Понятие и основы развития корпоративных отношений в России

Проблеме исследования организации и управления корпоративными процессами посвящены труды как зарубежных, так и российских ученых. При этом остаются не достаточно освещенными процессы становления национального корпоративного сектора, формирования и трансформации корпоративных образований, а также меры комплексного воздействия на них в условиях экономической интеграции изучены и разработаны не в полной мере, несмотря на значительный объем публикаций.

Определение понятия «корпорация» имеет комплексный характер и лежит на стыке политики, экономики и права.

Сегодня, несмотря на большое количество определений, можно остановиться на следующей трактовке понятия «корпорация»: это одна их форм монополистических объединений, как хозяйственное товарищество или общество, как эквивалент «акционерного общества, как ком- мерческая организация, как объединение нескольких юридических лиц (метакорпорация), как объединение, наделенное определенной корпоративной культурой, а также ряд альтернативных определений [3].

Обобщение известных определений позволяет отметить два основных видения сущности корпорации :

– однозначность формулировки – внешнее видение, корпорация как внешнее проявление (организационно-правовая форма, официальный статус, строго регламентированные права и обязанности участников);

– альтернативность формулировки – внутреннее видение, корпорация как внутренняя среда (система внутренних характеристик, взаимосвязь элементов, внутриорганизационные отношения).

Основываясь на представленных подходах, автор статьи соглашается с определением, данным Митиной А.С. в автореферате «Инструменты финансового менеджмента высокотехнологичной корпорации в кризисной экономике» [4]: «высокотехнологичная корпорация – это форма системной организации экономических отношений, инвестиционная, финансовая и операционная деятельность которой приоритетно ориентирована на реализацию высокотехнологичных продуктов или услуг с целью формирования необходимого уровня конкурентных преимуществ».

В соответствии с предложенным определением высокотехнологичную корпорацию характеризуют следующие признаки [4]:

– организационная структура, состоящая из отдельных структурных единиц, подразделений, филиалов;

• –    география сбыта продукции, которая не ограничена рамками одного государства;

• –    масштабные капиталовложения;

• –    доступ к мировым рынкам капитала;

• –    необходимость постоянного реинвестирования денежных средств и совершенствование продуктов, услуг, технологий;

• – создание высокотехнологичных потребительских продуктов;

  – лидерство в отраслевом сегменте в форме высоких финансовых результатов деятельности, продаж и доле рынка.

В мировой практике нормативно-правового регулирования корпоративных отношений выделяются четыре прикладные модели корпорации [3]:

– разрешающая – в ней преобладает широкий спектр допущений, правовых пробелов, связанных со спецификой прецедентного права и рыночными механизмами контроля. Модель описана современным законодательством о компаниях США и Великобритании (нормы англосаксонского общего права);

– самодостаточная – при достаточно слабом развитии механизмов внешнего корпоративного контроля особую значимость имеют внутренние механизмы; регулирование осуществляется посредством защитных мер процедурного характера. Данная модель больше ориентирована на защиту интересов внешних инвесторов и предотвращение скандалов, чем на максимальное увеличение внутренней гибкости организаций при осуществлении коммерческой деятельности. В основе модели лежат правовые нормы, которым следуют все участники корпоративных отношений. Данная модель характерна для условий развивающейся экономики России с использованием элементов запрещающей модели;

– запрещающая – для нее характерны жесткие предписания с многочисленными формальными прямыми законодательными запретами и ограничениями. Модель характерна для стран со слабым рыночным контролем (с переходной экономикой) современной континентальной Европы (нормы романо-германского гражданского права), в XIX в. использовалась в США и Великобритании;

– смешанная – характерна для развивающихся стран.

Понятие «корпорация» характерно и официально закреплено нормами англо-американского права, но не упоминается в романо-германской правовой системе [3]. Так, общества, которые в европейских странах называют акционерными, паевыми и др., в США называются корпорациями. В системе гражданского права Российской Федерации понятие и организационно-правовой статус корпораций юридически не оформлены. Формальным эквивалентом, а также сущностным аналогом корпорации в континентальном и российском праве традиционно выступает акционерное общество. В этой связи, говоря о корпорации в общем, следует ориентироваться на американский тип при необходимости выделения специфики национальной принадлежности корпораций [4].

Вышеперечисленные признаки определяют механизм финансового управления корпорациями и необходимость применения адаптированных к отраслевым особенностям инструментов финансового менеджмента.

В современных условиях управление финансами рассматривают с учетом особенностей как

ВЕСТНИК 2014. ВЫПУСК 2

ВЕСТНИК 2014. ВЫПУСК 2

отрасли, где осуществляет деятельность корпорация, так и внешней среды ее функционирования.

Выделяют специфические характеристики инструментов финансового менеджмента корпорации, позволяющие отличать их от других хозяйствующих субъектов - это высокая цена управленческих решений, многоуровневая организационная система, потребность в колоссальных финансовых ресурсах для осуществления операционной деятельности [4].

