в странах ЕС, независимо от объема; 2)    введение санкций против 30 физических и семи юридических лиц
В разработке	Девятый пакет санкций Евросоюза	–

Решение проблемы блокировки иностранных финансовых активов российских инвесторов

То есть были различные схемы владения ценными бумагами, которые включали НРД и СПБ-банк. Таким образом, под запрет попали акции, учет и хранение которых на счетах расчетного депозитария СПБ-банк проводились через НРД, который имел счета в международных депозитариях.

Для преодоления данной ситуации ведутся поиски решения как по отмене санкций в отношении НРД, так и по разблокировке финансовых активов российских инвесторов. Так, в августе 2022 года НРД подал иск об отмене санкций в Суд ЕС в Люксембурге. 30 сентября 2022 года НРД подал запросы на получение генеральных лицензий в министерство финансов Люксембурга и Бельгии, где расположены международные центральные депозитарии Clearstream и Euroclear [6]. На данный момент запросы находятся на стадии рассмотрения. 2 ноября 2022 года НРД подал обращение в Совет Европейского Союза в рамках обжалования решения по включению НРД в санкционные списки ЕС. Данное решение также проходит процедуру обжалования в суде общей юрисдикции ЕС. Также НРД входит в созданный в июле Клуб защиты инвесторов [7]. В него входят группа «Московская биржа», НФА, НАУФОР, Ассоциация банков России, а также многие другие профессиональные участники финансового рынка: брокеры, банки, управляющие компании, чьи клиенты-инвесторы пострадали от блокировки НРД. Цель Клуба защиты инвесторов заключается в отстаивании их интересов в условиях санкционного давления на финансовый сектор Российской Федерации.

В то же время Санкт-Петербургская биржа принимает меры по разблокировке части финансовых активов. Биржа дого- ворилась с неизвестным для общественности иностранным институциональным инвестором об обмене своих свободно обращающихся иностранных ценных бумаг на равное количество бумаг тех же эмитентов, расположенных на неторговых разделах российских инвесторов. В цепочке владения данными ценными бумагами никак не фигурирует НРД для решения проблемы наложенных на него санкций. То есть у брокеров и инвесторов появилась возможность заключать биржевые сделки с частью заблокированных ценных бумаг. Как заявил генеральный директор Санкт-Петербургской биржи Роман Горюнов, стоимость разблокированных активов будет составлять 312 млн долл., то есть 10% от всех заблокированных финансовых активов российских инвесторов [8]. Данная замена ценных бумаг не будет сделкой купли-продажи, она является обменом внутри депозитария, дисконтов на активы не возникнет.

Остается открытой проблема разблокировки остальных заблокированных активов. Для ее решения предлагаем следующие пути.

• 1.    Поиск альтернативных институциональных инвесторов в странах Европейского Союза, готовых обменять свои свободно обращающиеся ценные бумаги на заблокированные.

• 2.    Поиск иностранных институциональных инвесторов среди стран Ближнего Востока.

• 3.    Поиск иностранных институциональных инвесторов среди стран – участниц БРИКС.

В отношении методов разблокировки финансовых активов российских инвесторов, принимаемых Национальным расчетным депозитарием, подчеркнем, что он осуществляет максимально правильные

Вестник Российского нового университетаСерия «Человек и общество», выпуск 1 за 2023 год

и закономерные решения в столь непростой финансовой ситуации. Предлагаем продолжение данной политики НРД и других участников Клуба защиты инвесторов в отношении финансовых активов, в от- стаивании прав инвесторов. Также в качестве меры по разблокировке предлагаем организовать потоки массовых обращений частных инвесторов в международные депозитарии и в Совет Европейского Союза.