Методика комплексной оценки факторов влияния на рыночную капитализацию организации в эпоху цифровизации

Трансформация современной экономики, вызванная развитием технологий, и активность фондового рынка показывают, что основными драйверами современного развития все больше начинают выступают экосистемы, информация, репутация, знания, корпоративная культура, наличие связей и многие другие, обеспечивающие дополнительные конкурентные преимущества как индивиду, так и компаниям. С появлением новых коммуникационных технологий меняются взаимоотношения между ее участниками, в частности развиваются более сложные и разветвленные структуры в виде сетевых или виртуальных форм партнерства [2]. Во всех перечисленных тенденциях репутационный элемент является ключевым фактором достижения устойчивого конкурентного преимущества. В подтверждении данной мысли Н. Парк, К.М. Ли [14], Т. Уолш [17] отмечают, что область растущего интереса к исследованию репутации - это новые коммуникационные технологии. Особое значение имеет сеть Интернет и её роль во взаимодействиях между производителями, покупателями и другими внешними агентами. Действительно, интернет представляет собой уникальное по заданным в нем условиям и возможностям цифровое пространство, которое позволяет исследовать новые явления и тенденции, которые не были актуализированы или доступны эмпирическому изучению в иной среде деятельности и взаимодействия [9].

Ранее в публикациях были раскрыты и систематизированы основополагающие понятия, возникшие в научном исследовательском поле в ответ на развитие технологий и перехода деятельности организации в цифровое пространство, а именно: информационные ресурсы в сети Интернет, сервисы, платформа, сообщество и цифровая экосистема [4, 16] . Проанализировав действующие авторитетные алгоритмы ранжирования организаций, мы пришли к выводу, что одним из факторов формирования репутации является присутствие и активность в интернете [11] . Также были изучены труды, в которых исследователи предпринимают попытки рассчитать репутацию организации путем анализа сообществ и их активности на платформах социальных сетей [12] .

При этом, многие руководители организаций совсем недавно задавались вопросом о том, действительно ли существует подтвержденные доказательства прямой связи между корпоративной репутацией и финансовыми показателями деятельности организаций [3]. Определенная ясность в этом вопросе впервые была внесена благодаря информации, накопленной в результате исследований журнала Fortune в области корпоративной репутации, которая до сих пор является основой для научного анализа. Согласно данному рейтингу, исследователи смогли провести анализ: действительно ли корпоративная репутация, превышающая средний уровень по промышленному сектору, имеет какое-либо отношение к финансовым показателям фирмы [13]. Как справедливо отмечает Г. Даулинг, несмотря на то, что никакое отдельно взятое научное исследование не может воссоздать целостную картину явления, все же появляется все больше научно подтвержденных доказательств, что взаимосвязь между репутацией (включая в сети Интернет) и результатами деятельности компании существует [3].

Интернет

Физический мир

Источник: составлено автором

Рис. 1 – Методика оценки влияния факторов на рыночную капитализацию организации в физическом пространстве и сети Интернет

Отметим, что с целью максимальной объективности нами были структурированы компоненты, которые в большинстве своем исследуются при факторном анализе оценки влияния на рыночную капитализацию организаций промышленного сектора. Мы пришли к выводу, что авторы, как правило, рассматривают влияние следующих факторов на рыночную капитализацию:

• -    на макроэкономическом уровне - объем выбросов парниковых газов, уровень производства нефти странами ОПЕК [5] ;

• -    на отраслевом уровне - цена на нефть и объем ее добычи [8] ; средняя рентабельность, уровень контроля со стороны государственных ревизионных органов, сезонность и продолжительность жизненного цикла [10] ; коэффициент переработки нефти и объем добычи углеводородов [1] .

• -    на внутрифирменном уровне – вариация показателей, исходя из данных финансовой отчётности: чистая прибыль, денежный оборот, количество сотрудников, стоимость одной акции организации [6] ; прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA), уровень инвестированного капитала, чистые активы и величина нематериальных активов [7] ; дивидендная политика, а именно увеличение дивидендных выплат акционерам [15] .

Исходя из вышесказанного, предлагаем следующую методику оценки влияния факторов на рыночную капитализацию организации (рис.1).

Особенностью разработанной методики (рис. 1) является то, что при помощи нее возможна не только оценка и анализ влияния репутации на ключевой показатель деятельности организации, но и попытка проследить, как факторы взаимосвязаны между собой.

В заключении отметим, что разработанная методика позволит руководству и другим стейкхолдерам оценить влияние традиционных факторов (макро-, отраслевых и внутренних) и дифференцировать влияние репутации в физическом пространстве и цифровой репутации, а также сопоставить их взаимовлияние друг на друга, что позволяет выстроить эффективную долгосрочную стратегию развития организации с учетом распространения информационно-коммуникационных технологий.