Под высокой ценой управленческих рисков подразумевается высокая стоимость стратегических, операционных, финансовых, имиджевых и других видов рисков. Компромисс между наращиванием рентабельности и снижение рисков влияет на развитие и рост компании. Это проявляется в корпоративной реструктуризации, что приводит к созданию многоуровневой финансовой организационной структуры, характеризующейся оптимальными значениями ликвидности, доходности и рисков. Потребность в аккумуляции больших финансовых ресурсов обеспечивается инвестиционной привлекательностью высокотехнологичных корпораций, доступа к финансовым ресурсам первоклассных банков, выходом на мировые фондовые рынки.

Современные корпорации представляют объединения фирм различных сфер деятельности - промышленной, коммерческой, научнотехнической, маркетинговой, сбытовой - и функционируют они на базе разработки и реализации согласованной политики в области специализации, интеграции производства и капитала, раздела рынков сбыта, кооперирования в сфере НИОКР.

Сейчас в России, как было отмечено выше, к корпорациям относятся открытые акционерные общества (ОАО), чьи акции могут распространяться по открытой подписке среди неограниченного круга лиц; закрытые акционерные общества (ЗАО) - их акции обращаются в самом ЗАО и среди заранее установленного круга лиц. Акционеры ОАО и ЗАО как участники контрактных отношений освобождены от индивидуальной юридической и имущественной ответственности за результаты деятельности АО, она ограничена размерами вложенной ими в акции доли капитала.

Российские корпоративные структуры по территориальному признаку делятся на следующие группы [2]:

• -    региональные корпоративные структуры;

• -    межрегиональные корпоративные структуры;

• -    транснациональные, или международные, корпоративные структуры.

Определяя характер специализации корпоративных образований в России, необходимо отметить преобладание вертикально интегрированных компаний, включающих как поставщиков сырья, материалов, комплектующих изделий, так и торговые, транспортные, финансовые фирмы, что уменьшает риск срыва поставок, нарушения контрактов, завышения цен, но одновременно не позволяет в полной мере выбирать на конкурсной основе лучшего партнера (поставщика, транспортировщика и т.п.).

Экономическое, политическое, юридическое, фискальное понимание процесса транснационализации российского корпоративного сектора отстает от практических проблем, связанных с выходом отечественных транснациональных корпораций на зарубежные рынки. Также отстает принятие законодательной и налоговой основ функционирования транснациональных корпораций, нет направлений стратегического прогнозирования данных процессов.

Наблюдаемая на сегодня позитивная динамика формирования и развития корпораций в России не решает таких проблем, как [1]:

• -    разрыв между формальными корпоративными образованиями (законодательно закрепленные организационно-правовые формы хозяйственных обществ - ОАО, ЗАО, ООО) и реальными, неформальными (холдинги, группы, концерны, консорциумы и пр.) образваниями;

• -    наиболее популярная организационно-правовая форма российских корпоративных образований - открытое акционерное общество (ОАО) холдингового типа (часто дочерние и зависимые предприятия де-юре являются открытыми, а де-факто - закрытыми акционерными обществами), для корпоративных образований с участием иностранного капитала - ЗАО;

• -    доминирует сырьевая направленность в деятельности (основным элементом системы корпоративных отношений являются природные ресурсы);

• -    наблюдается склонность к формированию крупных корпоративных образований, ядро которых представлено совокупностью предприятий, которые расположены на разных стадиях одного производственного цикла;

• -    вспомогательные и обслуживающие производства, обеспечивающие развитие отраслей, также включаются в состав корпорации;

• -    головная компания осуществляет управление производством и руководит движением денежных потоков;

• –    высокая концентрация собственности в руках ограниченного числа акционеров;

• –    акценты в управлении корпоративными образованиями смещаются от производственного контроля к финансовому управлению;

  – имеются сложности в согласовании интересов в условиях традиционной шестиполюсной конфигурации системы корпоративной организации в России (руководитель, администрация, работники как физические и юридические лица, трудовой коллектив, акционеры как физические и юридические лица, собрание акционеров), что снижает эффективность методов корпоративного управления;

  – чрезмерные полномочия высшего руководства корпорации при непропорционально низкой ответственности и пренебрежении интересами акционеров.

В настоящее время в целях повышения эффективности своего функционирования крупные международные корпорации перестраивают свою организационную структуру, стремясь к использованию преимуществ организаций со «сквозным» менеджментом перед менеджментом в вертикально ориентированной иерархии («вверх-вниз»). Такому подходу к повышению эффективности деятельности предприятий наиболее полно соответствует организация произ- водственных процессов внутри интегрированного корпоративного образования по принципу системной (вертикально-горизонтальной) или, как минимум, горизонтальной интеграции, которая на практике часто достигается путем использования тактики слияния и поглощения.