Повышение эффективности инвестиционного анализа в девелопменте: валютные риски, анализ чувствительности и ESG-критерий
Автор: Поражинский В.Е.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 3 (133), 2026 года.
Бесплатный доступ
В статье представлены три направления совершенствования инвестиционного анализа проектов массового жилищного строительства в современных российских условиях. На основе данных реального девелоперского проекта предложены: 1) механизм корректировки сметной стоимости строительно-монтажных работ с учетом прогнозируемой динамики валютного курса по импортоемким статьям; 2) парный анализ чувствительности свободного денежного потока к изменениям ключевых доходных и расходных факторов с расчетом коэффициентов эластичности; 3) интегральный ESG-критерий, агрегирующий экологические, социальные и управленческие аспекты проекта. Показано, что комплексное применение инструментов позволяет повысить точность прогнозов, снизить инвестиционные риски и учесть нефинансовые факторы, значимые для долгосрочной стоимости. Методология исследования базируется на кейс-методе, имитационном моделировании в MS Excel и экспертной оценке.
Инвестиционный анализ, девелопмент, валютный риск, анализ чувствительности, esg-критерий, свободный денежный поток, строительная отрасль
Короткий адрес: https://sciup.org/170212665
IDR: 170212665 | DOI: 10.24412/2411-0450-2026-3-222-227
Improving the efficiency of investment analysis in development: currency risks, sensitivity analysis and ESG criteria
The article presents three approaches to improving investment analysis of residential construction projects in current Russian conditions. Based on data from a real development project, the following are proposed: 1) a mechanism for adjusting construction costs taking into account the projected exchange rate dynamics for import-dependent items; 2) a pairwise sensitivity analysis of free cash flow to changes in key revenue and cost factors, with calculation of elasticity coefficients; 3) an integrated ESG criterion aggregating environmental, social and governance aspects of the project. It is shown that the combined use of these tools improves forecast accuracy, reduces investment risks and incorporates non-financial factors relevant to long-term value. The research methodology is based on the case study method, simulation modelling in MS Excel, and expert assessment.
