Предпосылки возникновения и механизмы распространения ипотечных кризисов

В статье рассмотрены предпосылки возникновения и механизмы распространения финансовых кри- зисов. Последний финансовый кризис оказался уникальным по размерам потерь, масштабам спада, вовлеченности всех ведущих развитых и развивающихся государств, всех рынков и товарных групп. Его особенностью является также то, что он начался в финансовой сфере, а затем перерос в кризис мировой экономики. В статье выделены несколько основных причин, породивших ипотечный кризис: ошибки банков в оценке своей способности переносить риск на других; рискованное кредитование способствовало расширению «финансового пузыря»; неспособность домовладельцев выполнять обя- зательства по ипотечным кредитам; неспособность правительства разработать эффективный способ восстановления межбанковского кредитного рынка. Отмечено, что из сферы недвижимости кризис перешел на реальный сектор экономики, началась рецессия, спад производства, который со- провождался сокращением кредитов банков, возросшими рисками при кредитовании реального про- изводства. На протяжении десятилетий в науке доминировали доктрины свободного рынка, исхо- дившие из положений, что свободные и ничем не сдерживаемые рынки эффективны, а если на рынках возникают ошибки, они их сами быстро исправляют. С начала 1990-х гг. политика дерегуляции при- вела к развитию производных финансовых инструментов. Такие финансовые инструменты создава- ли угрозу стабильности финансовой системы. Несмотря на то, что основную ответственность за кризис несет финансовый сектор, регуляторы также не выполнили свою работу и позволили банкам вести себя должным образом. Кроме того, возникает необходимость избавления от чрезвычайного усложнения финансовых инструментов, сложившихся за последние десятилетия. В статье также отмечается возможность возникновения повторного ипотечного кризиса